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一、基本面方面

1、國家(jia)統計(ji)(ji)局數(shu)據顯示，2020年06月全(quan)國電(dian)解鋁產(chan)量301.50萬噸，累(lei)計(ji)(ji)產(chan)量1788.90萬噸，同比增長(chang)0.80%，累(lei)計(ji)(ji)增長(chang)1.70%。

2、國(guo)家(jia)統計局(ju)數據顯示(shi)：2020年06月全國(guo)氧(yang)化鋁產量629.30萬噸(dun)，累(lei)計產量3520.20萬噸(dun)，同比減(jian)少1.80%,累(lei)計減(jian)少5.10%。

3、海關(guan)總署數據顯示，2020年6月中國未(wei)鍛(duan)(duan)軋鋁(lv)(lv)及鋁(lv)(lv)材(cai)出口(kou)(kou)(kou)量下降(jiang)，2020年6月中國未(wei)鍛(duan)(duan)軋鋁(lv)(lv)及鋁(lv)(lv)材(cai)出口(kou)(kou)(kou)量為35.4萬(wan)噸，同(tong)比下降(jiang)30%。從金額方(fang)面來看，2020年6月中國未(wei)鍛(duan)(duan)軋鋁(lv)(lv)及鋁(lv)(lv)材(cai)出口(kou)(kou)(kou)金額為924.5百萬(wan)美元，同(tong)比下降(jiang)31.2%。

4、海關數據顯(xian)示，2020年6月(yue)中國氧化(hua)鋁(lv)出口(kou)(kou)(kou)3.23萬(wan)噸，1-6月(yue)累計出口(kou)(kou)(kou)9.75萬(wan)噸；6月(yue)進口(kou)(kou)(kou)氧化(hua)鋁(lv)42.26萬(wan)噸，單月(yue)進口(kou)(kou)(kou)量創2016年2月(yue)以來新高(gao)。1-6月(yue)累計進口(kou)(kou)(kou)190.99萬(wan)噸，同比增加487.2%。6月(yue)氧化(hua)鋁(lv)凈進口(kou)(kou)(kou)39.03萬(wan)噸，1-6月(yue)累計凈進口(kou)(kou)(kou)187.01萬(wan)噸。

5、2020年(nian)6月中(zhong)國共(gong)進(jin)(jin)口(kou)(kou)鋁土礦1043.82萬(wan)噸(dun)(dun)，環(huan)比增(zeng)加9.37%，同比大增(zeng)17.6%。其中(zhong)，幾內亞(ya)(ya)(ya)同環(huan)比增(zeng)長明顯，6月共(gong)進(jin)(jin)口(kou)(kou)502.62萬(wan)噸(dun)(dun)，環(huan)比增(zeng)長21.67%，同比增(zeng)長8.09%；澳大利(li)亞(ya)(ya)(ya)324.12萬(wan)噸(dun)(dun)，印(yin)尼189.79萬(wan)噸(dun)(dun)，此(ci)(ci)三國進(jin)(jin)口(kou)(kou)量占總(zong)比的97.38%；此(ci)(ci)外(wai)，進(jin)(jin)口(kou)(kou)自土耳其16.64萬(wan)噸(dun)(dun)，所羅門(men)群島5.57萬(wan)噸(dun)(dun)，加納5.08萬(wan)噸(dun)(dun)，圭亞(ya)(ya)(ya)那0.002萬(wan)噸(dun)(dun)。

6、中國2020年6月原鋁(lv)進(jin)口(kou)量(liang)為12.35萬噸(dun)(dun)，其中稅(shui)則號76011010進(jin)口(kou)量(liang)為0.0086萬噸(dun)(dun)，稅(shui)則號76011090進(jin)口(kou)量(liang)為12.34萬噸(dun)(dun)。2020年6月原鋁(lv)進(jin)口(kou)量(liang)環(huan)比(bi)增(zeng)長574%，同比(bi)去年6月增(zeng)長4060%。2020年1-6月原鋁(lv)進(jin)口(kou)總量(liang)為16.23萬噸(dun)(dun)，同比(bi)去年同期增(zeng)長390%。

二、行情回顧

本月滬期鋁價(jia)震(zhen)蕩起伏，整體(ti)(ti)走勢偏強，現貨兩度突(tu)破1.5萬(wan)關口(kou)，截止月末，滬鋁主力收報14685元/噸，較6月底上(shang)漲6.18%；趨(qu)勢上(shang)看，宏觀整體(ti)(ti)氛圍向好疊(die)加(jia)去庫延(yan)續(xu)對(dui)(dui)鋁價(jia)繼續(xu)上(shang)行有(you)(you)一(yi)定(ding)支(zhi)撐，同時(shi)淡(dan)季累庫現象仍未出現，需(xu)求(qiu)端(duan)也(ye)(ye)未有(you)(you)明顯下滑趨(qu)勢，鋁價(jia)或延(yan)續(xu)高(gao)位(wei)運行；不過(guo)由(you)于利潤逐漸上(shang)漲，后續(xu)鋁企產能加(jia)速釋放下，供應不斷(duan)(duan)增加(jia)的(de)預期仍在，此外進口(kou)鋁錠的(de)不斷(duan)(duan)流入也(ye)(ye)將(jiang)對(dui)(dui)鋁價(jia)造成一(yi)定(ding)沖擊；整體(ti)(ti)來看，料8月鋁價(jia)高(gao)位(wei)震(zhen)蕩，或有(you)(you)小幅調整，繼續(xu)關注供需(xu)邊際轉(zhuan)化以及淡(dan)季累庫情況。

本月倫(lun)(lun)鋁重心繼續(xu)上(shang)移，盤中突破1700美(mei)元后有所站穩，最高(gao)漲至(zhi)1730美(mei)元，截止月末，整體處于1700-1740區間(jian)震(zhen)蕩，較(jiao)6月份上(shang)漲6.6%；整體來看，目前海外宏觀形勢較(jiao)好(hao)，各(ge)國經濟刺激政策對倫(lun)(lun)鋁起到一定提振作用(yong)，不過仍需關(guan)注中美(mei)關(guan)系后續(xu)進展，預(yu)計(ji)8月份倫(lun)(lun)鋁走勢高(gao)位震(zhen)蕩，區間(jian)關(guan)注1680-1800美(mei)元。

市(shi)場(chang)方(fang)面，7月(yue)中上(shang)旬市(shi)場(chang)貨源相對偏緊，持貨商堅(jian)挺售價(jia)(jia)，現貨升水一度高(gao)達300元/噸，隨后逐(zhu)步回落，市(shi)場(chang)貨源增多，但目(mu)前價(jia)(jia)格處(chu)在高(gao)位，下游企業觀望氛圍較重，僅(jin)僅(jin)按需買入為主。

華東地區：歐盟一系列(lie)刺激(ji)政(zheng)策(ce)提振，而(er)基本(ben)面(mian)上(shang)，傳(chuan)統消費淡季下(xia)，電解(jie)鋁累庫存(cun)跡象并不(bu)明顯，加上(shang)中上(shang)旬(xun)(xun)因(yin)廠家控價等多(duo)因(yin)素支(zhi)撐(cheng)下(xia)，7月長江鋁價格重(zhong)心繼續上(shang)移，中旬(xun)(xun)最高(gao)漲(zhang)至15350元(yuan)/噸(dun)附近(jin)，隨(sui)著因(yin)換月價差回落，截至7月底，長江鋁價格在14980-15020元(yuan)/噸(dun)之間，環比6月底上(shang)漲(zhang)830元(yuan)/噸(dun)，漲(zhang)幅達到5.86%。

華南(nan)地區(qu)：截至7月31日，華南(nan)鋁錠(ding)帶(dai)票價格(ge)在15190-15290元/噸之間，環比(bi)6月底上漲(zhang)730元，漲(zhang)幅5.05%，較華東(dong)地區(qu)略顯遜色；市場(chang)成交方(fang)面(mian)，華南(nan)地區(qu)市場(chang)貨源較為充裕(yu)，但下游企業畏(wei)高情緒高漲(zhang)，成交多體現在貿易商之間。

三、庫存方面

7月倫鋁(lv)庫存高位震(zhen)蕩，截止7月底(di)，LME鋁(lv)庫存在164.31萬噸，環比(bi)6月底(di)增(zeng)加525噸，增(zeng)幅0.03%%，增(zeng)幅放(fang)緩(huan)。海(hai)外疫(yi)情持續爆發，仍對市場需求帶來一定(ding)的(de)(de)影響，倫鋁(lv)庫存持續高位，位于2017年5月份以(yi)來的(de)(de)高位。

相較于倫鋁的高位庫(ku)(ku)(ku)(ku)存(cun)，國(guo)內上(shang)交易所庫(ku)(ku)(ku)(ku)存(cun)持續(xu)下降，因(yin)7、8月傳(chuan)統的消(xiao)費淡季(ji)，淡季(ji)因(yin)素下，庫(ku)(ku)(ku)(ku)存(cun)下降趨(qu)勢明顯(xian)放緩，截至(zhi)7月24日滬期鋁庫(ku)(ku)(ku)(ku)存(cun)在22.25萬(wan)噸(dun)(dun)，較6月底下降1217噸(dun)(dun)，降幅0.54%。國(guo)內電解鋁社會庫(ku)(ku)(ku)(ku)存(cun)（含(han)SHFE倉單）：上(shang)海地(di)(di)區11.8萬(wan)噸(dun)(dun)，無錫地(di)(di)區21.4噸(dun)(dun)，杭(hang)州(zhou)地(di)(di)區9.5萬(wan)噸(dun)(dun)，鞏義地(di)(di)區3.7萬(wan)噸(dun)(dun)，南海地(di)(di)區18.2萬(wan)噸(dun)(dun)，天(tian)津5.8萬(wan)噸(dun)(dun)，臨沂0.5萬(wan)噸(dun)(dun)，重慶0.3萬(wan)噸(dun)(dun)，消(xiao)費地(di)(di)鋁錠庫(ku)(ku)(ku)(ku)存(cun)合計71.2萬(wan)噸(dun)(dun)。

四、廢舊市場

7月鋁(lv)(lv)錠大(da)漲(zhang)逾800元，廢鋁(lv)(lv)價(jia)格跟漲(zhang)較(jiao)為(wei)(wei)明(ming)顯(xian)(xian)，尤其是中上旬(xun)跟漲(zhang)較(jiao)為(wei)(wei)積極，下旬(xun)跟漲(zhang)略顯(xian)(xian)遜(xun)色，截(jie)至(zhi)7月底(di)，華(hua)南市場多張500元左右，目(mu)前(qian)當地(di)6063舊料價(jia)格在(zai)(zai)11350附近(jin)(jin)，機鋁(lv)(lv)價(jia)格在(zai)(zai)10500附近(jin)(jin)；華(hua)東地(di)區(qu)漲(zhang)幅略顯(xian)(xian)遜(xun)色，且品(pin)種差異較(jiao)為(wei)(wei)明(ming)顯(xian)(xian)，目(mu)前(qian)當地(di)鋁(lv)(lv)合(he)金噴涂料價(jia)格在(zai)(zai)10700附近(jin)(jin)，易拉(la)罐(guan)價(jia)格8700附近(jin)(jin)，純罐(guan)可加(jia)價(jia)，1系邊角料在(zai)(zai)長江鋁(lv)(lv)價(jia)的84-85折左右。

7月份廢鋁(lv)(lv)(lv)(lv)市場(chang)基本(ben)延續6月的上(shang)漲(zhang)趨(qu)勢，而(er)品種差(cha)異尤為明顯，廢鋁(lv)(lv)(lv)(lv)型(xing)材(cai)(cai)(cai)料(liao)、鋁(lv)(lv)(lv)(lv)線、易拉(la)罐等貨(huo)源(yuan)較(jiao)為暢銷，但機鋁(lv)(lv)(lv)(lv)滯銷局面仍未有改善(shan)，主(zhu)要(yao)還是受到了進口鋁(lv)(lv)(lv)(lv)合金(jin)錠的影響；廠(chang)(chang)(chang)(chang)家方面，鋁(lv)(lv)(lv)(lv)棒、鋁(lv)(lv)(lv)(lv)型(xing)材(cai)(cai)(cai)廠(chang)(chang)(chang)(chang)家訂單尚可，對原材(cai)(cai)(cai)料(liao)需求(qiu)較(jiao)大(da)，采購積極，目前廠(chang)(chang)(chang)(chang)家原材(cai)(cai)(cai)料(liao)庫存(cun)較(jiao)前期(qi)有多(duo)增多(duo)；而(er)再生鋁(lv)(lv)(lv)(lv)錠廠(chang)(chang)(chang)(chang)家多(duo)表(biao)示生意難做，下游成品價(jia)格滯漲(zhang)，原材(cai)(cai)(cai)料(liao)價(jia)格大(da)漲(zhang)，利潤(run)空間收窄嚴重(zhong)。短(duan)期(qi)料(liao)廢鋁(lv)(lv)(lv)(lv)價(jia)格漲(zhang)跌(die)空間不大(da)，建議持貨(huo)商逢高出貨(huo)為主(zhu)，維持低庫存(cun)，降低風險。

五、行情展望

目前，宏觀整體氛圍向(xiang)好疊加去庫(ku)延續對鋁(lv)(lv)(lv)(lv)價(jia)(jia)繼(ji)續上行有一(yi)定(ding)支(zhi)撐，同(tong)時淡(dan)季(ji)累庫(ku)現(xian)象仍未出(chu)現(xian)，需求端也未有明顯下(xia)滑趨(qu)勢，鋁(lv)(lv)(lv)(lv)價(jia)(jia)或延續高(gao)位運行；不過由(you)于(yu)利潤逐漸(jian)上漲，后續鋁(lv)(lv)(lv)(lv)企產能加速釋(shi)放下(xia)，供應不斷增加的(de)預期仍在，此外進口鋁(lv)(lv)(lv)(lv)錠的(de)不斷流入也將對鋁(lv)(lv)(lv)(lv)價(jia)(jia)造成(cheng)一(yi)定(ding)沖擊；整體來看，料8月鋁(lv)(lv)(lv)(lv)價(jia)(jia)震(zhen)蕩偏(pian)強概率較(jiao)大，或有小幅調整，建議繼(ji)續關注供需邊際(ji)轉化以及(ji)淡(dan)季(ji)累庫(ku)情況，滬鋁(lv)(lv)(lv)(lv)主力關注于(yu)1.43-1.5萬區(qu)間震(zhen)蕩。