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一、基本面方面

1、國(guo)家統計局數(shu)據顯示，2020年06月全(quan)國(guo)電解(jie)鋁產(chan)(chan)量(liang)301.50萬噸，累計產(chan)(chan)量(liang)1788.90萬噸，同比增長0.80%，累計增長1.70%。

2、國(guo)家統計(ji)局數據顯示：2020年(nian)06月全國(guo)氧化鋁產量629.30萬噸，累(lei)(lei)計(ji)產量3520.20萬噸，同比(bi)減(jian)少1.80%,累(lei)(lei)計(ji)減(jian)少5.10%。

3、海關總署數據顯(xian)示，2020年6月中(zhong)(zhong)國未(wei)鍛軋鋁(lv)及(ji)(ji)鋁(lv)材(cai)(cai)出口(kou)量(liang)下降(jiang)，2020年6月中(zhong)(zhong)國未(wei)鍛軋鋁(lv)及(ji)(ji)鋁(lv)材(cai)(cai)出口(kou)量(liang)為35.4萬(wan)噸，同比下降(jiang)30%。從金(jin)額(e)方面來看，2020年6月中(zhong)(zhong)國未(wei)鍛軋鋁(lv)及(ji)(ji)鋁(lv)材(cai)(cai)出口(kou)金(jin)額(e)為924.5百萬(wan)美元，同比下降(jiang)31.2%。

4、海關數據(ju)顯示，2020年6月(yue)(yue)(yue)中國氧(yang)化(hua)鋁(lv)出(chu)口(kou)3.23萬(wan)噸，1-6月(yue)(yue)(yue)累(lei)(lei)計(ji)(ji)出(chu)口(kou)9.75萬(wan)噸；6月(yue)(yue)(yue)進(jin)口(kou)氧(yang)化(hua)鋁(lv)42.26萬(wan)噸，單月(yue)(yue)(yue)進(jin)口(kou)量(liang)創2016年2月(yue)(yue)(yue)以來新(xin)高。1-6月(yue)(yue)(yue)累(lei)(lei)計(ji)(ji)進(jin)口(kou)190.99萬(wan)噸，同比(bi)增加487.2%。6月(yue)(yue)(yue)氧(yang)化(hua)鋁(lv)凈進(jin)口(kou)39.03萬(wan)噸，1-6月(yue)(yue)(yue)累(lei)(lei)計(ji)(ji)凈進(jin)口(kou)187.01萬(wan)噸。

5、2020年6月(yue)(yue)中國共(gong)進口(kou)(kou)鋁土礦1043.82萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，環(huan)比(bi)增(zeng)加9.37%，同(tong)比(bi)大(da)增(zeng)17.6%。其中，幾內(nei)亞(ya)同(tong)環(huan)比(bi)增(zeng)長(chang)明顯，6月(yue)(yue)共(gong)進口(kou)(kou)502.62萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，環(huan)比(bi)增(zeng)長(chang)21.67%，同(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)8.09%；澳大(da)利亞(ya)324.12萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，印尼189.79萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，此(ci)三(san)國進口(kou)(kou)量占(zhan)總比(bi)的97.38%；此(ci)外，進口(kou)(kou)自土耳其16.64萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，所羅門(men)群島5.57萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，加納(na)5.08萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，圭亞(ya)那0.002萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)。

6、中國2020年(nian)(nian)6月(yue)(yue)原鋁(lv)進口量(liang)為(wei)(wei)12.35萬噸(dun)，其中稅則號(hao)76011010進口量(liang)為(wei)(wei)0.0086萬噸(dun)，稅則號(hao)76011090進口量(liang)為(wei)(wei)12.34萬噸(dun)。2020年(nian)(nian)6月(yue)(yue)原鋁(lv)進口量(liang)環(huan)比(bi)增長(chang)(chang)574%，同比(bi)去年(nian)(nian)6月(yue)(yue)增長(chang)(chang)4060%。2020年(nian)(nian)1-6月(yue)(yue)原鋁(lv)進口總量(liang)為(wei)(wei)16.23萬噸(dun)，同比(bi)去年(nian)(nian)同期增長(chang)(chang)390%。

二、行情回顧

本月滬期(qi)鋁(lv)(lv)價(jia)震(zhen)蕩(dang)(dang)起伏，整(zheng)體(ti)走勢(shi)偏強，現貨兩度突破(po)1.5萬(wan)關口，截(jie)止月末(mo)，滬鋁(lv)(lv)主(zhu)力收報14685元/噸，較(jiao)6月底上漲6.18%；趨勢(shi)上看，宏(hong)觀整(zheng)體(ti)氛圍(wei)向好疊加(jia)(jia)去庫(ku)(ku)延(yan)續(xu)對(dui)鋁(lv)(lv)價(jia)繼(ji)(ji)續(xu)上行有一定支(zhi)撐(cheng)，同時淡(dan)季累(lei)庫(ku)(ku)現象(xiang)仍未(wei)出現，需求(qiu)端(duan)也(ye)未(wei)有明(ming)顯下滑趨勢(shi)，鋁(lv)(lv)價(jia)或延(yan)續(xu)高(gao)位運行；不過由于(yu)利潤逐漸上漲，后續(xu)鋁(lv)(lv)企產能(neng)加(jia)(jia)速(su)釋放下，供(gong)應不斷增加(jia)(jia)的(de)預期(qi)仍在，此(ci)外進(jin)口鋁(lv)(lv)錠的(de)不斷流入也(ye)將(jiang)對(dui)鋁(lv)(lv)價(jia)造(zao)成一定沖擊；整(zheng)體(ti)來看，料8月鋁(lv)(lv)價(jia)高(gao)位震(zhen)蕩(dang)(dang)，或有小幅調整(zheng)，繼(ji)(ji)續(xu)關注供(gong)需邊際轉化以及淡(dan)季累(lei)庫(ku)(ku)情況。

本月(yue)倫(lun)鋁重心繼續上移(yi)，盤中(zhong)突(tu)破1700美(mei)(mei)元(yuan)后(hou)有所(suo)站穩(wen)，最高(gao)漲至(zhi)1730美(mei)(mei)元(yuan)，截止月(yue)末(mo)，整體(ti)處于1700-1740區(qu)(qu)間震蕩，較6月(yue)份(fen)上漲6.6%；整體(ti)來(lai)看，目前(qian)海外宏觀(guan)形(xing)勢較好，各(ge)國經(jing)濟刺激(ji)政策(ce)對倫(lun)鋁起到一定提(ti)振作用，不過仍(reng)需(xu)關(guan)注(zhu)中(zhong)美(mei)(mei)關(guan)系后(hou)續進展(zhan)，預計8月(yue)份(fen)倫(lun)鋁走勢高(gao)位震蕩，區(qu)(qu)間關(guan)注(zhu)1680-1800美(mei)(mei)元(yuan)。

市場(chang)方面，7月中(zhong)上旬(xun)市場(chang)貨(huo)源(yuan)相(xiang)對偏緊，持貨(huo)商(shang)堅挺售價(jia)，現(xian)貨(huo)升水(shui)一(yi)度高達300元/噸，隨(sui)后(hou)逐步回落(luo)，市場(chang)貨(huo)源(yuan)增(zeng)多，但目前價(jia)格(ge)處在高位，下游(you)企業觀望(wang)氛圍(wei)較重，僅(jin)(jin)僅(jin)(jin)按需買入為主。

華東地區：歐盟一系列刺激政策(ce)提(ti)振(zhen)，而基本面上(shang)，傳統消費淡(dan)季下，電解鋁(lv)累庫存跡象并不明(ming)顯，加上(shang)中上(shang)旬(xun)因(yin)(yin)廠家控價(jia)等多因(yin)(yin)素(su)支撐下，7月長(chang)江鋁(lv)價(jia)格重(zhong)心繼續上(shang)移，中旬(xun)最高漲(zhang)至15350元/噸(dun)(dun)附近，隨(sui)著因(yin)(yin)換月價(jia)差回落，截(jie)至7月底，長(chang)江鋁(lv)價(jia)格在14980-15020元/噸(dun)(dun)之(zhi)間，環比6月底上(shang)漲(zhang)830元/噸(dun)(dun)，漲(zhang)幅達到5.86%。

華(hua)南(nan)地區：截至7月31日，華(hua)南(nan)鋁錠帶(dai)票價格在15190-15290元(yuan)/噸之間，環(huan)比6月底上漲(zhang)730元(yuan)，漲(zhang)幅5.05%，較華(hua)東地區略顯遜色；市場成交方面，華(hua)南(nan)地區市場貨源(yuan)較為充裕(yu)，但(dan)下游企業(ye)畏高(gao)情緒高(gao)漲(zhang)，成交多體現在貿易商之間。

三、庫存方面

7月(yue)倫(lun)(lun)鋁(lv)庫存高位震蕩，截止(zhi)7月(yue)底，LME鋁(lv)庫存在164.31萬噸，環(huan)比6月(yue)底增(zeng)加525噸，增(zeng)幅(fu)0.03%%，增(zeng)幅(fu)放緩。海外疫情(qing)持續爆發，仍(reng)對市(shi)場需(xu)求帶來一定(ding)的(de)影響，倫(lun)(lun)鋁(lv)庫存持續高位，位于2017年(nian)5月(yue)份以來的(de)高位。

相較(jiao)于倫鋁(lv)的高位庫(ku)(ku)存，國(guo)內上交易所(suo)庫(ku)(ku)存持續下降，因7、8月傳(chuan)統的消費淡季，淡季因素下，庫(ku)(ku)存下降趨勢明顯放緩，截(jie)至7月24日(ri)滬期鋁(lv)庫(ku)(ku)存在22.25萬(wan)(wan)(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，較(jiao)6月底下降1217噸(dun)(dun)(dun)(dun)，降幅0.54%。國(guo)內電解鋁(lv)社會(hui)庫(ku)(ku)存（含(han)SHFE倉(cang)單）：上海地區11.8萬(wan)(wan)(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，無錫地區21.4噸(dun)(dun)(dun)(dun)，杭(hang)州地區9.5萬(wan)(wan)(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，鞏義地區3.7萬(wan)(wan)(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，南海地區18.2萬(wan)(wan)(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，天津(jin)5.8萬(wan)(wan)(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，臨沂(yi)0.5萬(wan)(wan)(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，重慶0.3萬(wan)(wan)(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，消費地鋁(lv)錠庫(ku)(ku)存合計71.2萬(wan)(wan)(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)。

四、廢舊市場

7月鋁(lv)錠大漲(zhang)逾800元(yuan)，廢鋁(lv)價(jia)(jia)格跟漲(zhang)較為(wei)(wei)明顯(xian)，尤其是中上旬跟漲(zhang)較為(wei)(wei)積(ji)極，下(xia)旬跟漲(zhang)略顯(xian)遜色，截至7月底，華南市(shi)場多張500元(yuan)左右，目前當地6063舊料價(jia)(jia)格在(zai)11350附近(jin)(jin)，機鋁(lv)價(jia)(jia)格在(zai)10500附近(jin)(jin)；華東(dong)地區漲(zhang)幅略顯(xian)遜色，且品種差異較為(wei)(wei)明顯(xian)，目前當地鋁(lv)合金噴(pen)涂(tu)料價(jia)(jia)格在(zai)10700附近(jin)(jin)，易(yi)拉(la)罐價(jia)(jia)格8700附近(jin)(jin)，純(chun)罐可(ke)加(jia)價(jia)(jia)，1系邊角料在(zai)長江鋁(lv)價(jia)(jia)的84-85折左右。

7月(yue)份廢(fei)(fei)鋁(lv)(lv)(lv)市(shi)場(chang)基(ji)本(ben)延續(xu)6月(yue)的上漲(zhang)(zhang)趨勢，而品(pin)種差異(yi)尤為(wei)明顯，廢(fei)(fei)鋁(lv)(lv)(lv)型材料(liao)(liao)、鋁(lv)(lv)(lv)線、易拉罐等(deng)貨源較為(wei)暢銷，但機鋁(lv)(lv)(lv)滯(zhi)銷局(ju)面(mian)仍(reng)未有(you)(you)改(gai)善，主要還是(shi)受到了進口鋁(lv)(lv)(lv)合金錠的影響；廠家(jia)方面(mian)，鋁(lv)(lv)(lv)棒、鋁(lv)(lv)(lv)型材廠家(jia)訂單尚可，對原(yuan)材料(liao)(liao)需求較大，采購積極(ji)，目前廠家(jia)原(yuan)材料(liao)(liao)庫(ku)存較前期有(you)(you)多(duo)增(zeng)多(duo)；而再生鋁(lv)(lv)(lv)錠廠家(jia)多(duo)表示生意難做，下游成品(pin)價格(ge)滯(zhi)漲(zhang)(zhang)，原(yuan)材料(liao)(liao)價格(ge)大漲(zhang)(zhang)，利潤空間(jian)(jian)收窄嚴(yan)重。短(duan)期料(liao)(liao)廢(fei)(fei)鋁(lv)(lv)(lv)價格(ge)漲(zhang)(zhang)跌(die)空間(jian)(jian)不大，建議持(chi)貨商逢(feng)高出貨為(wei)主，維(wei)持(chi)低(di)庫(ku)存，降低(di)風(feng)險。

五、行情展望

目(mu)前，宏觀整體氛圍向好(hao)疊加去庫(ku)延續對鋁價(jia)(jia)繼續上(shang)(shang)行有(you)一(yi)定支撐，同時(shi)淡(dan)(dan)季累庫(ku)現象仍(reng)未出(chu)現，需求端(duan)也未有(you)明顯下(xia)滑趨(qu)勢，鋁價(jia)(jia)或(huo)延續高(gao)位(wei)運行；不(bu)過由于(yu)利(li)潤逐漸上(shang)(shang)漲，后續鋁企產能加速(su)釋放(fang)下(xia)，供應不(bu)斷增加的(de)預(yu)期仍(reng)在，此外進口鋁錠的(de)不(bu)斷流(liu)入(ru)也將對鋁價(jia)(jia)造成一(yi)定沖擊；整體來看，料8月鋁價(jia)(jia)震蕩(dang)偏強概率(lv)較大，或(huo)有(you)小幅調整，建議繼續關(guan)注供需邊際轉化以及淡(dan)(dan)季累庫(ku)情(qing)況(kuang)，滬鋁主力關(guan)注于(yu)1.43-1.5萬區(qu)間震蕩(dang)。