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一、基本面方面

1、國家統計局數據顯示(shi)，2020年(nian)06月全國電解鋁產(chan)量(liang)301.50萬噸，累計產(chan)量(liang)1788.90萬噸，同比增(zeng)(zeng)長0.80%，累計增(zeng)(zeng)長1.70%。

2、國(guo)家統(tong)計局(ju)數據顯示：2020年(nian)06月(yue)全國(guo)氧化鋁產(chan)(chan)量629.30萬噸(dun)，累(lei)計產(chan)(chan)量3520.20萬噸(dun)，同比減少(shao)1.80%,累(lei)計減少(shao)5.10%。

3、海關(guan)總署數(shu)據顯示(shi)，2020年(nian)6月中國(guo)未鍛軋鋁(lv)及(ji)(ji)鋁(lv)材出口量下(xia)(xia)降，2020年(nian)6月中國(guo)未鍛軋鋁(lv)及(ji)(ji)鋁(lv)材出口量為35.4萬噸，同(tong)比下(xia)(xia)降30%。從金(jin)額(e)(e)方面來看，2020年(nian)6月中國(guo)未鍛軋鋁(lv)及(ji)(ji)鋁(lv)材出口金(jin)額(e)(e)為924.5百萬美元，同(tong)比下(xia)(xia)降31.2%。

4、海(hai)關數(shu)據顯示(shi)，2020年(nian)6月(yue)(yue)(yue)中(zhong)國氧(yang)化鋁(lv)(lv)出(chu)口(kou)(kou)(kou)3.23萬(wan)噸，1-6月(yue)(yue)(yue)累計出(chu)口(kou)(kou)(kou)9.75萬(wan)噸；6月(yue)(yue)(yue)進(jin)口(kou)(kou)(kou)氧(yang)化鋁(lv)(lv)42.26萬(wan)噸，單(dan)月(yue)(yue)(yue)進(jin)口(kou)(kou)(kou)量創2016年(nian)2月(yue)(yue)(yue)以來(lai)新高。1-6月(yue)(yue)(yue)累計進(jin)口(kou)(kou)(kou)190.99萬(wan)噸，同(tong)比(bi)增加487.2%。6月(yue)(yue)(yue)氧(yang)化鋁(lv)(lv)凈(jing)進(jin)口(kou)(kou)(kou)39.03萬(wan)噸，1-6月(yue)(yue)(yue)累計凈(jing)進(jin)口(kou)(kou)(kou)187.01萬(wan)噸。

5、2020年6月中國共進(jin)口鋁土礦(kuang)1043.82萬(wan)噸，環比(bi)增(zeng)(zeng)加9.37%，同比(bi)大增(zeng)(zeng)17.6%。其中，幾內亞同環比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)明(ming)顯，6月共進(jin)口502.62萬(wan)噸，環比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)21.67%，同比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)8.09%；澳(ao)大利亞324.12萬(wan)噸，印(yin)尼189.79萬(wan)噸，此三國進(jin)口量(liang)占總比(bi)的(de)97.38%；此外(wai)，進(jin)口自土耳其16.64萬(wan)噸，所羅(luo)門群島5.57萬(wan)噸，加納5.08萬(wan)噸，圭(gui)亞那0.002萬(wan)噸。

6、中(zhong)國2020年(nian)6月(yue)原(yuan)鋁(lv)進(jin)(jin)口量為12.35萬噸(dun)(dun)，其中(zhong)稅則號(hao)76011010進(jin)(jin)口量為0.0086萬噸(dun)(dun)，稅則號(hao)76011090進(jin)(jin)口量為12.34萬噸(dun)(dun)。2020年(nian)6月(yue)原(yuan)鋁(lv)進(jin)(jin)口量環比(bi)增長(chang)574%，同(tong)比(bi)去年(nian)6月(yue)增長(chang)4060%。2020年(nian)1-6月(yue)原(yuan)鋁(lv)進(jin)(jin)口總量為16.23萬噸(dun)(dun)，同(tong)比(bi)去年(nian)同(tong)期(qi)增長(chang)390%。

二、行情回顧

本月(yue)(yue)滬期鋁(lv)價(jia)震蕩(dang)起伏，整(zheng)體(ti)走勢(shi)偏強，現(xian)貨兩度(du)突破(po)1.5萬(wan)關(guan)口(kou)(kou)，截止月(yue)(yue)末，滬鋁(lv)主力收報14685元/噸，較6月(yue)(yue)底上(shang)(shang)漲(zhang)6.18%；趨勢(shi)上(shang)(shang)看(kan)，宏觀整(zheng)體(ti)氛圍向好(hao)疊加去(qu)庫延續(xu)對(dui)(dui)鋁(lv)價(jia)繼(ji)續(xu)上(shang)(shang)行有一(yi)定支撐，同時(shi)淡季(ji)累庫現(xian)象仍未(wei)出現(xian)，需(xu)求端(duan)也(ye)未(wei)有明顯下滑(hua)趨勢(shi)，鋁(lv)價(jia)或延續(xu)高(gao)位運行；不(bu)過由于(yu)利潤逐漸上(shang)(shang)漲(zhang)，后續(xu)鋁(lv)企產能加速釋放下，供應(ying)不(bu)斷(duan)增加的預期仍在，此外進口(kou)(kou)鋁(lv)錠的不(bu)斷(duan)流入也(ye)將對(dui)(dui)鋁(lv)價(jia)造(zao)成(cheng)一(yi)定沖(chong)擊；整(zheng)體(ti)來看(kan)，料8月(yue)(yue)鋁(lv)價(jia)高(gao)位震蕩(dang)，或有小幅調(diao)整(zheng)，繼(ji)續(xu)關(guan)注供需(xu)邊際轉化(hua)以(yi)及淡季(ji)累庫情況(kuang)。

本月倫鋁(lv)重心繼(ji)續上移，盤(pan)中(zhong)突破1700美(mei)元(yuan)后(hou)有所站穩，最高漲(zhang)至1730美(mei)元(yuan)，截止月末，整體處于(yu)1700-1740區間震蕩，較6月份上漲(zhang)6.6%；整體來看，目前海外宏觀(guan)形勢(shi)較好(hao)，各國(guo)經濟刺激政策對倫鋁(lv)起到一定(ding)提振作用(yong)，不過仍需關注中(zhong)美(mei)關系后(hou)續進展，預(yu)計(ji)8月份倫鋁(lv)走勢(shi)高位(wei)震蕩，區間關注1680-1800美(mei)元(yuan)。

市(shi)(shi)場方面(mian)，7月(yue)中上旬市(shi)(shi)場貨源相(xiang)對偏緊，持貨商(shang)堅挺售價(jia)，現貨升水一度高達300元/噸，隨后(hou)逐(zhu)步回落，市(shi)(shi)場貨源增(zeng)多(duo)，但目前價(jia)格處在高位，下游企業觀望(wang)氛(fen)圍較重，僅僅按需買入為主。

華東地區：歐(ou)盟一系列刺激政策提振，而基本面上(shang)，傳統(tong)消(xiao)費淡季下，電解鋁(lv)(lv)累庫存跡象并不(bu)明顯(xian)，加上(shang)中上(shang)旬因(yin)廠家控價(jia)等多因(yin)素支撐下，7月長(chang)江鋁(lv)(lv)價(jia)格(ge)重(zhong)心繼續上(shang)移(yi)，中旬最高漲(zhang)至15350元/噸(dun)附(fu)近，隨著因(yin)換(huan)月價(jia)差回落(luo)，截至7月底(di)(di)，長(chang)江鋁(lv)(lv)價(jia)格(ge)在14980-15020元/噸(dun)之間(jian)，環比(bi)6月底(di)(di)上(shang)漲(zhang)830元/噸(dun)，漲(zhang)幅達(da)到5.86%。

華南地(di)區(qu)：截至7月31日，華南鋁錠帶票價格在(zai)15190-15290元(yuan)/噸(dun)之間，環比(bi)6月底上漲730元(yuan)，漲幅5.05%，較華東地(di)區(qu)略顯遜色；市(shi)場(chang)成(cheng)交(jiao)(jiao)方面，華南地(di)區(qu)市(shi)場(chang)貨源較為(wei)充裕，但下(xia)游企業畏(wei)高(gao)情緒(xu)高(gao)漲，成(cheng)交(jiao)(jiao)多體現在(zai)貿易商之間。

三、庫存方面

7月(yue)(yue)倫(lun)鋁庫存高(gao)位(wei)震蕩，截止7月(yue)(yue)底，LME鋁庫存在164.31萬噸(dun)，環比(bi)6月(yue)(yue)底增(zeng)(zeng)加525噸(dun)，增(zeng)(zeng)幅(fu)0.03%%，增(zeng)(zeng)幅(fu)放緩。海外疫情持(chi)(chi)續(xu)爆發，仍對市場需求帶來一定(ding)的影(ying)響，倫(lun)鋁庫存持(chi)(chi)續(xu)高(gao)位(wei)，位(wei)于2017年(nian)5月(yue)(yue)份以來的高(gao)位(wei)。

相較于倫鋁(lv)的高位庫存(cun)(cun)(cun)，國內上交易所庫存(cun)(cun)(cun)持續下降(jiang)，因7、8月傳統(tong)的消(xiao)費淡季(ji)，淡季(ji)因素下，庫存(cun)(cun)(cun)下降(jiang)趨勢明顯放緩，截至7月24日滬期鋁(lv)庫存(cun)(cun)(cun)在22.25萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，較6月底下降(jiang)1217噸(dun)(dun)(dun)，降(jiang)幅0.54%。國內電解鋁(lv)社會庫存(cun)(cun)(cun)（含SHFE倉單）：上海地(di)區(qu)11.8萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，無(wu)錫地(di)區(qu)21.4噸(dun)(dun)(dun)，杭州地(di)區(qu)9.5萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，鞏義(yi)地(di)區(qu)3.7萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，南(nan)海地(di)區(qu)18.2萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，天津5.8萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，臨沂(yi)0.5萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，重慶0.3萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，消(xiao)費地(di)鋁(lv)錠庫存(cun)(cun)(cun)合計71.2萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)。

四、廢舊市場

7月鋁(lv)錠(ding)大漲(zhang)逾800元，廢鋁(lv)價(jia)格(ge)(ge)(ge)跟(gen)漲(zhang)較(jiao)(jiao)為明(ming)顯(xian)，尤其是中(zhong)上旬跟(gen)漲(zhang)較(jiao)(jiao)為積極，下旬跟(gen)漲(zhang)略顯(xian)遜(xun)色，截(jie)至7月底(di)，華南市場多張500元左右，目前(qian)(qian)當地(di)(di)6063舊料價(jia)格(ge)(ge)(ge)在11350附(fu)近，機(ji)鋁(lv)價(jia)格(ge)(ge)(ge)在10500附(fu)近；華東地(di)(di)區漲(zhang)幅(fu)略顯(xian)遜(xun)色，且品種差異較(jiao)(jiao)為明(ming)顯(xian)，目前(qian)(qian)當地(di)(di)鋁(lv)合金噴涂料價(jia)格(ge)(ge)(ge)在10700附(fu)近，易拉(la)罐價(jia)格(ge)(ge)(ge)8700附(fu)近，純罐可加價(jia)，1系邊角料在長江鋁(lv)價(jia)的84-85折(zhe)左右。

7月份廢鋁(lv)市(shi)場基(ji)本延(yan)續6月的上漲(zhang)趨(qu)勢，而品(pin)種差(cha)異尤為(wei)明顯，廢鋁(lv)型(xing)材料(liao)、鋁(lv)線、易拉(la)罐等貨(huo)源較為(wei)暢銷，但機鋁(lv)滯(zhi)銷局面(mian)仍未有(you)改善(shan)，主要還是(shi)受(shou)到(dao)了進口(kou)鋁(lv)合金錠的影響；廠(chang)家方面(mian)，鋁(lv)棒(bang)、鋁(lv)型(xing)材廠(chang)家訂單尚可(ke)，對原(yuan)(yuan)材料(liao)需求較大，采購積極(ji)，目前廠(chang)家原(yuan)(yuan)材料(liao)庫(ku)存(cun)較前期有(you)多(duo)(duo)增多(duo)(duo)；而再生(sheng)鋁(lv)錠廠(chang)家多(duo)(duo)表(biao)示生(sheng)意難做，下游成品(pin)價(jia)格滯(zhi)漲(zhang)，原(yuan)(yuan)材料(liao)價(jia)格大漲(zhang)，利(li)潤(run)空間收(shou)窄嚴重(zhong)。短期料(liao)廢鋁(lv)價(jia)格漲(zhang)跌空間不大，建議持(chi)(chi)貨(huo)商(shang)逢高(gao)出(chu)貨(huo)為(wei)主，維(wei)持(chi)(chi)低庫(ku)存(cun)，降低風險。

五、行情展望

目前，宏(hong)觀整(zheng)體氛圍向好疊加去庫(ku)(ku)延(yan)(yan)續(xu)對鋁(lv)(lv)價繼續(xu)上行有一(yi)定支撐，同時淡季累庫(ku)(ku)現象仍未出現，需求端也未有明顯下(xia)滑趨勢(shi)，鋁(lv)(lv)價或延(yan)(yan)續(xu)高(gao)位運行；不(bu)過由于利(li)潤(run)逐漸上漲，后續(xu)鋁(lv)(lv)企產(chan)能加速(su)釋放下(xia)，供(gong)應不(bu)斷增加的(de)預(yu)期仍在(zai)，此外進口鋁(lv)(lv)錠的(de)不(bu)斷流(liu)入也將對鋁(lv)(lv)價造成(cheng)一(yi)定沖擊；整(zheng)體來看，料8月鋁(lv)(lv)價震蕩(dang)偏強概率較大，或有小幅調整(zheng)，建議(yi)繼續(xu)關注供(gong)需邊(bian)際轉化以及淡季累庫(ku)(ku)情況，滬鋁(lv)(lv)主(zhu)力關注于1.43-1.5萬區間震蕩(dang)。