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一、基本面方面

1、國家統計局(ju)數(shu)據顯示，2020年06月全國電解(jie)鋁產量301.50萬噸，累計產量1788.90萬噸，同比增長0.80%，累計增長1.70%。

2、國(guo)家統計局數(shu)據顯(xian)示：2020年06月全國(guo)氧化鋁產量629.30萬噸，累(lei)計產量3520.20萬噸，同比減(jian)少1.80%,累(lei)計減(jian)少5.10%。

3、海關總(zong)署數(shu)據顯示(shi)，2020年6月中國未(wei)鍛軋(ya)鋁(lv)及(ji)鋁(lv)材(cai)出(chu)(chu)口(kou)量(liang)下(xia)降，2020年6月中國未(wei)鍛軋(ya)鋁(lv)及(ji)鋁(lv)材(cai)出(chu)(chu)口(kou)量(liang)為35.4萬噸，同比下(xia)降30%。從金(jin)額(e)(e)方面來(lai)看，2020年6月中國未(wei)鍛軋(ya)鋁(lv)及(ji)鋁(lv)材(cai)出(chu)(chu)口(kou)金(jin)額(e)(e)為924.5百萬美元，同比下(xia)降31.2%。

4、海關數據顯(xian)示，2020年6月(yue)(yue)(yue)(yue)中國(guo)氧化(hua)鋁出口3.23萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，1-6月(yue)(yue)(yue)(yue)累(lei)計出口9.75萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)；6月(yue)(yue)(yue)(yue)進口氧化(hua)鋁42.26萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，單(dan)月(yue)(yue)(yue)(yue)進口量創(chuang)2016年2月(yue)(yue)(yue)(yue)以來新高。1-6月(yue)(yue)(yue)(yue)累(lei)計進口190.99萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，同(tong)比增加487.2%。6月(yue)(yue)(yue)(yue)氧化(hua)鋁凈進口39.03萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，1-6月(yue)(yue)(yue)(yue)累(lei)計凈進口187.01萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)。

5、2020年6月(yue)中國共進(jin)(jin)口(kou)鋁土(tu)礦1043.82萬(wan)噸(dun)，環(huan)(huan)比(bi)增(zeng)加9.37%，同(tong)比(bi)大增(zeng)17.6%。其中，幾內亞同(tong)環(huan)(huan)比(bi)增(zeng)長明顯，6月(yue)共進(jin)(jin)口(kou)502.62萬(wan)噸(dun)，環(huan)(huan)比(bi)增(zeng)長21.67%，同(tong)比(bi)增(zeng)長8.09%；澳大利亞324.12萬(wan)噸(dun)，印尼189.79萬(wan)噸(dun)，此(ci)三國進(jin)(jin)口(kou)量占總(zong)比(bi)的(de)97.38%；此(ci)外，進(jin)(jin)口(kou)自土(tu)耳其16.64萬(wan)噸(dun)，所羅門(men)群島(dao)5.57萬(wan)噸(dun)，加納5.08萬(wan)噸(dun)，圭亞那0.002萬(wan)噸(dun)。

6、中國2020年6月(yue)(yue)原鋁(lv)(lv)進(jin)口量(liang)(liang)為(wei)12.35萬噸(dun)(dun)(dun)，其中稅則(ze)號76011010進(jin)口量(liang)(liang)為(wei)0.0086萬噸(dun)(dun)(dun)，稅則(ze)號76011090進(jin)口量(liang)(liang)為(wei)12.34萬噸(dun)(dun)(dun)。2020年6月(yue)(yue)原鋁(lv)(lv)進(jin)口量(liang)(liang)環比增長574%，同比去年6月(yue)(yue)增長4060%。2020年1-6月(yue)(yue)原鋁(lv)(lv)進(jin)口總(zong)量(liang)(liang)為(wei)16.23萬噸(dun)(dun)(dun)，同比去年同期增長390%。

二、行情回顧

本月滬(hu)期鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)(jia)震蕩(dang)起伏，整體走勢(shi)偏強，現貨兩度突破1.5萬關(guan)口，截止月末，滬(hu)鋁(lv)(lv)(lv)主力收報14685元/噸，較6月底上(shang)漲(zhang)(zhang)6.18%；趨勢(shi)上(shang)看(kan)(kan)，宏觀整體氛圍向(xiang)好疊加去庫延續對(dui)鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)(jia)繼續上(shang)行有(you)一(yi)定支(zhi)撐(cheng)，同時淡(dan)季累庫現象仍未出現，需(xu)求端(duan)也未有(you)明顯下滑(hua)趨勢(shi)，鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)(jia)或(huo)延續高(gao)位運行；不(bu)(bu)過由(you)于利潤逐漸上(shang)漲(zhang)(zhang)，后續鋁(lv)(lv)(lv)企產能(neng)加速釋(shi)放下，供(gong)(gong)應不(bu)(bu)斷增(zeng)加的預(yu)期仍在，此外進口鋁(lv)(lv)(lv)錠的不(bu)(bu)斷流入也將對(dui)鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)(jia)造(zao)成一(yi)定沖擊；整體來看(kan)(kan)，料(liao)8月鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)(jia)高(gao)位震蕩(dang)，或(huo)有(you)小幅調整，繼續關(guan)注供(gong)(gong)需(xu)邊際轉化以及(ji)淡(dan)季累庫情況。

本(ben)月倫鋁重心(xin)繼續(xu)上移(yi)，盤(pan)中突破1700美(mei)(mei)元后(hou)有所站穩，最高漲至(zhi)1730美(mei)(mei)元，截止月末，整體處于(yu)1700-1740區間震(zhen)蕩，較(jiao)6月份上漲6.6%；整體來看，目前海外宏觀形勢(shi)較(jiao)好，各國(guo)經濟(ji)刺激(ji)政策對(dui)倫鋁起(qi)到一定提振作用(yong)，不過仍需關(guan)注中美(mei)(mei)關(guan)系(xi)后(hou)續(xu)進(jin)展，預(yu)計8月份倫鋁走勢(shi)高位震(zhen)蕩，區間關(guan)注1680-1800美(mei)(mei)元。

市場(chang)(chang)方面，7月中上(shang)旬市場(chang)(chang)貨源相(xiang)對偏緊(jin)，持貨商堅挺售(shou)價，現貨升水一度高達300元(yuan)/噸，隨后逐步回(hui)落，市場(chang)(chang)貨源增多，但目前價格處(chu)在高位(wei)，下游企業觀望氛圍較重，僅僅按(an)需買入為主(zhu)。

華東地(di)區：歐盟一系列刺激政策提振，而基(ji)本面上(shang)，傳統消費淡季下，電(dian)解鋁累(lei)庫存跡象并不(bu)明(ming)顯，加上(shang)中(zhong)上(shang)旬因廠家(jia)控價(jia)等多因素(su)支撐下，7月(yue)長(chang)江鋁價(jia)格重心(xin)繼續上(shang)移，中(zhong)旬最(zui)高漲至(zhi)15350元(yuan)/噸(dun)附近，隨著(zhu)因換月(yue)價(jia)差(cha)回落，截至(zhi)7月(yue)底，長(chang)江鋁價(jia)格在(zai)14980-15020元(yuan)/噸(dun)之間，環比6月(yue)底上(shang)漲830元(yuan)/噸(dun)，漲幅達(da)到5.86%。

華南地(di)區(qu)(qu)：截至7月(yue)31日，華南鋁錠帶(dai)票價格(ge)在15190-15290元/噸之(zhi)間(jian)，環比6月(yue)底上漲730元，漲幅5.05%，較華東地(di)區(qu)(qu)略顯遜色；市場成交方面，華南地(di)區(qu)(qu)市場貨源(yuan)較為(wei)充(chong)裕，但下游企(qi)業(ye)畏高情緒高漲，成交多體(ti)現在貿易商之(zhi)間(jian)。

三、庫存方面

7月倫(lun)鋁庫存(cun)高位震蕩，截止7月底，LME鋁庫存(cun)在164.31萬噸，環比6月底增加(jia)525噸，增幅(fu)0.03%%，增幅(fu)放緩(huan)。海外(wai)疫情持(chi)續爆發(fa)，仍對市場(chang)需(xu)求帶來(lai)一定的影響，倫(lun)鋁庫存(cun)持(chi)續高位，位于2017年5月份以來(lai)的高位。

相較于倫鋁(lv)(lv)的高(gao)位(wei)庫存，國(guo)內上交易所庫存持續(xu)下降(jiang)，因7、8月傳統(tong)的消(xiao)費(fei)(fei)淡(dan)季，淡(dan)季因素下，庫存下降(jiang)趨勢明顯放緩，截至7月24日滬期鋁(lv)(lv)庫存在22.25萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，較6月底(di)下降(jiang)1217噸(dun)(dun)，降(jiang)幅0.54%。國(guo)內電(dian)解鋁(lv)(lv)社會(hui)庫存（含SHFE倉單(dan)）：上海地(di)(di)區11.8萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，無錫地(di)(di)區21.4噸(dun)(dun)，杭州(zhou)地(di)(di)區9.5萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，鞏義地(di)(di)區3.7萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，南海地(di)(di)區18.2萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，天津5.8萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，臨沂(yi)0.5萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，重(zhong)慶0.3萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，消(xiao)費(fei)(fei)地(di)(di)鋁(lv)(lv)錠庫存合(he)計(ji)71.2萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)。

四、廢舊市場

7月鋁(lv)錠(ding)大漲(zhang)逾800元，廢鋁(lv)價(jia)(jia)格跟(gen)漲(zhang)較為(wei)(wei)明顯(xian)(xian)，尤其是中上(shang)旬跟(gen)漲(zhang)較為(wei)(wei)積(ji)極，下旬跟(gen)漲(zhang)略(lve)顯(xian)(xian)遜色，截至7月底(di)，華(hua)南市場多張500元左右，目(mu)前當地6063舊料價(jia)(jia)格在(zai)(zai)11350附近(jin)，機鋁(lv)價(jia)(jia)格在(zai)(zai)10500附近(jin)；華(hua)東(dong)地區(qu)漲(zhang)幅略(lve)顯(xian)(xian)遜色，且品(pin)種差(cha)異較為(wei)(wei)明顯(xian)(xian)，目(mu)前當地鋁(lv)合(he)金噴涂料價(jia)(jia)格在(zai)(zai)10700附近(jin)，易拉罐(guan)價(jia)(jia)格8700附近(jin)，純(chun)罐(guan)可加價(jia)(jia)，1系邊角料在(zai)(zai)長江(jiang)鋁(lv)價(jia)(jia)的84-85折左右。

7月(yue)份廢鋁(lv)市場基(ji)本延續(xu)6月(yue)的(de)上漲(zhang)趨勢，而品種(zhong)差異尤為(wei)明顯，廢鋁(lv)型材(cai)料、鋁(lv)線、易(yi)拉(la)罐等(deng)貨源(yuan)較為(wei)暢銷(xiao)，但機鋁(lv)滯(zhi)銷(xiao)局面(mian)仍(reng)未有改善，主要還(huan)是(shi)受到(dao)了進口鋁(lv)合(he)金錠的(de)影響；廠家方面(mian)，鋁(lv)棒(bang)、鋁(lv)型材(cai)廠家訂(ding)單尚(shang)可，對原材(cai)料需求較大(da)，采購積極，目前廠家原材(cai)料庫存(cun)較前期(qi)有多增多；而再生鋁(lv)錠廠家多表示生意難做，下游成(cheng)品價(jia)(jia)(jia)格(ge)滯(zhi)漲(zhang)，原材(cai)料價(jia)(jia)(jia)格(ge)大(da)漲(zhang)，利潤空間收窄嚴(yan)重(zhong)。短期(qi)料廢鋁(lv)價(jia)(jia)(jia)格(ge)漲(zhang)跌空間不大(da)，建議持(chi)貨商逢(feng)高出(chu)貨為(wei)主，維持(chi)低庫存(cun)，降低風險。

五、行情展望

目前，宏觀整體(ti)氛圍向好疊加去庫(ku)(ku)延續(xu)對鋁(lv)價繼續(xu)上行(xing)有(you)一定(ding)支撐，同時淡(dan)季累庫(ku)(ku)現(xian)象仍(reng)未(wei)出(chu)現(xian)，需求端也未(wei)有(you)明顯下滑趨(qu)勢，鋁(lv)價或延續(xu)高位運行(xing)；不過由(you)于利(li)潤(run)逐(zhu)漸上漲(zhang)，后續(xu)鋁(lv)企(qi)產能(neng)加速(su)釋放下，供(gong)應(ying)不斷(duan)增加的預期仍(reng)在，此外(wai)進口鋁(lv)錠的不斷(duan)流入(ru)也將對鋁(lv)價造成一定(ding)沖擊(ji)；整體(ti)來看，料(liao)8月鋁(lv)價震(zhen)蕩偏(pian)強概率較大，或有(you)小幅調(diao)整，建議繼續(xu)關注供(gong)需邊際轉化以(yi)及淡(dan)季累庫(ku)(ku)情況，滬鋁(lv)主力關注于1.43-1.5萬區間(jian)震(zhen)蕩。