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一、基本面方面

1、國家統(tong)計局(ju)數據顯示，2020年06月(yue)全國電解鋁產(chan)量301.50萬噸(dun)，累計產(chan)量1788.90萬噸(dun)，同(tong)比增長0.80%，累計增長1.70%。

2、國(guo)家統計局數據顯(xian)示：2020年06月全國(guo)氧(yang)化(hua)鋁產量(liang)629.30萬噸(dun)，累(lei)(lei)計產量(liang)3520.20萬噸(dun)，同比(bi)減少(shao)(shao)1.80%,累(lei)(lei)計減少(shao)(shao)5.10%。

3、海關總(zong)署數據顯(xian)示，2020年(nian)6月(yue)中國(guo)未(wei)(wei)鍛(duan)軋鋁(lv)(lv)及鋁(lv)(lv)材(cai)(cai)出(chu)口量下(xia)降(jiang)，2020年(nian)6月(yue)中國(guo)未(wei)(wei)鍛(duan)軋鋁(lv)(lv)及鋁(lv)(lv)材(cai)(cai)出(chu)口量為35.4萬(wan)噸(dun)，同(tong)比下(xia)降(jiang)30%。從金(jin)額(e)方面來(lai)看(kan)，2020年(nian)6月(yue)中國(guo)未(wei)(wei)鍛(duan)軋鋁(lv)(lv)及鋁(lv)(lv)材(cai)(cai)出(chu)口金(jin)額(e)為924.5百(bai)萬(wan)美元，同(tong)比下(xia)降(jiang)31.2%。

4、海關數據顯示(shi)，2020年(nian)(nian)6月(yue)中國(guo)氧(yang)化鋁出(chu)口(kou)(kou)(kou)3.23萬(wan)噸，1-6月(yue)累(lei)計(ji)出(chu)口(kou)(kou)(kou)9.75萬(wan)噸；6月(yue)進口(kou)(kou)(kou)氧(yang)化鋁42.26萬(wan)噸，單月(yue)進口(kou)(kou)(kou)量創2016年(nian)(nian)2月(yue)以(yi)來新高(gao)。1-6月(yue)累(lei)計(ji)進口(kou)(kou)(kou)190.99萬(wan)噸，同(tong)比增加487.2%。6月(yue)氧(yang)化鋁凈(jing)進口(kou)(kou)(kou)39.03萬(wan)噸，1-6月(yue)累(lei)計(ji)凈(jing)進口(kou)(kou)(kou)187.01萬(wan)噸。

5、2020年6月(yue)中(zhong)國共(gong)進(jin)(jin)口鋁土礦1043.82萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，環(huan)比(bi)增加(jia)9.37%，同(tong)比(bi)大增17.6%。其(qi)中(zhong)，幾內亞同(tong)環(huan)比(bi)增長明顯，6月(yue)共(gong)進(jin)(jin)口502.62萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，環(huan)比(bi)增長21.67%，同(tong)比(bi)增長8.09%；澳(ao)大利亞324.12萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，印尼189.79萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，此三國進(jin)(jin)口量占總比(bi)的97.38%；此外(wai)，進(jin)(jin)口自土耳其(qi)16.64萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，所羅門群島5.57萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，加(jia)納5.08萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，圭亞那0.002萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)。

6、中(zhong)國2020年(nian)6月(yue)原(yuan)鋁進(jin)(jin)口量為12.35萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，其中(zhong)稅(shui)則號(hao)76011010進(jin)(jin)口量為0.0086萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，稅(shui)則號(hao)76011090進(jin)(jin)口量為12.34萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)。2020年(nian)6月(yue)原(yuan)鋁進(jin)(jin)口量環(huan)比(bi)增長574%，同(tong)比(bi)去年(nian)6月(yue)增長4060%。2020年(nian)1-6月(yue)原(yuan)鋁進(jin)(jin)口總量為16.23萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，同(tong)比(bi)去年(nian)同(tong)期增長390%。

二、行情回顧

本月滬期鋁(lv)價(jia)震(zhen)蕩起伏，整(zheng)(zheng)體(ti)(ti)走勢(shi)偏強，現(xian)貨兩度突破(po)1.5萬關口，截止月末，滬鋁(lv)主(zhu)力收報14685元/噸(dun)，較6月底上(shang)漲6.18%；趨勢(shi)上(shang)看，宏觀(guan)整(zheng)(zheng)體(ti)(ti)氛圍向好(hao)疊(die)加(jia)去庫(ku)延(yan)續(xu)對(dui)鋁(lv)價(jia)繼續(xu)上(shang)行有一定支撐，同時(shi)淡(dan)(dan)季累(lei)庫(ku)現(xian)象仍未出現(xian)，需(xu)求(qiu)端也(ye)未有明顯下滑趨勢(shi)，鋁(lv)價(jia)或延(yan)續(xu)高位運行；不過由于利(li)潤逐漸上(shang)漲，后續(xu)鋁(lv)企產(chan)能(neng)加(jia)速釋放下，供(gong)(gong)應不斷(duan)增加(jia)的預期仍在，此外(wai)進口鋁(lv)錠的不斷(duan)流(liu)入也(ye)將對(dui)鋁(lv)價(jia)造成(cheng)一定沖擊；整(zheng)(zheng)體(ti)(ti)來看，料8月鋁(lv)價(jia)高位震(zhen)蕩，或有小幅調整(zheng)(zheng)，繼續(xu)關注供(gong)(gong)需(xu)邊(bian)際(ji)轉(zhuan)化以及(ji)淡(dan)(dan)季累(lei)庫(ku)情況。

本月倫(lun)鋁重心繼續(xu)上移，盤(pan)中(zhong)突破1700美(mei)(mei)元后(hou)有所(suo)站(zhan)穩，最高(gao)漲(zhang)至(zhi)1730美(mei)(mei)元，截止(zhi)月末，整體處(chu)于1700-1740區間震(zhen)蕩，較(jiao)(jiao)6月份上漲(zhang)6.6%；整體來看(kan)，目(mu)前海(hai)外宏觀形勢(shi)較(jiao)(jiao)好，各國經濟(ji)刺激政(zheng)策對倫(lun)鋁起到一定提振作(zuo)用，不過仍(reng)需關注(zhu)中(zhong)美(mei)(mei)關系后(hou)續(xu)進展，預(yu)計8月份倫(lun)鋁走勢(shi)高(gao)位(wei)震(zhen)蕩，區間關注(zhu)1680-1800美(mei)(mei)元。

市(shi)場方面，7月中上旬(xun)市(shi)場貨源(yuan)相對偏緊，持貨商堅(jian)挺售價，現貨升水(shui)一度高達300元/噸(dun)，隨(sui)后逐步回落，市(shi)場貨源(yuan)增(zeng)多，但目前價格處在高位(wei)，下(xia)游(you)企業觀(guan)望氛圍較重，僅(jin)僅(jin)按需(xu)買入為主(zhu)。

華(hua)東地區：歐盟(meng)一系列(lie)刺激政策(ce)提(ti)振，而(er)基本面上，傳(chuan)統消費淡季下，電解鋁累庫存跡象并不明顯(xian)，加上中上旬(xun)因廠家控(kong)價(jia)(jia)等多因素支撐下，7月(yue)長(chang)江(jiang)鋁價(jia)(jia)格重心繼續上移，中旬(xun)最高漲至(zhi)15350元(yuan)/噸附近，隨著因換月(yue)價(jia)(jia)差回落，截(jie)至(zhi)7月(yue)底，長(chang)江(jiang)鋁價(jia)(jia)格在14980-15020元(yuan)/噸之間(jian)，環比6月(yue)底上漲830元(yuan)/噸，漲幅達(da)到5.86%。

華(hua)南地區：截至7月(yue)31日，華(hua)南鋁錠帶(dai)票價格在(zai)15190-15290元/噸之間，環比6月(yue)底上漲730元，漲幅(fu)5.05%，較華(hua)東(dong)地區略顯遜色；市場成交方面(mian)，華(hua)南地區市場貨源(yuan)較為(wei)充裕，但下游企業畏(wei)高(gao)情(qing)緒高(gao)漲，成交多體現(xian)在(zai)貿易商之間。

三、庫存方面

7月(yue)倫(lun)鋁(lv)庫存高(gao)位(wei)(wei)震蕩(dang)，截止7月(yue)底，LME鋁(lv)庫存在164.31萬噸，環(huan)比6月(yue)底增加(jia)525噸，增幅0.03%%，增幅放緩(huan)。海(hai)外(wai)疫情持(chi)續(xu)爆發，仍對市(shi)場需求帶來(lai)一定的(de)影響，倫(lun)鋁(lv)庫存持(chi)續(xu)高(gao)位(wei)(wei)，位(wei)(wei)于2017年5月(yue)份以來(lai)的(de)高(gao)位(wei)(wei)。

相較于倫鋁的高位庫(ku)(ku)(ku)存，國(guo)內(nei)上交(jiao)易所庫(ku)(ku)(ku)存持續下(xia)降(jiang)，因(yin)7、8月傳統的消(xiao)費(fei)淡(dan)季，淡(dan)季因(yin)素下(xia)，庫(ku)(ku)(ku)存下(xia)降(jiang)趨勢明顯放(fang)緩，截至7月24日(ri)滬期鋁庫(ku)(ku)(ku)存在22.25萬(wan)噸，較6月底下(xia)降(jiang)1217噸，降(jiang)幅0.54%。國(guo)內(nei)電解(jie)鋁社會庫(ku)(ku)(ku)存（含(han)SHFE倉(cang)單）：上海地(di)(di)區(qu)11.8萬(wan)噸，無錫(xi)地(di)(di)區(qu)21.4噸，杭州地(di)(di)區(qu)9.5萬(wan)噸，鞏義地(di)(di)區(qu)3.7萬(wan)噸，南海地(di)(di)區(qu)18.2萬(wan)噸，天(tian)津5.8萬(wan)噸，臨沂0.5萬(wan)噸，重慶0.3萬(wan)噸，消(xiao)費(fei)地(di)(di)鋁錠(ding)庫(ku)(ku)(ku)存合計71.2萬(wan)噸。

四、廢舊市場

7月鋁(lv)錠大漲(zhang)逾800元，廢鋁(lv)價(jia)格(ge)(ge)跟(gen)漲(zhang)較(jiao)為(wei)(wei)(wei)明顯，尤(you)其是中(zhong)上(shang)旬(xun)跟(gen)漲(zhang)較(jiao)為(wei)(wei)(wei)積極(ji)，下旬(xun)跟(gen)漲(zhang)略(lve)顯遜色，截(jie)至7月底，華(hua)南市場多(duo)張500元左(zuo)右，目前當(dang)(dang)地(di)6063舊(jiu)料(liao)(liao)價(jia)格(ge)(ge)在(zai)(zai)(zai)11350附(fu)(fu)(fu)近，機鋁(lv)價(jia)格(ge)(ge)在(zai)(zai)(zai)10500附(fu)(fu)(fu)近；華(hua)東地(di)區漲(zhang)幅(fu)略(lve)顯遜色，且品種差異較(jiao)為(wei)(wei)(wei)明顯，目前當(dang)(dang)地(di)鋁(lv)合金(jin)噴涂料(liao)(liao)價(jia)格(ge)(ge)在(zai)(zai)(zai)10700附(fu)(fu)(fu)近，易拉罐價(jia)格(ge)(ge)8700附(fu)(fu)(fu)近，純罐可加價(jia)，1系邊(bian)角料(liao)(liao)在(zai)(zai)(zai)長江鋁(lv)價(jia)的84-85折左(zuo)右。

7月(yue)份(fen)廢鋁市場基本延(yan)續6月(yue)的上漲趨勢，而品種(zhong)差異(yi)尤為(wei)明顯，廢鋁型材料(liao)、鋁線、易(yi)拉罐(guan)等貨(huo)(huo)源(yuan)較(jiao)(jiao)為(wei)暢銷(xiao)，但機鋁滯銷(xiao)局面(mian)仍未有改善，主要(yao)還是受(shou)到了進口鋁合(he)金錠的影響(xiang)；廠(chang)(chang)家方面(mian)，鋁棒、鋁型材廠(chang)(chang)家訂單尚可，對原材料(liao)需求較(jiao)(jiao)大(da)，采(cai)購(gou)積(ji)極，目(mu)前(qian)廠(chang)(chang)家原材料(liao)庫(ku)存較(jiao)(jiao)前(qian)期(qi)有多增多；而再(zai)生鋁錠廠(chang)(chang)家多表示生意(yi)難做，下游(you)成品價格滯漲，原材料(liao)價格大(da)漲，利(li)潤(run)空間收窄嚴重(zhong)。短(duan)期(qi)料(liao)廢鋁價格漲跌(die)空間不(bu)大(da)，建議持貨(huo)(huo)商逢(feng)高出貨(huo)(huo)為(wei)主，維持低庫(ku)存，降低風險(xian)。

五、行情展望

目(mu)前，宏(hong)觀整(zheng)體(ti)(ti)氛圍向好(hao)疊加去庫延續(xu)對(dui)鋁價(jia)繼(ji)續(xu)上(shang)行有(you)一定(ding)支撐，同(tong)時淡季累庫現象仍(reng)未(wei)出現，需求端也未(wei)有(you)明顯(xian)下滑趨勢，鋁價(jia)或延續(xu)高(gao)位運行；不(bu)過由于利潤逐漸(jian)上(shang)漲(zhang)，后續(xu)鋁企(qi)產能加速釋放(fang)下，供應不(bu)斷增加的預期(qi)仍(reng)在，此外進(jin)口(kou)鋁錠的不(bu)斷流入也將對(dui)鋁價(jia)造成一定(ding)沖擊；整(zheng)體(ti)(ti)來看，料8月鋁價(jia)震(zhen)(zhen)蕩偏(pian)強概率(lv)較大，或有(you)小幅調整(zheng)，建議繼(ji)續(xu)關(guan)注(zhu)供需邊際轉化以及淡季累庫情況，滬鋁主力關(guan)注(zhu)于1.43-1.5萬(wan)區間震(zhen)(zhen)蕩。