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一、基本面方面

1、國家(jia)統計局數據(ju)顯示，2020年(nian)06月全國電解鋁產(chan)量(liang)301.50萬噸，累(lei)(lei)計產(chan)量(liang)1788.90萬噸，同(tong)比增長(chang)(chang)0.80%，累(lei)(lei)計增長(chang)(chang)1.70%。

2、國家統計局數據(ju)顯(xian)示(shi)：2020年06月全(quan)國氧(yang)化鋁產量629.30萬噸(dun)(dun)，累計產量3520.20萬噸(dun)(dun)，同(tong)比減(jian)少(shao)1.80%,累計減(jian)少(shao)5.10%。

3、海關(guan)總署數據顯示(shi)，2020年6月中國未鍛(duan)軋(ya)鋁(lv)及鋁(lv)材(cai)出(chu)口量(liang)下(xia)(xia)降(jiang)，2020年6月中國未鍛(duan)軋(ya)鋁(lv)及鋁(lv)材(cai)出(chu)口量(liang)為35.4萬噸(dun)，同(tong)比下(xia)(xia)降(jiang)30%。從金(jin)額方面來看，2020年6月中國未鍛(duan)軋(ya)鋁(lv)及鋁(lv)材(cai)出(chu)口金(jin)額為924.5百萬美元，同(tong)比下(xia)(xia)降(jiang)31.2%。

4、海(hai)關數(shu)據(ju)顯示(shi)，2020年(nian)(nian)6月(yue)(yue)中國氧(yang)(yang)化鋁(lv)出口(kou)(kou)3.23萬(wan)噸(dun)，1-6月(yue)(yue)累計出口(kou)(kou)9.75萬(wan)噸(dun)；6月(yue)(yue)進口(kou)(kou)氧(yang)(yang)化鋁(lv)42.26萬(wan)噸(dun)，單(dan)月(yue)(yue)進口(kou)(kou)量(liang)創2016年(nian)(nian)2月(yue)(yue)以來(lai)新高。1-6月(yue)(yue)累計進口(kou)(kou)190.99萬(wan)噸(dun)，同比增加487.2%。6月(yue)(yue)氧(yang)(yang)化鋁(lv)凈進口(kou)(kou)39.03萬(wan)噸(dun)，1-6月(yue)(yue)累計凈進口(kou)(kou)187.01萬(wan)噸(dun)。

5、2020年6月中國(guo)共(gong)進口鋁土礦1043.82萬(wan)噸，環比增加9.37%，同(tong)比大(da)增17.6%。其(qi)(qi)中，幾(ji)內亞(ya)(ya)同(tong)環比增長(chang)明顯(xian)，6月共(gong)進口502.62萬(wan)噸，環比增長(chang)21.67%，同(tong)比增長(chang)8.09%；澳(ao)大(da)利(li)亞(ya)(ya)324.12萬(wan)噸，印尼189.79萬(wan)噸，此三國(guo)進口量占總比的97.38%；此外，進口自土耳其(qi)(qi)16.64萬(wan)噸，所羅(luo)門群(qun)島5.57萬(wan)噸，加納5.08萬(wan)噸，圭亞(ya)(ya)那0.002萬(wan)噸。

6、中國2020年(nian)6月(yue)原鋁進(jin)口量為(wei)12.35萬(wan)噸，其中稅(shui)則(ze)號76011010進(jin)口量為(wei)0.0086萬(wan)噸，稅(shui)則(ze)號76011090進(jin)口量為(wei)12.34萬(wan)噸。2020年(nian)6月(yue)原鋁進(jin)口量環比增(zeng)長574%，同比去(qu)年(nian)6月(yue)增(zeng)長4060%。2020年(nian)1-6月(yue)原鋁進(jin)口總(zong)量為(wei)16.23萬(wan)噸，同比去(qu)年(nian)同期增(zeng)長390%。

二、行情回顧

本月滬(hu)期鋁價震蕩(dang)(dang)起伏，整(zheng)體走勢偏強，現貨兩(liang)度突破1.5萬關口(kou)，截止月末，滬(hu)鋁主力收報14685元/噸，較6月底上(shang)(shang)漲6.18%；趨勢上(shang)(shang)看，宏(hong)觀整(zheng)體氛圍向好疊(die)加(jia)去庫延(yan)續(xu)對鋁價繼續(xu)上(shang)(shang)行(xing)有一(yi)定支(zhi)撐，同時淡季累庫現象仍未(wei)(wei)出現，需(xu)求端也未(wei)(wei)有明(ming)顯下滑(hua)趨勢，鋁價或延(yan)續(xu)高位(wei)運行(xing)；不(bu)過(guo)由于(yu)利潤逐(zhu)漸上(shang)(shang)漲，后續(xu)鋁企產能(neng)加(jia)速釋放下，供應不(bu)斷(duan)增加(jia)的預期仍在，此外進(jin)口(kou)鋁錠的不(bu)斷(duan)流入也將對鋁價造成一(yi)定沖擊(ji)；整(zheng)體來看，料8月鋁價高位(wei)震蕩(dang)(dang)，或有小(xiao)幅調整(zheng)，繼續(xu)關注供需(xu)邊際轉(zhuan)化(hua)以及淡季累庫情況。

本(ben)月(yue)倫(lun)鋁重心繼續上(shang)移(yi)，盤中突破1700美元(yuan)后有(you)所站穩，最高(gao)漲至1730美元(yuan)，截(jie)止月(yue)末，整體處(chu)于1700-1740區(qu)間震蕩，較6月(yue)份上(shang)漲6.6%；整體來看，目前海外(wai)宏(hong)觀形(xing)勢較好，各國(guo)經(jing)濟刺激(ji)政策對倫(lun)鋁起到一定提振作(zuo)用，不過仍需關(guan)注中美關(guan)系后續進展，預(yu)計(ji)8月(yue)份倫(lun)鋁走勢高(gao)位震蕩，區(qu)間關(guan)注1680-1800美元(yuan)。

市(shi)(shi)場方(fang)面，7月中上旬市(shi)(shi)場貨源相對偏(pian)緊，持貨商堅挺售價，現貨升水一度高(gao)達300元/噸，隨后(hou)逐步(bu)回(hui)落，市(shi)(shi)場貨源增(zeng)多(duo)，但目前價格處在高(gao)位，下游(you)企業觀(guan)望氛圍較重(zhong)，僅(jin)僅(jin)按(an)需(xu)買入為主。

華東地區(qu)：歐盟一(yi)系列刺激政(zheng)策提振，而基本(ben)面(mian)上(shang)，傳統消費(fei)淡季下(xia)，電解鋁累(lei)庫存跡象并不(bu)明顯，加上(shang)中上(shang)旬(xun)(xun)因(yin)(yin)廠家控價(jia)等多因(yin)(yin)素支撐(cheng)下(xia)，7月(yue)長江(jiang)鋁價(jia)格(ge)重心(xin)繼續(xu)上(shang)移(yi)，中旬(xun)(xun)最高(gao)漲(zhang)至15350元(yuan)(yuan)/噸附(fu)近(jin)，隨(sui)著因(yin)(yin)換月(yue)價(jia)差回(hui)落，截至7月(yue)底，長江(jiang)鋁價(jia)格(ge)在14980-15020元(yuan)(yuan)/噸之間，環比6月(yue)底上(shang)漲(zhang)830元(yuan)(yuan)/噸，漲(zhang)幅(fu)達到5.86%。

華(hua)南地區：截至7月31日，華(hua)南鋁錠帶票價(jia)格在(zai)15190-15290元(yuan)/噸(dun)之間，環比6月底(di)上(shang)漲730元(yuan)，漲幅(fu)5.05%，較(jiao)華(hua)東地區略顯遜色；市(shi)場成交方面，華(hua)南地區市(shi)場貨源較(jiao)為充(chong)裕，但下游(you)企業畏高情緒高漲，成交多體現(xian)在(zai)貿易商之間。

三、庫存方面

7月(yue)(yue)倫鋁庫存高(gao)位震蕩(dang)，截止7月(yue)(yue)底，LME鋁庫存在164.31萬噸，環比6月(yue)(yue)底增加525噸，增幅0.03%%，增幅放緩。海外疫情持(chi)續爆發，仍對(dui)市場需求帶來一定的(de)影響，倫鋁庫存持(chi)續高(gao)位，位于2017年5月(yue)(yue)份以來的(de)高(gao)位。

相較于倫鋁(lv)的高位庫(ku)存(cun)，國內上交(jiao)易所庫(ku)存(cun)持續下降(jiang)，因(yin)7、8月傳統(tong)的消費淡季，淡季因(yin)素下，庫(ku)存(cun)下降(jiang)趨(qu)勢明顯(xian)放緩，截至7月24日滬期鋁(lv)庫(ku)存(cun)在22.25萬(wan)噸(dun)(dun)，較6月底下降(jiang)1217噸(dun)(dun)，降(jiang)幅(fu)0.54%。國內電解鋁(lv)社會庫(ku)存(cun)（含SHFE倉單）：上海地(di)(di)區(qu)(qu)11.8萬(wan)噸(dun)(dun)，無錫地(di)(di)區(qu)(qu)21.4噸(dun)(dun)，杭州地(di)(di)區(qu)(qu)9.5萬(wan)噸(dun)(dun)，鞏(gong)義地(di)(di)區(qu)(qu)3.7萬(wan)噸(dun)(dun)，南海地(di)(di)區(qu)(qu)18.2萬(wan)噸(dun)(dun)，天津(jin)5.8萬(wan)噸(dun)(dun)，臨沂0.5萬(wan)噸(dun)(dun)，重慶0.3萬(wan)噸(dun)(dun)，消費地(di)(di)鋁(lv)錠(ding)庫(ku)存(cun)合(he)計71.2萬(wan)噸(dun)(dun)。

四、廢舊市場

7月(yue)鋁(lv)錠大漲(zhang)(zhang)逾800元，廢鋁(lv)價(jia)格(ge)(ge)跟(gen)漲(zhang)(zhang)較為(wei)明顯(xian)，尤其是中上旬跟(gen)漲(zhang)(zhang)較為(wei)積極，下(xia)旬跟(gen)漲(zhang)(zhang)略(lve)顯(xian)遜色，截至7月(yue)底(di)，華南(nan)市場多張500元左右，目前(qian)當(dang)地(di)6063舊料(liao)價(jia)格(ge)(ge)在11350附(fu)近，機鋁(lv)價(jia)格(ge)(ge)在10500附(fu)近；華東地(di)區漲(zhang)(zhang)幅略(lve)顯(xian)遜色，且品種差異較為(wei)明顯(xian)，目前(qian)當(dang)地(di)鋁(lv)合(he)金噴涂料(liao)價(jia)格(ge)(ge)在10700附(fu)近，易拉罐價(jia)格(ge)(ge)8700附(fu)近，純罐可加價(jia)，1系邊角料(liao)在長江鋁(lv)價(jia)的84-85折(zhe)左右。

7月(yue)份(fen)廢(fei)鋁市場基本延續(xu)6月(yue)的(de)上漲(zhang)趨勢，而(er)品種差異(yi)尤為(wei)明顯(xian)，廢(fei)鋁型材料(liao)、鋁線、易(yi)拉罐(guan)等貨(huo)(huo)源較(jiao)為(wei)暢銷，但(dan)機鋁滯銷局面仍未有改善(shan)，主要還是受到(dao)了(le)進口鋁合金錠的(de)影響(xiang)；廠家(jia)方(fang)面，鋁棒(bang)、鋁型材廠家(jia)訂單尚可，對(dui)原(yuan)材料(liao)需求較(jiao)大，采購積極，目前廠家(jia)原(yuan)材料(liao)庫(ku)存(cun)較(jiao)前期有多增多；而(er)再(zai)生鋁錠廠家(jia)多表示生意難做(zuo)，下游成品價(jia)格滯漲(zhang)，原(yuan)材料(liao)價(jia)格大漲(zhang)，利潤(run)空(kong)間收窄嚴重。短期料(liao)廢(fei)鋁價(jia)格漲(zhang)跌空(kong)間不大，建議持貨(huo)(huo)商逢(feng)高出貨(huo)(huo)為(wei)主，維持低庫(ku)存(cun)，降低風險。

五、行情展望

目前，宏觀整(zheng)體(ti)氛圍向好疊(die)加(jia)去庫(ku)延續(xu)(xu)對鋁(lv)價(jia)繼續(xu)(xu)上行有(you)一定(ding)支撐(cheng)，同時淡季累庫(ku)現(xian)象(xiang)仍(reng)(reng)未出(chu)現(xian)，需(xu)求端也(ye)未有(you)明(ming)顯下(xia)滑趨勢，鋁(lv)價(jia)或(huo)延續(xu)(xu)高(gao)位運行；不(bu)過由于(yu)利潤逐漸上漲，后續(xu)(xu)鋁(lv)企產能加(jia)速釋放(fang)下(xia)，供應不(bu)斷增加(jia)的預期仍(reng)(reng)在，此外進口鋁(lv)錠的不(bu)斷流(liu)入也(ye)將對鋁(lv)價(jia)造(zao)成一定(ding)沖擊；整(zheng)體(ti)來看，料8月鋁(lv)價(jia)震蕩偏強概率較大，或(huo)有(you)小幅調整(zheng)，建議繼續(xu)(xu)關注供需(xu)邊(bian)際轉化以及淡季累庫(ku)情況，滬鋁(lv)主力(li)關注于(yu)1.43-1.5萬區間(jian)震蕩。