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一、基本面方面

1、國(guo)家統計局數(shu)據顯(xian)示，2020年06月全國(guo)電解鋁產(chan)量(liang)301.50萬噸(dun)，累(lei)計產(chan)量(liang)1788.90萬噸(dun)，同比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)0.80%，累(lei)計增(zeng)長(chang)(chang)1.70%。

2、國家統計(ji)局數據顯示：2020年06月全國氧化鋁產量(liang)629.30萬噸，累(lei)計(ji)產量(liang)3520.20萬噸，同比(bi)減(jian)少1.80%,累(lei)計(ji)減(jian)少5.10%。

3、海關總(zong)署數據顯(xian)示，2020年6月(yue)中國(guo)(guo)未(wei)(wei)鍛(duan)軋(ya)鋁(lv)及鋁(lv)材出(chu)口量下(xia)降(jiang)，2020年6月(yue)中國(guo)(guo)未(wei)(wei)鍛(duan)軋(ya)鋁(lv)及鋁(lv)材出(chu)口量為35.4萬噸，同比下(xia)降(jiang)30%。從金(jin)額方面來看，2020年6月(yue)中國(guo)(guo)未(wei)(wei)鍛(duan)軋(ya)鋁(lv)及鋁(lv)材出(chu)口金(jin)額為924.5百萬美元，同比下(xia)降(jiang)31.2%。

4、海關數據顯示，2020年6月中(zhong)國氧(yang)化鋁(lv)出口3.23萬噸(dun)，1-6月累計(ji)(ji)出口9.75萬噸(dun)；6月進(jin)(jin)口氧(yang)化鋁(lv)42.26萬噸(dun)，單(dan)月進(jin)(jin)口量創2016年2月以來新高。1-6月累計(ji)(ji)進(jin)(jin)口190.99萬噸(dun)，同比增加487.2%。6月氧(yang)化鋁(lv)凈(jing)進(jin)(jin)口39.03萬噸(dun)，1-6月累計(ji)(ji)凈(jing)進(jin)(jin)口187.01萬噸(dun)。

5、2020年6月中國共(gong)進(jin)(jin)口(kou)鋁土(tu)礦1043.82萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，環比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)加(jia)9.37%，同比(bi)(bi)大(da)增(zeng)(zeng)17.6%。其中，幾內(nei)亞(ya)同環比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)明顯，6月共(gong)進(jin)(jin)口(kou)502.62萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，環比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)21.67%，同比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)8.09%；澳大(da)利亞(ya)324.12萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，印尼189.79萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，此三國進(jin)(jin)口(kou)量(liang)占(zhan)總比(bi)(bi)的97.38%；此外，進(jin)(jin)口(kou)自土(tu)耳其16.64萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，所羅門群島5.57萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，加(jia)納(na)5.08萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，圭亞(ya)那0.002萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)。

6、中國2020年(nian)(nian)6月(yue)原(yuan)(yuan)鋁(lv)進口(kou)量為(wei)12.35萬噸(dun)，其中稅(shui)則號76011010進口(kou)量為(wei)0.0086萬噸(dun)，稅(shui)則號76011090進口(kou)量為(wei)12.34萬噸(dun)。2020年(nian)(nian)6月(yue)原(yuan)(yuan)鋁(lv)進口(kou)量環比(bi)(bi)增長574%，同(tong)比(bi)(bi)去年(nian)(nian)6月(yue)增長4060%。2020年(nian)(nian)1-6月(yue)原(yuan)(yuan)鋁(lv)進口(kou)總量為(wei)16.23萬噸(dun)，同(tong)比(bi)(bi)去年(nian)(nian)同(tong)期增長390%。

二、行情回顧

本月滬期(qi)鋁(lv)(lv)價(jia)震蕩(dang)起(qi)伏，整(zheng)體(ti)(ti)(ti)走(zou)勢偏強，現(xian)貨兩度突破1.5萬關(guan)口，截止(zhi)月末，滬鋁(lv)(lv)主(zhu)力收(shou)報14685元/噸，較6月底上(shang)(shang)(shang)漲6.18%；趨勢上(shang)(shang)(shang)看，宏觀整(zheng)體(ti)(ti)(ti)氛圍向好疊(die)加(jia)去庫延續對鋁(lv)(lv)價(jia)繼續上(shang)(shang)(shang)行有(you)一定(ding)支撐，同時淡季(ji)累(lei)庫現(xian)象仍(reng)未出現(xian)，需(xu)求端也未有(you)明顯下(xia)滑趨勢，鋁(lv)(lv)價(jia)或(huo)延續高位(wei)運行；不(bu)過由于利潤逐漸上(shang)(shang)(shang)漲，后續鋁(lv)(lv)企產能加(jia)速(su)釋放下(xia)，供應不(bu)斷(duan)增加(jia)的預期(qi)仍(reng)在，此外進口鋁(lv)(lv)錠(ding)的不(bu)斷(duan)流入也將(jiang)對鋁(lv)(lv)價(jia)造成一定(ding)沖擊；整(zheng)體(ti)(ti)(ti)來看，料8月鋁(lv)(lv)價(jia)高位(wei)震蕩(dang)，或(huo)有(you)小幅調整(zheng)，繼續關(guan)注供需(xu)邊(bian)際轉(zhuan)化以及(ji)淡季(ji)累(lei)庫情況。

本(ben)月倫(lun)鋁(lv)重心繼續(xu)上(shang)(shang)移，盤中突(tu)破1700美元(yuan)后有所(suo)站穩(wen)，最高漲(zhang)至1730美元(yuan)，截(jie)止月末，整(zheng)體處于1700-1740區間(jian)震(zhen)蕩，較6月份(fen)上(shang)(shang)漲(zhang)6.6%；整(zheng)體來看，目前海外(wai)宏觀(guan)形勢較好，各國經濟刺激政策對(dui)倫(lun)鋁(lv)起(qi)到一定提振作用，不過仍需關注中美關系后續(xu)進(jin)展，預計8月份(fen)倫(lun)鋁(lv)走勢高位震(zhen)蕩，區間(jian)關注1680-1800美元(yuan)。

市場(chang)方(fang)面(mian)，7月中上旬市場(chang)貨源(yuan)相對偏(pian)緊，持貨商堅挺售價(jia)，現貨升水(shui)一度高(gao)達300元/噸，隨(sui)后逐步(bu)回落(luo)，市場(chang)貨源(yuan)增多(duo)，但目前價(jia)格處(chu)在高(gao)位，下游企業觀望氛圍(wei)較重，僅僅按(an)需買入為主。

華(hua)東地區：歐盟一系列刺激政策(ce)提振，而基本面上(shang)(shang)，傳統消費淡季(ji)下(xia)，電解鋁累(lei)庫存跡象(xiang)并不(bu)明顯，加上(shang)(shang)中上(shang)(shang)旬因廠家控價(jia)(jia)等多因素(su)支(zhi)撐下(xia)，7月(yue)長(chang)江鋁價(jia)(jia)格重(zhong)心繼續上(shang)(shang)移，中旬最(zui)高漲至15350元(yuan)/噸附近(jin)，隨著(zhu)因換(huan)月(yue)價(jia)(jia)差回落，截至7月(yue)底，長(chang)江鋁價(jia)(jia)格在14980-15020元(yuan)/噸之間，環比6月(yue)底上(shang)(shang)漲830元(yuan)/噸，漲幅(fu)達到5.86%。

華(hua)(hua)(hua)南(nan)地區(qu)(qu)：截至7月(yue)31日，華(hua)(hua)(hua)南(nan)鋁錠帶票價格在(zai)15190-15290元/噸之間，環比6月(yue)底上漲(zhang)730元，漲(zhang)幅(fu)5.05%，較華(hua)(hua)(hua)東地區(qu)(qu)略顯遜色；市場成交(jiao)方面，華(hua)(hua)(hua)南(nan)地區(qu)(qu)市場貨(huo)源較為充裕(yu)，但下游企業畏高(gao)情(qing)緒高(gao)漲(zhang)，成交(jiao)多體(ti)現在(zai)貿易商之間。

三、庫存方面

7月(yue)(yue)倫鋁庫存(cun)高(gao)位(wei)震蕩，截止7月(yue)(yue)底，LME鋁庫存(cun)在164.31萬噸，環比(bi)6月(yue)(yue)底增(zeng)加525噸，增(zeng)幅(fu)0.03%%，增(zeng)幅(fu)放緩(huan)。海外疫情(qing)持(chi)(chi)續爆發，仍對市場需求(qiu)帶來一定的(de)影響，倫鋁庫存(cun)持(chi)(chi)續高(gao)位(wei)，位(wei)于(yu)2017年5月(yue)(yue)份以來的(de)高(gao)位(wei)。

相較于(yu)倫鋁(lv)(lv)的高位庫(ku)存，國內上(shang)交易所(suo)庫(ku)存持續(xu)下(xia)降(jiang)，因7、8月傳統(tong)的消費淡(dan)季(ji)，淡(dan)季(ji)因素下(xia)，庫(ku)存下(xia)降(jiang)趨(qu)勢(shi)明顯放(fang)緩(huan)，截(jie)至7月24日(ri)滬(hu)期鋁(lv)(lv)庫(ku)存在22.25萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，較6月底下(xia)降(jiang)1217噸(dun)(dun)，降(jiang)幅(fu)0.54%。國內電解鋁(lv)(lv)社(she)會庫(ku)存（含SHFE倉(cang)單）：上(shang)海(hai)地(di)區(qu)11.8萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，無錫地(di)區(qu)21.4噸(dun)(dun)，杭州(zhou)地(di)區(qu)9.5萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，鞏義(yi)地(di)區(qu)3.7萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，南海(hai)地(di)區(qu)18.2萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，天津5.8萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，臨沂0.5萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，重(zhong)慶0.3萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，消費地(di)鋁(lv)(lv)錠(ding)庫(ku)存合計71.2萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)。

四、廢舊市場

7月(yue)鋁(lv)(lv)(lv)錠(ding)大漲(zhang)(zhang)逾800元(yuan)，廢鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)格(ge)跟漲(zhang)(zhang)較為明顯，尤其是中(zhong)上(shang)旬跟漲(zhang)(zhang)較為積(ji)極，下旬跟漲(zhang)(zhang)略顯遜(xun)色，截至(zhi)7月(yue)底，華(hua)南市場多張500元(yuan)左(zuo)右，目(mu)前當地6063舊料價(jia)格(ge)在(zai)11350附(fu)近，機(ji)鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)格(ge)在(zai)10500附(fu)近；華(hua)東地區(qu)漲(zhang)(zhang)幅(fu)略顯遜(xun)色，且(qie)品種差異較為明顯，目(mu)前當地鋁(lv)(lv)(lv)合金噴(pen)涂(tu)料價(jia)格(ge)在(zai)10700附(fu)近，易拉罐價(jia)格(ge)8700附(fu)近，純(chun)罐可加價(jia)，1系邊角(jiao)料在(zai)長(chang)江鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)的84-85折(zhe)左(zuo)右。

7月份廢(fei)鋁(lv)(lv)市場基本延續6月的(de)上漲(zhang)(zhang)趨(qu)勢，而品(pin)種差異(yi)尤為明顯，廢(fei)鋁(lv)(lv)型材料、鋁(lv)(lv)線、易(yi)拉罐等貨(huo)源較(jiao)為暢銷，但機鋁(lv)(lv)滯銷局面(mian)(mian)仍未有(you)改(gai)善，主要還(huan)是(shi)受到了進口鋁(lv)(lv)合(he)金錠(ding)的(de)影(ying)響(xiang)；廠(chang)家方(fang)面(mian)(mian)，鋁(lv)(lv)棒、鋁(lv)(lv)型材廠(chang)家訂單(dan)尚可，對原材料需求(qiu)較(jiao)大，采購積極，目前(qian)(qian)廠(chang)家原材料庫(ku)存(cun)較(jiao)前(qian)(qian)期有(you)多增(zeng)多；而再(zai)生鋁(lv)(lv)錠(ding)廠(chang)家多表示生意難做，下游成品(pin)價(jia)格滯漲(zhang)(zhang)，原材料價(jia)格大漲(zhang)(zhang)，利潤空(kong)間收窄(zhai)嚴重(zhong)。短期料廢(fei)鋁(lv)(lv)價(jia)格漲(zhang)(zhang)跌空(kong)間不大，建議(yi)持(chi)貨(huo)商逢高出貨(huo)為主，維(wei)持(chi)低庫(ku)存(cun)，降低風險。

五、行情展望

目前，宏觀(guan)整體氛圍向好疊(die)加(jia)去庫延續(xu)對(dui)鋁(lv)(lv)價(jia)繼續(xu)上行(xing)有(you)一(yi)定支撐，同時淡季累(lei)庫現象仍(reng)未(wei)出(chu)現，需(xu)求端也未(wei)有(you)明顯下滑趨勢，鋁(lv)(lv)價(jia)或延續(xu)高位運行(xing)；不(bu)過(guo)由于利潤逐漸上漲，后續(xu)鋁(lv)(lv)企產能加(jia)速釋放下，供應不(bu)斷增(zeng)加(jia)的(de)預期仍(reng)在，此(ci)外進(jin)口鋁(lv)(lv)錠(ding)的(de)不(bu)斷流(liu)入也將對(dui)鋁(lv)(lv)價(jia)造成一(yi)定沖(chong)擊；整體來看，料8月(yue)鋁(lv)(lv)價(jia)震蕩(dang)偏強概率較大，或有(you)小(xiao)幅調整，建議繼續(xu)關注供需(xu)邊際(ji)轉化以(yi)及淡季累(lei)庫情(qing)況(kuang)，滬鋁(lv)(lv)主力關注于1.43-1.5萬區間震蕩(dang)。