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一、基本面方面

1、國家統計(ji)(ji)局數據顯示，2020年(nian)06月全國電解鋁(lv)產量(liang)301.50萬噸(dun)(dun)，累計(ji)(ji)產量(liang)1788.90萬噸(dun)(dun)，同比(bi)增(zeng)長0.80%，累計(ji)(ji)增(zeng)長1.70%。

2、國家統(tong)計(ji)(ji)局數據顯示：2020年06月全國氧化(hua)鋁(lv)產量(liang)629.30萬噸(dun)，累(lei)計(ji)(ji)產量(liang)3520.20萬噸(dun)，同比減(jian)少(shao)1.80%,累(lei)計(ji)(ji)減(jian)少(shao)5.10%。

3、海關(guan)總署數據顯示，2020年6月(yue)中國(guo)未(wei)(wei)(wei)鍛(duan)軋(ya)鋁(lv)及(ji)(ji)鋁(lv)材出口(kou)(kou)量下降，2020年6月(yue)中國(guo)未(wei)(wei)(wei)鍛(duan)軋(ya)鋁(lv)及(ji)(ji)鋁(lv)材出口(kou)(kou)量為(wei)35.4萬噸(dun)，同比下降30%。從金額(e)方(fang)面來看，2020年6月(yue)中國(guo)未(wei)(wei)(wei)鍛(duan)軋(ya)鋁(lv)及(ji)(ji)鋁(lv)材出口(kou)(kou)金額(e)為(wei)924.5百萬美元，同比下降31.2%。

4、海關數據顯示，2020年(nian)(nian)6月中國氧(yang)化鋁出口3.23萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，1-6月累(lei)(lei)計(ji)(ji)出口9.75萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)；6月進口氧(yang)化鋁42.26萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，單月進口量創2016年(nian)(nian)2月以來新高(gao)。1-6月累(lei)(lei)計(ji)(ji)進口190.99萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，同比增加487.2%。6月氧(yang)化鋁凈進口39.03萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，1-6月累(lei)(lei)計(ji)(ji)凈進口187.01萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)。

5、2020年6月(yue)中(zhong)國(guo)共進(jin)口鋁土礦1043.82萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，環比增(zeng)(zeng)(zeng)加9.37%，同比大增(zeng)(zeng)(zeng)17.6%。其中(zhong)，幾(ji)內亞同環比增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)明(ming)顯，6月(yue)共進(jin)口502.62萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，環比增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)21.67%，同比增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)8.09%；澳大利亞324.12萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，印尼(ni)189.79萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，此三國(guo)進(jin)口量(liang)占總比的(de)97.38%；此外，進(jin)口自(zi)土耳其16.64萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，所羅門群島5.57萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，加納5.08萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，圭亞那0.002萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)。

6、中(zhong)國2020年(nian)6月(yue)原(yuan)鋁進口(kou)(kou)量(liang)(liang)為12.35萬(wan)噸(dun)，其中(zhong)稅則號76011010進口(kou)(kou)量(liang)(liang)為0.0086萬(wan)噸(dun)，稅則號76011090進口(kou)(kou)量(liang)(liang)為12.34萬(wan)噸(dun)。2020年(nian)6月(yue)原(yuan)鋁進口(kou)(kou)量(liang)(liang)環比(bi)(bi)增(zeng)長574%，同比(bi)(bi)去(qu)(qu)年(nian)6月(yue)增(zeng)長4060%。2020年(nian)1-6月(yue)原(yuan)鋁進口(kou)(kou)總量(liang)(liang)為16.23萬(wan)噸(dun)，同比(bi)(bi)去(qu)(qu)年(nian)同期增(zeng)長390%。

二、行情回顧

本月滬(hu)期(qi)鋁價(jia)震蕩(dang)起(qi)伏，整(zheng)體(ti)走勢偏強，現(xian)貨兩度(du)突破1.5萬(wan)關(guan)口，截止月末，滬(hu)鋁主力收報14685元/噸，較6月底上漲(zhang)(zhang)6.18%；趨(qu)勢上看(kan)，宏觀(guan)整(zheng)體(ti)氛(fen)圍(wei)向好疊加(jia)去庫延(yan)續(xu)(xu)對鋁價(jia)繼續(xu)(xu)上行有(you)一(yi)定(ding)支撐，同時淡季(ji)(ji)累庫現(xian)象仍(reng)未出(chu)現(xian)，需求端也未有(you)明顯下滑趨(qu)勢，鋁價(jia)或(huo)(huo)延(yan)續(xu)(xu)高(gao)位運行；不(bu)過由于利潤逐漸上漲(zhang)(zhang)，后續(xu)(xu)鋁企產能加(jia)速釋放下，供應不(bu)斷(duan)增加(jia)的預期(qi)仍(reng)在，此外(wai)進(jin)口鋁錠的不(bu)斷(duan)流入也將對鋁價(jia)造成一(yi)定(ding)沖擊；整(zheng)體(ti)來看(kan)，料8月鋁價(jia)高(gao)位震蕩(dang)，或(huo)(huo)有(you)小幅調整(zheng)，繼續(xu)(xu)關(guan)注(zhu)供需邊際轉化以及淡季(ji)(ji)累庫情況。

本(ben)月倫鋁(lv)重心繼續上(shang)移(yi)，盤(pan)中突破(po)1700美(mei)(mei)元后有所站穩，最高(gao)漲(zhang)至1730美(mei)(mei)元，截止月末，整(zheng)體處于1700-1740區(qu)間震(zhen)蕩，較6月份上(shang)漲(zhang)6.6%；整(zheng)體來看(kan)，目前海外宏觀形(xing)勢較好，各國經濟刺激政策(ce)對倫鋁(lv)起到一定提(ti)振(zhen)作(zuo)用，不過仍(reng)需關(guan)注(zhu)中美(mei)(mei)關(guan)系后續進展，預計8月份倫鋁(lv)走勢高(gao)位震(zhen)蕩，區(qu)間關(guan)注(zhu)1680-1800美(mei)(mei)元。

市場方(fang)面，7月(yue)中上旬市場貨(huo)(huo)源相對偏緊，持貨(huo)(huo)商堅挺售價，現貨(huo)(huo)升(sheng)水(shui)一度高(gao)(gao)達300元/噸，隨后逐步回落(luo)，市場貨(huo)(huo)源增多，但目前價格(ge)處在(zai)高(gao)(gao)位(wei)，下(xia)游企業觀(guan)望氛圍較重(zhong)，僅僅按需買入為主。

華東地區：歐盟(meng)一系列(lie)刺激政策提振，而基本面上(shang)，傳統消費淡(dan)季下，電解(jie)鋁(lv)累(lei)庫存跡(ji)象并不明(ming)顯，加上(shang)中上(shang)旬(xun)因(yin)廠(chang)家(jia)控價(jia)等多因(yin)素(su)支撐下，7月長江鋁(lv)價(jia)格重心(xin)繼續上(shang)移，中旬(xun)最高漲至15350元/噸附近(jin)，隨著因(yin)換月價(jia)差回落(luo)，截至7月底(di)，長江鋁(lv)價(jia)格在14980-15020元/噸之間(jian)，環比6月底(di)上(shang)漲830元/噸，漲幅達(da)到5.86%。

華南(nan)(nan)地(di)區：截(jie)至7月31日，華南(nan)(nan)鋁錠(ding)帶票價(jia)格在15190-15290元/噸之(zhi)間，環比6月底上(shang)漲(zhang)(zhang)730元，漲(zhang)(zhang)幅5.05%，較華東地(di)區略顯(xian)遜色；市場(chang)成交(jiao)方面，華南(nan)(nan)地(di)區市場(chang)貨源較為充裕(yu)，但下(xia)游企(qi)業畏高情緒(xu)高漲(zhang)(zhang)，成交(jiao)多體現(xian)在貿易商之(zhi)間。

三、庫存方面

7月(yue)倫(lun)鋁(lv)庫存高位(wei)震蕩，截止(zhi)7月(yue)底(di)，LME鋁(lv)庫存在164.31萬噸，環比6月(yue)底(di)增加525噸，增幅0.03%%，增幅放緩(huan)。海外(wai)疫情持續(xu)爆(bao)發(fa)，仍對市場需求帶來一定的影(ying)響，倫(lun)鋁(lv)庫存持續(xu)高位(wei)，位(wei)于2017年(nian)5月(yue)份(fen)以來的高位(wei)。

相較(jiao)于(yu)倫鋁的高(gao)位(wei)庫存(cun)，國內上交易所庫存(cun)持續下(xia)(xia)降，因7、8月(yue)傳統的消(xiao)(xiao)費淡季(ji)，淡季(ji)因素(su)下(xia)(xia)，庫存(cun)下(xia)(xia)降趨勢明顯放緩，截至7月(yue)24日滬期鋁庫存(cun)在(zai)22.25萬(wan)噸(dun)(dun)，較(jiao)6月(yue)底(di)下(xia)(xia)降1217噸(dun)(dun)，降幅0.54%。國內電解鋁社會(hui)庫存(cun)（含SHFE倉單）：上海地(di)區11.8萬(wan)噸(dun)(dun)，無錫(xi)地(di)區21.4噸(dun)(dun)，杭州地(di)區9.5萬(wan)噸(dun)(dun)，鞏義(yi)地(di)區3.7萬(wan)噸(dun)(dun)，南海地(di)區18.2萬(wan)噸(dun)(dun)，天津5.8萬(wan)噸(dun)(dun)，臨沂0.5萬(wan)噸(dun)(dun)，重慶0.3萬(wan)噸(dun)(dun)，消(xiao)(xiao)費地(di)鋁錠(ding)庫存(cun)合計71.2萬(wan)噸(dun)(dun)。

四、廢舊市場

7月(yue)鋁錠大漲逾800元(yuan)(yuan)，廢鋁價(jia)格(ge)跟漲較(jiao)為明顯，尤其是中上(shang)旬跟漲較(jiao)為積極，下旬跟漲略顯遜色，截至7月(yue)底(di)，華(hua)南市(shi)場(chang)多張(zhang)500元(yuan)(yuan)左右，目前(qian)當(dang)地(di)6063舊料(liao)價(jia)格(ge)在(zai)11350附(fu)近(jin)，機鋁價(jia)格(ge)在(zai)10500附(fu)近(jin)；華(hua)東地(di)區漲幅(fu)略顯遜色，且品(pin)種差異較(jiao)為明顯，目前(qian)當(dang)地(di)鋁合金噴涂料(liao)價(jia)格(ge)在(zai)10700附(fu)近(jin)，易拉(la)罐價(jia)格(ge)8700附(fu)近(jin)，純罐可加價(jia)，1系邊角料(liao)在(zai)長江鋁價(jia)的84-85折左右。

7月份廢(fei)鋁(lv)(lv)市場基本(ben)延續(xu)6月的上漲趨勢，而(er)品(pin)種差異(yi)尤為(wei)明顯，廢(fei)鋁(lv)(lv)型材(cai)(cai)料(liao)(liao)、鋁(lv)(lv)線(xian)、易拉(la)罐等(deng)貨(huo)(huo)源較(jiao)(jiao)(jiao)為(wei)暢銷(xiao)(xiao)，但機鋁(lv)(lv)滯(zhi)銷(xiao)(xiao)局面仍未(wei)有改善，主要還(huan)是受到了進口鋁(lv)(lv)合金錠的影響(xiang)；廠家(jia)方面，鋁(lv)(lv)棒、鋁(lv)(lv)型材(cai)(cai)廠家(jia)訂單尚可，對原(yuan)材(cai)(cai)料(liao)(liao)需求較(jiao)(jiao)(jiao)大，采購積極，目前(qian)廠家(jia)原(yuan)材(cai)(cai)料(liao)(liao)庫存較(jiao)(jiao)(jiao)前(qian)期(qi)有多(duo)增(zeng)多(duo)；而(er)再生鋁(lv)(lv)錠廠家(jia)多(duo)表(biao)示生意難(nan)做，下游(you)成品(pin)價(jia)(jia)(jia)格滯(zhi)漲，原(yuan)材(cai)(cai)料(liao)(liao)價(jia)(jia)(jia)格大漲，利潤(run)空間(jian)收窄(zhai)嚴重。短期(qi)料(liao)(liao)廢(fei)鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)(jia)格漲跌空間(jian)不大，建議持(chi)貨(huo)(huo)商逢高出貨(huo)(huo)為(wei)主，維(wei)持(chi)低庫存，降(jiang)低風險(xian)。

五、行情展望

目前，宏(hong)觀整體氛圍向好疊加去(qu)庫(ku)延續(xu)對(dui)鋁(lv)(lv)價(jia)繼(ji)續(xu)上行(xing)有一定支撐，同時淡(dan)季累(lei)庫(ku)現象仍(reng)未出(chu)現，需求(qiu)端(duan)也(ye)未有明顯(xian)下(xia)滑趨勢，鋁(lv)(lv)價(jia)或(huo)延續(xu)高位運(yun)行(xing)；不(bu)(bu)過由于利潤逐(zhu)漸上漲，后(hou)續(xu)鋁(lv)(lv)企產能加速釋放下(xia)，供應不(bu)(bu)斷增(zeng)加的(de)預期仍(reng)在，此(ci)外進口(kou)鋁(lv)(lv)錠的(de)不(bu)(bu)斷流入也(ye)將對(dui)鋁(lv)(lv)價(jia)造成(cheng)一定沖擊(ji)；整體來看，料8月鋁(lv)(lv)價(jia)震(zhen)蕩偏強概(gai)率較大，或(huo)有小幅調整，建議(yi)繼(ji)續(xu)關(guan)(guan)注(zhu)(zhu)供需邊際轉化以及淡(dan)季累(lei)庫(ku)情況，滬鋁(lv)(lv)主力關(guan)(guan)注(zhu)(zhu)于1.43-1.5萬區(qu)間震(zhen)蕩。