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一、基本面方面

1、國家統計局數(shu)據顯示，2020年06月(yue)全國電解鋁產(chan)量301.50萬(wan)噸，累計產(chan)量1788.90萬(wan)噸，同(tong)比(bi)增長(chang)0.80%，累計增長(chang)1.70%。

2、國家統計局數據顯示：2020年06月全國氧化鋁產(chan)(chan)量(liang)629.30萬(wan)噸，累計產(chan)(chan)量(liang)3520.20萬(wan)噸，同比減少1.80%,累計減少5.10%。

3、海(hai)關總署數據顯示，2020年6月中國(guo)未鍛(duan)軋(ya)(ya)鋁(lv)及鋁(lv)材(cai)出口(kou)量下(xia)降，2020年6月中國(guo)未鍛(duan)軋(ya)(ya)鋁(lv)及鋁(lv)材(cai)出口(kou)量為35.4萬噸，同(tong)比下(xia)降30%。從金(jin)額(e)方面來(lai)看，2020年6月中國(guo)未鍛(duan)軋(ya)(ya)鋁(lv)及鋁(lv)材(cai)出口(kou)金(jin)額(e)為924.5百萬美元，同(tong)比下(xia)降31.2%。

4、海關數據顯示，2020年(nian)(nian)6月(yue)(yue)(yue)中國氧(yang)化(hua)鋁(lv)出口3.23萬(wan)噸(dun)，1-6月(yue)(yue)(yue)累(lei)計(ji)出口9.75萬(wan)噸(dun)；6月(yue)(yue)(yue)進口氧(yang)化(hua)鋁(lv)42.26萬(wan)噸(dun)，單月(yue)(yue)(yue)進口量創2016年(nian)(nian)2月(yue)(yue)(yue)以來新高。1-6月(yue)(yue)(yue)累(lei)計(ji)進口190.99萬(wan)噸(dun)，同比增加487.2%。6月(yue)(yue)(yue)氧(yang)化(hua)鋁(lv)凈進口39.03萬(wan)噸(dun)，1-6月(yue)(yue)(yue)累(lei)計(ji)凈進口187.01萬(wan)噸(dun)。

5、2020年6月中國共(gong)進口鋁土礦1043.82萬(wan)(wan)(wan)噸，環(huan)比(bi)(bi)(bi)增(zeng)加9.37%，同比(bi)(bi)(bi)大增(zeng)17.6%。其(qi)中，幾(ji)內亞同環(huan)比(bi)(bi)(bi)增(zeng)長明顯，6月共(gong)進口502.62萬(wan)(wan)(wan)噸，環(huan)比(bi)(bi)(bi)增(zeng)長21.67%，同比(bi)(bi)(bi)增(zeng)長8.09%；澳大利亞324.12萬(wan)(wan)(wan)噸，印尼189.79萬(wan)(wan)(wan)噸，此(ci)三國進口量占總比(bi)(bi)(bi)的97.38%；此(ci)外(wai)，進口自土耳其(qi)16.64萬(wan)(wan)(wan)噸，所羅(luo)門(men)群島5.57萬(wan)(wan)(wan)噸，加納5.08萬(wan)(wan)(wan)噸，圭亞那(nei)0.002萬(wan)(wan)(wan)噸。

6、中國(guo)2020年(nian)(nian)6月原(yuan)鋁進(jin)口量為12.35萬噸，其中稅(shui)則(ze)號76011010進(jin)口量為0.0086萬噸，稅(shui)則(ze)號76011090進(jin)口量為12.34萬噸。2020年(nian)(nian)6月原(yuan)鋁進(jin)口量環比增長574%，同(tong)比去(qu)年(nian)(nian)6月增長4060%。2020年(nian)(nian)1-6月原(yuan)鋁進(jin)口總量為16.23萬噸，同(tong)比去(qu)年(nian)(nian)同(tong)期增長390%。

二、行情回顧

本月(yue)(yue)滬期鋁價(jia)(jia)震(zhen)蕩起(qi)伏，整(zheng)體走勢偏強(qiang)，現貨(huo)兩度突破1.5萬(wan)關口(kou)，截(jie)止月(yue)(yue)末，滬鋁主(zhu)力收(shou)報(bao)14685元/噸，較6月(yue)(yue)底上(shang)漲6.18%；趨(qu)勢上(shang)看，宏觀整(zheng)體氛(fen)圍向好疊(die)加(jia)去庫延續對鋁價(jia)(jia)繼(ji)續上(shang)行有一(yi)定(ding)支撐，同時淡(dan)季累(lei)庫現象(xiang)仍未出現，需求(qiu)端也未有明顯下滑趨(qu)勢，鋁價(jia)(jia)或(huo)延續高位運行；不過由于利潤逐漸上(shang)漲，后續鋁企(qi)產能加(jia)速(su)釋(shi)放下，供應不斷增加(jia)的預期仍在，此外進口(kou)鋁錠的不斷流入(ru)也將(jiang)對鋁價(jia)(jia)造成一(yi)定(ding)沖擊(ji)；整(zheng)體來看，料8月(yue)(yue)鋁價(jia)(jia)高位震(zhen)蕩，或(huo)有小(xiao)幅(fu)調整(zheng)，繼(ji)續關注供需邊際(ji)轉(zhuan)化以(yi)及(ji)淡(dan)季累(lei)庫情況。

本月(yue)(yue)(yue)倫鋁重(zhong)心繼續上移，盤中(zhong)突破(po)1700美元后有所站穩(wen)，最高(gao)漲至1730美元，截止月(yue)(yue)(yue)末，整體處于(yu)1700-1740區(qu)間震蕩，較6月(yue)(yue)(yue)份上漲6.6%；整體來(lai)看，目(mu)前海外宏觀形勢較好，各(ge)國經濟(ji)刺激政策對(dui)倫鋁起(qi)到(dao)一定(ding)提振作用，不過仍(reng)需關注(zhu)中(zhong)美關系后續進(jin)展，預計8月(yue)(yue)(yue)份倫鋁走勢高(gao)位震蕩，區(qu)間關注(zhu)1680-1800美元。

市(shi)(shi)場方面，7月(yue)中上(shang)旬市(shi)(shi)場貨(huo)(huo)源相對偏緊，持貨(huo)(huo)商堅挺售價，現貨(huo)(huo)升水(shui)一度高達300元/噸，隨后(hou)逐步回(hui)落，市(shi)(shi)場貨(huo)(huo)源增(zeng)多，但目前價格處在高位(wei)，下游企業觀望氛圍較(jiao)重，僅僅按需買入為主。

華東地(di)區：歐盟(meng)一(yi)系列(lie)刺激政(zheng)策提(ti)振，而基本面上，傳統(tong)消費淡季下(xia)，電解(jie)鋁累庫存跡象并不明(ming)顯，加(jia)上中上旬因(yin)廠家控價等多因(yin)素支撐下(xia)，7月長江鋁價格重心繼(ji)續上移(yi)，中旬最高漲(zhang)至(zhi)15350元(yuan)/噸(dun)附近，隨著(zhu)因(yin)換月價差回落，截至(zhi)7月底，長江鋁價格在14980-15020元(yuan)/噸(dun)之間，環比(bi)6月底上漲(zhang)830元(yuan)/噸(dun)，漲(zhang)幅達到5.86%。

華南地(di)區(qu)(qu)：截至(zhi)7月31日，華南鋁錠帶票價格在(zai)15190-15290元/噸(dun)之(zhi)間(jian)，環比6月底上漲730元，漲幅5.05%，較華東地(di)區(qu)(qu)略顯遜(xun)色；市場成(cheng)(cheng)交(jiao)方面(mian)，華南地(di)區(qu)(qu)市場貨源較為充(chong)裕，但下(xia)游企業畏高情緒高漲，成(cheng)(cheng)交(jiao)多體現(xian)在(zai)貿易(yi)商之(zhi)間(jian)。

三、庫存方面

7月倫(lun)鋁庫存(cun)高位震蕩(dang)，截止7月底，LME鋁庫存(cun)在(zai)164.31萬噸，環(huan)比6月底增(zeng)(zeng)加(jia)525噸，增(zeng)(zeng)幅(fu)0.03%%，增(zeng)(zeng)幅(fu)放緩。海外疫情持續(xu)爆發，仍對市場需求帶來一定的影響，倫(lun)鋁庫存(cun)持續(xu)高位，位于(yu)2017年5月份(fen)以來的高位。

相較于(yu)倫鋁(lv)(lv)的(de)(de)高位(wei)庫存(cun)(cun)，國內(nei)上(shang)交(jiao)易(yi)所庫存(cun)(cun)持續(xu)下(xia)(xia)(xia)降(jiang)，因(yin)7、8月傳統的(de)(de)消費淡季(ji)，淡季(ji)因(yin)素下(xia)(xia)(xia)，庫存(cun)(cun)下(xia)(xia)(xia)降(jiang)趨勢明(ming)顯放緩，截至7月24日(ri)滬期(qi)鋁(lv)(lv)庫存(cun)(cun)在22.25萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)，較6月底下(xia)(xia)(xia)降(jiang)1217噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)，降(jiang)幅0.54%。國內(nei)電解鋁(lv)(lv)社會庫存(cun)(cun)（含SHFE倉單）：上(shang)海地(di)區(qu)(qu)11.8萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)，無錫地(di)區(qu)(qu)21.4噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)，杭州地(di)區(qu)(qu)9.5萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)，鞏義地(di)區(qu)(qu)3.7萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)，南海地(di)區(qu)(qu)18.2萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)，天津5.8萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)，臨沂0.5萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)，重(zhong)慶0.3萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)，消費地(di)鋁(lv)(lv)錠庫存(cun)(cun)合計71.2萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)。

四、廢舊市場

7月鋁錠大漲(zhang)逾800元，廢鋁價(jia)(jia)格(ge)跟(gen)漲(zhang)較(jiao)為明顯，尤其(qi)是中(zhong)上旬跟(gen)漲(zhang)較(jiao)為積極，下旬跟(gen)漲(zhang)略顯遜色，截(jie)至7月底(di)，華南(nan)市場多張500元左(zuo)(zuo)右，目前(qian)當地6063舊料價(jia)(jia)格(ge)在11350附(fu)近(jin)，機鋁價(jia)(jia)格(ge)在10500附(fu)近(jin)；華東(dong)地區(qu)漲(zhang)幅(fu)略顯遜色，且(qie)品種差異較(jiao)為明顯，目前(qian)當地鋁合(he)金(jin)噴涂料價(jia)(jia)格(ge)在10700附(fu)近(jin)，易拉罐價(jia)(jia)格(ge)8700附(fu)近(jin)，純罐可(ke)加(jia)價(jia)(jia)，1系邊角料在長江鋁價(jia)(jia)的84-85折左(zuo)(zuo)右。

7月(yue)份廢(fei)(fei)鋁(lv)(lv)市場基本延(yan)續6月(yue)的上漲趨勢，而品(pin)種差異尤為(wei)明顯(xian)，廢(fei)(fei)鋁(lv)(lv)型材料(liao)、鋁(lv)(lv)線(xian)、易拉罐等貨(huo)源(yuan)較為(wei)暢(chang)銷，但機鋁(lv)(lv)滯(zhi)銷局面(mian)仍未有改善(shan)，主(zhu)要還是受到了進口鋁(lv)(lv)合(he)金錠(ding)(ding)的影響；廠(chang)家(jia)方面(mian)，鋁(lv)(lv)棒(bang)、鋁(lv)(lv)型材廠(chang)家(jia)訂單尚(shang)可，對原(yuan)材料(liao)需求較大(da)，采購積極，目(mu)前廠(chang)家(jia)原(yuan)材料(liao)庫存較前期有多增多；而再生鋁(lv)(lv)錠(ding)(ding)廠(chang)家(jia)多表示生意(yi)難(nan)做(zuo)，下游成(cheng)品(pin)價(jia)格滯(zhi)漲，原(yuan)材料(liao)價(jia)格大(da)漲，利潤空間(jian)收窄嚴重。短期料(liao)廢(fei)(fei)鋁(lv)(lv)價(jia)格漲跌空間(jian)不(bu)大(da)，建議(yi)持貨(huo)商逢高出(chu)貨(huo)為(wei)主(zhu)，維持低(di)庫存，降低(di)風險(xian)。

五、行情展望

目前，宏觀(guan)整體氛圍(wei)向好(hao)疊加去(qu)庫延續(xu)對鋁(lv)價(jia)繼續(xu)上(shang)行有(you)一定支撐，同(tong)時(shi)淡(dan)季累庫現象仍未(wei)出現，需(xu)求端也(ye)未(wei)有(you)明(ming)顯下(xia)滑趨勢(shi)，鋁(lv)價(jia)或(huo)延續(xu)高(gao)位運行；不(bu)(bu)過由(you)于(yu)利潤逐(zhu)漸(jian)上(shang)漲，后(hou)續(xu)鋁(lv)企產(chan)能(neng)加速釋(shi)放下(xia)，供應不(bu)(bu)斷(duan)增(zeng)加的(de)預期仍在，此(ci)外進口(kou)鋁(lv)錠(ding)的(de)不(bu)(bu)斷(duan)流入(ru)也(ye)將對鋁(lv)價(jia)造成一定沖擊(ji)；整體來(lai)看，料8月鋁(lv)價(jia)震蕩偏強(qiang)概(gai)率較大，或(huo)有(you)小(xiao)幅調整，建議繼續(xu)關注供需(xu)邊(bian)際轉(zhuan)化以及淡(dan)季累庫情況(kuang)，滬鋁(lv)主力關注于(yu)1.43-1.5萬(wan)區間(jian)震蕩。