国产精品成人网站/两攻一受3p双龙h调教/玩弄人妻少妇500系列/人妻换人妻仑乱/国产成人一区二区三区别

一、宏觀方面

國內方面，

1、國家統計(ji)局(ju)數據(ju)顯示，11月份，制造(zao)業(ye)PMI為50.2%，比(bi)上月上升(sheng)0.9個百分點，在連續6個月低于臨界(jie)點后(hou)，再次回(hui)到擴張區間。供需(xu)兩端(duan)均有改善，進出(chu)口有所好轉，大(da)中(zhong)小型企(qi)業(ye)景氣(qi)普遍回(hui)升(sheng)。受(shou)外部不(bu)確(que)定(ding)性等因素(su)影(ying)響(xiang)，制造(zao)業(ye)下行壓(ya)力依然存在。

2、11月(yue)財(cai)新中國(guo)制(zhi)(zhi)造(zao)業采(cai)購經理人指(zhi)數（PMI）錄得(de)51.8，較10月(yue)微升(sheng)0.1個百分點，連(lian)續五個月(yue)回升(sheng)，為(wei)2017年(nian)以(yi)來(lai)最高。這(zhe)一走(zou)勢與國(guo)家統計局制(zhi)(zhi)造(zao)業PMI一致(zhi)。11月(yue)中國(guo)經濟繼續修(xiu)復，目前制(zhi)(zhi)造(zao)業投資可能處于“磨底”階段，低庫存已經延續較長時間。

3、商務部(bu)稱今年以來，中國(guo)進(jin)口(kou)(kou)的需求(qiu)保持平(ping)穩。11月當月進(jin)口(kou)(kou)1.29萬(wan)億元(yuan)，同比增長了2.5%。11月當月進(jin)口(kou)(kou)增長，主要是(shi)國(guo)內(nei)需求(qiu)拉動的結(jie)果。國(guo)內(nei)市場(chang)對進(jin)口(kou)(kou)消費品(pin)需求(qiu)旺盛，制造業PMI重回擴張(zhang)區間，原材(cai)料(liao)等商品(pin)進(jin)口(kou)(kou)需求(qiu)回升，部(bu)分大宗商品(pin)進(jin)口(kou)(kou)量增長，政策效(xiao)應(ying)逐漸(jian)顯現。

國際方面，

1、北京時間12月(yue)12日凌晨，美聯儲宣布年內最后(hou)一次議(yi)息會議(yi)結果，一如市(shi)場(chang)預(yu)期，美聯儲將聯邦基(ji)金利率(lv)(lv)目(mu)標區(qu)間維持在1.5%至(zhi)1.75%不(bu)變(bian)，暫停(ting)了今年7月(yue)份以來“三月(yue)三降(jiang)息”的(de)節奏(zou)。利率(lv)(lv)點陣圖顯示(shi)，聯邦公開(kai)市(shi)場(chang)委員會（FOMC）多數人預(yu)計將維持當前利率(lv)(lv)水平至(zhi)2020年底，2020年利率(lv)(lv)則(ze)可能再度(du)上升。

2、美國(guo)11月非農(nong)(nong)數據(ju)遠(yuan)超(chao)預(yu)期，非農(nong)(nong)就(jiu)業(ye)人(ren)數激增26.6萬人(ren)，遠(yuan)超(chao)道瓊斯調(diao)查(cha)的(de)經濟學家18.7萬人(ren)的(de)預(yu)期；同時失業(ye)率(lv)從3.6%降至(zhi)3.5%，與1969年以來的(de)最低失業(ye)率(lv)持平(ping)。數據(ju)顯示(shi)出美國(guo)經濟仍在(zai)溫(wen)和擴(kuo)張，但就(jiu)業(ye)市(shi)場表現出色(se)并不意味著美國(guo)經濟高枕無憂。

3、歐(ou)元區12月(yue)制(zhi)造業PMI初值為45.9，同(tong)樣低(di)于預(yu)期的47.3，前(qian)值46.9。歐(ou)元區、德國和法國12月(yue)制(zhi)造業PMI均(jun)(jun)不及(ji)預(yu)期，這(zhe)令更多(duo)市(shi)場人士(shi)擔憂2020年(nian)歐(ou)元區經濟前(qian)景恐將黯淡，同(tong)日公布的英(ying)國制(zhi)造業和服務業PMI指數均(jun)(jun)不及(ji)預(yu)期。

二、行情回顧

本月(yue)銅(tong)(tong)價(jia)(jia)波動(dong)較大(da)(da)，滬銅(tong)(tong)主力(li)運行(xing)于(yu)4.7-4.99萬。月(yue)初(chu)受(shou)英(ying)國大(da)(da)選落(luo)定與中美貿易協定等利好影響，銅(tong)(tong)市(shi)信心大(da)(da)增推動(dong)價(jia)(jia)格(ge)快速上揚，周內漲幅曾超(chao)千元。另(ling)外一方面(mian)，中國12月(yue)制(zhi)(zhi)造業PMI重(zhong)歸(gui)榮枯線以上，歐元區12月(yue)制(zhi)(zhi)造業超(chao)預期(qi)(qi)回暖則進一步推高市(shi)場(chang)信心，對銅(tong)(tong)價(jia)(jia)帶來一定支(zhi)撐。但(dan)隨年末逐漸來臨，受(shou)貨(huo)商及期(qi)(qi)銅(tong)(tong)多頭動(dong)力(li)減弱(ruo)等影響，現貨(huo)市(shi)場(chang)交(jiao)投(tou)清淡(dan)，滬銅(tong)(tong)沖擊高位未果進一步影響市(shi)場(chang)信心衰弱(ruo)，后(hou)(hou)期(qi)(qi)隨美國與伊(yi)朗等沖突，地緣政(zheng)治對銅(tong)(tong)價(jia)(jia)形成較大(da)(da)壓(ya)力(li)，滬銅(tong)(tong)在(zai)高位震蕩后(hou)(hou)逐步回落(luo)調整，價(jia)(jia)格(ge)重(zhong)心下移觸及支(zhi)撐位。

市場(chang)(chang)方(fang)面(mian)，本月滬銅升(sheng)貼水(shui)(shui)呈先揚后(hou)抑情況，月升(sheng)水(shui)(shui)均值20元左右。月初受滬銅快(kuai)速(su)拉升(sheng)影(ying)響，下(xia)游廠家采購積極(ji)，電解銅市場(chang)(chang)一度(du)火爆(bao)提振(zhen)好銅升(sheng)水(shui)(shui)，但(dan)本輪高升(sheng)水(shui)(shui)情況只維持至月中，隨年末臨近(jin)貨商(shang)回(hui)(hui)收(shou)貨款與(yu)期(qi)銅漲勢(shi)受阻等影(ying)響，貿易(yi)商(shang)出貨變現意愿增(zeng)強，在當月銅換月后(hou)整體(ti)升(sheng)水(shui)(shui)快(kuai)速(su)下(xia)滑轉化(hua)為(wei)貼水(shui)(shui)，但(dan)值得注意的是元旦節后(hou)市場(chang)(chang)交投(tou)逐(zhu)步回(hui)(hui)暖，好銅轉化(hua)為(wei)升(sheng)水(shui)(shui)，后(hou)期(qi)升(sheng)貼水(shui)(shui)再度(du)大幅下(xia)跌空間有限(xian)。

進(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)盈虧方(fang)(fang)面，本月電(dian)解(jie)銅(tong)(tong)進(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)盈利(li)窗(chuang)口(kou)(kou)(kou)保(bao)持持續關(guan)閉，整體進(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)利(li)潤(run)維持在-400元/噸(dun)左右，主要原(yuan)因或為(wei)倫銅(tong)(tong)受歐元區制造業數據(ju)回暖(nuan)強勁，但(dan)(dan)國(guo)內滬銅(tong)(tong)方(fang)(fang)面信心萎靡，外(wai)強內弱格(ge)局(ju)關(guan)閉進(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)窗(chuang)口(kou)(kou)(kou)，但(dan)(dan)進(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)貨源方(fang)(fang)面仍有流(liu)(liu)入，市場進(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)銅(tong)(tong)保(bao)持一定程度流(liu)(liu)通。 

三、廢舊市場

12月(yue)銅價總(zong)體(ti)呈現低(di)位(wei)走高(gao)的走勢。滬銅主力主要運行區間在49000-49500元/噸附近(jin)，市場光亮銅主流價格(ge)在44000-44300元/噸。目前精廢價差小幅收窄至2200元附近(jin)，仍處于(yu)擴大范圍中，廢銅消費(fei)需求(qiu)依舊較高(gao)。

銅(tong)(tong)(tong)(tong)價(jia)結束(shu)低位運行，一度觸(chu)及八個(ge)月來(lai)高位，給廢銅(tong)(tong)(tong)(tong)市(shi)場帶來(lai)信(xin)心，交投氛圍(wei)回暖。銅(tong)(tong)(tong)(tong)價(jia)反彈(dan)帶動(dong)(dong)下游(you)電(dian)纜需求訂單增加(jia)，銅(tong)(tong)(tong)(tong)桿(gan)消費隨之上(shang)升，因(yin)此廢銅(tong)(tong)(tong)(tong)制桿(gan)廠(chang)(chang)(chang)生產逐步力度加(jia)大，積極入(ru)市(shi)采購原(yuan)材料，廢銅(tong)(tong)(tong)(tong)價(jia)格支撐較強。而(er)貨(huo)源供應方面(mian)依舊處于緊(jin)缺(que)狀(zhuang)態(tai)，持貨(huo)商雖然捂貨(huo)意愿相比前幾個(ge)月有(you)所松動(dong)(dong)，但由于廢銅(tong)(tong)(tong)(tong)進口受限以及貨(huo)商看漲(zhang)后市(shi)，惜售(shou)觀望者普遍增多；而(er)且也(ye)出(chu)現了地域性差異，如(ru)據富(fu)寶了解山東廠(chang)(chang)(chang)家臨(lin)近(jin)年末(mo)清(qing)空(kong)廠(chang)(chang)(chang)內(nei)庫貨(huo)，臨(lin)沂金(jin)屬城市(shi)場廢銅(tong)(tong)(tong)(tong)貨(huo)源增加(jia)。而(er)江浙地區則有(you)部分貨(huo)場反饋貨(huo)源緊(jin)缺(que)。

臨(lin)近年底，廠(chang)家重點放在貨(huo)(huo)款回籠(long)及(ji)節前(qian)備(bei)貨(huo)(huo)方面(mian)。據了解廢(fei)銅廠(chang)家一般會提前(qian)10-20天左右開始儲備(bei)原料(liao)庫(ku)存，預(yu)計今年備(bei)貨(huo)(huo)力(li)度(du)可(ke)能不及(ji)去年。

四、走勢預測

本(ben)(ben)月(yue)(yue)滬(hu)銅(tong)(tong)先(xian)揚后抑(yi)，一(yi)度沖(chong)擊(ji)五(wu)(wu)萬(wan)大關，而后市(shi)場(chang)信心(xin)衰(shuai)弱(ruo)，價格重(zhong)心(xin)有(you)(you)所下(xia)移。國際方面中美貿(mao)易談判第一(yi)輪協定已基本(ben)(ben)落地，全球(qiu)制(zhi)造業方面有(you)(you)所轉暖，歐元區(qu)制(zhi)造業PMI數據超預期(qi)(qi)提升，全球(qiu)經濟(ji)出(chu)現企(qi)穩(wen)趨勢。但本(ben)(ben)月(yue)(yue)國際地緣政治對銅(tong)(tong)帶(dai)來利空(kong)影(ying)響，局勢緊張施壓有(you)(you)色金屬。國內(nei)方面，國內(nei)經濟(ji)企(qi)穩(wen)與逆周(zhou)期(qi)(qi)政策利好托底銅(tong)(tong)市(shi)。值得注意(yi)的是本(ben)(ben)月(yue)(yue)滬(hu)銅(tong)(tong)在多重(zhong)刺激(ji)下(xia)快速上揚沖(chong)擊(ji)五(wu)(wu)萬(wan)大關未果，國內(nei)滬(hu)銅(tong)(tong)信心(xin)有(you)(you)所衰(shuai)退，12月(yue)(yue)最后一(yi)周(zhou)收斂前期(qi)(qi)部(bu)分漲幅，銅(tong)(tong)價整體重(zhong)心(xin)維持在4.9萬(wan)附近。短(duan)期(qi)(qi)來看市(shi)場(chang)信心(xin)萎靡，利好消息(xi)推動作(zuo)用有(you)(you)限，或有(you)(you)弱(ruo)勢表現，而中期(qi)(qi)而言(yan)經濟(ji)企(qi)穩(wen)則對銅(tong)(tong)價帶(dai)來一(yi)定支撐(cheng)。

五、行業要聞

1、歐洲最大銅(tong)冶煉(lian)廠奧古比斯表(biao)示，11月在比利時奧倫工(gong)廠發(fa)生(sheng)意外事故，銅(tong)生(sheng)產被中斷，但(dan)向(xiang)客(ke)戶交貨仍在正常進行。該(gai)冶煉(lian)廠每年生(sheng)產約34萬(wan)噸銅(tong)，產品(pin)包括棒材(cai)和特種(zhong)線材(cai)，主要銷往西歐市場。預計年底前恢復運營，受影響部分最遲于2020年第2季度恢復運行。

2、力拓(tuo)擬斥(chi)資15億美(mei)元擴張(zhang)猶他(ta)州(zhou)Kennecott銅礦(kuang)(kuang)項目。礦(kuang)(kuang)企在美(mei)國投(tou)資戰略性礦(kuang)(kuang)產項目漸成趨勢，力拓(tuo)對(dui)這一擴產項目的投(tou)資額(e)是近期(qi)礦(kuang)(kuang)企對(dui)美(mei)國銅礦(kuang)(kuang)項目投(tou)資額(e)的一倍多。汽車(che)制造商在生(sheng)產電動汽車(che)及其他(ta)零部件的過(guo)程中對(dui)銅的需求(qiu)大增(zeng)。

3、江(jiang)西銅(tong)業公(gong)告，全資子公(gong)司(si)(si)JCCI擬(ni)受(shou)讓公(gong)司(si)(si)間接參股(gu)公(gong)司(si)(si)PIM持有(you)(you)的PCH 100%股(gu)權(quan)，交易價11.159億美元。PCH目(mu)前持有(you)(you)加拿大多(duo)倫多(duo)證(zheng)券(quan)交易所上市(shi)公(gong)司(si)(si)FQM 18%股(gu)權(quan)。FQM在(zai)贊比亞、巴拿馬等(deng)8個(ge)國家(jia)擁有(you)(you)9個(ge)銅(tong)礦開發項目(mu)。FQM控制的銅(tong)礦儲量豐富，預計未來將產生較強的現金流(liu)。

4、日前，江西(xi)銅(tong)業(ye)和(he)中色旗下(xia)贊比(bi)亞粗(cu)(cu)(cu)銅(tong)生產商謙比(bi)希簽署(shu)2020年cif進口粗(cu)(cu)(cu)銅(tong)長單(dan)benchmark為128美元(yuan)/噸。此rc大大低于今年執行的(de)(de)長單(dan)每噸165美元(yuan)水平(ping)，并(bing)且(qie)也貼近smm估(gu)算的(de)(de)冶煉廠130美元(yuan)/噸的(de)(de)rc盈虧平(ping)衡(heng)點，反(fan)映了市(shi)場粗(cu)(cu)(cu)銅(tong)供應緊張的(de)(de)預期。

5、中(zhong)(zhong)國生(sheng)態環境(jing)部(bu)固體廢(fei)物(wu)與(yu)化(hua)學品管(guan)理技術中(zhong)(zhong)心日前發放2020年第一批金屬(shu)廢(fei)料進口(kou)配(pei)額，其(qi)中(zhong)(zhong)，批準進口(kou)27萬噸(dun)高(gao)品級(ji)廢(fei)銅和(he)27.5萬噸(dun)廢(fei)鋁，合共不(bu)到55萬噸(dun)。中(zhong)(zhong)國計劃(hua)到2020年底將被歸類為固體廢(fei)物(wu)的(de)廢(fei)金屬(shu)進口(kou)量減少到零。

6、消息人士稱，中(zhong)國銅(tong)(tong)原料(liao)聯合談判(pan)小組(zu)(CSPT)將2020年第(di)一季度銅(tong)(tong)加工精煉費(TC/RCs)最低價上調1.5%，敲定在(zai)每(mei)噸67美元或每(mei)磅6.7美分，略(lve)高(gao)于四季度的每(mei)噸66美元和每(mei)磅6.6美分，但同(tong)比(bi)下跌(die)27.2%，因中(zhong)國煉廠產能大幅提升且今年礦山供應增(zeng)幅有限。