国产精品成人网站/两攻一受3p双龙h调教/玩弄人妻少妇500系列/人妻换人妻仑乱/国产成人一区二区三区别

一、宏觀方面

國內方面，

1、國家統計局數據顯示，11月份，制(zhi)造業PMI為50.2%，比上月上升(sheng)0.9個百分點，在連續6個月低于(yu)臨(lin)界點后，再次回到(dao)擴張區間(jian)。供(gong)需兩(liang)端均有(you)改善，進出口有(you)所好轉(zhuan)，大中小(xiao)型企(qi)業景氣普遍(bian)回升(sheng)。受外部不確定性等因素影響，制(zhi)造業下行壓力依然存在。

2、11月(yue)財新中(zhong)國(guo)(guo)制(zhi)造(zao)業采(cai)購(gou)經(jing)理(li)人指(zhi)數（PMI）錄得51.8，較10月(yue)微(wei)升(sheng)0.1個(ge)百分點，連續五個(ge)月(yue)回(hui)升(sheng)，為2017年以來最高。這一(yi)走勢與國(guo)(guo)家統計局制(zhi)造(zao)業PMI一(yi)致。11月(yue)中(zhong)國(guo)(guo)經(jing)濟繼(ji)續修復，目前(qian)制(zhi)造(zao)業投資(zi)可能處于“磨底”階段，低庫存已經(jing)延續較長時間。

3、商(shang)務部稱今年以來，中國進(jin)(jin)口(kou)的(de)需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)保持平穩。11月當月進(jin)(jin)口(kou)1.29萬億元，同比增長(chang)了2.5%。11月當月進(jin)(jin)口(kou)增長(chang)，主要(yao)是國內需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)拉(la)動的(de)結果。國內市場對(dui)進(jin)(jin)口(kou)消費品(pin)需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)旺盛，制造業PMI重回擴張區間，原材(cai)料等商(shang)品(pin)進(jin)(jin)口(kou)需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)回升，部分大宗(zong)商(shang)品(pin)進(jin)(jin)口(kou)量增長(chang)，政策效應逐漸顯現。

國際方面，

1、北京時間12月(yue)12日凌晨，美(mei)聯(lian)(lian)(lian)儲宣(xuan)布年內最后一次議(yi)息會議(yi)結果，一如市場預期，美(mei)聯(lian)(lian)(lian)儲將聯(lian)(lian)(lian)邦基金利率目(mu)標(biao)區間維持(chi)在1.5%至(zhi)1.75%不變，暫停(ting)了今年7月(yue)份以來“三(san)月(yue)三(san)降息”的節奏(zou)。利率點陣圖(tu)顯(xian)示，聯(lian)(lian)(lian)邦公開市場委員會（FOMC）多(duo)數(shu)人(ren)預計將維持(chi)當(dang)前利率水平至(zhi)2020年底，2020年利率則(ze)可(ke)能再度上升。

2、美國11月非農(nong)數據遠超預期，非農(nong)就業人數激增26.6萬人，遠超道瓊斯(si)調(diao)查的經濟(ji)學(xue)家18.7萬人的預期；同時失業率從3.6%降(jiang)至3.5%，與1969年以來(lai)的最低(di)失業率持(chi)平。數據顯示出美國經濟(ji)仍(reng)在(zai)溫和(he)擴張，但就業市場表現出色并不意味著美國經濟(ji)高(gao)枕無憂(you)。

3、歐元(yuan)(yuan)區(qu)12月制(zhi)造(zao)業(ye)PMI初值為45.9，同(tong)樣低于(yu)預(yu)期的47.3，前值46.9。歐元(yuan)(yuan)區(qu)、德(de)國和(he)法國12月制(zhi)造(zao)業(ye)PMI均不(bu)及(ji)預(yu)期，這令更多市場人(ren)士(shi)擔憂2020年歐元(yuan)(yuan)區(qu)經濟前景恐將黯淡，同(tong)日公布的英國制(zhi)造(zao)業(ye)和(he)服務(wu)業(ye)PMI指數均不(bu)及(ji)預(yu)期。

二、行情回顧

本月銅(tong)(tong)(tong)價(jia)(jia)波動(dong)較(jiao)大，滬(hu)銅(tong)(tong)(tong)主力運行于4.7-4.99萬。月初受(shou)英國大選落定(ding)(ding)與中(zhong)美貿易協(xie)定(ding)(ding)等(deng)利好影(ying)響(xiang)，銅(tong)(tong)(tong)市信心(xin)(xin)大增推(tui)動(dong)價(jia)(jia)格(ge)快速上揚，周內(nei)漲幅曾(ceng)超(chao)千(qian)元(yuan)。另外(wai)一(yi)(yi)方面，中(zhong)國12月制造業PMI重(zhong)(zhong)歸榮枯線以(yi)上，歐(ou)元(yuan)區12月制造業超(chao)預期(qi)回暖則進一(yi)(yi)步推(tui)高市場信心(xin)(xin)，對(dui)銅(tong)(tong)(tong)價(jia)(jia)帶來一(yi)(yi)定(ding)(ding)支撐。但(dan)隨年末逐漸來臨，受(shou)貨(huo)商及期(qi)銅(tong)(tong)(tong)多(duo)頭動(dong)力減弱(ruo)等(deng)影(ying)響(xiang)，現貨(huo)市場交投清(qing)淡，滬(hu)銅(tong)(tong)(tong)沖(chong)擊高位(wei)(wei)未果進一(yi)(yi)步影(ying)響(xiang)市場信心(xin)(xin)衰弱(ruo)，后期(qi)隨美國與伊朗(lang)等(deng)沖(chong)突，地緣政治(zhi)對(dui)銅(tong)(tong)(tong)價(jia)(jia)形成較(jiao)大壓(ya)力，滬(hu)銅(tong)(tong)(tong)在高位(wei)(wei)震蕩后逐步回落調整(zheng)，價(jia)(jia)格(ge)重(zhong)(zhong)心(xin)(xin)下移觸及支撐位(wei)(wei)。

市(shi)場(chang)(chang)方面，本月滬銅(tong)(tong)(tong)升(sheng)貼水(shui)(shui)(shui)呈先揚后(hou)抑(yi)情況，月升(sheng)水(shui)(shui)(shui)均值(zhi)20元左右。月初受滬銅(tong)(tong)(tong)快速(su)拉升(sheng)影響，下(xia)(xia)游(you)廠(chang)家采購積極，電解銅(tong)(tong)(tong)市(shi)場(chang)(chang)一度火爆提振好銅(tong)(tong)(tong)升(sheng)水(shui)(shui)(shui)，但(dan)本輪高升(sheng)水(shui)(shui)(shui)情況只維持至月中(zhong)，隨年末臨近貨(huo)商回收貨(huo)款與期銅(tong)(tong)(tong)漲勢(shi)受阻等影響，貿易(yi)商出貨(huo)變(bian)現意愿(yuan)增強，在當月銅(tong)(tong)(tong)換月后(hou)整(zheng)體(ti)升(sheng)水(shui)(shui)(shui)快速(su)下(xia)(xia)滑轉化(hua)為貼水(shui)(shui)(shui)，但(dan)值(zhi)得注意的是元旦節后(hou)市(shi)場(chang)(chang)交(jiao)投逐步回暖，好銅(tong)(tong)(tong)轉化(hua)為升(sheng)水(shui)(shui)(shui)，后(hou)期升(sheng)貼水(shui)(shui)(shui)再度大幅下(xia)(xia)跌空間有限。

進(jin)口(kou)(kou)盈(ying)虧方面，本月(yue)電解銅進(jin)口(kou)(kou)盈(ying)利(li)窗口(kou)(kou)保持(chi)(chi)持(chi)(chi)續關(guan)閉，整體(ti)進(jin)口(kou)(kou)利(li)潤維持(chi)(chi)在-400元/噸左右，主(zhu)要(yao)原(yuan)因(yin)或(huo)為倫銅受歐元區制(zhi)造業(ye)數據回暖強(qiang)勁，但國內(nei)滬銅方面信心萎靡(mi)，外強(qiang)內(nei)弱格局(ju)關(guan)閉進(jin)口(kou)(kou)窗口(kou)(kou)，但進(jin)口(kou)(kou)貨源方面仍有流入，市場進(jin)口(kou)(kou)銅保持(chi)(chi)一(yi)定程度流通。 

三、廢舊市場

12月銅(tong)價(jia)(jia)總體呈現低位走(zou)高(gao)的走(zou)勢。滬銅(tong)主(zhu)力(li)主(zhu)要運行區(qu)間在49000-49500元(yuan)/噸(dun)附(fu)近(jin)，市場光亮(liang)銅(tong)主(zhu)流(liu)價(jia)(jia)格在44000-44300元(yuan)/噸(dun)。目(mu)前精(jing)廢價(jia)(jia)差小(xiao)幅收窄至(zhi)2200元(yuan)附(fu)近(jin)，仍處于擴大范圍中，廢銅(tong)消費需求依舊較高(gao)。

銅價結束低(di)位(wei)運行(xing)，一度(du)觸(chu)及八個(ge)月來(lai)(lai)高位(wei)，給(gei)廢(fei)銅市(shi)(shi)場(chang)帶來(lai)(lai)信心，交投氛圍回暖。銅價反彈帶動(dong)下(xia)游電纜(lan)需求訂(ding)單增加，銅桿消費隨之上升，因此廢(fei)銅制桿廠生產逐步力度(du)加大，積極入市(shi)(shi)采購原材料，廢(fei)銅價格支撐較(jiao)強。而(er)貨(huo)源供應方面(mian)依舊處(chu)于緊(jin)缺(que)狀態，持貨(huo)商(shang)雖(sui)然捂貨(huo)意愿相比前幾個(ge)月有所松動(dong)，但由(you)于廢(fei)銅進(jin)口受限(xian)以(yi)及貨(huo)商(shang)看漲(zhang)后(hou)市(shi)(shi)，惜售觀望者普遍增多；而(er)且也出現(xian)了地(di)域性差(cha)異，如據富寶了解山東(dong)廠家臨近年末(mo)清空廠內庫貨(huo)，臨沂金屬(shu)城市(shi)(shi)場(chang)廢(fei)銅貨(huo)源增加。而(er)江浙地(di)區則有部分貨(huo)場(chang)反饋貨(huo)源緊(jin)缺(que)。

臨近年(nian)底，廠(chang)家重點放(fang)在(zai)貨(huo)(huo)款回籠(long)及(ji)節前(qian)備貨(huo)(huo)方面。據了解廢銅(tong)廠(chang)家一(yi)般會提前(qian)10-20天(tian)左右開始儲(chu)備原(yuan)料庫存，預計今(jin)年(nian)備貨(huo)(huo)力度可能不及(ji)去年(nian)。

四、走勢預測

本(ben)月(yue)(yue)滬(hu)銅(tong)先揚后(hou)抑，一度沖擊(ji)(ji)五(wu)萬(wan)(wan)大關，而(er)(er)后(hou)市場信(xin)心(xin)(xin)(xin)衰弱(ruo)，價格重(zhong)心(xin)(xin)(xin)有(you)(you)(you)(you)所下移。國際方面中美(mei)貿易談判第(di)一輪協(xie)定已基本(ben)落地(di)，全球制(zhi)造(zao)業方面有(you)(you)(you)(you)所轉(zhuan)暖(nuan)，歐元區制(zhi)造(zao)業PMI數(shu)據超預(yu)期(qi)提升，全球經(jing)濟出現企(qi)穩趨勢(shi)(shi)。但本(ben)月(yue)(yue)國際地(di)緣政治對銅(tong)帶來利空影響，局勢(shi)(shi)緊張施(shi)壓有(you)(you)(you)(you)色金屬。國內方面，國內經(jing)濟企(qi)穩與逆(ni)周期(qi)政策(ce)利好托底銅(tong)市。值得(de)注意的(de)是本(ben)月(yue)(yue)滬(hu)銅(tong)在(zai)多重(zhong)刺激下快速上揚沖擊(ji)(ji)五(wu)萬(wan)(wan)大關未(wei)果(guo)，國內滬(hu)銅(tong)信(xin)心(xin)(xin)(xin)有(you)(you)(you)(you)所衰退(tui)，12月(yue)(yue)最后(hou)一周收斂前期(qi)部分漲(zhang)幅，銅(tong)價整體重(zhong)心(xin)(xin)(xin)維持(chi)在(zai)4.9萬(wan)(wan)附近。短期(qi)來看市場信(xin)心(xin)(xin)(xin)萎(wei)靡，利好消(xiao)息(xi)推(tui)動作(zuo)用(yong)有(you)(you)(you)(you)限，或有(you)(you)(you)(you)弱(ruo)勢(shi)(shi)表現，而(er)(er)中期(qi)而(er)(er)言經(jing)濟企(qi)穩則對銅(tong)價帶來一定支撐。

五、行業要聞

1、歐洲最(zui)(zui)大(da)銅(tong)冶煉廠(chang)奧(ao)古比(bi)斯表(biao)示，11月在比(bi)利時(shi)奧(ao)倫工(gong)廠(chang)發生意外(wai)事故(gu)，銅(tong)生產被中斷，但(dan)向客戶交(jiao)貨(huo)仍在正常進行。該冶煉廠(chang)每年生產約34萬噸銅(tong)，產品包括棒材和特(te)種線材，主(zhu)要(yao)銷往西歐市(shi)場。預計年底前恢復(fu)運營，受影響部分最(zui)(zui)遲于2020年第2季度(du)恢復(fu)運行。

2、力(li)拓擬斥資(zi)15億美元擴張猶他州(zhou)Kennecott銅(tong)礦項(xiang)(xiang)目。礦企在美國(guo)投資(zi)戰略性礦產(chan)項(xiang)(xiang)目漸成趨勢，力(li)拓對這(zhe)一擴產(chan)項(xiang)(xiang)目的(de)投資(zi)額(e)是近期礦企對美國(guo)銅(tong)礦項(xiang)(xiang)目投資(zi)額(e)的(de)一倍多(duo)。汽車(che)制造商在生(sheng)產(chan)電動汽車(che)及其他零部件的(de)過程中(zhong)對銅(tong)的(de)需求大增。

3、江西銅(tong)業公(gong)(gong)告，全(quan)資子公(gong)(gong)司JCCI擬受讓公(gong)(gong)司間(jian)接參股公(gong)(gong)司PIM持有的PCH 100%股權(quan)，交易價11.159億(yi)美元(yuan)。PCH目(mu)前持有加拿(na)大(da)多(duo)倫多(duo)證券交易所上市(shi)公(gong)(gong)司FQM 18%股權(quan)。FQM在贊(zan)比亞、巴(ba)拿(na)馬等(deng)8個(ge)國家擁有9個(ge)銅(tong)礦開發項(xiang)目(mu)。FQM控制的銅(tong)礦儲量豐富，預計未來將(jiang)產生較(jiao)強的現金流。

4、日前，江西銅業和中(zhong)色旗下贊比亞粗銅生產商(shang)謙比希簽署2020年(nian)cif進口粗銅長(chang)單(dan)benchmark為128美元/噸。此rc大(da)(da)大(da)(da)低于(yu)今年(nian)執行(xing)的長(chang)單(dan)每噸165美元水平，并且也貼近(jin)smm估算的冶煉廠130美元/噸的rc盈虧平衡點，反映了(le)市場粗銅供(gong)應緊張的預期。

5、中(zhong)(zhong)國生態環境部固體廢物與化學品管理技術中(zhong)(zhong)心日前(qian)發放(fang)2020年第一(yi)批(pi)(pi)金屬(shu)廢料進口配額，其(qi)中(zhong)(zhong)，批(pi)(pi)準進口27萬(wan)噸高品級廢銅和27.5萬(wan)噸廢鋁，合共不到55萬(wan)噸。中(zhong)(zhong)國計劃到2020年底(di)將被歸類(lei)為固體廢物的(de)廢金屬(shu)進口量減少到零。

6、消息人士稱，中國銅(tong)原料(liao)聯合談(tan)判小組(zu)(CSPT)將2020年(nian)第一季(ji)度(du)銅(tong)加工(gong)精(jing)煉費(TC/RCs)最(zui)低價上調1.5%，敲定在每(mei)噸67美(mei)(mei)元或每(mei)磅6.7美(mei)(mei)分，略高于四季(ji)度(du)的每(mei)噸66美(mei)(mei)元和每(mei)磅6.6美(mei)(mei)分，但同(tong)比(bi)下(xia)跌27.2%，因中國煉廠產能大幅提升且今年(nian)礦山供應增幅有限。