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一、基本面方面

1、國家(jia)統計(ji)(ji)局數據(ju)顯示，2020年06月(yue)全國電解鋁(lv)產(chan)量301.50萬(wan)噸，累(lei)計(ji)(ji)產(chan)量1788.90萬(wan)噸，同(tong)比(bi)增長(chang)0.80%，累(lei)計(ji)(ji)增長(chang)1.70%。

2、國(guo)家統計(ji)局(ju)數據(ju)顯示：2020年06月全國(guo)氧化鋁產(chan)(chan)量629.30萬(wan)噸，累計(ji)產(chan)(chan)量3520.20萬(wan)噸，同比減少1.80%,累計(ji)減少5.10%。

3、海(hai)關總署數據顯示，2020年6月中國(guo)未鍛軋(ya)鋁(lv)及鋁(lv)材出(chu)口(kou)量(liang)下降，2020年6月中國(guo)未鍛軋(ya)鋁(lv)及鋁(lv)材出(chu)口(kou)量(liang)為35.4萬噸，同(tong)比(bi)下降30%。從(cong)金額(e)方面來(lai)看(kan)，2020年6月中國(guo)未鍛軋(ya)鋁(lv)及鋁(lv)材出(chu)口(kou)金額(e)為924.5百萬美元，同(tong)比(bi)下降31.2%。

4、海(hai)關數據顯示，2020年(nian)6月(yue)(yue)(yue)中國氧化(hua)鋁(lv)出口(kou)3.23萬噸(dun)，1-6月(yue)(yue)(yue)累(lei)(lei)計出口(kou)9.75萬噸(dun)；6月(yue)(yue)(yue)進口(kou)氧化(hua)鋁(lv)42.26萬噸(dun)，單(dan)月(yue)(yue)(yue)進口(kou)量(liang)創2016年(nian)2月(yue)(yue)(yue)以(yi)來(lai)新高(gao)。1-6月(yue)(yue)(yue)累(lei)(lei)計進口(kou)190.99萬噸(dun)，同比增(zeng)加487.2%。6月(yue)(yue)(yue)氧化(hua)鋁(lv)凈進口(kou)39.03萬噸(dun)，1-6月(yue)(yue)(yue)累(lei)(lei)計凈進口(kou)187.01萬噸(dun)。

5、2020年6月中國共進口鋁土礦1043.82萬噸(dun)(dun)(dun)，環比(bi)增加9.37%，同比(bi)大增17.6%。其中，幾內亞同環比(bi)增長明顯，6月共進口502.62萬噸(dun)(dun)(dun)，環比(bi)增長21.67%，同比(bi)增長8.09%；澳大利亞324.12萬噸(dun)(dun)(dun)，印尼189.79萬噸(dun)(dun)(dun)，此(ci)三國進口量占總比(bi)的(de)97.38%；此(ci)外(wai)，進口自土耳其16.64萬噸(dun)(dun)(dun)，所羅(luo)門群島5.57萬噸(dun)(dun)(dun)，加納5.08萬噸(dun)(dun)(dun)，圭亞那0.002萬噸(dun)(dun)(dun)。

6、中(zhong)國2020年(nian)(nian)6月原鋁進(jin)口(kou)量(liang)(liang)為(wei)12.35萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)，其中(zhong)稅則(ze)號76011010進(jin)口(kou)量(liang)(liang)為(wei)0.0086萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)，稅則(ze)號76011090進(jin)口(kou)量(liang)(liang)為(wei)12.34萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)。2020年(nian)(nian)6月原鋁進(jin)口(kou)量(liang)(liang)環比增(zeng)長574%，同比去(qu)(qu)年(nian)(nian)6月增(zeng)長4060%。2020年(nian)(nian)1-6月原鋁進(jin)口(kou)總量(liang)(liang)為(wei)16.23萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)，同比去(qu)(qu)年(nian)(nian)同期增(zeng)長390%。

二、行情回顧

本(ben)月(yue)(yue)滬期(qi)鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)震蕩起伏(fu)，整體(ti)走勢偏強，現貨兩度突破1.5萬關(guan)口，截止月(yue)(yue)末，滬鋁(lv)(lv)(lv)主力收報14685元/噸，較(jiao)6月(yue)(yue)底上(shang)漲6.18%；趨勢上(shang)看，宏(hong)觀整體(ti)氛圍(wei)向好疊加(jia)(jia)去庫(ku)(ku)延續對鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)繼續上(shang)行有(you)一(yi)定支(zhi)撐，同時淡(dan)季(ji)累庫(ku)(ku)現象仍未出現，需(xu)求端也(ye)未有(you)明顯下滑趨勢，鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)或延續高位(wei)運行；不過(guo)由于利潤逐漸(jian)上(shang)漲，后續鋁(lv)(lv)(lv)企產能(neng)加(jia)(jia)速(su)釋放(fang)下，供應不斷(duan)(duan)增加(jia)(jia)的預(yu)期(qi)仍在(zai)，此外進口鋁(lv)(lv)(lv)錠的不斷(duan)(duan)流入也(ye)將對鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)造(zao)成一(yi)定沖擊；整體(ti)來看，料8月(yue)(yue)鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)高位(wei)震蕩，或有(you)小(xiao)幅調整，繼續關(guan)注供需(xu)邊(bian)際轉化以及淡(dan)季(ji)累庫(ku)(ku)情(qing)況。

本(ben)月(yue)倫(lun)鋁(lv)重心(xin)繼(ji)續上移(yi)，盤中(zhong)突破1700美(mei)元后(hou)有所站穩，最(zui)高漲至1730美(mei)元，截(jie)止月(yue)末，整體處于(yu)1700-1740區(qu)(qu)間震(zhen)蕩(dang)(dang)，較(jiao)(jiao)6月(yue)份上漲6.6%；整體來看，目(mu)前海外宏觀形勢較(jiao)(jiao)好，各國經濟刺激政策對倫(lun)鋁(lv)起(qi)到一(yi)定提振(zhen)作用，不過仍需關(guan)注中(zhong)美(mei)關(guan)系(xi)后(hou)續進展，預計(ji)8月(yue)份倫(lun)鋁(lv)走(zou)勢高位(wei)震(zhen)蕩(dang)(dang)，區(qu)(qu)間關(guan)注1680-1800美(mei)元。

市場方(fang)面，7月中(zhong)上旬市場貨源(yuan)相對偏緊，持貨商堅挺售(shou)價(jia)，現貨升水一(yi)度(du)高(gao)達(da)300元/噸，隨后逐步回(hui)落，市場貨源(yuan)增(zeng)多，但目(mu)前價(jia)格處(chu)在高(gao)位(wei)，下游企業觀(guan)望氛圍較重，僅(jin)僅(jin)按需買入(ru)為主。

華東(dong)地區：歐盟一(yi)系列刺(ci)激政策提振，而基本(ben)面上(shang)(shang)(shang)，傳(chuan)統消費淡季(ji)下，電解鋁(lv)累庫存跡象并不明顯，加上(shang)(shang)(shang)中上(shang)(shang)(shang)旬因(yin)廠家控價等多因(yin)素支撐下，7月長(chang)江鋁(lv)價格重心繼(ji)續上(shang)(shang)(shang)移，中旬最高漲至15350元(yuan)(yuan)/噸附近，隨(sui)著(zhu)因(yin)換月價差回落，截至7月底，長(chang)江鋁(lv)價格在14980-15020元(yuan)(yuan)/噸之間，環比6月底上(shang)(shang)(shang)漲830元(yuan)(yuan)/噸，漲幅達到5.86%。

華(hua)(hua)南地區：截(jie)至(zhi)7月(yue)31日，華(hua)(hua)南鋁錠帶票價格(ge)在(zai)15190-15290元(yuan)/噸之間(jian)，環(huan)比(bi)6月(yue)底上漲730元(yuan)，漲幅5.05%，較華(hua)(hua)東地區略顯遜色(se)；市場(chang)成交(jiao)(jiao)方(fang)面，華(hua)(hua)南地區市場(chang)貨(huo)源較為充裕，但下游企業畏高情(qing)緒高漲，成交(jiao)(jiao)多體現在(zai)貿(mao)易商(shang)之間(jian)。

三、庫存方面

7月(yue)倫(lun)鋁庫存(cun)高位(wei)震蕩，截止7月(yue)底，LME鋁庫存(cun)在164.31萬噸，環比6月(yue)底增加(jia)525噸，增幅(fu)0.03%%，增幅(fu)放(fang)緩(huan)。海外(wai)疫(yi)情持續爆發，仍對市場(chang)需求帶來(lai)一定(ding)的(de)影響，倫(lun)鋁庫存(cun)持續高位(wei)，位(wei)于(yu)2017年5月(yue)份以來(lai)的(de)高位(wei)。

相較于倫(lun)鋁的(de)高位庫存(cun)(cun)，國內上交(jiao)易所(suo)庫存(cun)(cun)持續下降(jiang)(jiang)，因7、8月傳統的(de)消(xiao)費淡季，淡季因素下，庫存(cun)(cun)下降(jiang)(jiang)趨(qu)勢明顯放緩，截至7月24日滬期鋁庫存(cun)(cun)在(zai)22.25萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，較6月底下降(jiang)(jiang)1217噸(dun)(dun)，降(jiang)(jiang)幅0.54%。國內電(dian)解鋁社(she)會庫存(cun)(cun)（含(han)SHFE倉單）：上海地(di)區(qu)11.8萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，無(wu)錫(xi)地(di)區(qu)21.4噸(dun)(dun)，杭州地(di)區(qu)9.5萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，鞏義地(di)區(qu)3.7萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，南海地(di)區(qu)18.2萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，天津5.8萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，臨沂0.5萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，重慶0.3萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，消(xiao)費地(di)鋁錠庫存(cun)(cun)合計71.2萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)。

四、廢舊市場

7月(yue)鋁(lv)錠大漲(zhang)逾800元(yuan)，廢鋁(lv)價(jia)格(ge)跟(gen)漲(zhang)較為明(ming)顯，尤其(qi)是中上旬跟(gen)漲(zhang)較為積極(ji)，下(xia)旬跟(gen)漲(zhang)略顯遜(xun)色，截至7月(yue)底，華南市場多張500元(yuan)左右，目(mu)(mu)前當地6063舊料價(jia)格(ge)在(zai)11350附(fu)近，機鋁(lv)價(jia)格(ge)在(zai)10500附(fu)近；華東地區漲(zhang)幅略顯遜(xun)色，且品種差異較為明(ming)顯，目(mu)(mu)前當地鋁(lv)合金噴涂(tu)料價(jia)格(ge)在(zai)10700附(fu)近，易拉罐價(jia)格(ge)8700附(fu)近，純(chun)罐可加價(jia)，1系(xi)邊角(jiao)料在(zai)長江鋁(lv)價(jia)的84-85折左右。

7月份廢(fei)鋁(lv)(lv)(lv)市場基本延續6月的上漲(zhang)趨勢，而(er)品種差異尤(you)為明顯，廢(fei)鋁(lv)(lv)(lv)型(xing)材(cai)料(liao)、鋁(lv)(lv)(lv)線、易拉罐等(deng)貨(huo)源較為暢銷(xiao)，但機鋁(lv)(lv)(lv)滯(zhi)銷(xiao)局(ju)面(mian)仍未(wei)有改善(shan)，主(zhu)要還是受到了進口鋁(lv)(lv)(lv)合(he)金錠(ding)的影響；廠(chang)家(jia)(jia)(jia)方(fang)面(mian)，鋁(lv)(lv)(lv)棒(bang)、鋁(lv)(lv)(lv)型(xing)材(cai)廠(chang)家(jia)(jia)(jia)訂單(dan)尚可，對原材(cai)料(liao)需求(qiu)較大(da)，采購(gou)積極，目前廠(chang)家(jia)(jia)(jia)原材(cai)料(liao)庫存(cun)較前期有多(duo)增多(duo)；而(er)再生鋁(lv)(lv)(lv)錠(ding)廠(chang)家(jia)(jia)(jia)多(duo)表示生意(yi)難做，下游成(cheng)品價(jia)(jia)格(ge)(ge)滯(zhi)漲(zhang)，原材(cai)料(liao)價(jia)(jia)格(ge)(ge)大(da)漲(zhang)，利潤空間收(shou)窄嚴重。短期料(liao)廢(fei)鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)(jia)格(ge)(ge)漲(zhang)跌空間不(bu)大(da)，建議持貨(huo)商逢高出貨(huo)為主(zhu)，維持低庫存(cun)，降低風險。

五、行情展望

目(mu)前，宏觀整(zheng)體氛圍向好(hao)疊加去(qu)庫延續(xu)對鋁價(jia)繼續(xu)上行有一定支撐，同時(shi)淡季(ji)累庫現(xian)象仍(reng)未出現(xian)，需(xu)求(qiu)端(duan)也未有明顯下滑趨(qu)勢，鋁價(jia)或(huo)延續(xu)高(gao)位運行；不(bu)過(guo)由于(yu)利潤逐漸上漲(zhang)，后續(xu)鋁企(qi)產能加速釋(shi)放(fang)下，供應不(bu)斷增加的預期仍(reng)在，此外進(jin)口鋁錠的不(bu)斷流入也將對鋁價(jia)造成(cheng)一定沖擊；整(zheng)體來看(kan)，料(liao)8月鋁價(jia)震(zhen)(zhen)蕩偏(pian)強概率(lv)較大，或(huo)有小幅(fu)調整(zheng)，建議繼續(xu)關注供需(xu)邊際轉化以及淡季(ji)累庫情況，滬鋁主力關注于(yu)1.43-1.5萬區間震(zhen)(zhen)蕩。