国产精品成人网站/两攻一受3p双龙h调教/玩弄人妻少妇500系列/人妻换人妻仑乱/国产成人一区二区三区别

一、宏觀方面

國內方面，

1、國家統計局數據顯示，11月(yue)份，制(zhi)(zhi)造(zao)(zao)業(ye)(ye)PMI為50.2%，比上月(yue)上升0.9個百分點，在連續6個月(yue)低于臨界點后，再次回(hui)到擴張區間。供需兩端均(jun)有改善，進出口(kou)有所好轉，大中小型企業(ye)(ye)景氣普遍回(hui)升。受外(wai)部不(bu)確定性(xing)等因素(su)影響(xiang)，制(zhi)(zhi)造(zao)(zao)業(ye)(ye)下(xia)行壓力依然存在。

2、11月(yue)財新(xin)中國(guo)制造(zao)業(ye)采購經理人指(zhi)數（PMI）錄得51.8，較10月(yue)微升(sheng)0.1個百分點，連續(xu)五個月(yue)回升(sheng)，為2017年以來最高(gao)。這一(yi)走勢(shi)與國(guo)家統計局(ju)制造(zao)業(ye)PMI一(yi)致。11月(yue)中國(guo)經濟繼續(xu)修復，目前(qian)制造(zao)業(ye)投資可能(neng)處(chu)于(yu)“磨(mo)底”階段，低庫存已經延續(xu)較長(chang)時間。

3、商務部稱(cheng)今年以來，中國進口的(de)需(xu)求保持平(ping)穩。11月當月進口1.29萬億(yi)元，同(tong)比增長(chang)(chang)(chang)了2.5%。11月當月進口增長(chang)(chang)(chang)，主要是國內需(xu)求拉動的(de)結果(guo)。國內市場對進口消(xiao)費品需(xu)求旺盛，制造業PMI重回擴張區間(jian)，原材(cai)料等商品進口需(xu)求回升，部分大宗(zong)商品進口量增長(chang)(chang)(chang)，政策效應(ying)逐漸(jian)顯現。

國際方面，

1、北京時間12月12日凌晨，美聯儲(chu)宣布年(nian)(nian)內最后一(yi)次議息會議結果，一(yi)如市(shi)場預期，美聯儲(chu)將(jiang)聯邦(bang)(bang)基金利(li)率目(mu)標區間維(wei)持(chi)在1.5%至(zhi)(zhi)1.75%不變，暫停了今年(nian)(nian)7月份以(yi)來“三月三降息”的(de)節奏。利(li)率點陣圖顯(xian)示，聯邦(bang)(bang)公開(kai)市(shi)場委員會（FOMC）多數人預計將(jiang)維(wei)持(chi)當前利(li)率水平至(zhi)(zhi)2020年(nian)(nian)底，2020年(nian)(nian)利(li)率則可能再度(du)上升。

2、美(mei)國(guo)11月非農(nong)數據(ju)遠(yuan)超(chao)預期，非農(nong)就業人(ren)數激(ji)增26.6萬(wan)人(ren)，遠(yuan)超(chao)道瓊斯調查的(de)經(jing)濟(ji)學(xue)家18.7萬(wan)人(ren)的(de)預期；同時失(shi)業率從3.6%降至(zhi)3.5%，與1969年以來的(de)最低失(shi)業率持平。數據(ju)顯(xian)示出美(mei)國(guo)經(jing)濟(ji)仍(reng)在溫和擴(kuo)張，但就業市場表現出色并不意(yi)味著美(mei)國(guo)經(jing)濟(ji)高枕(zhen)無憂。

3、歐元(yuan)區12月(yue)制造業PMI初值為45.9，同樣(yang)低于預期(qi)(qi)的(de)47.3，前(qian)值46.9。歐元(yuan)區、德國和法國12月(yue)制造業PMI均(jun)不及預期(qi)(qi)，這令更多市(shi)場人(ren)士擔憂2020年(nian)歐元(yuan)區經(jing)濟前(qian)景恐(kong)將黯淡，同日(ri)公布的(de)英國制造業和服務業PMI指數均(jun)不及預期(qi)(qi)。

二、行情回顧

本月銅價(jia)(jia)波動較大，滬銅主(zhu)力(li)運行于4.7-4.99萬。月初受英國大選落(luo)(luo)定(ding)與中美貿易協定(ding)等利(li)好影(ying)響，銅市信(xin)心(xin)大增(zeng)推動價(jia)(jia)格快速上揚，周內漲幅曾(ceng)超(chao)千元。另外一(yi)方面(mian)，中國12月制(zhi)造(zao)業PMI重歸榮(rong)枯線(xian)以(yi)上，歐(ou)元區12月制(zhi)造(zao)業超(chao)預(yu)期回暖(nuan)則進一(yi)步推高(gao)市場信(xin)心(xin)，對(dui)銅價(jia)(jia)帶來一(yi)定(ding)支撐。但隨(sui)年(nian)末(mo)逐漸來臨，受貨商及(ji)(ji)期銅多頭動力(li)減弱(ruo)(ruo)等影(ying)響，現貨市場交投清淡，滬銅沖擊高(gao)位未(wei)果進一(yi)步影(ying)響市場信(xin)心(xin)衰(shuai)弱(ruo)(ruo)，后(hou)期隨(sui)美國與伊朗等沖突(tu)，地(di)緣政治對(dui)銅價(jia)(jia)形(xing)成較大壓力(li)，滬銅在高(gao)位震(zhen)蕩后(hou)逐步回落(luo)(luo)調(diao)整，價(jia)(jia)格重心(xin)下移觸及(ji)(ji)支撐位。

市場方面，本(ben)月滬銅(tong)升(sheng)貼(tie)水呈先揚后(hou)(hou)抑情況(kuang)，月升(sheng)水均(jun)值20元左右。月初受滬銅(tong)快(kuai)速(su)拉升(sheng)影響(xiang)，下游廠家采購積(ji)極，電解銅(tong)市場一(yi)度火爆提振好銅(tong)升(sheng)水，但本(ben)輪高升(sheng)水情況(kuang)只維持(chi)至(zhi)月中，隨年末(mo)臨近(jin)貨商(shang)(shang)回收貨款與期銅(tong)漲勢受阻(zu)等(deng)影響(xiang)，貿易商(shang)(shang)出貨變現意愿增強，在當月銅(tong)換月后(hou)(hou)整體升(sheng)水快(kuai)速(su)下滑(hua)轉(zhuan)化為(wei)貼(tie)水，但值得注(zhu)意的是元旦節后(hou)(hou)市場交投逐步回暖(nuan)，好銅(tong)轉(zhuan)化為(wei)升(sheng)水，后(hou)(hou)期升(sheng)貼(tie)水再度大幅下跌空(kong)間有(you)限(xian)。

進口(kou)盈虧方面(mian)(mian)，本月電(dian)解銅(tong)進口(kou)盈利(li)窗口(kou)保持(chi)持(chi)續(xu)關(guan)閉(bi)，整體進口(kou)利(li)潤維持(chi)在-400元/噸左(zuo)右(you)，主要原(yuan)因或為倫銅(tong)受歐元區(qu)制造(zao)業數(shu)據回暖強勁，但國內滬銅(tong)方面(mian)(mian)信心萎靡，外強內弱(ruo)格局關(guan)閉(bi)進口(kou)窗口(kou)，但進口(kou)貨源方面(mian)(mian)仍(reng)有流入，市場進口(kou)銅(tong)保持(chi)一定程(cheng)度流通。 

三、廢舊市場

12月(yue)銅價(jia)總體呈現低位(wei)走高的走勢。滬銅主(zhu)力主(zhu)要(yao)運行區間在(zai)49000-49500元(yuan)/噸(dun)附近(jin)，市場光亮銅主(zhu)流價(jia)格在(zai)44000-44300元(yuan)/噸(dun)。目前精廢(fei)價(jia)差小幅收窄至2200元(yuan)附近(jin)，仍處于擴大范圍中，廢(fei)銅消(xiao)費需求依舊較高。

銅(tong)(tong)(tong)價結束低位運行，一(yi)度觸及八(ba)個(ge)(ge)月(yue)(yue)來(lai)高位，給廢銅(tong)(tong)(tong)市(shi)(shi)場(chang)帶來(lai)信心，交投氛圍回暖。銅(tong)(tong)(tong)價反(fan)彈帶動下游(you)電纜(lan)需求訂單(dan)增(zeng)加，銅(tong)(tong)(tong)桿消(xiao)費隨之上升，因此廢銅(tong)(tong)(tong)制桿廠(chang)(chang)生產逐步力度加大，積極(ji)入市(shi)(shi)采購原材(cai)料(liao)，廢銅(tong)(tong)(tong)價格支(zhi)撐較強。而貨(huo)(huo)(huo)源(yuan)(yuan)供應方面依舊處于緊缺狀態(tai)，持(chi)貨(huo)(huo)(huo)商(shang)雖然捂貨(huo)(huo)(huo)意(yi)愿相比前幾個(ge)(ge)月(yue)(yue)有(you)所松動，但由于廢銅(tong)(tong)(tong)進口受限以(yi)及貨(huo)(huo)(huo)商(shang)看漲后(hou)市(shi)(shi)，惜售觀望者普遍增(zeng)多；而且也(ye)出現了地(di)域(yu)性差異，如據富(fu)寶了解(jie)山東廠(chang)(chang)家臨(lin)近(jin)年(nian)末清空廠(chang)(chang)內(nei)庫貨(huo)(huo)(huo)，臨(lin)沂金屬城市(shi)(shi)場(chang)廢銅(tong)(tong)(tong)貨(huo)(huo)(huo)源(yuan)(yuan)增(zeng)加。而江浙地(di)區(qu)則(ze)有(you)部分貨(huo)(huo)(huo)場(chang)反(fan)饋貨(huo)(huo)(huo)源(yuan)(yuan)緊缺。

臨近年底(di)，廠家重(zhong)點放在貨(huo)款回(hui)籠及節前(qian)備(bei)貨(huo)方面。據了解廢銅廠家一般會提前(qian)10-20天左(zuo)右開始(shi)儲備(bei)原料庫存，預計今年備(bei)貨(huo)力(li)度可能不及去年。

四、走勢預測

本月(yue)(yue)滬(hu)銅(tong)先(xian)揚后(hou)(hou)抑，一(yi)(yi)度沖擊五萬大關，而后(hou)(hou)市場信心(xin)衰弱，價(jia)格重心(xin)有(you)所(suo)下移。國(guo)際(ji)(ji)方面中(zhong)美貿(mao)易(yi)談判第一(yi)(yi)輪協定已基本落地，全(quan)球制造(zao)業(ye)方面有(you)所(suo)轉暖，歐元區(qu)制造(zao)業(ye)PMI數據超預(yu)期提升(sheng)，全(quan)球經濟出現企(qi)(qi)穩趨勢(shi)。但本月(yue)(yue)國(guo)際(ji)(ji)地緣政(zheng)治對銅(tong)帶來利空影(ying)響，局勢(shi)緊(jin)張施壓有(you)色(se)金屬(shu)。國(guo)內方面，國(guo)內經濟企(qi)(qi)穩與逆周期政(zheng)策(ce)利好(hao)托底銅(tong)市。值得注(zhu)意的是本月(yue)(yue)滬(hu)銅(tong)在(zai)多重刺激下快(kuai)速上揚沖擊五萬大關未果，國(guo)內滬(hu)銅(tong)信心(xin)有(you)所(suo)衰退，12月(yue)(yue)最(zui)后(hou)(hou)一(yi)(yi)周收斂前(qian)期部分(fen)漲幅，銅(tong)價(jia)整體重心(xin)維持(chi)在(zai)4.9萬附近。短(duan)期來看市場信心(xin)萎(wei)靡，利好(hao)消息(xi)推動作用有(you)限，或有(you)弱勢(shi)表現，而中(zhong)期而言經濟企(qi)(qi)穩則對銅(tong)價(jia)帶來一(yi)(yi)定支(zhi)撐(cheng)。

五、行業要聞

1、歐洲(zhou)最大(da)銅冶煉(lian)廠奧(ao)古比(bi)斯表示，11月在比(bi)利(li)時奧(ao)倫工廠發生(sheng)(sheng)意外(wai)事故，銅生(sheng)(sheng)產(chan)被中斷，但(dan)向客戶交貨仍在正常進行(xing)。該冶煉(lian)廠每(mei)年(nian)生(sheng)(sheng)產(chan)約(yue)34萬噸銅，產(chan)品包括棒材和特種線材，主要銷往西歐市場。預計年(nian)底前(qian)恢(hui)復運營，受影響部分最遲于2020年(nian)第2季度恢(hui)復運行(xing)。

2、力(li)拓(tuo)擬斥資(zi)15億美元(yuan)擴張猶(you)他(ta)州Kennecott銅(tong)(tong)礦(kuang)項(xiang)目。礦(kuang)企(qi)(qi)在美國投資(zi)戰略性礦(kuang)產項(xiang)目漸(jian)成趨勢(shi)，力(li)拓(tuo)對這一擴產項(xiang)目的投資(zi)額是近期礦(kuang)企(qi)(qi)對美國銅(tong)(tong)礦(kuang)項(xiang)目投資(zi)額的一倍多(duo)。汽車制造商在生產電動汽車及其(qi)他(ta)零部件的過程中對銅(tong)(tong)的需求大增。

3、江西銅(tong)(tong)(tong)業公告(gao)，全(quan)資(zi)子公司(si)(si)JCCI擬受讓公司(si)(si)間接參(can)股(gu)公司(si)(si)PIM持(chi)(chi)有(you)的(de)PCH 100%股(gu)權，交易(yi)(yi)價11.159億美元。PCH目(mu)(mu)前持(chi)(chi)有(you)加拿(na)大多(duo)倫多(duo)證券交易(yi)(yi)所上(shang)市公司(si)(si)FQM 18%股(gu)權。FQM在贊比亞(ya)、巴拿(na)馬等(deng)8個國家(jia)擁有(you)9個銅(tong)(tong)(tong)礦開(kai)發項目(mu)(mu)。FQM控制的(de)銅(tong)(tong)(tong)礦儲量豐富，預計未來將產生(sheng)較(jiao)強(qiang)的(de)現金流。

4、日前，江西銅業(ye)和中色旗下(xia)贊比(bi)亞粗(cu)銅生產商謙比(bi)希簽(qian)署2020年cif進口粗(cu)銅長單benchmark為128美元/噸(dun)(dun)。此rc大大低于今年執行的(de)(de)長單每噸(dun)(dun)165美元水(shui)平(ping)，并且也貼(tie)近smm估算的(de)(de)冶煉廠130美元/噸(dun)(dun)的(de)(de)rc盈(ying)虧(kui)平(ping)衡點，反映了市場粗(cu)銅供應(ying)緊張的(de)(de)預期。

5、中國(guo)生(sheng)態環境部固體廢(fei)(fei)物(wu)與化學品(pin)管(guan)理(li)技(ji)術中心(xin)日前發放2020年(nian)第(di)一批金屬廢(fei)(fei)料進(jin)口(kou)配(pei)額(e)，其(qi)中，批準(zhun)進(jin)口(kou)27萬噸(dun)(dun)高品(pin)級廢(fei)(fei)銅和27.5萬噸(dun)(dun)廢(fei)(fei)鋁，合共不到55萬噸(dun)(dun)。中國(guo)計劃到2020年(nian)底將被歸類為(wei)固體廢(fei)(fei)物(wu)的廢(fei)(fei)金屬進(jin)口(kou)量減少到零。

6、消息(xi)人士稱，中國(guo)銅原(yuan)料聯合談判小(xiao)組(zu)(CSPT)將2020年第一季度銅加工精煉費(TC/RCs)最低價上調1.5%，敲(qiao)定在每噸67美(mei)元(yuan)或每磅(bang)6.7美(mei)分，略高于四季度的每噸66美(mei)元(yuan)和每磅(bang)6.6美(mei)分，但同比下跌27.2%，因中國(guo)煉廠產(chan)能大幅(fu)提升(sheng)且今(jin)年礦(kuang)山供應增幅(fu)有(you)限。