国产精品成人网站/两攻一受3p双龙h调教/玩弄人妻少妇500系列/人妻换人妻仑乱/国产成人一区二区三区别

一、宏觀方面

國內方面，

1、國家統計局數據(ju)顯(xian)示(shi)，11月(yue)份，制造(zao)業PMI為50.2%，比上(shang)月(yue)上(shang)升0.9個(ge)百分點(dian)，在連(lian)續6個(ge)月(yue)低(di)于臨界點(dian)后，再次(ci)回到擴(kuo)張區(qu)間。供需兩端(duan)均有(you)改善，進(jin)出(chu)口有(you)所好轉，大中小(xiao)型企業景氣普遍回升。受外(wai)部不確定(ding)性等(deng)因素影響(xiang)，制造(zao)業下行壓力依然(ran)存(cun)在。

2、11月(yue)(yue)財新中國(guo)(guo)(guo)制(zhi)(zhi)造(zao)業(ye)采購經(jing)理人指數（PMI）錄得(de)51.8，較(jiao)10月(yue)(yue)微升(sheng)(sheng)0.1個百分(fen)點，連續五個月(yue)(yue)回升(sheng)(sheng)，為2017年以來最高(gao)。這一走勢與國(guo)(guo)(guo)家統計(ji)局制(zhi)(zhi)造(zao)業(ye)PMI一致。11月(yue)(yue)中國(guo)(guo)(guo)經(jing)濟繼(ji)續修(xiu)復，目(mu)前制(zhi)(zhi)造(zao)業(ye)投資可(ke)能處于“磨底”階(jie)段，低庫存(cun)已(yi)經(jing)延續較(jiao)長時間(jian)。

3、商(shang)(shang)務部稱今年以來，中(zhong)國(guo)進(jin)口(kou)的(de)需(xu)(xu)求(qiu)保持(chi)平(ping)穩。11月(yue)(yue)當(dang)月(yue)(yue)進(jin)口(kou)1.29萬億元，同比增長了2.5%。11月(yue)(yue)當(dang)月(yue)(yue)進(jin)口(kou)增長，主要(yao)是國(guo)內(nei)需(xu)(xu)求(qiu)拉動的(de)結(jie)果。國(guo)內(nei)市場(chang)對進(jin)口(kou)消費品需(xu)(xu)求(qiu)旺盛，制造業PMI重回(hui)擴張(zhang)區間，原材料等商(shang)(shang)品進(jin)口(kou)需(xu)(xu)求(qiu)回(hui)升，部分大宗商(shang)(shang)品進(jin)口(kou)量(liang)增長，政(zheng)策(ce)效應(ying)逐(zhu)漸顯現。

國際方面，

1、北京時間12月(yue)12日(ri)凌(ling)晨，美(mei)聯(lian)儲宣布年(nian)內最(zui)后一次議息(xi)會議結果，一如(ru)市場預(yu)期，美(mei)聯(lian)儲將聯(lian)邦基金利(li)(li)率目(mu)標區間維(wei)持在1.5%至1.75%不變，暫停了今(jin)年(nian)7月(yue)份(fen)以來(lai)“三(san)月(yue)三(san)降息(xi)”的節(jie)奏。利(li)(li)率點陣(zhen)圖顯示，聯(lian)邦公開市場委員(yuan)會（FOMC）多數人預(yu)計(ji)將維(wei)持當前利(li)(li)率水(shui)平至2020年(nian)底，2020年(nian)利(li)(li)率則可能再度上升(sheng)。

2、美國11月非農(nong)(nong)數據遠(yuan)超預期(qi)，非農(nong)(nong)就業人數激增(zeng)26.6萬人，遠(yuan)超道(dao)瓊斯(si)調查(cha)的(de)(de)經(jing)濟學家(jia)18.7萬人的(de)(de)預期(qi)；同時失業率(lv)從(cong)3.6%降至3.5%，與1969年(nian)以來(lai)的(de)(de)最低失業率(lv)持(chi)平。數據顯示出美國經(jing)濟仍在溫和擴張，但就業市場表現出色并不意(yi)味著美國經(jing)濟高枕無憂。

3、歐元(yuan)區12月(yue)制(zhi)(zhi)造(zao)業PMI初(chu)值為45.9，同(tong)樣低于(yu)預(yu)期(qi)的47.3，前(qian)值46.9。歐元(yuan)區、德國和法國12月(yue)制(zhi)(zhi)造(zao)業PMI均不及預(yu)期(qi)，這(zhe)令更多市場人士擔憂2020年(nian)歐元(yuan)區經濟前(qian)景恐將黯(an)淡，同(tong)日公(gong)布的英國制(zhi)(zhi)造(zao)業和服務業PMI指數均不及預(yu)期(qi)。

二、行情回顧

本月(yue)銅(tong)(tong)價(jia)(jia)(jia)波動較大，滬銅(tong)(tong)主力運行于4.7-4.99萬。月(yue)初受英國大選落定與中(zhong)美貿易協(xie)定等(deng)利好影響(xiang)，銅(tong)(tong)市信(xin)心大增推(tui)動價(jia)(jia)(jia)格(ge)快速上揚，周內漲幅曾超千元。另外一方面，中(zhong)國12月(yue)制造業(ye)PMI重歸榮枯線以上，歐(ou)元區12月(yue)制造業(ye)超預期(qi)(qi)回(hui)暖則進一步(bu)推(tui)高(gao)市場信(xin)心，對銅(tong)(tong)價(jia)(jia)(jia)帶來(lai)一定支(zhi)撐(cheng)(cheng)。但隨(sui)年末(mo)逐(zhu)漸來(lai)臨，受貨(huo)商及(ji)期(qi)(qi)銅(tong)(tong)多頭動力減弱等(deng)影響(xiang)，現(xian)貨(huo)市場交投(tou)清淡，滬銅(tong)(tong)沖擊高(gao)位未(wei)果進一步(bu)影響(xiang)市場信(xin)心衰弱，后期(qi)(qi)隨(sui)美國與伊朗(lang)等(deng)沖突，地緣(yuan)政治對銅(tong)(tong)價(jia)(jia)(jia)形成較大壓(ya)力，滬銅(tong)(tong)在高(gao)位震(zhen)蕩后逐(zhu)步(bu)回(hui)落調(diao)整(zheng)，價(jia)(jia)(jia)格(ge)重心下移觸(chu)及(ji)支(zhi)撐(cheng)(cheng)位。

市(shi)場(chang)(chang)方面，本月滬銅(tong)(tong)(tong)(tong)升(sheng)貼水(shui)(shui)(shui)(shui)呈(cheng)先揚后抑情況，月升(sheng)水(shui)(shui)(shui)(shui)均值20元左右。月初受滬銅(tong)(tong)(tong)(tong)快速拉升(sheng)影(ying)(ying)響(xiang)，下游廠(chang)家采購積極，電解銅(tong)(tong)(tong)(tong)市(shi)場(chang)(chang)一(yi)度火爆提振好銅(tong)(tong)(tong)(tong)升(sheng)水(shui)(shui)(shui)(shui)，但本輪(lun)高升(sheng)水(shui)(shui)(shui)(shui)情況只維持至月中，隨年末臨近(jin)貨商回收(shou)貨款(kuan)與期銅(tong)(tong)(tong)(tong)漲勢受阻等影(ying)(ying)響(xiang)，貿易商出貨變現意愿增強，在當(dang)月銅(tong)(tong)(tong)(tong)換月后整體升(sheng)水(shui)(shui)(shui)(shui)快速下滑轉化為貼水(shui)(shui)(shui)(shui)，但值得注意的是(shi)元旦節(jie)后市(shi)場(chang)(chang)交投逐步回暖，好銅(tong)(tong)(tong)(tong)轉化為升(sheng)水(shui)(shui)(shui)(shui)，后期升(sheng)貼水(shui)(shui)(shui)(shui)再度大幅(fu)下跌空間有限。

進(jin)口(kou)盈虧方(fang)(fang)面，本月電(dian)解(jie)銅(tong)(tong)進(jin)口(kou)盈利(li)窗口(kou)保(bao)持持續關(guan)閉，整體(ti)進(jin)口(kou)利(li)潤維持在(zai)-400元/噸左(zuo)右(you)，主要原因或(huo)為倫銅(tong)(tong)受歐元區制造業數據回(hui)暖強(qiang)勁，但國(guo)內滬銅(tong)(tong)方(fang)(fang)面信心(xin)萎靡，外強(qiang)內弱(ruo)格(ge)局關(guan)閉進(jin)口(kou)窗口(kou)，但進(jin)口(kou)貨源方(fang)(fang)面仍有流入(ru)，市場進(jin)口(kou)銅(tong)(tong)保(bao)持一定(ding)程度流通。 

三、廢舊市場

12月銅價(jia)總體(ti)呈現低位走(zou)高的走(zou)勢。滬銅主(zhu)力主(zhu)要(yao)運行(xing)區(qu)間(jian)在49000-49500元(yuan)(yuan)/噸附近(jin)，市場(chang)光亮銅主(zhu)流價(jia)格在44000-44300元(yuan)(yuan)/噸。目(mu)前精廢價(jia)差小幅收窄至2200元(yuan)(yuan)附近(jin)，仍處于擴大范(fan)圍中，廢銅消費(fei)需求依舊較高。

銅(tong)價結束低位(wei)(wei)運行，一度(du)觸及(ji)八個月來(lai)高位(wei)(wei)，給(gei)廢(fei)(fei)銅(tong)市(shi)場(chang)帶(dai)來(lai)信心，交投氛圍回暖。銅(tong)價反(fan)(fan)彈(dan)帶(dai)動下游電纜(lan)需(xu)求訂單增加，銅(tong)桿消費隨(sui)之上升，因此廢(fei)(fei)銅(tong)制桿廠生產逐步力度(du)加大，積極入市(shi)采購原材(cai)料，廢(fei)(fei)銅(tong)價格支撐較強。而(er)貨(huo)(huo)源(yuan)供應方面依舊處于緊缺(que)(que)狀態，持貨(huo)(huo)商(shang)雖然捂貨(huo)(huo)意愿相比前幾個月有所(suo)松動，但由于廢(fei)(fei)銅(tong)進口受(shou)限以(yi)及(ji)貨(huo)(huo)商(shang)看(kan)漲(zhang)后市(shi)，惜(xi)售(shou)觀望者普遍增多；而(er)且也出(chu)現了地(di)域性差異，如(ru)據富寶(bao)了解山(shan)東廠家臨(lin)近年末清空廠內(nei)庫貨(huo)(huo)，臨(lin)沂金(jin)屬城市(shi)場(chang)廢(fei)(fei)銅(tong)貨(huo)(huo)源(yuan)增加。而(er)江浙地(di)區則有部分貨(huo)(huo)場(chang)反(fan)(fan)饋貨(huo)(huo)源(yuan)緊缺(que)(que)。

臨近(jin)年底，廠家重點放在貨款回籠及節前備貨方面。據(ju)了解廢銅廠家一般會提前10-20天左右開始儲(chu)備原料庫(ku)存，預計今年備貨力度可能不及去年。

四、走勢預測

本(ben)月(yue)滬(hu)銅(tong)(tong)先揚(yang)后抑，一(yi)度沖(chong)擊五萬(wan)大(da)關，而后市(shi)場信心(xin)衰(shuai)弱，價格(ge)重心(xin)有(you)所下(xia)移。國(guo)際(ji)方(fang)面中美貿易談(tan)判第一(yi)輪協定(ding)已基本(ben)落地，全球制(zhi)造業方(fang)面有(you)所轉暖，歐元區(qu)制(zhi)造業PMI數據超預期提升，全球經(jing)(jing)濟出現(xian)企穩趨勢(shi)。但本(ben)月(yue)國(guo)際(ji)地緣政(zheng)治(zhi)對銅(tong)(tong)帶(dai)(dai)來利(li)(li)空影響，局勢(shi)緊張施壓有(you)色金屬。國(guo)內(nei)方(fang)面，國(guo)內(nei)經(jing)(jing)濟企穩與(yu)逆周期政(zheng)策利(li)(li)好托底(di)銅(tong)(tong)市(shi)。值(zhi)得注意的是本(ben)月(yue)滬(hu)銅(tong)(tong)在多(duo)重刺激下(xia)快速上揚(yang)沖(chong)擊五萬(wan)大(da)關未果，國(guo)內(nei)滬(hu)銅(tong)(tong)信心(xin)有(you)所衰(shuai)退，12月(yue)最后一(yi)周收斂前期部分漲幅，銅(tong)(tong)價整(zheng)體重心(xin)維持在4.9萬(wan)附近。短期來看市(shi)場信心(xin)萎靡，利(li)(li)好消息(xi)推(tui)動作用有(you)限，或有(you)弱勢(shi)表現(xian)，而中期而言經(jing)(jing)濟企穩則(ze)對銅(tong)(tong)價帶(dai)(dai)來一(yi)定(ding)支(zhi)撐。

五、行業要聞

1、歐洲最大銅(tong)冶(ye)煉(lian)廠奧(ao)(ao)古(gu)比(bi)斯表示，11月在比(bi)利時(shi)奧(ao)(ao)倫工廠發(fa)生意(yi)外事故，銅(tong)生產(chan)被中斷，但(dan)向客(ke)戶交(jiao)貨仍在正常進行。該(gai)冶(ye)煉(lian)廠每年生產(chan)約34萬噸銅(tong)，產(chan)品(pin)包(bao)括棒材和特種線材，主要銷往西(xi)歐市場。預計(ji)年底(di)前恢復運(yun)營(ying)，受影響部分最遲于2020年第2季度恢復運(yun)行。

2、力拓擬斥(chi)資15億美(mei)元(yuan)擴張(zhang)猶他州Kennecott銅(tong)(tong)礦(kuang)項(xiang)(xiang)目。礦(kuang)企在美(mei)國投資戰(zhan)略性礦(kuang)產(chan)項(xiang)(xiang)目漸成趨勢(shi)，力拓對(dui)這一擴產(chan)項(xiang)(xiang)目的投資額(e)是(shi)近期礦(kuang)企對(dui)美(mei)國銅(tong)(tong)礦(kuang)項(xiang)(xiang)目投資額(e)的一倍多。汽車制造(zao)商在生產(chan)電動汽車及其他零(ling)部件的過(guo)程中對(dui)銅(tong)(tong)的需求大增。

3、江西(xi)銅(tong)(tong)(tong)業(ye)公(gong)告，全資子(zi)公(gong)司(si)(si)JCCI擬受讓公(gong)司(si)(si)間(jian)接參股公(gong)司(si)(si)PIM持有(you)的PCH 100%股權(quan)，交易價11.159億美元。PCH目前持有(you)加拿大多倫多證券(quan)交易所上(shang)市(shi)公(gong)司(si)(si)FQM 18%股權(quan)。FQM在贊比亞(ya)、巴拿馬等8個(ge)國家(jia)擁有(you)9個(ge)銅(tong)(tong)(tong)礦開發項目。FQM控制的銅(tong)(tong)(tong)礦儲量豐富，預(yu)計(ji)未來(lai)將產(chan)生較強(qiang)的現金流。

4、日前，江西(xi)銅(tong)業和中(zhong)色旗下贊(zan)比(bi)亞粗(cu)(cu)銅(tong)生產商謙比(bi)希簽署2020年cif進(jin)口(kou)粗(cu)(cu)銅(tong)長單(dan)benchmark為128美元/噸。此rc大大低于(yu)今年執行的長單(dan)每噸165美元水平，并(bing)且也貼近(jin)smm估算的冶煉(lian)廠(chang)130美元/噸的rc盈虧平衡點(dian)，反(fan)映(ying)了(le)市場粗(cu)(cu)銅(tong)供應緊張的預期。

5、中國(guo)生(sheng)態環境部(bu)固(gu)體(ti)廢(fei)(fei)物與化學品管(guan)理技術中心日(ri)前發放2020年第一批金屬廢(fei)(fei)料進(jin)口配額，其中，批準進(jin)口27萬(wan)(wan)噸高品級廢(fei)(fei)銅和27.5萬(wan)(wan)噸廢(fei)(fei)鋁，合共不到55萬(wan)(wan)噸。中國(guo)計劃到2020年底將被歸類(lei)為固(gu)體(ti)廢(fei)(fei)物的(de)廢(fei)(fei)金屬進(jin)口量減少(shao)到零。

6、消(xiao)息人士稱，中國銅(tong)原料(liao)聯合談(tan)判小組(CSPT)將(jiang)2020年第一季度銅(tong)加工精煉(lian)費(fei)(TC/RCs)最低(di)價上調1.5%，敲定在每(mei)(mei)噸67美(mei)元或每(mei)(mei)磅(bang)6.7美(mei)分，略高于四季度的每(mei)(mei)噸66美(mei)元和每(mei)(mei)磅(bang)6.6美(mei)分，但同比下跌27.2%，因(yin)中國煉(lian)廠產能大幅提升且今年礦山(shan)供應增幅有(you)限(xian)。