国产精品成人网站/两攻一受3p双龙h调教/玩弄人妻少妇500系列/人妻换人妻仑乱/国产成人一区二区三区别

一、宏觀方面

國內方面，

1、國家統計局數據(ju)顯(xian)示，11月份(fen)，制造業(ye)PMI為50.2%，比上(shang)月上(shang)升0.9個百分點(dian)，在連(lian)續6個月低于臨界點(dian)后，再(zai)次回到(dao)擴(kuo)張(zhang)區間。供需兩端均有改善(shan)，進出口(kou)有所好轉，大中小(xiao)型企業(ye)景氣普遍(bian)回升。受外部不確定性等因(yin)素(su)影響，制造業(ye)下行壓力依然存在。

2、11月(yue)財新(xin)中(zhong)國(guo)制(zhi)造(zao)(zao)業(ye)采購經(jing)理人指數（PMI）錄得51.8，較10月(yue)微(wei)升0.1個(ge)百分點(dian)，連(lian)續(xu)(xu)五個(ge)月(yue)回(hui)升，為2017年(nian)以來最高(gao)。這(zhe)一走勢(shi)與國(guo)家統計局制(zhi)造(zao)(zao)業(ye)PMI一致(zhi)。11月(yue)中(zhong)國(guo)經(jing)濟繼續(xu)(xu)修復，目(mu)前(qian)制(zhi)造(zao)(zao)業(ye)投資可(ke)能處于“磨底”階段(duan)，低庫存已經(jing)延續(xu)(xu)較長(chang)時間。

3、商務部(bu)稱(cheng)今年以(yi)來，中國(guo)進(jin)口(kou)(kou)的需(xu)求(qiu)保持平穩。11月當月進(jin)口(kou)(kou)1.29萬億(yi)元，同比增(zeng)長(chang)(chang)了2.5%。11月當月進(jin)口(kou)(kou)增(zeng)長(chang)(chang)，主要是國(guo)內(nei)需(xu)求(qiu)拉動(dong)的結果。國(guo)內(nei)市場(chang)對進(jin)口(kou)(kou)消費品需(xu)求(qiu)旺盛，制造業PMI重回擴張區間(jian)，原材(cai)料(liao)等商品進(jin)口(kou)(kou)需(xu)求(qiu)回升，部(bu)分大宗(zong)商品進(jin)口(kou)(kou)量增(zeng)長(chang)(chang)，政策(ce)效應逐漸顯(xian)現。

國際方面，

1、北京時(shi)間(jian)12月(yue)12日(ri)凌晨，美聯(lian)(lian)儲(chu)(chu)宣布(bu)年內最后一次議息(xi)會議結(jie)果，一如(ru)市(shi)場預期，美聯(lian)(lian)儲(chu)(chu)將聯(lian)(lian)邦基金利(li)(li)(li)率(lv)目標區間(jian)維(wei)持在1.5%至1.75%不變，暫停了今年7月(yue)份以來“三月(yue)三降息(xi)”的節(jie)奏。利(li)(li)(li)率(lv)點(dian)陣圖顯示，聯(lian)(lian)邦公(gong)開市(shi)場委(wei)員(yuan)會（FOMC）多數人預計將維(wei)持當(dang)前利(li)(li)(li)率(lv)水(shui)平(ping)至2020年底，2020年利(li)(li)(li)率(lv)則可能再度上升。

2、美國(guo)(guo)11月非農數(shu)據遠超(chao)(chao)預期，非農就業(ye)人(ren)數(shu)激增26.6萬人(ren)，遠超(chao)(chao)道瓊斯調查的(de)經濟學家(jia)18.7萬人(ren)的(de)預期；同(tong)時失(shi)業(ye)率(lv)從(cong)3.6%降至3.5%，與(yu)1969年以來(lai)的(de)最低失(shi)業(ye)率(lv)持平。數(shu)據顯示出美國(guo)(guo)經濟仍在溫和擴張，但(dan)就業(ye)市場表(biao)現出色并不意味(wei)著美國(guo)(guo)經濟高枕(zhen)無憂。

3、歐元(yuan)區12月(yue)制(zhi)造(zao)業PMI初值(zhi)為45.9，同樣低于(yu)預期的47.3，前(qian)值(zhi)46.9。歐元(yuan)區、德國(guo)和法國(guo)12月(yue)制(zhi)造(zao)業PMI均不及預期，這令更多(duo)市場人士擔(dan)憂(you)2020年歐元(yuan)區經(jing)濟前(qian)景恐將黯淡，同日公布的英國(guo)制(zhi)造(zao)業和服(fu)務業PMI指數均不及預期。

二、行情回顧

本月銅(tong)價(jia)波動較(jiao)大(da)，滬銅(tong)主力(li)運行于4.7-4.99萬。月初受英國大(da)選落定(ding)與中美貿易協(xie)定(ding)等(deng)利好影響(xiang)，銅(tong)市信心大(da)增推動價(jia)格快速上揚，周內(nei)漲(zhang)幅曾超千(qian)元(yuan)。另外一(yi)(yi)方(fang)面，中國12月制造業PMI重歸榮枯(ku)線以上，歐元(yuan)區12月制造業超預期(qi)回暖則進一(yi)(yi)步(bu)推高(gao)市場(chang)信心，對(dui)(dui)銅(tong)價(jia)帶(dai)來(lai)一(yi)(yi)定(ding)支(zhi)撐(cheng)。但隨(sui)年末(mo)逐(zhu)漸來(lai)臨(lin)，受貨(huo)商及(ji)期(qi)銅(tong)多(duo)頭動力(li)減弱(ruo)(ruo)等(deng)影響(xiang)，現貨(huo)市場(chang)交投清淡(dan)，滬銅(tong)沖擊(ji)高(gao)位(wei)未果(guo)進一(yi)(yi)步(bu)影響(xiang)市場(chang)信心衰弱(ruo)(ruo)，后(hou)期(qi)隨(sui)美國與伊朗等(deng)沖突(tu)，地緣政治(zhi)對(dui)(dui)銅(tong)價(jia)形(xing)成較(jiao)大(da)壓力(li)，滬銅(tong)在高(gao)位(wei)震蕩后(hou)逐(zhu)步(bu)回落調整，價(jia)格重心下移觸(chu)及(ji)支(zhi)撐(cheng)位(wei)。

市場(chang)方面(mian)，本月(yue)滬(hu)(hu)銅(tong)升(sheng)貼(tie)水呈先揚后抑情(qing)況(kuang)，月(yue)升(sheng)水均值20元左右。月(yue)初受(shou)滬(hu)(hu)銅(tong)快速(su)(su)拉(la)升(sheng)影響(xiang)，下(xia)游廠家采購積極，電解銅(tong)市場(chang)一(yi)度火爆提(ti)振好(hao)銅(tong)升(sheng)水，但本輪高升(sheng)水情(qing)況(kuang)只維持至(zhi)月(yue)中(zhong)，隨年(nian)末臨近貨商(shang)回收貨款與期(qi)銅(tong)漲勢受(shou)阻等(deng)影響(xiang)，貿易商(shang)出貨變現(xian)意愿增強，在當月(yue)銅(tong)換月(yue)后整體升(sheng)水快速(su)(su)下(xia)滑轉(zhuan)化(hua)(hua)為(wei)貼(tie)水，但值得注意的是元旦節后市場(chang)交(jiao)投(tou)逐步(bu)回暖，好(hao)銅(tong)轉(zhuan)化(hua)(hua)為(wei)升(sheng)水，后期(qi)升(sheng)貼(tie)水再度大幅(fu)下(xia)跌空間有(you)限。

進(jin)口盈(ying)虧方(fang)面，本月電解(jie)銅進(jin)口盈(ying)利(li)(li)窗口保持持續(xu)關(guan)閉，整體進(jin)口利(li)(li)潤維(wei)持在(zai)-400元(yuan)/噸(dun)左右(you)，主要(yao)原因或為倫銅受歐(ou)元(yuan)區制造(zao)業數據(ju)回暖強勁，但國內滬銅方(fang)面信心萎靡，外強內弱(ruo)格(ge)局(ju)關(guan)閉進(jin)口窗口，但進(jin)口貨源方(fang)面仍有(you)流入，市場進(jin)口銅保持一定程度流通。 

三、廢舊市場

12月(yue)銅(tong)(tong)價(jia)(jia)總體呈現低位走(zou)高(gao)(gao)的走(zou)勢。滬銅(tong)(tong)主(zhu)力主(zhu)要運行區(qu)間(jian)在49000-49500元/噸附近(jin)，市場光亮銅(tong)(tong)主(zhu)流(liu)價(jia)(jia)格(ge)在44000-44300元/噸。目前精廢價(jia)(jia)差小幅收窄至(zhi)2200元附近(jin)，仍處(chu)于擴大范圍中，廢銅(tong)(tong)消費需求依舊較高(gao)(gao)。

銅(tong)(tong)價結束(shu)低位(wei)運行，一(yi)度觸及八個(ge)月來高位(wei)，給廢(fei)銅(tong)(tong)市(shi)場(chang)帶來信(xin)心，交投氛圍(wei)回暖。銅(tong)(tong)價反彈(dan)帶動下游電纜需求訂單增(zeng)加(jia)，銅(tong)(tong)桿消費隨之上升，因此(ci)廢(fei)銅(tong)(tong)制(zhi)桿廠生(sheng)產(chan)逐步(bu)力度加(jia)大(da)，積極入市(shi)采購原(yuan)材(cai)料，廢(fei)銅(tong)(tong)價格支撐(cheng)較強。而(er)貨(huo)(huo)(huo)源供應方(fang)面依(yi)舊處于緊缺狀態，持貨(huo)(huo)(huo)商雖然捂貨(huo)(huo)(huo)意愿相比前幾個(ge)月有所松動，但由于廢(fei)銅(tong)(tong)進(jin)口(kou)受限以及貨(huo)(huo)(huo)商看漲后(hou)市(shi)，惜售觀望者普遍增(zeng)多；而(er)且也出現了(le)地域性差異，如(ru)據富寶了(le)解山東(dong)廠家臨近年(nian)末清空廠內(nei)庫貨(huo)(huo)(huo)，臨沂金屬城市(shi)場(chang)廢(fei)銅(tong)(tong)貨(huo)(huo)(huo)源增(zeng)加(jia)。而(er)江浙地區則有部分貨(huo)(huo)(huo)場(chang)反饋(kui)貨(huo)(huo)(huo)源緊缺。

臨近年(nian)底，廠(chang)家(jia)重點放在(zai)貨(huo)款回籠及節前(qian)備(bei)貨(huo)方面(mian)。據了解廢銅廠(chang)家(jia)一(yi)般會(hui)提(ti)前(qian)10-20天左(zuo)右開(kai)始儲備(bei)原料(liao)庫(ku)存，預計今年(nian)備(bei)貨(huo)力(li)度可能(neng)不及去年(nian)。

四、走勢預測

本(ben)月(yue)滬銅(tong)(tong)(tong)先(xian)揚后(hou)抑，一度沖擊(ji)(ji)五萬大(da)關，而(er)后(hou)市(shi)場(chang)信(xin)心(xin)(xin)衰弱，價(jia)(jia)格重心(xin)(xin)有(you)(you)(you)所下移。國(guo)際方(fang)面中(zhong)美(mei)貿(mao)易談判(pan)第一輪(lun)協定(ding)已(yi)基本(ben)落地，全(quan)球制造業方(fang)面有(you)(you)(you)所轉(zhuan)暖，歐元區制造業PMI數據超預期提升，全(quan)球經濟(ji)出現(xian)(xian)企(qi)穩(wen)趨勢。但本(ben)月(yue)國(guo)際地緣政治對銅(tong)(tong)(tong)帶(dai)來(lai)利空影響(xiang)，局勢緊(jin)張施壓(ya)有(you)(you)(you)色金屬。國(guo)內(nei)方(fang)面，國(guo)內(nei)經濟(ji)企(qi)穩(wen)與逆周期政策(ce)利好托底(di)銅(tong)(tong)(tong)市(shi)。值得注意的是本(ben)月(yue)滬銅(tong)(tong)(tong)在多(duo)重刺激下快速上揚沖擊(ji)(ji)五萬大(da)關未果，國(guo)內(nei)滬銅(tong)(tong)(tong)信(xin)心(xin)(xin)有(you)(you)(you)所衰退(tui)，12月(yue)最(zui)后(hou)一周收斂前期部分漲幅，銅(tong)(tong)(tong)價(jia)(jia)整體(ti)重心(xin)(xin)維持在4.9萬附(fu)近。短期來(lai)看市(shi)場(chang)信(xin)心(xin)(xin)萎靡(mi)，利好消息推動作用有(you)(you)(you)限，或有(you)(you)(you)弱勢表(biao)現(xian)(xian)，而(er)中(zhong)期而(er)言(yan)經濟(ji)企(qi)穩(wen)則(ze)對銅(tong)(tong)(tong)價(jia)(jia)帶(dai)來(lai)一定(ding)支撐。

五、行業要聞

1、歐洲最(zui)大(da)銅(tong)冶煉(lian)廠(chang)奧古比斯表示，11月在(zai)比利時奧倫工(gong)廠(chang)發生(sheng)意外(wai)事故(gu)，銅(tong)生(sheng)產(chan)被中斷(duan)，但向客戶交(jiao)貨(huo)仍在(zai)正常進(jin)行(xing)。該(gai)冶煉(lian)廠(chang)每年(nian)生(sheng)產(chan)約34萬噸銅(tong)，產(chan)品包(bao)括棒材(cai)和特種(zhong)線材(cai)，主要銷往西歐市(shi)場(chang)。預計年(nian)底前恢(hui)復(fu)運(yun)營(ying)，受影響(xiang)部分最(zui)遲于(yu)2020年(nian)第(di)2季度(du)恢(hui)復(fu)運(yun)行(xing)。

2、力(li)拓擬(ni)斥資15億美(mei)元擴張(zhang)猶他州Kennecott銅礦項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)。礦企在美(mei)國投(tou)資戰略性礦產(chan)(chan)項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)漸成(cheng)趨勢，力(li)拓對(dui)這一(yi)(yi)擴產(chan)(chan)項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)的(de)(de)(de)投(tou)資額(e)是近期礦企對(dui)美(mei)國銅礦項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)投(tou)資額(e)的(de)(de)(de)一(yi)(yi)倍多。汽(qi)車制造(zao)商在生產(chan)(chan)電動汽(qi)車及其他零部件的(de)(de)(de)過程(cheng)中對(dui)銅的(de)(de)(de)需求大增(zeng)。

3、江西銅(tong)業公告，全資子公司(si)JCCI擬受讓公司(si)間接參股公司(si)PIM持有的(de)PCH 100%股權，交易價11.159億美元。PCH目前持有加(jia)拿(na)大多(duo)倫多(duo)證券(quan)交易所(suo)上市公司(si)FQM 18%股權。FQM在贊比亞、巴(ba)拿(na)馬等8個國家擁有9個銅(tong)礦開發項目。FQM控制(zhi)的(de)銅(tong)礦儲量豐富(fu)，預(yu)計未來將產生(sheng)較強的(de)現(xian)金流。

4、日前，江西(xi)銅業和中色旗下贊比亞(ya)粗銅生產商謙比希簽署2020年cif進口粗銅長單benchmark為(wei)128美(mei)元/噸。此rc大大低于今年執行的(de)長單每噸165美(mei)元水平，并(bing)且(qie)也貼近smm估算的(de)冶煉廠130美(mei)元/噸的(de)rc盈虧平衡點，反映(ying)了市場(chang)粗銅供應緊張的(de)預期。

5、中(zhong)(zhong)國(guo)生態(tai)環境部固體廢(fei)(fei)物(wu)與化(hua)學(xue)品管理技術中(zhong)(zhong)心日前發放2020年(nian)第一批(pi)金屬(shu)廢(fei)(fei)料進口配(pei)額，其(qi)中(zhong)(zhong)，批(pi)準進口27萬(wan)噸(dun)高品級廢(fei)(fei)銅(tong)和(he)27.5萬(wan)噸(dun)廢(fei)(fei)鋁，合共不到55萬(wan)噸(dun)。中(zhong)(zhong)國(guo)計劃到2020年(nian)底將(jiang)被歸類為(wei)固體廢(fei)(fei)物(wu)的廢(fei)(fei)金屬(shu)進口量減少到零(ling)。

6、消息人士稱，中(zhong)國(guo)銅原料聯合談判小(xiao)組(CSPT)將(jiang)2020年(nian)第一季度銅加工精煉費(TC/RCs)最低價上調1.5%，敲定在每噸67美元或每磅(bang)6.7美分，略高于四季度的每噸66美元和每磅(bang)6.6美分，但同比(bi)下跌27.2%，因中(zhong)國(guo)煉廠(chang)產能大幅(fu)提升且今年(nian)礦山供應(ying)增幅(fu)有限。