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一、基本面方面

1、國(guo)家統(tong)計局數據顯示，2020年06月(yue)全(quan)國(guo)電解鋁產(chan)量301.50萬(wan)噸(dun)，累計產(chan)量1788.90萬(wan)噸(dun)，同比(bi)增長0.80%，累計增長1.70%。

2、國(guo)家統計(ji)(ji)局(ju)數(shu)據顯(xian)示：2020年06月全國(guo)氧化鋁(lv)產(chan)量629.30萬噸(dun)，累計(ji)(ji)產(chan)量3520.20萬噸(dun)，同比減(jian)少(shao)(shao)1.80%,累計(ji)(ji)減(jian)少(shao)(shao)5.10%。

3、海關總署數據顯示(shi)，2020年6月中國未(wei)鍛(duan)(duan)軋鋁(lv)(lv)(lv)及(ji)鋁(lv)(lv)(lv)材(cai)出(chu)口量下(xia)降，2020年6月中國未(wei)鍛(duan)(duan)軋鋁(lv)(lv)(lv)及(ji)鋁(lv)(lv)(lv)材(cai)出(chu)口量為(wei)35.4萬噸，同比(bi)下(xia)降30%。從金額(e)方面來(lai)看，2020年6月中國未(wei)鍛(duan)(duan)軋鋁(lv)(lv)(lv)及(ji)鋁(lv)(lv)(lv)材(cai)出(chu)口金額(e)為(wei)924.5百(bai)萬美元，同比(bi)下(xia)降31.2%。

4、海關數(shu)據顯示(shi)，2020年(nian)6月(yue)(yue)(yue)中國氧化(hua)鋁(lv)(lv)出口(kou)3.23萬噸(dun)(dun)(dun)，1-6月(yue)(yue)(yue)累(lei)計出口(kou)9.75萬噸(dun)(dun)(dun)；6月(yue)(yue)(yue)進口(kou)氧化(hua)鋁(lv)(lv)42.26萬噸(dun)(dun)(dun)，單月(yue)(yue)(yue)進口(kou)量創2016年(nian)2月(yue)(yue)(yue)以來新(xin)高(gao)。1-6月(yue)(yue)(yue)累(lei)計進口(kou)190.99萬噸(dun)(dun)(dun)，同比增加(jia)487.2%。6月(yue)(yue)(yue)氧化(hua)鋁(lv)(lv)凈(jing)進口(kou)39.03萬噸(dun)(dun)(dun)，1-6月(yue)(yue)(yue)累(lei)計凈(jing)進口(kou)187.01萬噸(dun)(dun)(dun)。

5、2020年6月中(zhong)國共(gong)進口(kou)鋁(lv)土礦1043.82萬(wan)噸(dun)，環(huan)比(bi)(bi)(bi)增(zeng)加(jia)9.37%，同比(bi)(bi)(bi)大(da)增(zeng)17.6%。其中(zhong)，幾(ji)內亞同環(huan)比(bi)(bi)(bi)增(zeng)長(chang)明顯，6月共(gong)進口(kou)502.62萬(wan)噸(dun)，環(huan)比(bi)(bi)(bi)增(zeng)長(chang)21.67%，同比(bi)(bi)(bi)增(zeng)長(chang)8.09%；澳大(da)利亞324.12萬(wan)噸(dun)，印尼189.79萬(wan)噸(dun)，此三(san)國進口(kou)量占總比(bi)(bi)(bi)的97.38%；此外，進口(kou)自土耳(er)其16.64萬(wan)噸(dun)，所羅門群(qun)島5.57萬(wan)噸(dun)，加(jia)納5.08萬(wan)噸(dun)，圭亞那0.002萬(wan)噸(dun)。

6、中國(guo)2020年(nian)(nian)6月原(yuan)鋁進(jin)口(kou)(kou)量(liang)為(wei)12.35萬(wan)(wan)噸，其(qi)中稅則號76011010進(jin)口(kou)(kou)量(liang)為(wei)0.0086萬(wan)(wan)噸，稅則號76011090進(jin)口(kou)(kou)量(liang)為(wei)12.34萬(wan)(wan)噸。2020年(nian)(nian)6月原(yuan)鋁進(jin)口(kou)(kou)量(liang)環(huan)比增長(chang)574%，同比去(qu)年(nian)(nian)6月增長(chang)4060%。2020年(nian)(nian)1-6月原(yuan)鋁進(jin)口(kou)(kou)總量(liang)為(wei)16.23萬(wan)(wan)噸，同比去(qu)年(nian)(nian)同期增長(chang)390%。

二、行情回顧

本(ben)月(yue)滬期鋁價(jia)(jia)震蕩起伏，整體走勢(shi)偏強，現(xian)(xian)貨兩度突破1.5萬關(guan)口，截止月(yue)末，滬鋁主(zhu)力收報14685元(yuan)/噸，較6月(yue)底上(shang)(shang)漲6.18%；趨(qu)勢(shi)上(shang)(shang)看，宏觀整體氛圍向好(hao)疊加去庫(ku)(ku)延(yan)續對鋁價(jia)(jia)繼續上(shang)(shang)行有一(yi)定(ding)支撐，同(tong)時淡(dan)季累庫(ku)(ku)現(xian)(xian)象(xiang)仍(reng)未出現(xian)(xian)，需求端也未有明顯下滑趨(qu)勢(shi)，鋁價(jia)(jia)或延(yan)續高(gao)位(wei)運行；不過由于利(li)潤逐漸上(shang)(shang)漲，后續鋁企(qi)產能加速釋放(fang)下，供應不斷增(zeng)加的預期仍(reng)在(zai)，此外進口鋁錠的不斷流入也將(jiang)對鋁價(jia)(jia)造成一(yi)定(ding)沖擊；整體來看，料8月(yue)鋁價(jia)(jia)高(gao)位(wei)震蕩，或有小幅(fu)調整，繼續關(guan)注供需邊際轉化以及淡(dan)季累庫(ku)(ku)情況。

本月倫鋁(lv)重心(xin)繼續(xu)上移，盤中(zhong)突破1700美(mei)(mei)元(yuan)后(hou)(hou)有(you)所(suo)站(zhan)穩，最(zui)高漲(zhang)至1730美(mei)(mei)元(yuan)，截止月末，整(zheng)體(ti)處于1700-1740區(qu)(qu)間震蕩，較6月份(fen)上漲(zhang)6.6%；整(zheng)體(ti)來看(kan)，目前海外宏觀形勢較好，各國經濟(ji)刺激(ji)政策對倫鋁(lv)起到一定提振作用，不過仍需關注中(zhong)美(mei)(mei)關系(xi)后(hou)(hou)續(xu)進展，預計8月份(fen)倫鋁(lv)走(zou)勢高位震蕩，區(qu)(qu)間關注1680-1800美(mei)(mei)元(yuan)。

市(shi)場方面，7月中(zhong)上旬市(shi)場貨(huo)源相(xiang)對偏緊(jin)，持(chi)貨(huo)商(shang)堅挺售價，現貨(huo)升水(shui)一度(du)高達300元/噸，隨(sui)后(hou)逐(zhu)步回(hui)落，市(shi)場貨(huo)源增多，但目前(qian)價格(ge)處在高位(wei)，下游企業觀望(wang)氛圍較(jiao)重(zhong)，僅僅按需買入為主。

華東地區(qu)：歐(ou)盟一系(xi)列刺激(ji)政策提振(zhen)，而基本面上(shang)，傳統消費(fei)淡季下，電解(jie)鋁累庫存跡象(xiang)并不明顯，加上(shang)中(zhong)上(shang)旬因廠家控價(jia)(jia)(jia)等多因素支撐下，7月(yue)長(chang)江(jiang)鋁價(jia)(jia)(jia)格重心(xin)繼續上(shang)移(yi)，中(zhong)旬最高漲(zhang)至15350元/噸(dun)附近，隨(sui)著因換月(yue)價(jia)(jia)(jia)差回(hui)落，截至7月(yue)底(di)，長(chang)江(jiang)鋁價(jia)(jia)(jia)格在14980-15020元/噸(dun)之間，環比6月(yue)底(di)上(shang)漲(zhang)830元/噸(dun)，漲(zhang)幅達到5.86%。

華南(nan)(nan)地區：截至7月31日，華南(nan)(nan)鋁錠帶票價格在15190-15290元/噸(dun)之間，環比6月底上(shang)漲730元，漲幅(fu)5.05%，較華東地區略(lve)顯遜色；市場(chang)成交(jiao)(jiao)方(fang)面，華南(nan)(nan)地區市場(chang)貨源較為充裕，但下游企(qi)業畏高(gao)情緒高(gao)漲，成交(jiao)(jiao)多體(ti)現在貿易(yi)商之間。

三、庫存方面

7月(yue)倫(lun)鋁庫(ku)存(cun)高位震蕩(dang)，截止7月(yue)底，LME鋁庫(ku)存(cun)在164.31萬(wan)噸，環比6月(yue)底增(zeng)加(jia)525噸，增(zeng)幅(fu)0.03%%，增(zeng)幅(fu)放緩。海外疫情持(chi)(chi)續(xu)爆發(fa)，仍對市場(chang)需求帶來一定的影(ying)響，倫(lun)鋁庫(ku)存(cun)持(chi)(chi)續(xu)高位，位于2017年5月(yue)份以來的高位。

相較(jiao)于倫鋁的高位庫(ku)存(cun)(cun)，國(guo)(guo)內上(shang)交易所庫(ku)存(cun)(cun)持續下降，因(yin)7、8月傳(chuan)統的消(xiao)費淡(dan)季(ji)(ji)，淡(dan)季(ji)(ji)因(yin)素下，庫(ku)存(cun)(cun)下降趨勢明顯放緩，截至7月24日滬期鋁庫(ku)存(cun)(cun)在22.25萬(wan)(wan)噸，較(jiao)6月底下降1217噸，降幅0.54%。國(guo)(guo)內電解(jie)鋁社會(hui)庫(ku)存(cun)(cun)（含SHFE倉單）：上(shang)海地(di)(di)區(qu)11.8萬(wan)(wan)噸，無(wu)錫地(di)(di)區(qu)21.4噸，杭州地(di)(di)區(qu)9.5萬(wan)(wan)噸，鞏義地(di)(di)區(qu)3.7萬(wan)(wan)噸，南海地(di)(di)區(qu)18.2萬(wan)(wan)噸，天津5.8萬(wan)(wan)噸，臨沂0.5萬(wan)(wan)噸，重(zhong)慶0.3萬(wan)(wan)噸，消(xiao)費地(di)(di)鋁錠庫(ku)存(cun)(cun)合計71.2萬(wan)(wan)噸。

四、廢舊市場

7月(yue)鋁錠大漲(zhang)(zhang)逾800元，廢(fei)鋁價(jia)格(ge)跟(gen)漲(zhang)(zhang)較為明顯，尤(you)其(qi)是中上旬跟(gen)漲(zhang)(zhang)較為積極(ji)，下(xia)旬跟(gen)漲(zhang)(zhang)略顯遜(xun)色，截至7月(yue)底，華南市場多張500元左右，目(mu)前(qian)當地(di)6063舊(jiu)料(liao)價(jia)格(ge)在11350附(fu)近(jin)，機鋁價(jia)格(ge)在10500附(fu)近(jin)；華東地(di)區漲(zhang)(zhang)幅略顯遜(xun)色，且品種差異(yi)較為明顯，目(mu)前(qian)當地(di)鋁合金噴涂料(liao)價(jia)格(ge)在10700附(fu)近(jin)，易拉罐價(jia)格(ge)8700附(fu)近(jin)，純罐可加價(jia)，1系邊角料(liao)在長江鋁價(jia)的84-85折左右。

7月份廢鋁(lv)(lv)市場基本延續6月的(de)上(shang)漲趨勢(shi)，而品種差(cha)異(yi)尤為明顯，廢鋁(lv)(lv)型(xing)材(cai)料(liao)(liao)、鋁(lv)(lv)線、易拉罐等貨(huo)源較(jiao)為暢銷(xiao)，但(dan)機鋁(lv)(lv)滯銷(xiao)局(ju)面仍未有改(gai)善(shan)，主(zhu)要還是受到了進口鋁(lv)(lv)合金(jin)錠的(de)影響；廠家(jia)(jia)方面，鋁(lv)(lv)棒、鋁(lv)(lv)型(xing)材(cai)廠家(jia)(jia)訂單尚(shang)可(ke)，對原(yuan)材(cai)料(liao)(liao)需(xu)求較(jiao)大，采購積極，目前廠家(jia)(jia)原(yuan)材(cai)料(liao)(liao)庫(ku)存(cun)較(jiao)前期有多(duo)增多(duo)；而再生鋁(lv)(lv)錠廠家(jia)(jia)多(duo)表示生意難做，下(xia)游成(cheng)品價(jia)格滯漲，原(yuan)材(cai)料(liao)(liao)價(jia)格大漲，利潤空(kong)間(jian)收窄嚴(yan)重(zhong)。短期料(liao)(liao)廢鋁(lv)(lv)價(jia)格漲跌(die)空(kong)間(jian)不大，建議持貨(huo)商逢高出貨(huo)為主(zhu)，維持低庫(ku)存(cun)，降(jiang)低風險。

五、行情展望

目(mu)前，宏觀整體氛圍向(xiang)好(hao)疊加去(qu)庫延續(xu)對鋁(lv)價(jia)繼(ji)續(xu)上行有一定支撐，同時淡季(ji)累(lei)庫現象仍(reng)未出(chu)現，需(xu)求端也未有明顯下滑趨勢，鋁(lv)價(jia)或延續(xu)高位運行；不(bu)(bu)過(guo)由于利潤逐漸(jian)上漲，后續(xu)鋁(lv)企產(chan)能(neng)加速釋放下，供(gong)應不(bu)(bu)斷(duan)增加的(de)預期仍(reng)在，此外進(jin)口鋁(lv)錠的(de)不(bu)(bu)斷(duan)流入也將對鋁(lv)價(jia)造成一定沖擊(ji)；整體來看，料8月鋁(lv)價(jia)震蕩(dang)偏強概率較大，或有小幅(fu)調整，建議繼(ji)續(xu)關注(zhu)供(gong)需(xu)邊際(ji)轉化(hua)以及淡季(ji)累(lei)庫情況(kuang)，滬鋁(lv)主力(li)關注(zhu)于1.43-1.5萬區間(jian)震蕩(dang)。