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一、基本面方面

1、國家(jia)統計局數據顯示，2020年06月全國電解鋁產量301.50萬噸(dun)，累計產量1788.90萬噸(dun)，同比增長(chang)(chang)0.80%，累計增長(chang)(chang)1.70%。

2、國(guo)家(jia)統計(ji)局數據顯示：2020年06月全國(guo)氧(yang)化鋁產(chan)量629.30萬(wan)噸(dun)，累(lei)計(ji)產(chan)量3520.20萬(wan)噸(dun)，同(tong)比減少1.80%,累(lei)計(ji)減少5.10%。

3、海關(guan)總署數據顯示，2020年(nian)6月(yue)中(zhong)國未鍛軋鋁(lv)及鋁(lv)材(cai)出口量(liang)(liang)下(xia)降(jiang)，2020年(nian)6月(yue)中(zhong)國未鍛軋鋁(lv)及鋁(lv)材(cai)出口量(liang)(liang)為35.4萬噸，同比下(xia)降(jiang)30%。從金(jin)額(e)方面來看，2020年(nian)6月(yue)中(zhong)國未鍛軋鋁(lv)及鋁(lv)材(cai)出口金(jin)額(e)為924.5百萬美元，同比下(xia)降(jiang)31.2%。

4、海關數據顯示，2020年6月(yue)(yue)中(zhong)國氧(yang)化鋁出口(kou)3.23萬噸(dun)，1-6月(yue)(yue)累計(ji)(ji)出口(kou)9.75萬噸(dun)；6月(yue)(yue)進(jin)口(kou)氧(yang)化鋁42.26萬噸(dun)，單月(yue)(yue)進(jin)口(kou)量創2016年2月(yue)(yue)以來新高。1-6月(yue)(yue)累計(ji)(ji)進(jin)口(kou)190.99萬噸(dun)，同(tong)比增加487.2%。6月(yue)(yue)氧(yang)化鋁凈(jing)(jing)進(jin)口(kou)39.03萬噸(dun)，1-6月(yue)(yue)累計(ji)(ji)凈(jing)(jing)進(jin)口(kou)187.01萬噸(dun)。

5、2020年6月中國共進口(kou)(kou)鋁土(tu)礦1043.82萬(wan)噸，環(huan)比增(zeng)加9.37%，同(tong)比大增(zeng)17.6%。其中，幾內亞(ya)同(tong)環(huan)比增(zeng)長明顯，6月共進口(kou)(kou)502.62萬(wan)噸，環(huan)比增(zeng)長21.67%，同(tong)比增(zeng)長8.09%；澳大利亞(ya)324.12萬(wan)噸，印尼189.79萬(wan)噸，此(ci)三國進口(kou)(kou)量(liang)占總(zong)比的97.38%；此(ci)外，進口(kou)(kou)自土(tu)耳其16.64萬(wan)噸，所羅門群(qun)島5.57萬(wan)噸，加納5.08萬(wan)噸，圭亞(ya)那0.002萬(wan)噸。

6、中國2020年(nian)(nian)(nian)6月(yue)原鋁進(jin)口(kou)量(liang)(liang)為(wei)12.35萬(wan)(wan)噸(dun)，其中稅則號76011010進(jin)口(kou)量(liang)(liang)為(wei)0.0086萬(wan)(wan)噸(dun)，稅則號76011090進(jin)口(kou)量(liang)(liang)為(wei)12.34萬(wan)(wan)噸(dun)。2020年(nian)(nian)(nian)6月(yue)原鋁進(jin)口(kou)量(liang)(liang)環比增長574%，同(tong)比去(qu)年(nian)(nian)(nian)6月(yue)增長4060%。2020年(nian)(nian)(nian)1-6月(yue)原鋁進(jin)口(kou)總(zong)量(liang)(liang)為(wei)16.23萬(wan)(wan)噸(dun)，同(tong)比去(qu)年(nian)(nian)(nian)同(tong)期(qi)增長390%。

二、行情回顧

本月滬期鋁價震蕩起伏，整體(ti)走勢偏強，現貨兩度突(tu)破(po)1.5萬關口，截止月末，滬鋁主力收報14685元/噸，較6月底上(shang)漲6.18%；趨勢上(shang)看，宏觀整體(ti)氛圍向好疊加(jia)去庫延續(xu)對鋁價繼續(xu)上(shang)行有(you)一(yi)定支撐，同時淡季(ji)累庫現象仍未出現，需求(qiu)端(duan)也未有(you)明顯下(xia)(xia)滑趨勢，鋁價或(huo)延續(xu)高位(wei)運行；不(bu)過(guo)由于利潤逐漸上(shang)漲，后續(xu)鋁企產能加(jia)速釋放(fang)下(xia)(xia)，供(gong)應不(bu)斷增加(jia)的預期仍在(zai)，此(ci)外進口鋁錠的不(bu)斷流入也將對鋁價造成一(yi)定沖擊；整體(ti)來看，料(liao)8月鋁價高位(wei)震蕩，或(huo)有(you)小幅調整，繼續(xu)關注供(gong)需邊(bian)際轉化以及淡季(ji)累庫情況(kuang)。

本月(yue)(yue)倫鋁(lv)重(zhong)心(xin)繼續上移，盤中(zhong)(zhong)突破1700美元(yuan)后(hou)有所站(zhan)穩，最高漲至1730美元(yuan)，截止月(yue)(yue)末，整體處于1700-1740區(qu)(qu)間震蕩(dang)，較(jiao)6月(yue)(yue)份(fen)上漲6.6%；整體來看，目(mu)前海外宏觀形勢較(jiao)好(hao)，各國經濟刺(ci)激(ji)政策對倫鋁(lv)起到一定提振作(zuo)用，不過(guo)仍需關注中(zhong)(zhong)美關系后(hou)續進(jin)展，預計8月(yue)(yue)份(fen)倫鋁(lv)走勢高位震蕩(dang)，區(qu)(qu)間關注1680-1800美元(yuan)。

市(shi)(shi)場(chang)(chang)方面，7月中上(shang)旬市(shi)(shi)場(chang)(chang)貨源相對偏緊，持貨商堅挺售價(jia)，現貨升水一(yi)度高達(da)300元/噸，隨后(hou)逐步回落(luo)，市(shi)(shi)場(chang)(chang)貨源增多(duo)，但目前價(jia)格處在高位，下游企業(ye)觀望氛圍較重，僅僅按需(xu)買入為主(zhu)。

華東地(di)區：歐盟(meng)一系列(lie)刺激政策(ce)提(ti)振，而基本面上(shang)，傳(chuan)統消費淡季下，電解鋁(lv)累庫存跡象并不(bu)明顯(xian)，加上(shang)中上(shang)旬(xun)因廠(chang)家(jia)控價(jia)(jia)等多因素支撐下，7月(yue)長江鋁(lv)價(jia)(jia)格重心繼續上(shang)移，中旬(xun)最高漲(zhang)(zhang)(zhang)至(zhi)(zhi)15350元(yuan)/噸附近，隨著因換月(yue)價(jia)(jia)差(cha)回落，截至(zhi)(zhi)7月(yue)底(di)，長江鋁(lv)價(jia)(jia)格在14980-15020元(yuan)/噸之間，環比6月(yue)底(di)上(shang)漲(zhang)(zhang)(zhang)830元(yuan)/噸，漲(zhang)(zhang)(zhang)幅達(da)到(dao)5.86%。

華(hua)南地區：截至7月(yue)(yue)31日，華(hua)南鋁錠帶票(piao)價(jia)格在15190-15290元/噸之(zhi)間，環比(bi)6月(yue)(yue)底上漲730元，漲幅5.05%，較華(hua)東地區略顯遜色(se)；市(shi)場(chang)成(cheng)交(jiao)方面，華(hua)南地區市(shi)場(chang)貨源(yuan)較為充裕，但下游企業畏高情緒高漲，成(cheng)交(jiao)多體現在貿易(yi)商(shang)之(zhi)間。

三、庫存方面

7月(yue)倫鋁(lv)(lv)庫(ku)存高位震蕩(dang)，截止(zhi)7月(yue)底，LME鋁(lv)(lv)庫(ku)存在164.31萬噸(dun)，環比(bi)6月(yue)底增加525噸(dun)，增幅(fu)0.03%%，增幅(fu)放(fang)緩(huan)。海外疫情持續爆發，仍對市場需求(qiu)帶(dai)來一定(ding)的(de)影響(xiang)，倫鋁(lv)(lv)庫(ku)存持續高位，位于2017年5月(yue)份以來的(de)高位。

相較(jiao)于(yu)倫鋁的高位庫存，國內上交易所庫存持續下降(jiang)(jiang)，因7、8月傳統(tong)的消費淡季，淡季因素下，庫存下降(jiang)(jiang)趨勢明(ming)顯放緩，截至7月24日滬期(qi)鋁庫存在22.25萬噸(dun)，較(jiao)6月底(di)下降(jiang)(jiang)1217噸(dun)，降(jiang)(jiang)幅0.54%。國內電解鋁社會庫存（含SHFE倉單）：上海地(di)區(qu)(qu)(qu)11.8萬噸(dun)，無錫地(di)區(qu)(qu)(qu)21.4噸(dun)，杭州地(di)區(qu)(qu)(qu)9.5萬噸(dun)，鞏義地(di)區(qu)(qu)(qu)3.7萬噸(dun)，南海地(di)區(qu)(qu)(qu)18.2萬噸(dun)，天津(jin)5.8萬噸(dun)，臨沂0.5萬噸(dun)，重(zhong)慶0.3萬噸(dun)，消費地(di)鋁錠(ding)庫存合計71.2萬噸(dun)。

四、廢舊市場

7月鋁(lv)錠大漲(zhang)(zhang)逾800元，廢鋁(lv)價(jia)格(ge)(ge)(ge)跟漲(zhang)(zhang)較為明顯，尤其(qi)是中(zhong)上(shang)旬(xun)跟漲(zhang)(zhang)較為積極，下旬(xun)跟漲(zhang)(zhang)略顯遜色，截至7月底，華南市場(chang)多張500元左右，目前當(dang)地(di)6063舊(jiu)料價(jia)格(ge)(ge)(ge)在(zai)11350附(fu)(fu)近(jin)，機鋁(lv)價(jia)格(ge)(ge)(ge)在(zai)10500附(fu)(fu)近(jin)；華東地(di)區漲(zhang)(zhang)幅略顯遜色，且品種差異(yi)較為明顯，目前當(dang)地(di)鋁(lv)合金(jin)噴涂料價(jia)格(ge)(ge)(ge)在(zai)10700附(fu)(fu)近(jin)，易拉罐價(jia)格(ge)(ge)(ge)8700附(fu)(fu)近(jin)，純罐可加價(jia)，1系邊角料在(zai)長江鋁(lv)價(jia)的84-85折左右。

7月份廢(fei)鋁(lv)市場基本(ben)延續(xu)6月的上漲(zhang)趨勢，而品種差異尤為(wei)明顯(xian)，廢(fei)鋁(lv)型(xing)材(cai)(cai)料、鋁(lv)線、易拉罐(guan)等(deng)貨(huo)源較為(wei)暢銷，但機鋁(lv)滯(zhi)銷局面仍未有(you)改善，主(zhu)要還是受(shou)到了(le)進口鋁(lv)合金錠的影響(xiang)；廠家(jia)方面，鋁(lv)棒、鋁(lv)型(xing)材(cai)(cai)廠家(jia)訂單尚可(ke)，對(dui)原(yuan)材(cai)(cai)料需(xu)求較大(da)(da)，采購積極，目前廠家(jia)原(yuan)材(cai)(cai)料庫(ku)存較前期有(you)多增多；而再生鋁(lv)錠廠家(jia)多表示生意難(nan)做，下(xia)游(you)成(cheng)品價(jia)格滯(zhi)漲(zhang)，原(yuan)材(cai)(cai)料價(jia)格大(da)(da)漲(zhang)，利(li)潤空間(jian)收窄(zhai)嚴重。短期料廢(fei)鋁(lv)價(jia)格漲(zhang)跌空間(jian)不大(da)(da)，建議持(chi)貨(huo)商逢高出貨(huo)為(wei)主(zhu)，維持(chi)低庫(ku)存，降低風險。

五、行情展望

目前，宏觀整體(ti)(ti)氛圍向好疊加去庫延(yan)續對鋁價繼(ji)續上(shang)行(xing)有一定支撐，同時淡季(ji)累庫現象仍(reng)未(wei)出(chu)現，需(xu)求端也(ye)(ye)未(wei)有明顯下滑趨勢，鋁價或延(yan)續高位運(yun)行(xing)；不過由于利潤(run)逐(zhu)漸上(shang)漲，后續鋁企產能加速(su)釋(shi)放下，供應(ying)不斷增(zeng)加的預期仍(reng)在(zai)，此外(wai)進口鋁錠的不斷流入也(ye)(ye)將對鋁價造(zao)成一定沖擊；整體(ti)(ti)來(lai)看，料(liao)8月鋁價震蕩偏(pian)強概率較大(da)，或有小幅調(diao)整，建議繼(ji)續關注供需(xu)邊際轉(zhuan)化(hua)以(yi)及淡季(ji)累庫情況(kuang)，滬鋁主力關注于1.43-1.5萬區間震蕩。