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一、基本面方面

1、國家統計局數據(ju)顯示，2020年06月(yue)全國電解鋁產量301.50萬噸，累計產量1788.90萬噸，同比增(zeng)(zeng)長(chang)0.80%，累計增(zeng)(zeng)長(chang)1.70%。

2、國家統計局數據顯(xian)示：2020年06月全國氧化鋁產量629.30萬噸(dun)，累計產量3520.20萬噸(dun)，同(tong)比減(jian)少1.80%,累計減(jian)少5.10%。

3、海關總署數據顯(xian)示，2020年6月中國(guo)未鍛(duan)軋鋁及(ji)鋁材(cai)(cai)出口(kou)量(liang)下降(jiang)，2020年6月中國(guo)未鍛(duan)軋鋁及(ji)鋁材(cai)(cai)出口(kou)量(liang)為(wei)35.4萬噸(dun)，同比(bi)下降(jiang)30%。從金額(e)方面(mian)來看，2020年6月中國(guo)未鍛(duan)軋鋁及(ji)鋁材(cai)(cai)出口(kou)金額(e)為(wei)924.5百萬美元(yuan)，同比(bi)下降(jiang)31.2%。

4、海關數據顯示，2020年(nian)(nian)6月(yue)中國氧化鋁出口3.23萬(wan)(wan)(wan)噸，1-6月(yue)累(lei)(lei)計(ji)出口9.75萬(wan)(wan)(wan)噸；6月(yue)進口氧化鋁42.26萬(wan)(wan)(wan)噸，單月(yue)進口量創(chuang)2016年(nian)(nian)2月(yue)以來新高(gao)。1-6月(yue)累(lei)(lei)計(ji)進口190.99萬(wan)(wan)(wan)噸，同比增加(jia)487.2%。6月(yue)氧化鋁凈進口39.03萬(wan)(wan)(wan)噸，1-6月(yue)累(lei)(lei)計(ji)凈進口187.01萬(wan)(wan)(wan)噸。

5、2020年6月(yue)中(zhong)國共進口(kou)(kou)鋁土礦1043.82萬(wan)(wan)噸(dun)，環比(bi)增(zeng)(zeng)加9.37%，同(tong)(tong)比(bi)大增(zeng)(zeng)17.6%。其中(zhong)，幾內亞同(tong)(tong)環比(bi)增(zeng)(zeng)長明顯，6月(yue)共進口(kou)(kou)502.62萬(wan)(wan)噸(dun)，環比(bi)增(zeng)(zeng)長21.67%，同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)長8.09%；澳大利亞324.12萬(wan)(wan)噸(dun)，印尼189.79萬(wan)(wan)噸(dun)，此(ci)三國進口(kou)(kou)量占總比(bi)的97.38%；此(ci)外，進口(kou)(kou)自(zi)土耳其16.64萬(wan)(wan)噸(dun)，所羅門群島5.57萬(wan)(wan)噸(dun)，加納5.08萬(wan)(wan)噸(dun)，圭亞那(nei)0.002萬(wan)(wan)噸(dun)。

6、中(zhong)國(guo)2020年(nian)6月(yue)原鋁(lv)進口量為(wei)(wei)12.35萬噸，其中(zhong)稅則號76011010進口量為(wei)(wei)0.0086萬噸，稅則號76011090進口量為(wei)(wei)12.34萬噸。2020年(nian)6月(yue)原鋁(lv)進口量環(huan)比增長574%，同比去(qu)年(nian)6月(yue)增長4060%。2020年(nian)1-6月(yue)原鋁(lv)進口總量為(wei)(wei)16.23萬噸，同比去(qu)年(nian)同期增長390%。

二、行情回顧

本月(yue)滬(hu)期鋁(lv)(lv)價(jia)震蕩起伏(fu)，整(zheng)體走勢(shi)偏強，現貨兩度突破1.5萬關(guan)口(kou)，截(jie)止月(yue)末，滬(hu)鋁(lv)(lv)主力收(shou)報14685元/噸，較(jiao)6月(yue)底上(shang)(shang)漲6.18%；趨勢(shi)上(shang)(shang)看，宏觀整(zheng)體氛圍向好疊加去庫延續對鋁(lv)(lv)價(jia)繼續上(shang)(shang)行(xing)有(you)一定支撐，同(tong)時淡季累(lei)庫現象仍未出現，需求端也未有(you)明顯下(xia)滑趨勢(shi)，鋁(lv)(lv)價(jia)或(huo)延續高位運行(xing)；不過由(you)于利(li)潤逐漸上(shang)(shang)漲，后續鋁(lv)(lv)企(qi)產(chan)能加速(su)釋放下(xia)，供應(ying)不斷(duan)增加的(de)預期仍在(zai)，此(ci)外進(jin)口(kou)鋁(lv)(lv)錠的(de)不斷(duan)流入也將對鋁(lv)(lv)價(jia)造成(cheng)一定沖擊；整(zheng)體來看，料8月(yue)鋁(lv)(lv)價(jia)高位震蕩，或(huo)有(you)小幅調整(zheng)，繼續關(guan)注供需邊際轉化(hua)以及(ji)淡季累(lei)庫情況(kuang)。

本月(yue)倫(lun)(lun)鋁重心(xin)繼(ji)續上移，盤中突破1700美元后(hou)有所站穩，最(zui)高漲(zhang)(zhang)至1730美元，截(jie)止月(yue)末，整體(ti)處于(yu)1700-1740區(qu)間震蕩(dang)，較6月(yue)份上漲(zhang)(zhang)6.6%；整體(ti)來看(kan)，目前海外宏觀形勢(shi)較好(hao)，各國(guo)經(jing)濟刺激政策對倫(lun)(lun)鋁起到一(yi)定提(ti)振作用(yong)，不過仍需關注中美關系(xi)后(hou)續進展(zhan)，預計8月(yue)份倫(lun)(lun)鋁走勢(shi)高位震蕩(dang)，區(qu)間關注1680-1800美元。

市(shi)(shi)場(chang)方面，7月中上旬市(shi)(shi)場(chang)貨(huo)源相對偏(pian)緊，持(chi)貨(huo)商堅挺售價(jia)，現貨(huo)升水(shui)一度高(gao)達300元(yuan)/噸，隨(sui)后逐步回(hui)落，市(shi)(shi)場(chang)貨(huo)源增多，但目前價(jia)格處(chu)在高(gao)位，下游(you)企業觀望氛圍較重，僅僅按需買入為主。

華東地區：歐盟一系列刺激(ji)政策提振(zhen)，而基本面上，傳統(tong)消費(fei)淡季下(xia)，電解鋁累庫存(cun)跡象并(bing)不(bu)明顯，加上中(zhong)上旬(xun)因(yin)廠家控價(jia)等(deng)多因(yin)素支撐下(xia)，7月(yue)(yue)(yue)長(chang)江鋁價(jia)格重心繼(ji)續上移，中(zhong)旬(xun)最高(gao)漲(zhang)至(zhi)15350元/噸附近，隨著因(yin)換月(yue)(yue)(yue)價(jia)差回落，截至(zhi)7月(yue)(yue)(yue)底，長(chang)江鋁價(jia)格在14980-15020元/噸之間，環比6月(yue)(yue)(yue)底上漲(zhang)830元/噸，漲(zhang)幅達到5.86%。

華(hua)(hua)(hua)南(nan)地(di)(di)區：截至7月(yue)31日(ri)，華(hua)(hua)(hua)南(nan)鋁(lv)錠(ding)帶票(piao)價格在15190-15290元(yuan)/噸之(zhi)間，環比(bi)6月(yue)底上漲730元(yuan)，漲幅5.05%，較(jiao)華(hua)(hua)(hua)東地(di)(di)區略顯遜色；市場(chang)成(cheng)交(jiao)方面(mian)，華(hua)(hua)(hua)南(nan)地(di)(di)區市場(chang)貨源較(jiao)為(wei)充裕，但下游企(qi)業畏(wei)高(gao)(gao)情緒高(gao)(gao)漲，成(cheng)交(jiao)多體(ti)現(xian)在貿(mao)易商之(zhi)間。

三、庫存方面

7月(yue)倫鋁庫存(cun)高位(wei)震(zhen)蕩，截止7月(yue)底(di)，LME鋁庫存(cun)在164.31萬噸，環(huan)比6月(yue)底(di)增(zeng)加525噸，增(zeng)幅0.03%%，增(zeng)幅放緩。海外疫情持續爆發，仍對(dui)市場(chang)需(xu)求帶來一定的(de)影(ying)響(xiang)，倫鋁庫存(cun)持續高位(wei)，位(wei)于2017年5月(yue)份以來的(de)高位(wei)。

相較于倫鋁的高位庫(ku)(ku)存(cun)(cun)，國內上交易所庫(ku)(ku)存(cun)(cun)持續(xu)下降，因7、8月傳統的消費淡季(ji)，淡季(ji)因素(su)下，庫(ku)(ku)存(cun)(cun)下降趨(qu)勢明(ming)顯放緩，截(jie)至7月24日滬期(qi)鋁庫(ku)(ku)存(cun)(cun)在22.25萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，較6月底下降1217噸(dun)(dun)(dun)，降幅0.54%。國內電(dian)解鋁社(she)會庫(ku)(ku)存(cun)(cun)（含SHFE倉單）：上海地(di)區(qu)11.8萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，無錫(xi)地(di)區(qu)21.4噸(dun)(dun)(dun)，杭州(zhou)地(di)區(qu)9.5萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，鞏(gong)義地(di)區(qu)3.7萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，南海地(di)區(qu)18.2萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，天津5.8萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，臨沂0.5萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，重(zhong)慶0.3萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，消費地(di)鋁錠庫(ku)(ku)存(cun)(cun)合計71.2萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)。

四、廢舊市場

7月鋁錠大漲(zhang)逾800元，廢鋁價(jia)格(ge)(ge)跟(gen)漲(zhang)較為(wei)明顯，尤其是中上旬跟(gen)漲(zhang)較為(wei)積極，下旬跟(gen)漲(zhang)略顯遜色(se)，截至7月底，華南(nan)市(shi)場多張500元左(zuo)右，目前當(dang)地6063舊(jiu)料價(jia)格(ge)(ge)在(zai)11350附近(jin)(jin)(jin)，機(ji)鋁價(jia)格(ge)(ge)在(zai)10500附近(jin)(jin)(jin)；華東(dong)地區漲(zhang)幅略顯遜色(se)，且(qie)品(pin)種差異較為(wei)明顯，目前當(dang)地鋁合(he)金噴涂(tu)料價(jia)格(ge)(ge)在(zai)10700附近(jin)(jin)(jin)，易拉罐價(jia)格(ge)(ge)8700附近(jin)(jin)(jin)，純罐可加價(jia)，1系邊角料在(zai)長(chang)江鋁價(jia)的84-85折左(zuo)右。

7月份廢鋁(lv)市場(chang)基(ji)本延(yan)續6月的上漲趨勢(shi)，而品種差異尤(you)為明顯，廢鋁(lv)型材料、鋁(lv)線、易(yi)拉罐等(deng)貨(huo)源較為暢銷，但機鋁(lv)滯(zhi)銷局面仍未有改善(shan)，主(zhu)要還是受到了進口(kou)鋁(lv)合金錠的影(ying)響(xiang)；廠(chang)家(jia)方面，鋁(lv)棒、鋁(lv)型材廠(chang)家(jia)訂單尚可，對原(yuan)材料需求較大，采(cai)購積極，目前(qian)(qian)廠(chang)家(jia)原(yuan)材料庫(ku)存(cun)較前(qian)(qian)期有多(duo)增多(duo)；而再(zai)生(sheng)鋁(lv)錠廠(chang)家(jia)多(duo)表示生(sheng)意難做，下游成品價格滯(zhi)漲，原(yuan)材料價格大漲，利潤空(kong)間收窄嚴(yan)重。短期料廢鋁(lv)價格漲跌空(kong)間不大，建議(yi)持(chi)(chi)貨(huo)商逢高出貨(huo)為主(zhu)，維持(chi)(chi)低(di)(di)庫(ku)存(cun)，降低(di)(di)風險。

五、行情展望

目前，宏觀整(zheng)體(ti)氛圍向好疊加(jia)(jia)去庫延(yan)續對鋁(lv)價(jia)繼(ji)續上行有(you)一(yi)定(ding)支撐，同時淡季(ji)累庫現象仍(reng)未出現，需(xu)求(qiu)端也未有(you)明顯(xian)下(xia)滑趨勢，鋁(lv)價(jia)或延(yan)續高位(wei)運行；不(bu)過由(you)于利潤逐(zhu)漸(jian)上漲，后續鋁(lv)企(qi)產能加(jia)(jia)速釋(shi)放下(xia)，供應(ying)不(bu)斷(duan)增(zeng)加(jia)(jia)的預(yu)期(qi)仍(reng)在，此外進口鋁(lv)錠的不(bu)斷(duan)流入也將(jiang)對鋁(lv)價(jia)造成一(yi)定(ding)沖擊；整(zheng)體(ti)來(lai)看，料8月鋁(lv)價(jia)震蕩(dang)偏強概率(lv)較大，或有(you)小(xiao)幅調整(zheng)，建議(yi)繼(ji)續關(guan)注(zhu)供需(xu)邊(bian)際轉化以及淡季(ji)累庫情況，滬鋁(lv)主力關(guan)注(zhu)于1.43-1.5萬(wan)區(qu)間震蕩(dang)。