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一、基本面方面

1、國家(jia)統計(ji)(ji)局(ju)數據顯示(shi)，2020年06月(yue)全(quan)國電解鋁產(chan)量(liang)301.50萬噸(dun)，累計(ji)(ji)產(chan)量(liang)1788.90萬噸(dun)，同比增長(chang)0.80%，累計(ji)(ji)增長(chang)1.70%。

2、國家(jia)統(tong)計(ji)局數(shu)據(ju)顯(xian)示：2020年06月全國氧化鋁產量629.30萬噸，累(lei)計(ji)產量3520.20萬噸，同(tong)比減(jian)少(shao)1.80%,累(lei)計(ji)減(jian)少(shao)5.10%。

3、海關總(zong)署數據顯示，2020年6月(yue)中(zhong)國(guo)(guo)未鍛軋(ya)鋁(lv)及鋁(lv)材出(chu)口(kou)量(liang)下降，2020年6月(yue)中(zhong)國(guo)(guo)未鍛軋(ya)鋁(lv)及鋁(lv)材出(chu)口(kou)量(liang)為35.4萬(wan)噸，同比(bi)下降30%。從金額(e)方面來看，2020年6月(yue)中(zhong)國(guo)(guo)未鍛軋(ya)鋁(lv)及鋁(lv)材出(chu)口(kou)金額(e)為924.5百萬(wan)美元，同比(bi)下降31.2%。

4、海關(guan)數(shu)據顯(xian)示(shi)，2020年6月(yue)(yue)(yue)中國(guo)氧化鋁(lv)出口(kou)(kou)3.23萬噸(dun)(dun)，1-6月(yue)(yue)(yue)累(lei)計出口(kou)(kou)9.75萬噸(dun)(dun)；6月(yue)(yue)(yue)進(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)氧化鋁(lv)42.26萬噸(dun)(dun)，單(dan)月(yue)(yue)(yue)進(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)量創2016年2月(yue)(yue)(yue)以來新高。1-6月(yue)(yue)(yue)累(lei)計進(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)190.99萬噸(dun)(dun)，同比(bi)增加487.2%。6月(yue)(yue)(yue)氧化鋁(lv)凈進(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)39.03萬噸(dun)(dun)，1-6月(yue)(yue)(yue)累(lei)計凈進(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)187.01萬噸(dun)(dun)。

5、2020年6月中國(guo)共進(jin)口(kou)鋁土礦1043.82萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，環(huan)比(bi)(bi)(bi)(bi)增加9.37%，同比(bi)(bi)(bi)(bi)大(da)增17.6%。其(qi)中，幾(ji)內亞(ya)同環(huan)比(bi)(bi)(bi)(bi)增長明顯，6月共進(jin)口(kou)502.62萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，環(huan)比(bi)(bi)(bi)(bi)增長21.67%，同比(bi)(bi)(bi)(bi)增長8.09%；澳大(da)利亞(ya)324.12萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，印(yin)尼(ni)189.79萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，此(ci)三國(guo)進(jin)口(kou)量(liang)占總比(bi)(bi)(bi)(bi)的97.38%；此(ci)外，進(jin)口(kou)自(zi)土耳其(qi)16.64萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，所羅門(men)群島5.57萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，加納5.08萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，圭亞(ya)那0.002萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)。

6、中國2020年6月(yue)原(yuan)鋁進(jin)(jin)口量為(wei)12.35萬(wan)噸，其中稅則號76011010進(jin)(jin)口量為(wei)0.0086萬(wan)噸，稅則號76011090進(jin)(jin)口量為(wei)12.34萬(wan)噸。2020年6月(yue)原(yuan)鋁進(jin)(jin)口量環(huan)比(bi)增長574%，同(tong)比(bi)去(qu)年6月(yue)增長4060%。2020年1-6月(yue)原(yuan)鋁進(jin)(jin)口總量為(wei)16.23萬(wan)噸，同(tong)比(bi)去(qu)年同(tong)期(qi)增長390%。

二、行情回顧

本(ben)月(yue)滬期鋁價(jia)震蕩(dang)起伏，整(zheng)體(ti)(ti)走(zou)勢(shi)偏(pian)強，現(xian)貨兩度突破1.5萬關口(kou)，截止月(yue)末，滬鋁主力(li)收(shou)報14685元/噸，較6月(yue)底上(shang)漲(zhang)(zhang)6.18%；趨(qu)勢(shi)上(shang)看，宏觀(guan)整(zheng)體(ti)(ti)氛圍(wei)向好疊加去庫(ku)延續對鋁價(jia)繼續上(shang)行有一(yi)定(ding)支撐，同時淡季累庫(ku)現(xian)象仍(reng)未出現(xian)，需求端也(ye)(ye)未有明顯下滑趨(qu)勢(shi)，鋁價(jia)或(huo)延續高(gao)位運行；不(bu)過由于利潤逐(zhu)漸上(shang)漲(zhang)(zhang)，后續鋁企產能加速釋放下，供(gong)應不(bu)斷(duan)增加的預(yu)期仍(reng)在，此外進口(kou)鋁錠的不(bu)斷(duan)流入也(ye)(ye)將對鋁價(jia)造成一(yi)定(ding)沖擊；整(zheng)體(ti)(ti)來看，料8月(yue)鋁價(jia)高(gao)位震蕩(dang)，或(huo)有小幅調整(zheng)，繼續關注供(gong)需邊際轉(zhuan)化以及淡季累庫(ku)情況(kuang)。

本(ben)月(yue)倫鋁(lv)重心繼續(xu)上移，盤中(zhong)突破1700美元后有(you)所站穩，最(zui)高(gao)漲(zhang)至1730美元，截止月(yue)末，整體(ti)處于1700-1740區間震(zhen)蕩(dang)，較6月(yue)份(fen)上漲(zhang)6.6%；整體(ti)來看，目(mu)前海外宏觀(guan)形勢較好(hao)，各國(guo)經濟刺激政策對倫鋁(lv)起到一(yi)定提振作用，不過仍需關(guan)(guan)注中(zhong)美關(guan)(guan)系后續(xu)進(jin)展，預計(ji)8月(yue)份(fen)倫鋁(lv)走勢高(gao)位震(zhen)蕩(dang)，區間關(guan)(guan)注1680-1800美元。

市(shi)場(chang)(chang)方(fang)面，7月中上旬市(shi)場(chang)(chang)貨(huo)源(yuan)相對偏緊，持貨(huo)商堅挺售(shou)價，現貨(huo)升(sheng)水一度(du)高(gao)達300元(yuan)/噸，隨后逐步回落(luo)，市(shi)場(chang)(chang)貨(huo)源(yuan)增多，但目前(qian)價格(ge)處在高(gao)位(wei)，下游企業觀望氛(fen)圍較(jiao)重，僅僅按需買入為主。

華東地區：歐盟(meng)一系列刺激政(zheng)策提振，而基本面上(shang)，傳統(tong)消(xiao)費(fei)淡季下，電解鋁累庫存跡(ji)象并不明(ming)顯，加上(shang)中上(shang)旬因廠家控價(jia)(jia)等多(duo)因素支撐下，7月(yue)(yue)(yue)長江鋁價(jia)(jia)格重(zhong)心繼續上(shang)移，中旬最高(gao)漲至15350元/噸(dun)附近，隨著因換(huan)月(yue)(yue)(yue)價(jia)(jia)差回落，截至7月(yue)(yue)(yue)底(di)，長江鋁價(jia)(jia)格在14980-15020元/噸(dun)之間(jian)，環比6月(yue)(yue)(yue)底(di)上(shang)漲830元/噸(dun)，漲幅(fu)達到5.86%。

華南(nan)地區：截至7月31日，華南(nan)鋁錠帶(dai)票價格在15190-15290元/噸之間，環比6月底(di)上漲730元，漲幅5.05%，較(jiao)華東地區略顯遜色；市(shi)場(chang)成交方面，華南(nan)地區市(shi)場(chang)貨(huo)源(yuan)較(jiao)為充裕，但(dan)下(xia)游企業(ye)畏高情緒高漲，成交多體(ti)現在貿易商之間。

三、庫存方面

7月(yue)倫(lun)鋁庫存(cun)高位震蕩(dang)，截(jie)止7月(yue)底，LME鋁庫存(cun)在164.31萬噸(dun)，環比6月(yue)底增加525噸(dun)，增幅0.03%%，增幅放緩。海外疫情(qing)持(chi)續爆發(fa)，仍(reng)對市場需求帶來一定的(de)影(ying)響，倫(lun)鋁庫存(cun)持(chi)續高位，位于2017年5月(yue)份以(yi)來的(de)高位。

相較于倫鋁(lv)(lv)的(de)高位庫存(cun)(cun)，國內上交易所庫存(cun)(cun)持續下(xia)(xia)降(jiang)，因(yin)7、8月傳統的(de)消費(fei)淡季(ji)，淡季(ji)因(yin)素下(xia)(xia)，庫存(cun)(cun)下(xia)(xia)降(jiang)趨(qu)勢(shi)明(ming)顯放緩，截至7月24日滬(hu)期鋁(lv)(lv)庫存(cun)(cun)在22.25萬(wan)噸(dun)，較6月底(di)下(xia)(xia)降(jiang)1217噸(dun)，降(jiang)幅(fu)0.54%。國內電(dian)解鋁(lv)(lv)社會(hui)庫存(cun)(cun)（含SHFE倉單）：上海地(di)(di)區(qu)11.8萬(wan)噸(dun)，無錫地(di)(di)區(qu)21.4噸(dun)，杭(hang)州地(di)(di)區(qu)9.5萬(wan)噸(dun)，鞏義地(di)(di)區(qu)3.7萬(wan)噸(dun)，南海地(di)(di)區(qu)18.2萬(wan)噸(dun)，天津5.8萬(wan)噸(dun)，臨沂0.5萬(wan)噸(dun)，重慶0.3萬(wan)噸(dun)，消費(fei)地(di)(di)鋁(lv)(lv)錠庫存(cun)(cun)合計71.2萬(wan)噸(dun)。

四、廢舊市場

7月鋁(lv)錠大漲(zhang)逾800元(yuan)，廢鋁(lv)價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)跟(gen)漲(zhang)較為(wei)明顯，尤其是(shi)中上旬跟(gen)漲(zhang)較為(wei)積極，下(xia)旬跟(gen)漲(zhang)略顯遜(xun)色，截至7月底，華南市場(chang)多張500元(yuan)左(zuo)右，目前當地(di)6063舊料價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)在(zai)(zai)11350附(fu)近(jin)，機(ji)鋁(lv)價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)在(zai)(zai)10500附(fu)近(jin)；華東地(di)區漲(zhang)幅略顯遜(xun)色，且品種(zhong)差異較為(wei)明顯，目前當地(di)鋁(lv)合金噴(pen)涂(tu)料價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)在(zai)(zai)10700附(fu)近(jin)，易拉罐價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)8700附(fu)近(jin)，純罐可(ke)加價(jia)(jia)(jia)，1系邊角料在(zai)(zai)長江鋁(lv)價(jia)(jia)(jia)的84-85折左(zuo)右。

7月份(fen)廢(fei)鋁(lv)市場基本(ben)延(yan)續6月的上漲趨(qu)勢，而品(pin)種差異尤為(wei)明(ming)顯，廢(fei)鋁(lv)型材(cai)料(liao)、鋁(lv)線、易(yi)拉罐(guan)等貨源(yuan)較(jiao)(jiao)為(wei)暢(chang)銷，但機鋁(lv)滯銷局面仍未(wei)有改善，主(zhu)要(yao)還是(shi)受到了進(jin)口鋁(lv)合金錠的影響；廠家方(fang)面，鋁(lv)棒、鋁(lv)型材(cai)廠家訂(ding)單尚可，對原(yuan)材(cai)料(liao)需求較(jiao)(jiao)大(da)，采購積極，目前廠家原(yuan)材(cai)料(liao)庫(ku)(ku)存較(jiao)(jiao)前期有多(duo)增多(duo)；而再生鋁(lv)錠廠家多(duo)表(biao)示生意難做(zuo)，下(xia)游成品(pin)價格滯漲，原(yuan)材(cai)料(liao)價格大(da)漲，利潤空(kong)間(jian)(jian)收窄嚴(yan)重。短期料(liao)廢(fei)鋁(lv)價格漲跌(die)空(kong)間(jian)(jian)不大(da)，建議持貨商(shang)逢高出貨為(wei)主(zhu)，維(wei)持低(di)庫(ku)(ku)存，降(jiang)低(di)風險。

五、行情展望

目(mu)前，宏觀整體氛圍向好疊加(jia)(jia)去庫延(yan)續(xu)對(dui)鋁(lv)價繼續(xu)上行有(you)一定支撐，同時淡(dan)季累庫現象(xiang)仍未出現，需求端也未有(you)明(ming)顯下(xia)滑趨(qu)勢，鋁(lv)價或(huo)延(yan)續(xu)高位運行；不過由于(yu)利潤逐(zhu)漸(jian)上漲，后(hou)續(xu)鋁(lv)企(qi)產能加(jia)(jia)速(su)釋(shi)放下(xia)，供應不斷增加(jia)(jia)的(de)預期仍在，此(ci)外(wai)進口鋁(lv)錠的(de)不斷流入也將對(dui)鋁(lv)價造成一定沖擊；整體來看，料(liao)8月鋁(lv)價震蕩偏強概率較大(da)，或(huo)有(you)小幅調整，建議繼續(xu)關(guan)注(zhu)供需邊際(ji)轉化以及淡(dan)季累庫情況，滬鋁(lv)主力關(guan)注(zhu)于(yu)1.43-1.5萬區間震蕩。