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一、基本面方面

1、國家統(tong)計(ji)局(ju)數據顯(xian)示，2020年06月全國電(dian)解鋁產量(liang)301.50萬(wan)噸(dun)(dun)，累計(ji)產量(liang)1788.90萬(wan)噸(dun)(dun)，同比增(zeng)長(chang)0.80%，累計(ji)增(zeng)長(chang)1.70%。

2、國家統計局數據顯(xian)示：2020年06月(yue)全國氧(yang)化鋁產量629.30萬噸(dun)，累(lei)計產量3520.20萬噸(dun)，同比減少(shao)1.80%,累(lei)計減少(shao)5.10%。

3、海關總署數據(ju)顯示，2020年(nian)6月中(zhong)國(guo)未(wei)鍛(duan)軋鋁(lv)及鋁(lv)材出口(kou)量下降(jiang)(jiang)，2020年(nian)6月中(zhong)國(guo)未(wei)鍛(duan)軋鋁(lv)及鋁(lv)材出口(kou)量為35.4萬噸(dun)，同(tong)比(bi)下降(jiang)(jiang)30%。從金額(e)(e)方面來(lai)看，2020年(nian)6月中(zhong)國(guo)未(wei)鍛(duan)軋鋁(lv)及鋁(lv)材出口(kou)金額(e)(e)為924.5百(bai)萬美元，同(tong)比(bi)下降(jiang)(jiang)31.2%。

4、海關(guan)數據顯示，2020年(nian)6月(yue)中國氧化(hua)鋁(lv)出(chu)口3.23萬(wan)噸，1-6月(yue)累計(ji)出(chu)口9.75萬(wan)噸；6月(yue)進口氧化(hua)鋁(lv)42.26萬(wan)噸，單月(yue)進口量創2016年(nian)2月(yue)以來(lai)新高。1-6月(yue)累計(ji)進口190.99萬(wan)噸，同比增加487.2%。6月(yue)氧化(hua)鋁(lv)凈進口39.03萬(wan)噸，1-6月(yue)累計(ji)凈進口187.01萬(wan)噸。

5、2020年6月中國共進(jin)(jin)口鋁土(tu)礦1043.82萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，環(huan)(huan)比(bi)(bi)增加9.37%，同比(bi)(bi)大增17.6%。其中，幾內(nei)亞同環(huan)(huan)比(bi)(bi)增長明顯，6月共進(jin)(jin)口502.62萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，環(huan)(huan)比(bi)(bi)增長21.67%，同比(bi)(bi)增長8.09%；澳大利(li)亞324.12萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，印尼189.79萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，此三國進(jin)(jin)口量占總比(bi)(bi)的97.38%；此外，進(jin)(jin)口自土(tu)耳其16.64萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，所羅門群島5.57萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，加納5.08萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，圭(gui)亞那0.002萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)。

6、中國2020年6月原鋁進(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)量(liang)(liang)為(wei)12.35萬(wan)噸(dun)，其(qi)中稅(shui)則號76011010進(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)量(liang)(liang)為(wei)0.0086萬(wan)噸(dun)，稅(shui)則號76011090進(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)量(liang)(liang)為(wei)12.34萬(wan)噸(dun)。2020年6月原鋁進(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)量(liang)(liang)環比(bi)增長(chang)(chang)574%，同比(bi)去(qu)年6月增長(chang)(chang)4060%。2020年1-6月原鋁進(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)總量(liang)(liang)為(wei)16.23萬(wan)噸(dun)，同比(bi)去(qu)年同期增長(chang)(chang)390%。

二、行情回顧

本月滬期鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)震蕩(dang)起(qi)伏，整體走勢(shi)偏強，現貨兩度(du)突破(po)1.5萬關口，截止(zhi)月末(mo)，滬鋁(lv)(lv)主(zhu)力(li)收(shou)報14685元/噸，較6月底上漲6.18%；趨勢(shi)上看(kan)，宏觀整體氛圍向好疊加去庫延(yan)續對鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)繼(ji)續上行有(you)一定支撐，同時淡季累庫現象(xiang)仍未出現，需求端也未有(you)明顯下滑趨勢(shi)，鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)或(huo)延(yan)續高(gao)位(wei)(wei)運行；不過由于利潤逐漸上漲，后續鋁(lv)(lv)企產能加速釋放(fang)下，供應不斷增加的預期仍在，此外進口鋁(lv)(lv)錠的不斷流入也將對鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)造成一定沖擊；整體來看(kan)，料8月鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)高(gao)位(wei)(wei)震蕩(dang)，或(huo)有(you)小(xiao)幅調整，繼(ji)續關注供需邊際(ji)轉(zhuan)化以(yi)及淡季累庫情況。

本月(yue)倫(lun)鋁重心繼續上移，盤(pan)中突(tu)破(po)1700美元(yuan)后(hou)有所站穩，最高(gao)漲至1730美元(yuan)，截止月(yue)末(mo)，整(zheng)體處于1700-1740區間(jian)震蕩(dang)，較(jiao)6月(yue)份(fen)上漲6.6%；整(zheng)體來看，目前海外宏觀形勢較(jiao)好(hao)，各(ge)國經濟刺(ci)激政策對倫(lun)鋁起到一定(ding)提振(zhen)作用，不過仍需關注(zhu)中美關系后(hou)續進展，預計8月(yue)份(fen)倫(lun)鋁走(zou)勢高(gao)位震蕩(dang)，區間(jian)關注(zhu)1680-1800美元(yuan)。

市場方面，7月中上(shang)旬市場貨源相(xiang)對(dui)偏緊，持貨商堅挺售(shou)價，現貨升水一度(du)高達300元/噸(dun)，隨(sui)后逐步(bu)回(hui)落，市場貨源增多(duo)，但目前價格處在高位(wei)，下游企業觀望氛圍較重，僅(jin)僅(jin)按(an)需(xu)買(mai)入為主。

華東地區：歐盟一系列刺(ci)激(ji)政策提振，而基(ji)本面上(shang)，傳統消費淡季下(xia)，電解(jie)鋁(lv)累(lei)庫存跡象并不明顯，加(jia)上(shang)中上(shang)旬因(yin)廠(chang)家控(kong)價(jia)等多因(yin)素支撐下(xia)，7月長江(jiang)鋁(lv)價(jia)格重心繼續上(shang)移，中旬最高(gao)漲至15350元/噸(dun)附近(jin)，隨著因(yin)換(huan)月價(jia)差回落，截至7月底，長江(jiang)鋁(lv)價(jia)格在14980-15020元/噸(dun)之間，環(huan)比(bi)6月底上(shang)漲830元/噸(dun)，漲幅達到5.86%。

華(hua)南地區(qu)(qu)：截(jie)至(zhi)7月31日，華(hua)南鋁錠帶(dai)票價(jia)格在15190-15290元(yuan)/噸之間，環比(bi)6月底上漲730元(yuan)，漲幅(fu)5.05%，較華(hua)東(dong)地區(qu)(qu)略顯遜色(se)；市場成(cheng)交(jiao)方(fang)面，華(hua)南地區(qu)(qu)市場貨源(yuan)較為(wei)充裕(yu)，但(dan)下(xia)游企業畏高(gao)情(qing)緒高(gao)漲，成(cheng)交(jiao)多體現在貿易(yi)商之間。

三、庫存方面

7月(yue)倫(lun)鋁庫(ku)存(cun)高(gao)位(wei)震蕩(dang)，截止7月(yue)底，LME鋁庫(ku)存(cun)在164.31萬噸，環(huan)比6月(yue)底增加525噸，增幅0.03%%，增幅放緩。海外疫情持續爆(bao)發，仍對市場需求帶來一(yi)定(ding)的影響，倫(lun)鋁庫(ku)存(cun)持續高(gao)位(wei)，位(wei)于2017年5月(yue)份以來的高(gao)位(wei)。

相較(jiao)于倫鋁的高(gao)位庫(ku)存(cun)(cun)，國內上交易所庫(ku)存(cun)(cun)持續下降，因7、8月傳統(tong)的消費淡季，淡季因素(su)下，庫(ku)存(cun)(cun)下降趨勢明顯(xian)放緩，截(jie)至7月24日滬期鋁庫(ku)存(cun)(cun)在22.25萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)，較(jiao)6月底下降1217噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)，降幅0.54%。國內電解鋁社會庫(ku)存(cun)(cun)（含SHFE倉單）：上海(hai)地(di)區(qu)(qu)11.8萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)，無錫地(di)區(qu)(qu)21.4噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)，杭(hang)州地(di)區(qu)(qu)9.5萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)，鞏義地(di)區(qu)(qu)3.7萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)，南(nan)海(hai)地(di)區(qu)(qu)18.2萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)，天津5.8萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)，臨(lin)沂0.5萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)，重慶0.3萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)，消費地(di)鋁錠庫(ku)存(cun)(cun)合(he)計71.2萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)。

四、廢舊市場

7月鋁(lv)(lv)錠大漲(zhang)(zhang)逾(yu)800元，廢鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)(jia)格跟(gen)(gen)漲(zhang)(zhang)較(jiao)為明顯，尤其是中上旬跟(gen)(gen)漲(zhang)(zhang)較(jiao)為積(ji)極，下(xia)旬跟(gen)(gen)漲(zhang)(zhang)略(lve)顯遜色，截(jie)至7月底，華(hua)(hua)南市場多張500元左(zuo)右，目前當地6063舊料(liao)價(jia)(jia)(jia)格在11350附近(jin)(jin)，機鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)(jia)格在10500附近(jin)(jin)；華(hua)(hua)東地區漲(zhang)(zhang)幅略(lve)顯遜色，且品種(zhong)差(cha)異較(jiao)為明顯，目前當地鋁(lv)(lv)合金噴涂料(liao)價(jia)(jia)(jia)格在10700附近(jin)(jin)，易拉罐(guan)價(jia)(jia)(jia)格8700附近(jin)(jin)，純罐(guan)可加價(jia)(jia)(jia)，1系邊角料(liao)在長江鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)(jia)的(de)84-85折左(zuo)右。

7月(yue)份廢(fei)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)市場基本延(yan)續6月(yue)的上漲(zhang)趨勢，而品種差(cha)異尤為(wei)明顯，廢(fei)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)型材(cai)料(liao)、鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)線、易拉罐等(deng)貨(huo)源較(jiao)(jiao)為(wei)暢銷(xiao)，但機鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)滯銷(xiao)局面仍(reng)未(wei)有改善，主要還是(shi)受到了進口鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)合(he)金(jin)錠的影響；廠(chang)家方面，鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)棒、鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)型材(cai)廠(chang)家訂單尚可，對原(yuan)(yuan)材(cai)料(liao)需求較(jiao)(jiao)大(da)，采(cai)購積極，目前廠(chang)家原(yuan)(yuan)材(cai)料(liao)庫存較(jiao)(jiao)前期(qi)有多增多；而再生(sheng)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)錠廠(chang)家多表示生(sheng)意難做，下游成品價(jia)(jia)格(ge)(ge)滯漲(zhang)，原(yuan)(yuan)材(cai)料(liao)價(jia)(jia)格(ge)(ge)大(da)漲(zhang)，利潤空間(jian)收窄嚴重。短(duan)期(qi)料(liao)廢(fei)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)價(jia)(jia)格(ge)(ge)漲(zhang)跌空間(jian)不大(da)，建議持(chi)(chi)貨(huo)商(shang)逢(feng)高出(chu)貨(huo)為(wei)主，維持(chi)(chi)低庫存，降低風險。

五、行情展望

目前，宏觀整(zheng)體(ti)氛圍向好(hao)疊加去庫(ku)延續(xu)對(dui)鋁(lv)(lv)價(jia)繼(ji)續(xu)上(shang)行(xing)(xing)有(you)一定支撐，同時淡(dan)季(ji)累庫(ku)現象仍未出(chu)現，需(xu)求端也(ye)未有(you)明顯下滑(hua)趨勢，鋁(lv)(lv)價(jia)或延續(xu)高(gao)位運行(xing)(xing)；不過由(you)于利潤(run)逐(zhu)漸(jian)上(shang)漲，后續(xu)鋁(lv)(lv)企產能加速釋放下，供(gong)應不斷增(zeng)加的(de)預(yu)期仍在，此外進口鋁(lv)(lv)錠(ding)的(de)不斷流(liu)入(ru)也(ye)將對(dui)鋁(lv)(lv)價(jia)造成(cheng)一定沖擊；整(zheng)體(ti)來(lai)看，料8月(yue)鋁(lv)(lv)價(jia)震(zhen)蕩偏強(qiang)概率較大(da)，或有(you)小幅調整(zheng)，建(jian)議繼(ji)續(xu)關(guan)注(zhu)供(gong)需(xu)邊際轉化以及淡(dan)季(ji)累庫(ku)情況，滬(hu)鋁(lv)(lv)主力關(guan)注(zhu)于1.43-1.5萬區間震(zhen)蕩。