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一、基本面方面

1、國(guo)(guo)家(jia)統計(ji)局(ju)數(shu)據顯示，2020年(nian)06月(yue)全國(guo)(guo)電解鋁產量(liang)301.50萬噸，累計(ji)產量(liang)1788.90萬噸，同(tong)比增長(chang)0.80%，累計(ji)增長(chang)1.70%。

2、國(guo)家統計(ji)局數據(ju)顯示：2020年(nian)06月全國(guo)氧化鋁產量629.30萬(wan)噸(dun)，累計(ji)產量3520.20萬(wan)噸(dun)，同比減(jian)少1.80%,累計(ji)減(jian)少5.10%。

3、海關總署數據(ju)顯(xian)示，2020年6月(yue)中(zhong)(zhong)國未鍛(duan)(duan)(duan)軋鋁及(ji)鋁材(cai)出(chu)口(kou)量(liang)下降，2020年6月(yue)中(zhong)(zhong)國未鍛(duan)(duan)(duan)軋鋁及(ji)鋁材(cai)出(chu)口(kou)量(liang)為35.4萬噸，同比(bi)下降30%。從金額(e)方面來看(kan)，2020年6月(yue)中(zhong)(zhong)國未鍛(duan)(duan)(duan)軋鋁及(ji)鋁材(cai)出(chu)口(kou)金額(e)為924.5百萬美元，同比(bi)下降31.2%。

4、海關數(shu)據顯(xian)示(shi)，2020年(nian)6月(yue)(yue)(yue)(yue)中(zhong)國氧(yang)化(hua)鋁(lv)出口3.23萬(wan)噸(dun)(dun)，1-6月(yue)(yue)(yue)(yue)累計出口9.75萬(wan)噸(dun)(dun)；6月(yue)(yue)(yue)(yue)進口氧(yang)化(hua)鋁(lv)42.26萬(wan)噸(dun)(dun)，單(dan)月(yue)(yue)(yue)(yue)進口量(liang)創2016年(nian)2月(yue)(yue)(yue)(yue)以來新高(gao)。1-6月(yue)(yue)(yue)(yue)累計進口190.99萬(wan)噸(dun)(dun)，同比增加487.2%。6月(yue)(yue)(yue)(yue)氧(yang)化(hua)鋁(lv)凈(jing)進口39.03萬(wan)噸(dun)(dun)，1-6月(yue)(yue)(yue)(yue)累計凈(jing)進口187.01萬(wan)噸(dun)(dun)。

5、2020年6月中國(guo)共(gong)進(jin)(jin)口(kou)鋁土(tu)(tu)礦1043.82萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，環(huan)(huan)比(bi)(bi)(bi)增(zeng)加(jia)(jia)9.37%，同(tong)比(bi)(bi)(bi)大(da)增(zeng)17.6%。其中，幾內(nei)亞同(tong)環(huan)(huan)比(bi)(bi)(bi)增(zeng)長明顯，6月共(gong)進(jin)(jin)口(kou)502.62萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，環(huan)(huan)比(bi)(bi)(bi)增(zeng)長21.67%，同(tong)比(bi)(bi)(bi)增(zeng)長8.09%；澳大(da)利亞324.12萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，印(yin)尼189.79萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，此三國(guo)進(jin)(jin)口(kou)量占(zhan)總(zong)比(bi)(bi)(bi)的(de)97.38%；此外，進(jin)(jin)口(kou)自土(tu)(tu)耳(er)其16.64萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，所羅門群島5.57萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，加(jia)(jia)納5.08萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，圭亞那0.002萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)。

6、中國2020年(nian)(nian)(nian)6月(yue)(yue)(yue)原鋁(lv)進(jin)(jin)口(kou)(kou)量(liang)為(wei)12.35萬噸，其中稅則(ze)號76011010進(jin)(jin)口(kou)(kou)量(liang)為(wei)0.0086萬噸，稅則(ze)號76011090進(jin)(jin)口(kou)(kou)量(liang)為(wei)12.34萬噸。2020年(nian)(nian)(nian)6月(yue)(yue)(yue)原鋁(lv)進(jin)(jin)口(kou)(kou)量(liang)環比增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)574%，同(tong)比去年(nian)(nian)(nian)6月(yue)(yue)(yue)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)4060%。2020年(nian)(nian)(nian)1-6月(yue)(yue)(yue)原鋁(lv)進(jin)(jin)口(kou)(kou)總量(liang)為(wei)16.23萬噸，同(tong)比去年(nian)(nian)(nian)同(tong)期增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)390%。

二、行情回顧

本月(yue)(yue)滬(hu)期鋁價(jia)(jia)(jia)震蕩(dang)起伏，整(zheng)體走勢偏強，現(xian)貨兩度突破1.5萬關口，截止月(yue)(yue)末，滬(hu)鋁主力收報(bao)14685元(yuan)/噸，較6月(yue)(yue)底(di)上(shang)(shang)漲(zhang)6.18%；趨勢上(shang)(shang)看(kan)，宏觀(guan)整(zheng)體氛圍(wei)向好疊(die)加去庫(ku)延(yan)續對(dui)鋁價(jia)(jia)(jia)繼續上(shang)(shang)行(xing)有(you)一定(ding)支撐(cheng)，同時淡(dan)季(ji)累(lei)庫(ku)現(xian)象仍未(wei)(wei)出(chu)現(xian)，需求(qiu)端也(ye)未(wei)(wei)有(you)明(ming)顯(xian)下滑(hua)趨勢，鋁價(jia)(jia)(jia)或延(yan)續高位(wei)運(yun)行(xing)；不(bu)(bu)過(guo)由于利潤逐漸上(shang)(shang)漲(zhang)，后續鋁企產能加速釋(shi)放下，供應不(bu)(bu)斷(duan)增加的預(yu)期仍在(zai)，此外進(jin)口鋁錠(ding)的不(bu)(bu)斷(duan)流入也(ye)將對(dui)鋁價(jia)(jia)(jia)造成一定(ding)沖擊；整(zheng)體來看(kan)，料(liao)8月(yue)(yue)鋁價(jia)(jia)(jia)高位(wei)震蕩(dang)，或有(you)小幅調整(zheng)，繼續關注供需邊際轉化以(yi)及淡(dan)季(ji)累(lei)庫(ku)情(qing)況。

本月倫(lun)鋁(lv)重心繼續(xu)上移，盤中突破1700美(mei)元后(hou)有(you)所站穩，最高漲至1730美(mei)元，截(jie)止月末(mo)，整(zheng)(zheng)體處于1700-1740區間震蕩，較6月份上漲6.6%；整(zheng)(zheng)體來看(kan)，目前海(hai)外宏觀形(xing)勢(shi)較好，各國經濟刺激政策對(dui)倫(lun)鋁(lv)起到一定提振作(zuo)用，不過(guo)仍需關注中美(mei)關系后(hou)續(xu)進展，預計8月份倫(lun)鋁(lv)走勢(shi)高位震蕩，區間關注1680-1800美(mei)元。

市(shi)場(chang)方面，7月中上旬市(shi)場(chang)貨源(yuan)相對(dui)偏緊(jin)，持貨商堅(jian)挺售(shou)價(jia)，現貨升水一(yi)度高(gao)達300元/噸，隨后逐(zhu)步回落，市(shi)場(chang)貨源(yuan)增(zeng)多，但目前價(jia)格處在高(gao)位，下游企業觀(guan)望氛圍(wei)較重(zhong)，僅僅按需買入為主。

華(hua)東地區：歐盟一系列刺激政策提振，而基本面上，傳統消(xiao)費淡季下，電(dian)解鋁(lv)(lv)累庫存跡(ji)象并不明顯，加(jia)上中上旬因廠家控價(jia)(jia)等多因素支撐下，7月長江(jiang)鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)格重心(xin)繼續上移，中旬最高漲至(zhi)15350元(yuan)/噸(dun)(dun)附近，隨著因換(huan)月價(jia)(jia)差回落，截至(zhi)7月底，長江(jiang)鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)格在14980-15020元(yuan)/噸(dun)(dun)之間，環比6月底上漲830元(yuan)/噸(dun)(dun)，漲幅達到5.86%。

華(hua)南地區(qu)：截至7月31日，華(hua)南鋁錠(ding)帶票價格在15190-15290元/噸之間(jian)，環比6月底上漲730元，漲幅5.05%，較華(hua)東(dong)地區(qu)略顯遜色(se)；市場成交(jiao)方面，華(hua)南地區(qu)市場貨源較為充(chong)裕，但下游企業畏高情緒高漲，成交(jiao)多體現在貿易商之間(jian)。

三、庫存方面

7月(yue)(yue)倫(lun)鋁(lv)(lv)庫(ku)存高(gao)位震蕩，截止(zhi)7月(yue)(yue)底，LME鋁(lv)(lv)庫(ku)存在(zai)164.31萬噸，環比(bi)6月(yue)(yue)底增加525噸，增幅(fu)0.03%%，增幅(fu)放緩(huan)。海(hai)外疫情(qing)持續(xu)爆發，仍對市場需求帶來一定的(de)影響(xiang)，倫(lun)鋁(lv)(lv)庫(ku)存持續(xu)高(gao)位，位于2017年5月(yue)(yue)份以來的(de)高(gao)位。

相較于倫鋁(lv)(lv)的高位庫存，國內上(shang)交易(yi)所庫存持(chi)續下降(jiang)，因(yin)7、8月傳(chuan)統的消(xiao)費淡季，淡季因(yin)素下，庫存下降(jiang)趨(qu)勢(shi)明顯放緩，截至7月24日滬期鋁(lv)(lv)庫存在22.25萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)，較6月底下降(jiang)1217噸(dun)，降(jiang)幅0.54%。國內電解鋁(lv)(lv)社會庫存（含SHFE倉單(dan)）：上(shang)海(hai)地(di)區11.8萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)，無錫(xi)地(di)區21.4噸(dun)，杭州地(di)區9.5萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)，鞏(gong)義地(di)區3.7萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)，南海(hai)地(di)區18.2萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)，天津5.8萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)，臨沂0.5萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)，重慶0.3萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)，消(xiao)費地(di)鋁(lv)(lv)錠庫存合計(ji)71.2萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)。

四、廢舊市場

7月鋁錠(ding)大(da)漲(zhang)逾800元，廢鋁價(jia)(jia)格跟(gen)(gen)漲(zhang)較(jiao)為明顯，尤(you)其(qi)是中上旬跟(gen)(gen)漲(zhang)較(jiao)為積極(ji)，下旬跟(gen)(gen)漲(zhang)略顯遜(xun)色，截至(zhi)7月底，華(hua)南市場多(duo)張500元左(zuo)右，目前當地6063舊料價(jia)(jia)格在11350附近(jin)(jin)，機鋁價(jia)(jia)格在10500附近(jin)(jin)；華(hua)東地區漲(zhang)幅略顯遜(xun)色，且(qie)品種(zhong)差異(yi)較(jiao)為明顯，目前當地鋁合金(jin)噴涂料價(jia)(jia)格在10700附近(jin)(jin)，易拉罐(guan)價(jia)(jia)格8700附近(jin)(jin)，純罐(guan)可加價(jia)(jia)，1系邊角料在長江鋁價(jia)(jia)的84-85折左(zuo)右。

7月(yue)份廢鋁(lv)(lv)(lv)市場基本延續(xu)6月(yue)的(de)上漲趨勢，而品種(zhong)差(cha)異尤為明顯，廢鋁(lv)(lv)(lv)型材(cai)(cai)料、鋁(lv)(lv)(lv)線、易拉罐等貨(huo)(huo)源(yuan)較(jiao)為暢銷，但機鋁(lv)(lv)(lv)滯銷局面(mian)仍未有改善，主要還是受到了進口鋁(lv)(lv)(lv)合金錠的(de)影響；廠(chang)家(jia)方面(mian)，鋁(lv)(lv)(lv)棒(bang)、鋁(lv)(lv)(lv)型材(cai)(cai)廠(chang)家(jia)訂單尚可，對原材(cai)(cai)料需求(qiu)較(jiao)大(da)，采購積(ji)極，目前(qian)廠(chang)家(jia)原材(cai)(cai)料庫存(cun)較(jiao)前(qian)期有多增多；而再生(sheng)鋁(lv)(lv)(lv)錠廠(chang)家(jia)多表(biao)示生(sheng)意難做，下游成品價格滯漲，原材(cai)(cai)料價格大(da)漲，利潤(run)空(kong)間收窄嚴(yan)重(zhong)。短期料廢鋁(lv)(lv)(lv)價格漲跌空(kong)間不大(da)，建議持貨(huo)(huo)商逢高出貨(huo)(huo)為主，維持低庫存(cun)，降低風(feng)險。

五、行情展望

目前，宏觀整體氛(fen)圍向好疊加(jia)去庫延續對(dui)鋁(lv)價繼續上(shang)行(xing)(xing)有一定支撐，同時淡季累(lei)庫現(xian)象仍(reng)未出現(xian)，需求端也未有明(ming)顯下(xia)滑趨勢，鋁(lv)價或延續高位運行(xing)(xing)；不(bu)過由于利潤(run)逐漸上(shang)漲，后續鋁(lv)企產能加(jia)速釋(shi)放下(xia)，供應(ying)不(bu)斷增加(jia)的預期仍(reng)在，此外進口鋁(lv)錠的不(bu)斷流入也將對(dui)鋁(lv)價造成一定沖(chong)擊；整體來看，料(liao)8月鋁(lv)價震蕩偏強(qiang)概率較大(da)，或有小幅調整，建議繼續關(guan)注(zhu)供需邊際轉(zhuan)化以及淡季累(lei)庫情(qing)況(kuang)，滬鋁(lv)主力關(guan)注(zhu)于1.43-1.5萬區間震蕩。