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一、基本面方面

1、國家統計(ji)局數據顯(xian)示(shi)，2020年06月全國電解鋁產(chan)量301.50萬噸，累計(ji)產(chan)量1788.90萬噸，同比(bi)增長0.80%，累計(ji)增長1.70%。

2、國(guo)家統(tong)計局(ju)數據(ju)顯(xian)示(shi)：2020年(nian)06月全國(guo)氧化鋁產量(liang)629.30萬(wan)噸，累計產量(liang)3520.20萬(wan)噸，同比(bi)減少1.80%,累計減少5.10%。

3、海(hai)關(guan)總署數(shu)據顯示，2020年(nian)6月(yue)中(zhong)國未(wei)鍛(duan)軋(ya)鋁及鋁材(cai)出(chu)(chu)口量下降(jiang)，2020年(nian)6月(yue)中(zhong)國未(wei)鍛(duan)軋(ya)鋁及鋁材(cai)出(chu)(chu)口量為35.4萬噸，同比(bi)下降(jiang)30%。從金額方面來看，2020年(nian)6月(yue)中(zhong)國未(wei)鍛(duan)軋(ya)鋁及鋁材(cai)出(chu)(chu)口金額為924.5百萬美元，同比(bi)下降(jiang)31.2%。

4、海(hai)關數據顯示，2020年(nian)6月中國氧(yang)化(hua)鋁出口(kou)3.23萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，1-6月累計(ji)出口(kou)9.75萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)；6月進口(kou)氧(yang)化(hua)鋁42.26萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，單月進口(kou)量創2016年(nian)2月以來新高。1-6月累計(ji)進口(kou)190.99萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，同(tong)比增加(jia)487.2%。6月氧(yang)化(hua)鋁凈進口(kou)39.03萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，1-6月累計(ji)凈進口(kou)187.01萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)。

5、2020年6月(yue)中國(guo)共(gong)進口(kou)鋁土礦1043.82萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，環比(bi)增(zeng)(zeng)加9.37%，同比(bi)大增(zeng)(zeng)17.6%。其(qi)中，幾內亞同環比(bi)增(zeng)(zeng)長明顯，6月(yue)共(gong)進口(kou)502.62萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，環比(bi)增(zeng)(zeng)長21.67%，同比(bi)增(zeng)(zeng)長8.09%；澳(ao)大利亞324.12萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，印尼189.79萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，此三國(guo)進口(kou)量占總比(bi)的97.38%；此外，進口(kou)自土耳其(qi)16.64萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，所羅門群島(dao)5.57萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，加納5.08萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，圭(gui)亞那0.002萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)。

6、中國(guo)2020年6月(yue)原(yuan)(yuan)鋁進口量(liang)為(wei)12.35萬噸，其中稅則號76011010進口量(liang)為(wei)0.0086萬噸，稅則號76011090進口量(liang)為(wei)12.34萬噸。2020年6月(yue)原(yuan)(yuan)鋁進口量(liang)環比(bi)增長574%，同(tong)比(bi)去年6月(yue)增長4060%。2020年1-6月(yue)原(yuan)(yuan)鋁進口總(zong)量(liang)為(wei)16.23萬噸，同(tong)比(bi)去年同(tong)期(qi)增長390%。

二、行情回顧

本月滬(hu)期鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)震蕩(dang)起伏(fu)，整體(ti)(ti)走勢(shi)偏強，現(xian)貨兩度突破1.5萬關口，截止月末，滬(hu)鋁(lv)(lv)(lv)主力收報14685元/噸(dun)，較6月底上漲(zhang)6.18%；趨勢(shi)上看，宏觀(guan)整體(ti)(ti)氛圍向好疊加(jia)去(qu)庫(ku)延續(xu)對鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)繼續(xu)上行(xing)有(you)一定支(zhi)撐，同時淡季(ji)累庫(ku)現(xian)象仍未出(chu)現(xian)，需(xu)(xu)求端也未有(you)明(ming)顯下(xia)滑(hua)趨勢(shi)，鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)或(huo)延續(xu)高(gao)位運行(xing)；不過由(you)于利(li)潤逐漸(jian)上漲(zhang)，后續(xu)鋁(lv)(lv)(lv)企(qi)產能加(jia)速釋放下(xia)，供應不斷(duan)增加(jia)的(de)預期仍在，此外進(jin)口鋁(lv)(lv)(lv)錠(ding)的(de)不斷(duan)流入也將對鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)造成(cheng)一定沖(chong)擊(ji)；整體(ti)(ti)來看，料8月鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)高(gao)位震蕩(dang)，或(huo)有(you)小幅(fu)調整，繼續(xu)關注供需(xu)(xu)邊際轉化(hua)以(yi)及淡季(ji)累庫(ku)情況。

本(ben)月(yue)(yue)(yue)倫(lun)(lun)鋁(lv)重心(xin)繼續(xu)上移，盤中突破1700美元(yuan)(yuan)后有所站穩，最高(gao)漲(zhang)至1730美元(yuan)(yuan)，截止(zhi)月(yue)(yue)(yue)末，整體處于1700-1740區間(jian)震蕩，較6月(yue)(yue)(yue)份上漲(zhang)6.6%；整體來(lai)看，目前海外宏觀形勢較好，各國經濟(ji)刺(ci)激政策對倫(lun)(lun)鋁(lv)起到一定提振作用，不(bu)過仍(reng)需關注中美關系后續(xu)進展，預(yu)計(ji)8月(yue)(yue)(yue)份倫(lun)(lun)鋁(lv)走勢高(gao)位震蕩，區間(jian)關注1680-1800美元(yuan)(yuan)。

市(shi)(shi)場方(fang)面，7月中上(shang)旬市(shi)(shi)場貨源相(xiang)對偏緊，持貨商堅挺售價，現貨升水一度高(gao)達300元/噸(dun)，隨(sui)后逐(zhu)步(bu)回落，市(shi)(shi)場貨源增多，但目前價格處在高(gao)位，下游企業觀望氛圍較重(zhong)，僅僅按需買入為主。

華(hua)東地區：歐盟一系(xi)列(lie)刺激政策(ce)提(ti)振(zhen)，而基本面上(shang)，傳統消費淡季下(xia)，電(dian)解鋁(lv)累庫存跡象并不明顯，加上(shang)中上(shang)旬因廠家(jia)控價等多(duo)因素支(zhi)撐下(xia)，7月長江鋁(lv)價格重心繼續上(shang)移，中旬最高漲至(zhi)15350元(yuan)/噸附近，隨著因換月價差回(hui)落(luo)，截至(zhi)7月底，長江鋁(lv)價格在14980-15020元(yuan)/噸之間，環比6月底上(shang)漲830元(yuan)/噸，漲幅達到5.86%。

華(hua)南地區：截至7月31日(ri)，華(hua)南鋁錠帶票(piao)價格在(zai)15190-15290元/噸(dun)之間，環比6月底上漲(zhang)730元，漲(zhang)幅5.05%，較(jiao)華(hua)東地區略顯遜色；市場(chang)成(cheng)交(jiao)方面，華(hua)南地區市場(chang)貨源(yuan)較(jiao)為(wei)充裕，但(dan)下(xia)游企業(ye)畏高情緒高漲(zhang)，成(cheng)交(jiao)多體(ti)現在(zai)貿易(yi)商之間。

三、庫存方面

7月倫(lun)鋁(lv)庫(ku)(ku)存高位震蕩，截止7月底，LME鋁(lv)庫(ku)(ku)存在164.31萬噸，環(huan)比6月底增加525噸，增幅(fu)0.03%%，增幅(fu)放緩。海外疫情持續(xu)爆發(fa)，仍對(dui)市場需求(qiu)帶來(lai)一(yi)定的影響，倫(lun)鋁(lv)庫(ku)(ku)存持續(xu)高位，位于2017年5月份以來(lai)的高位。

相較(jiao)于(yu)倫鋁(lv)的高位庫(ku)存，國內上交易(yi)所庫(ku)存持續(xu)下(xia)降(jiang)，因7、8月(yue)(yue)傳統的消費(fei)淡(dan)季，淡(dan)季因素下(xia)，庫(ku)存下(xia)降(jiang)趨(qu)勢(shi)明顯放(fang)緩，截至7月(yue)(yue)24日滬期鋁(lv)庫(ku)存在(zai)22.25萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)，較(jiao)6月(yue)(yue)底下(xia)降(jiang)1217噸(dun)，降(jiang)幅0.54%。國內電(dian)解鋁(lv)社會庫(ku)存（含SHFE倉單）：上海地區(qu)11.8萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)，無錫地區(qu)21.4噸(dun)，杭州地區(qu)9.5萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)，鞏義(yi)地區(qu)3.7萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)，南海地區(qu)18.2萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)，天津(jin)5.8萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)，臨沂0.5萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)，重慶0.3萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)，消費(fei)地鋁(lv)錠庫(ku)存合(he)計71.2萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)。

四、廢舊市場

7月(yue)(yue)鋁(lv)(lv)錠大漲逾800元，廢鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)(jia)格(ge)跟漲較為(wei)明(ming)顯，尤其是中上旬跟漲較為(wei)積極，下旬跟漲略(lve)顯遜(xun)色，截至7月(yue)(yue)底，華南(nan)市場多張500元左右，目前(qian)當地(di)6063舊料價(jia)(jia)(jia)格(ge)在(zai)(zai)11350附(fu)(fu)近(jin)，機(ji)鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)(jia)格(ge)在(zai)(zai)10500附(fu)(fu)近(jin)；華東(dong)地(di)區漲幅略(lve)顯遜(xun)色，且(qie)品種差異較為(wei)明(ming)顯，目前(qian)當地(di)鋁(lv)(lv)合金噴涂料價(jia)(jia)(jia)格(ge)在(zai)(zai)10700附(fu)(fu)近(jin)，易拉(la)罐(guan)(guan)價(jia)(jia)(jia)格(ge)8700附(fu)(fu)近(jin)，純罐(guan)(guan)可加價(jia)(jia)(jia)，1系邊角(jiao)料在(zai)(zai)長江鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)(jia)的84-85折(zhe)左右。

7月(yue)份廢(fei)鋁(lv)(lv)市場基(ji)本(ben)延(yan)續6月(yue)的上漲(zhang)趨勢，而品種差異尤為(wei)明顯(xian)，廢(fei)鋁(lv)(lv)型(xing)材(cai)料(liao)、鋁(lv)(lv)線、易(yi)拉罐等(deng)貨源較(jiao)為(wei)暢銷，但機(ji)鋁(lv)(lv)滯銷局面仍未有改善(shan)，主(zhu)要還是受到(dao)了進口鋁(lv)(lv)合金錠的影響；廠(chang)家(jia)(jia)(jia)方面，鋁(lv)(lv)棒、鋁(lv)(lv)型(xing)材(cai)廠(chang)家(jia)(jia)(jia)訂單尚可，對原材(cai)料(liao)需(xu)求較(jiao)大(da)，采購積(ji)極，目(mu)前廠(chang)家(jia)(jia)(jia)原材(cai)料(liao)庫存較(jiao)前期(qi)有多增(zeng)多；而再生(sheng)鋁(lv)(lv)錠廠(chang)家(jia)(jia)(jia)多表示生(sheng)意難做，下游成品價格滯漲(zhang)，原材(cai)料(liao)價格大(da)漲(zhang)，利潤空間收窄(zhai)嚴重(zhong)。短期(qi)料(liao)廢(fei)鋁(lv)(lv)價格漲(zhang)跌空間不大(da)，建議(yi)持(chi)貨商(shang)逢高出貨為(wei)主(zhu)，維持(chi)低庫存，降低風險。

五、行情展望

目前，宏觀整體(ti)(ti)氛(fen)圍向好(hao)疊加(jia)去庫延(yan)續對鋁價(jia)繼續上(shang)行(xing)有(you)一定(ding)支(zhi)撐，同時(shi)淡季累庫現(xian)象仍(reng)(reng)未出現(xian)，需求端也(ye)未有(you)明顯下滑趨勢，鋁價(jia)或(huo)(huo)延(yan)續高位運行(xing)；不過(guo)由于(yu)利潤逐漸上(shang)漲，后(hou)續鋁企產(chan)能加(jia)速釋放下，供應不斷增加(jia)的(de)預期仍(reng)(reng)在，此(ci)外進口(kou)鋁錠(ding)的(de)不斷流入也(ye)將(jiang)對鋁價(jia)造(zao)成一定(ding)沖擊；整體(ti)(ti)來(lai)看(kan)，料8月鋁價(jia)震蕩(dang)偏(pian)強(qiang)概(gai)率較大，或(huo)(huo)有(you)小幅(fu)調整，建議繼續關注(zhu)供需邊際(ji)轉化(hua)以及淡季累庫情況，滬鋁主力關注(zhu)于(yu)1.43-1.5萬區間(jian)震蕩(dang)。