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一、基本面方面

1、國家統計(ji)局數據(ju)顯示(shi)，2020年06月全國電解鋁產(chan)量(liang)301.50萬噸，累計(ji)產(chan)量(liang)1788.90萬噸，同(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)0.80%，累計(ji)增(zeng)長(chang)1.70%。

2、國家統(tong)計局(ju)數據顯示：2020年06月全國氧(yang)化(hua)鋁產(chan)量629.30萬噸(dun)，累計產(chan)量3520.20萬噸(dun)，同比減(jian)少1.80%,累計減(jian)少5.10%。

3、海關總署(shu)數據(ju)顯示(shi)，2020年(nian)6月(yue)中國(guo)(guo)未(wei)鍛軋鋁(lv)及鋁(lv)材(cai)出口(kou)量下(xia)降(jiang)，2020年(nian)6月(yue)中國(guo)(guo)未(wei)鍛軋鋁(lv)及鋁(lv)材(cai)出口(kou)量為35.4萬(wan)噸，同比下(xia)降(jiang)30%。從金額方面來看(kan)，2020年(nian)6月(yue)中國(guo)(guo)未(wei)鍛軋鋁(lv)及鋁(lv)材(cai)出口(kou)金額為924.5百(bai)萬(wan)美元，同比下(xia)降(jiang)31.2%。

4、海關數據顯示，2020年(nian)6月(yue)(yue)中國氧(yang)(yang)化鋁(lv)出口(kou)(kou)3.23萬(wan)噸，1-6月(yue)(yue)累(lei)計出口(kou)(kou)9.75萬(wan)噸；6月(yue)(yue)進(jin)口(kou)(kou)氧(yang)(yang)化鋁(lv)42.26萬(wan)噸，單月(yue)(yue)進(jin)口(kou)(kou)量創2016年(nian)2月(yue)(yue)以來新(xin)高。1-6月(yue)(yue)累(lei)計進(jin)口(kou)(kou)190.99萬(wan)噸，同(tong)比增加(jia)487.2%。6月(yue)(yue)氧(yang)(yang)化鋁(lv)凈(jing)進(jin)口(kou)(kou)39.03萬(wan)噸，1-6月(yue)(yue)累(lei)計凈(jing)進(jin)口(kou)(kou)187.01萬(wan)噸。

5、2020年6月(yue)中國共(gong)進(jin)口鋁土(tu)(tu)礦1043.82萬噸(dun)(dun)(dun)，環(huan)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)加(jia)9.37%，同比(bi)(bi)大增(zeng)(zeng)17.6%。其中，幾內亞同環(huan)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長明顯，6月(yue)共(gong)進(jin)口502.62萬噸(dun)(dun)(dun)，環(huan)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長21.67%，同比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長8.09%；澳大利亞324.12萬噸(dun)(dun)(dun)，印(yin)尼189.79萬噸(dun)(dun)(dun)，此三國進(jin)口量占總(zong)比(bi)(bi)的97.38%；此外，進(jin)口自土(tu)(tu)耳其16.64萬噸(dun)(dun)(dun)，所(suo)羅門群(qun)島5.57萬噸(dun)(dun)(dun)，加(jia)納5.08萬噸(dun)(dun)(dun)，圭(gui)亞那0.002萬噸(dun)(dun)(dun)。

6、中(zhong)國(guo)2020年(nian)6月(yue)原鋁(lv)進(jin)口量(liang)為12.35萬噸，其中(zhong)稅則號76011010進(jin)口量(liang)為0.0086萬噸，稅則號76011090進(jin)口量(liang)為12.34萬噸。2020年(nian)6月(yue)原鋁(lv)進(jin)口量(liang)環比(bi)增(zeng)長574%，同(tong)比(bi)去年(nian)6月(yue)增(zeng)長4060%。2020年(nian)1-6月(yue)原鋁(lv)進(jin)口總量(liang)為16.23萬噸，同(tong)比(bi)去年(nian)同(tong)期增(zeng)長390%。

二、行情回顧

本(ben)月(yue)滬期鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)(jia)震(zhen)蕩起(qi)伏，整(zheng)(zheng)體(ti)(ti)走勢(shi)偏強，現(xian)貨兩度突(tu)破1.5萬關口(kou)，截止月(yue)末(mo)，滬鋁(lv)(lv)(lv)主力收報(bao)14685元/噸，較(jiao)6月(yue)底上(shang)漲6.18%；趨(qu)(qu)勢(shi)上(shang)看，宏觀(guan)整(zheng)(zheng)體(ti)(ti)氛(fen)圍(wei)向好疊加(jia)去庫(ku)(ku)延(yan)續對鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)(jia)繼續上(shang)行有一定(ding)支撐，同時淡季累(lei)(lei)庫(ku)(ku)現(xian)象仍未出(chu)現(xian)，需求(qiu)端也(ye)未有明顯(xian)下滑趨(qu)(qu)勢(shi)，鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)(jia)或延(yan)續高位運行；不過由(you)于利潤逐漸上(shang)漲，后續鋁(lv)(lv)(lv)企(qi)產能加(jia)速(su)釋放下，供應(ying)不斷增加(jia)的預期仍在，此外進(jin)口(kou)鋁(lv)(lv)(lv)錠的不斷流入也(ye)將對鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)(jia)造成一定(ding)沖擊；整(zheng)(zheng)體(ti)(ti)來(lai)看，料8月(yue)鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)(jia)高位震(zhen)蕩，或有小幅調整(zheng)(zheng)，繼續關注供需邊際轉(zhuan)化以及(ji)淡季累(lei)(lei)庫(ku)(ku)情況。

本月(yue)倫鋁(lv)(lv)重心(xin)繼(ji)續上(shang)移(yi)，盤(pan)中(zhong)突(tu)破1700美(mei)元(yuan)后(hou)有所(suo)站穩(wen)，最高漲至1730美(mei)元(yuan)，截止月(yue)末，整體(ti)處于1700-1740區間(jian)震蕩，較6月(yue)份(fen)上(shang)漲6.6%；整體(ti)來(lai)看(kan)，目前海外宏(hong)觀形勢較好，各國經濟刺激政策對(dui)倫鋁(lv)(lv)起到一定提振作用，不過仍需關(guan)注(zhu)中(zhong)美(mei)關(guan)系后(hou)續進展，預計8月(yue)份(fen)倫鋁(lv)(lv)走(zou)勢高位震蕩，區間(jian)關(guan)注(zhu)1680-1800美(mei)元(yuan)。

市場方(fang)面，7月(yue)中(zhong)上(shang)旬市場貨(huo)(huo)源(yuan)相對(dui)偏緊，持貨(huo)(huo)商堅挺售價，現貨(huo)(huo)升(sheng)水一度高達(da)300元(yuan)/噸，隨后逐(zhu)步回落，市場貨(huo)(huo)源(yuan)增多(duo)，但目前價格處(chu)在高位，下游企業觀(guan)望(wang)氛圍較(jiao)重，僅僅按需買入為主(zhu)。

華(hua)東地區：歐盟一系列刺激政策提振，而(er)基本面上(shang)(shang)，傳(chuan)統(tong)消費淡季下(xia)(xia)，電解鋁(lv)累庫存跡象(xiang)并不明顯，加(jia)上(shang)(shang)中上(shang)(shang)旬(xun)因(yin)廠(chang)家控價(jia)等(deng)多因(yin)素支撐下(xia)(xia)，7月(yue)(yue)長江(jiang)鋁(lv)價(jia)格重心繼續上(shang)(shang)移，中旬(xun)最高漲至(zhi)15350元/噸(dun)附近，隨著因(yin)換月(yue)(yue)價(jia)差回落，截至(zhi)7月(yue)(yue)底，長江(jiang)鋁(lv)價(jia)格在14980-15020元/噸(dun)之間，環比(bi)6月(yue)(yue)底上(shang)(shang)漲830元/噸(dun)，漲幅達(da)到5.86%。

華(hua)南地(di)區：截至7月31日，華(hua)南鋁(lv)錠(ding)帶票價格在15190-15290元/噸之間，環比6月底(di)上漲(zhang)(zhang)730元，漲(zhang)(zhang)幅5.05%，較華(hua)東(dong)地(di)區略顯遜色(se)；市(shi)場(chang)成(cheng)交(jiao)方面(mian)，華(hua)南地(di)區市(shi)場(chang)貨源較為充(chong)裕，但下游(you)企業畏高情(qing)緒高漲(zhang)(zhang)，成(cheng)交(jiao)多體現在貿(mao)易商之間。

三、庫存方面

7月(yue)倫(lun)(lun)鋁(lv)庫(ku)(ku)存高位(wei)震蕩，截止(zhi)7月(yue)底，LME鋁(lv)庫(ku)(ku)存在164.31萬噸(dun)，環比6月(yue)底增(zeng)加525噸(dun)，增(zeng)幅(fu)0.03%%，增(zeng)幅(fu)放緩。海外疫情持續爆(bao)發(fa)，仍對市場(chang)需求帶(dai)來一定的(de)影響，倫(lun)(lun)鋁(lv)庫(ku)(ku)存持續高位(wei)，位(wei)于(yu)2017年5月(yue)份(fen)以來的(de)高位(wei)。

相較(jiao)于倫鋁(lv)的高位庫(ku)存(cun)(cun)，國內(nei)上(shang)交易所庫(ku)存(cun)(cun)持續(xu)下(xia)降(jiang)(jiang)，因(yin)7、8月傳統的消費淡季(ji)，淡季(ji)因(yin)素下(xia)，庫(ku)存(cun)(cun)下(xia)降(jiang)(jiang)趨(qu)勢明顯放緩，截至7月24日滬(hu)期鋁(lv)庫(ku)存(cun)(cun)在22.25萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，較(jiao)6月底下(xia)降(jiang)(jiang)1217噸(dun)(dun)(dun)，降(jiang)(jiang)幅0.54%。國內(nei)電解(jie)鋁(lv)社會庫(ku)存(cun)(cun)（含SHFE倉單）：上(shang)海地區(qu)11.8萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，無(wu)錫地區(qu)21.4噸(dun)(dun)(dun)，杭州地區(qu)9.5萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，鞏(gong)義(yi)地區(qu)3.7萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，南海地區(qu)18.2萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，天津5.8萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，臨沂0.5萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，重(zhong)慶(qing)0.3萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，消費地鋁(lv)錠庫(ku)存(cun)(cun)合計71.2萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)。

四、廢舊市場

7月鋁(lv)錠(ding)大漲(zhang)(zhang)逾800元，廢鋁(lv)價(jia)(jia)格(ge)(ge)跟漲(zhang)(zhang)較(jiao)(jiao)為(wei)(wei)明顯(xian)，尤其是中上(shang)旬跟漲(zhang)(zhang)較(jiao)(jiao)為(wei)(wei)積極(ji)，下旬跟漲(zhang)(zhang)略顯(xian)遜(xun)色，截至7月底，華南市場多張500元左(zuo)右(you)，目(mu)前當地6063舊(jiu)料(liao)價(jia)(jia)格(ge)(ge)在(zai)(zai)11350附近(jin)，機鋁(lv)價(jia)(jia)格(ge)(ge)在(zai)(zai)10500附近(jin)；華東地區漲(zhang)(zhang)幅略顯(xian)遜(xun)色，且(qie)品(pin)種(zhong)差異(yi)較(jiao)(jiao)為(wei)(wei)明顯(xian)，目(mu)前當地鋁(lv)合金噴涂料(liao)價(jia)(jia)格(ge)(ge)在(zai)(zai)10700附近(jin)，易拉(la)罐價(jia)(jia)格(ge)(ge)8700附近(jin)，純罐可(ke)加價(jia)(jia)，1系邊角(jiao)料(liao)在(zai)(zai)長江(jiang)鋁(lv)價(jia)(jia)的(de)84-85折左(zuo)右(you)。

7月(yue)份(fen)廢鋁(lv)市場基本(ben)延續6月(yue)的(de)上漲趨勢，而品種差(cha)異尤(you)為(wei)(wei)明顯，廢鋁(lv)型材(cai)(cai)料(liao)、鋁(lv)線(xian)、易拉(la)罐等貨源較(jiao)(jiao)為(wei)(wei)暢銷，但機鋁(lv)滯(zhi)(zhi)銷局(ju)面仍未(wei)有(you)改善，主(zhu)要還是受到了進(jin)口鋁(lv)合金錠的(de)影響；廠家方面，鋁(lv)棒(bang)、鋁(lv)型材(cai)(cai)廠家訂單尚可，對原(yuan)(yuan)材(cai)(cai)料(liao)需求較(jiao)(jiao)大，采購積極(ji)，目前廠家原(yuan)(yuan)材(cai)(cai)料(liao)庫存較(jiao)(jiao)前期(qi)有(you)多(duo)增多(duo)；而再(zai)生(sheng)鋁(lv)錠廠家多(duo)表示生(sheng)意(yi)難做(zuo)，下游成(cheng)品價格滯(zhi)(zhi)漲，原(yuan)(yuan)材(cai)(cai)料(liao)價格大漲，利潤空(kong)間(jian)(jian)收窄嚴重。短期(qi)料(liao)廢鋁(lv)價格漲跌空(kong)間(jian)(jian)不大，建議持(chi)貨商(shang)逢高出(chu)貨為(wei)(wei)主(zhu)，維持(chi)低庫存，降低風(feng)險。

五、行情展望

目前(qian)，宏(hong)觀整體(ti)氛圍(wei)向好(hao)疊加(jia)去庫延續(xu)(xu)對鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)繼(ji)續(xu)(xu)上行有一(yi)定(ding)支撐(cheng)，同時淡季(ji)累庫現象仍未出現，需求端也(ye)未有明顯下滑趨勢，鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)或延續(xu)(xu)高位運(yun)行；不(bu)過由于利潤逐漸(jian)上漲(zhang)，后續(xu)(xu)鋁(lv)(lv)(lv)企產能加(jia)速釋放(fang)下，供應不(bu)斷(duan)增加(jia)的預期仍在，此外進口(kou)鋁(lv)(lv)(lv)錠的不(bu)斷(duan)流入也(ye)將對鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)造成一(yi)定(ding)沖擊；整體(ti)來看，料8月鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)震蕩(dang)偏強概率較(jiao)大，或有小(xiao)幅調整，建議繼(ji)續(xu)(xu)關注(zhu)供需邊際轉化以及淡季(ji)累庫情(qing)況，滬鋁(lv)(lv)(lv)主(zhu)力關注(zhu)于1.43-1.5萬(wan)區間震蕩(dang)。