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一、基本面方面

1、國(guo)家統(tong)計(ji)(ji)局數據顯示，2020年06月全(quan)國(guo)電解(jie)鋁產(chan)量(liang)(liang)301.50萬噸，累計(ji)(ji)產(chan)量(liang)(liang)1788.90萬噸，同比增長0.80%，累計(ji)(ji)增長1.70%。

2、國家(jia)統計(ji)局數(shu)據顯示(shi)：2020年(nian)06月(yue)全(quan)國氧化(hua)鋁產(chan)量629.30萬噸，累(lei)計(ji)產(chan)量3520.20萬噸，同比(bi)減少1.80%,累(lei)計(ji)減少5.10%。

3、海關(guan)總(zong)署數據(ju)顯(xian)示，2020年(nian)6月(yue)中國(guo)未(wei)鍛軋(ya)鋁(lv)及鋁(lv)材出(chu)(chu)口量(liang)(liang)下(xia)降，2020年(nian)6月(yue)中國(guo)未(wei)鍛軋(ya)鋁(lv)及鋁(lv)材出(chu)(chu)口量(liang)(liang)為35.4萬噸，同比下(xia)降30%。從金額(e)方面來看，2020年(nian)6月(yue)中國(guo)未(wei)鍛軋(ya)鋁(lv)及鋁(lv)材出(chu)(chu)口金額(e)為924.5百(bai)萬美元，同比下(xia)降31.2%。

4、海關數據顯(xian)示，2020年(nian)6月中(zhong)國氧(yang)化(hua)鋁出(chu)(chu)口(kou)3.23萬(wan)噸(dun)(dun)，1-6月累計出(chu)(chu)口(kou)9.75萬(wan)噸(dun)(dun)；6月進(jin)口(kou)氧(yang)化(hua)鋁42.26萬(wan)噸(dun)(dun)，單月進(jin)口(kou)量創(chuang)2016年(nian)2月以來(lai)新高(gao)。1-6月累計進(jin)口(kou)190.99萬(wan)噸(dun)(dun)，同比增(zeng)加487.2%。6月氧(yang)化(hua)鋁凈(jing)(jing)進(jin)口(kou)39.03萬(wan)噸(dun)(dun)，1-6月累計凈(jing)(jing)進(jin)口(kou)187.01萬(wan)噸(dun)(dun)。

5、2020年6月(yue)中國(guo)共進口(kou)鋁土礦1043.82萬噸(dun)(dun)(dun)，環比(bi)(bi)增加9.37%，同比(bi)(bi)大(da)增17.6%。其中，幾內(nei)亞同環比(bi)(bi)增長(chang)明顯，6月(yue)共進口(kou)502.62萬噸(dun)(dun)(dun)，環比(bi)(bi)增長(chang)21.67%，同比(bi)(bi)增長(chang)8.09%；澳大(da)利(li)亞324.12萬噸(dun)(dun)(dun)，印尼189.79萬噸(dun)(dun)(dun)，此(ci)三國(guo)進口(kou)量占(zhan)總(zong)比(bi)(bi)的97.38%；此(ci)外(wai)，進口(kou)自土耳其16.64萬噸(dun)(dun)(dun)，所羅門(men)群(qun)島5.57萬噸(dun)(dun)(dun)，加納5.08萬噸(dun)(dun)(dun)，圭(gui)亞那(nei)0.002萬噸(dun)(dun)(dun)。

6、中(zhong)國(guo)2020年6月(yue)原鋁(lv)進口量為12.35萬噸(dun)(dun)，其中(zhong)稅則(ze)號76011010進口量為0.0086萬噸(dun)(dun)，稅則(ze)號76011090進口量為12.34萬噸(dun)(dun)。2020年6月(yue)原鋁(lv)進口量環(huan)比(bi)(bi)增長(chang)574%，同(tong)(tong)比(bi)(bi)去年6月(yue)增長(chang)4060%。2020年1-6月(yue)原鋁(lv)進口總(zong)量為16.23萬噸(dun)(dun)，同(tong)(tong)比(bi)(bi)去年同(tong)(tong)期(qi)增長(chang)390%。

二、行情回顧

本(ben)月(yue)滬期鋁(lv)價震(zhen)蕩起(qi)伏，整(zheng)體走勢(shi)偏強，現(xian)(xian)貨(huo)兩度(du)突破1.5萬(wan)關(guan)口，截止月(yue)末，滬鋁(lv)主力(li)收報14685元/噸，較6月(yue)底上漲6.18%；趨(qu)勢(shi)上看(kan)，宏觀整(zheng)體氛圍向好疊(die)加去庫(ku)延續(xu)(xu)(xu)對鋁(lv)價繼續(xu)(xu)(xu)上行有(you)一(yi)定支撐(cheng)，同時淡季累庫(ku)現(xian)(xian)象仍未出現(xian)(xian)，需求端也未有(you)明顯下滑(hua)趨(qu)勢(shi)，鋁(lv)價或延續(xu)(xu)(xu)高位運行；不過(guo)由于(yu)利潤(run)逐(zhu)漸上漲，后續(xu)(xu)(xu)鋁(lv)企產能加速釋放下，供應不斷增加的(de)預期仍在，此外進口鋁(lv)錠(ding)的(de)不斷流入也將對鋁(lv)價造成一(yi)定沖擊；整(zheng)體來看(kan)，料8月(yue)鋁(lv)價高位震(zhen)蕩，或有(you)小幅(fu)調整(zheng)，繼續(xu)(xu)(xu)關(guan)注供需邊際轉化以(yi)及淡季累庫(ku)情(qing)況。

本月倫鋁重心繼續上移，盤中突破1700美元(yuan)后(hou)有所站穩，最高漲(zhang)(zhang)至1730美元(yuan)，截止月末(mo)，整體處于1700-1740區(qu)間震(zhen)蕩(dang)(dang)，較6月份(fen)上漲(zhang)(zhang)6.6%；整體來看，目前海外(wai)宏(hong)觀(guan)形勢(shi)較好，各國經濟刺激政(zheng)策對(dui)倫鋁起到一定(ding)提(ti)振作用，不過仍(reng)需(xu)關(guan)(guan)注中美關(guan)(guan)系后(hou)續進展，預(yu)計(ji)8月份(fen)倫鋁走勢(shi)高位震(zhen)蕩(dang)(dang)，區(qu)間關(guan)(guan)注1680-1800美元(yuan)。

市場(chang)方面，7月中上旬市場(chang)貨(huo)源相(xiang)對偏緊，持貨(huo)商堅(jian)挺售價，現貨(huo)升水一度高達300元/噸，隨后逐步回落，市場(chang)貨(huo)源增多，但目前價格處在高位，下游企業觀望氛圍較重，僅僅按需買入為(wei)主。

華(hua)東(dong)地區：歐盟一系列刺激政策(ce)提振(zhen)，而基本面上(shang)(shang)，傳統消費淡季下，電(dian)解鋁(lv)累庫存(cun)跡(ji)象并(bing)不明(ming)顯(xian)，加上(shang)(shang)中上(shang)(shang)旬因廠家控價(jia)等多(duo)因素支撐下，7月(yue)長江(jiang)鋁(lv)價(jia)格重心繼續上(shang)(shang)移，中旬最(zui)高(gao)漲至15350元/噸(dun)附近(jin)，隨著因換(huan)月(yue)價(jia)差(cha)回落，截(jie)至7月(yue)底，長江(jiang)鋁(lv)價(jia)格在(zai)14980-15020元/噸(dun)之間，環(huan)比6月(yue)底上(shang)(shang)漲830元/噸(dun)，漲幅達到5.86%。

華(hua)南地區：截至7月31日(ri)，華(hua)南鋁錠帶票價(jia)格(ge)在(zai)(zai)15190-15290元/噸之間，環比(bi)6月底(di)上漲(zhang)730元，漲(zhang)幅5.05%，較華(hua)東地區略顯遜色(se)；市(shi)場成交(jiao)方面，華(hua)南地區市(shi)場貨源較為充裕，但(dan)下游企業畏高(gao)(gao)情緒高(gao)(gao)漲(zhang)，成交(jiao)多體(ti)現(xian)在(zai)(zai)貿易商之間。

三、庫存方面

7月倫鋁(lv)庫(ku)存高位(wei)(wei)震蕩，截止7月底，LME鋁(lv)庫(ku)存在164.31萬噸(dun)，環比6月底增加525噸(dun)，增幅0.03%%，增幅放緩。海(hai)外疫情持續爆發(fa)，仍對(dui)市(shi)場需求帶來一定的影響(xiang)，倫鋁(lv)庫(ku)存持續高位(wei)(wei)，位(wei)(wei)于2017年5月份以來的高位(wei)(wei)。

相較于(yu)倫鋁(lv)的高位(wei)庫(ku)(ku)(ku)存(cun)(cun)，國內上(shang)交易所庫(ku)(ku)(ku)存(cun)(cun)持續(xu)下(xia)降，因7、8月(yue)傳統(tong)的消費(fei)淡(dan)季，淡(dan)季因素下(xia)，庫(ku)(ku)(ku)存(cun)(cun)下(xia)降趨勢明(ming)顯(xian)放(fang)緩，截(jie)至7月(yue)24日滬期鋁(lv)庫(ku)(ku)(ku)存(cun)(cun)在22.25萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，較6月(yue)底下(xia)降1217噸(dun)(dun)，降幅(fu)0.54%。國內電解鋁(lv)社會庫(ku)(ku)(ku)存(cun)(cun)（含SHFE倉單）：上(shang)海地(di)區(qu)(qu)11.8萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，無錫(xi)地(di)區(qu)(qu)21.4噸(dun)(dun)，杭州地(di)區(qu)(qu)9.5萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，鞏義地(di)區(qu)(qu)3.7萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，南海地(di)區(qu)(qu)18.2萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，天津(jin)5.8萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，臨沂0.5萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，重慶0.3萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，消費(fei)地(di)鋁(lv)錠庫(ku)(ku)(ku)存(cun)(cun)合計71.2萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)。

四、廢舊市場

7月鋁錠大漲(zhang)逾800元(yuan)，廢鋁價(jia)格跟(gen)漲(zhang)較為明(ming)顯(xian)，尤其是中上旬跟(gen)漲(zhang)較為積(ji)極(ji)，下旬跟(gen)漲(zhang)略(lve)顯(xian)遜(xun)色(se)，截至7月底，華南市場多張500元(yuan)左右(you)，目前當地6063舊料(liao)價(jia)格在11350附(fu)近(jin)，機鋁價(jia)格在10500附(fu)近(jin)；華東(dong)地區漲(zhang)幅略(lve)顯(xian)遜(xun)色(se)，且品種差異較為明(ming)顯(xian)，目前當地鋁合金噴涂料(liao)價(jia)格在10700附(fu)近(jin)，易拉罐價(jia)格8700附(fu)近(jin)，純(chun)罐可加價(jia)，1系(xi)邊角料(liao)在長江鋁價(jia)的84-85折左右(you)。

7月份廢(fei)鋁(lv)市場基(ji)本延續6月的上(shang)漲趨勢，而(er)品(pin)種差異(yi)尤為(wei)明顯，廢(fei)鋁(lv)型材(cai)料(liao)、鋁(lv)線、易拉罐等(deng)貨源較(jiao)為(wei)暢銷，但機鋁(lv)滯(zhi)銷局面(mian)仍未有改善，主(zhu)要還是受到(dao)了進口(kou)鋁(lv)合(he)金錠的影響(xiang)；廠家方(fang)面(mian)，鋁(lv)棒、鋁(lv)型材(cai)廠家訂單尚可(ke)，對(dui)原材(cai)料(liao)需求(qiu)較(jiao)大(da)，采購積極，目前廠家原材(cai)料(liao)庫存較(jiao)前期有多(duo)增多(duo)；而(er)再生(sheng)鋁(lv)錠廠家多(duo)表示生(sheng)意(yi)難做，下游(you)成品(pin)價(jia)格滯(zhi)漲，原材(cai)料(liao)價(jia)格大(da)漲，利潤空間收窄嚴重。短(duan)期料(liao)廢(fei)鋁(lv)價(jia)格漲跌空間不(bu)大(da)，建議持(chi)貨商(shang)逢高(gao)出貨為(wei)主(zhu)，維持(chi)低庫存，降(jiang)低風險。

五、行情展望

目前，宏觀整(zheng)(zheng)體氛圍向好疊加(jia)去庫延續(xu)(xu)對鋁(lv)(lv)(lv)價繼(ji)續(xu)(xu)上(shang)行有一(yi)定支撐(cheng)，同時淡(dan)季(ji)累庫現象仍未(wei)出(chu)現，需求端也(ye)未(wei)有明顯下滑(hua)趨勢(shi)，鋁(lv)(lv)(lv)價或延續(xu)(xu)高位運(yun)行；不過由于(yu)利潤(run)逐(zhu)漸上(shang)漲(zhang)，后續(xu)(xu)鋁(lv)(lv)(lv)企產能(neng)加(jia)速釋放(fang)下，供應不斷增加(jia)的(de)預期仍在(zai)，此外(wai)進口鋁(lv)(lv)(lv)錠的(de)不斷流入也(ye)將對鋁(lv)(lv)(lv)價造(zao)成一(yi)定沖擊；整(zheng)(zheng)體來看，料8月鋁(lv)(lv)(lv)價震蕩(dang)偏強概率較大，或有小幅調整(zheng)(zheng)，建(jian)議(yi)繼(ji)續(xu)(xu)關注供需邊際轉化以及淡(dan)季(ji)累庫情(qing)況，滬(hu)鋁(lv)(lv)(lv)主力關注于(yu)1.43-1.5萬(wan)區間震蕩(dang)。