国产精品成人网站/两攻一受3p双龙h调教/玩弄人妻少妇500系列/人妻换人妻仑乱/国产成人一区二区三区别

一、宏觀方面

國內方面，

1、國家統計(ji)局數據顯示(shi)，11月(yue)(yue)(yue)份(fen)，制造業(ye)PMI為50.2%，比上月(yue)(yue)(yue)上升0.9個百分(fen)點(dian)(dian)，在連續6個月(yue)(yue)(yue)低于(yu)臨界點(dian)(dian)后，再次回到擴張區(qu)間。供(gong)需兩端(duan)均有(you)改(gai)善(shan)，進(jin)出(chu)口有(you)所好(hao)轉，大中小型企業(ye)景(jing)氣普遍回升。受外部不(bu)確定(ding)性等(deng)因素(su)影響，制造業(ye)下行(xing)壓力依然(ran)存在。

2、11月財新中(zhong)國(guo)制造業采購經理人指數（PMI）錄得51.8，較(jiao)10月微升0.1個百分點，連(lian)續五(wu)個月回升，為2017年以來最高。這一走勢與國(guo)家統計(ji)局制造業PMI一致(zhi)。11月中(zhong)國(guo)經濟繼續修復，目前制造業投(tou)資可能(neng)處(chu)于“磨底”階段，低庫存(cun)已(yi)經延續較(jiao)長時間。

3、商務部稱(cheng)今(jin)年以(yi)來，中國(guo)(guo)(guo)進(jin)(jin)(jin)口的需(xu)求保持平穩(wen)。11月(yue)當月(yue)進(jin)(jin)(jin)口1.29萬(wan)億元(yuan)，同比增長了(le)2.5%。11月(yue)當月(yue)進(jin)(jin)(jin)口增長，主要是國(guo)(guo)(guo)內需(xu)求拉(la)動的結(jie)果。國(guo)(guo)(guo)內市場(chang)對進(jin)(jin)(jin)口消費品需(xu)求旺盛，制造業PMI重(zhong)回(hui)擴張區間(jian)，原材(cai)料等商品進(jin)(jin)(jin)口需(xu)求回(hui)升，部分大宗商品進(jin)(jin)(jin)口量增長，政策效應逐漸顯現。

國際方面，

1、北京時間12月(yue)12日凌晨(chen)，美(mei)聯(lian)儲宣布年(nian)內(nei)最(zui)后(hou)一(yi)次議(yi)息會議(yi)結果，一(yi)如市場預期，美(mei)聯(lian)儲將(jiang)聯(lian)邦基金(jin)利(li)率(lv)目(mu)標(biao)區間維持在1.5%至1.75%不變，暫停(ting)了今(jin)年(nian)7月(yue)份以來(lai)“三月(yue)三降息”的節奏(zou)。利(li)率(lv)點陣圖(tu)顯示，聯(lian)邦公開市場委員會（FOMC）多數(shu)人(ren)預計將(jiang)維持當前利(li)率(lv)水平至2020年(nian)底，2020年(nian)利(li)率(lv)則(ze)可能再度上升。

2、美國(guo)(guo)11月(yue)非農數據(ju)遠超(chao)預(yu)期(qi)，非農就業(ye)人(ren)數激增26.6萬(wan)人(ren)，遠超(chao)道瓊斯調(diao)查的(de)經濟學(xue)家18.7萬(wan)人(ren)的(de)預(yu)期(qi)；同時失(shi)業(ye)率從(cong)3.6%降至3.5%，與(yu)1969年(nian)以來的(de)最低(di)失(shi)業(ye)率持平(ping)。數據(ju)顯示(shi)出美國(guo)(guo)經濟仍在溫(wen)和擴張，但就業(ye)市場表現出色(se)并(bing)不(bu)意(yi)味著(zhu)美國(guo)(guo)經濟高枕無(wu)憂。

3、歐元(yuan)區12月制造(zao)業(ye)PMI初值(zhi)為45.9，同樣(yang)低(di)于預(yu)(yu)期的47.3，前值(zhi)46.9。歐元(yuan)區、德國(guo)(guo)和(he)(he)法國(guo)(guo)12月制造(zao)業(ye)PMI均不及預(yu)(yu)期，這令更多市場人士(shi)擔憂2020年歐元(yuan)區經濟前景恐將黯(an)淡，同日公布的英(ying)國(guo)(guo)制造(zao)業(ye)和(he)(he)服務(wu)業(ye)PMI指數(shu)均不及預(yu)(yu)期。

二、行情回顧

本月(yue)銅(tong)價波動較大(da)，滬(hu)(hu)銅(tong)主力(li)運(yun)行于(yu)4.7-4.99萬。月(yue)初受英國大(da)選落(luo)定與中美貿易協定等利(li)好影響，銅(tong)市信(xin)心大(da)增推動價格快速上揚，周(zhou)內漲幅曾(ceng)超千元。另外(wai)一方面，中國12月(yue)制造(zao)業(ye)PMI重歸榮(rong)枯線以上，歐元區12月(yue)制造(zao)業(ye)超預期(qi)回暖則進一步推高市場(chang)信(xin)心，對(dui)銅(tong)價帶來(lai)一定支(zhi)撐(cheng)。但隨年末逐漸(jian)來(lai)臨，受貨(huo)商及期(qi)銅(tong)多頭動力(li)減弱(ruo)等影響，現(xian)貨(huo)市場(chang)交投(tou)清(qing)淡，滬(hu)(hu)銅(tong)沖擊高位未果進一步影響市場(chang)信(xin)心衰弱(ruo)，后期(qi)隨美國與伊朗(lang)等沖突，地緣(yuan)政治對(dui)銅(tong)價形成較大(da)壓力(li)，滬(hu)(hu)銅(tong)在高位震蕩后逐步回落(luo)調整，價格重心下移觸(chu)及支(zhi)撐(cheng)位。

市(shi)場方面，本月(yue)滬銅(tong)升(sheng)(sheng)貼(tie)(tie)水(shui)(shui)呈先揚后抑(yi)情況(kuang)，月(yue)升(sheng)(sheng)水(shui)(shui)均值20元(yuan)左(zuo)右。月(yue)初(chu)受滬銅(tong)快速(su)拉升(sheng)(sheng)影響，下游廠(chang)家采(cai)購積極，電解銅(tong)市(shi)場一度(du)(du)火爆提振好銅(tong)升(sheng)(sheng)水(shui)(shui)，但本輪(lun)高升(sheng)(sheng)水(shui)(shui)情況(kuang)只維持至月(yue)中，隨年(nian)末臨(lin)近貨(huo)商回收貨(huo)款與(yu)期(qi)銅(tong)漲勢受阻(zu)等影響，貿易商出貨(huo)變現意愿增強，在(zai)當(dang)月(yue)銅(tong)換月(yue)后整體升(sheng)(sheng)水(shui)(shui)快速(su)下滑轉(zhuan)(zhuan)化為貼(tie)(tie)水(shui)(shui)，但值得(de)注意的是元(yuan)旦節后市(shi)場交投(tou)逐步回暖，好銅(tong)轉(zhuan)(zhuan)化為升(sheng)(sheng)水(shui)(shui)，后期(qi)升(sheng)(sheng)貼(tie)(tie)水(shui)(shui)再度(du)(du)大幅下跌空(kong)間有限。

進(jin)口盈虧方面(mian)(mian)，本(ben)月(yue)電(dian)解銅(tong)進(jin)口盈利窗口保(bao)持(chi)持(chi)續關閉，整體(ti)進(jin)口利潤維(wei)持(chi)在-400元(yuan)/噸(dun)左右，主(zhu)要原(yuan)因或為倫(lun)銅(tong)受歐元(yuan)區(qu)制造(zao)業數據回暖強勁，但國內滬銅(tong)方面(mian)(mian)信(xin)心萎(wei)靡，外強內弱格局關閉進(jin)口窗口，但進(jin)口貨(huo)源方面(mian)(mian)仍有流入，市場進(jin)口銅(tong)保(bao)持(chi)一定程(cheng)度流通。 

三、廢舊市場

12月銅價(jia)總體(ti)呈(cheng)現低(di)位走(zou)高的(de)走(zou)勢。滬銅主力主要運行(xing)區間在49000-49500元/噸附近(jin)，市(shi)場光亮銅主流(liu)價(jia)格(ge)在44000-44300元/噸。目(mu)前精廢(fei)價(jia)差小幅收(shou)窄至2200元附近(jin)，仍處于(yu)擴大范圍(wei)中(zhong)，廢(fei)銅消費(fei)需求依舊較(jiao)高。

銅(tong)價結束低(di)位(wei)運行，一(yi)度(du)觸及八(ba)個月來高(gao)位(wei)，給(gei)廢(fei)銅(tong)市(shi)場(chang)帶(dai)來信心(xin)，交投氛圍(wei)回暖。銅(tong)價反(fan)彈帶(dai)動(dong)(dong)下(xia)游電纜(lan)需求訂單增加，銅(tong)桿消費隨之上升，因此(ci)廢(fei)銅(tong)制桿廠生產逐步力度(du)加大，積極(ji)入市(shi)采購原材料，廢(fei)銅(tong)價格支撐較強。而(er)貨(huo)源供(gong)應方面依舊處(chu)于(yu)緊缺(que)狀態(tai)，持貨(huo)商雖(sui)然(ran)捂貨(huo)意(yi)愿相比前幾個月有所松(song)動(dong)(dong)，但由于(yu)廢(fei)銅(tong)進口受限以(yi)及貨(huo)商看漲后市(shi)，惜(xi)售觀望者普遍增多；而(er)且也(ye)出現(xian)了地(di)域性差異，如據富寶了解山東廠家(jia)臨(lin)近(jin)年末清(qing)空廠內庫貨(huo)，臨(lin)沂金屬城(cheng)市(shi)場(chang)廢(fei)銅(tong)貨(huo)源增加。而(er)江浙地(di)區則(ze)有部分貨(huo)場(chang)反(fan)饋貨(huo)源緊缺(que)。

臨近年(nian)底，廠(chang)家重(zhong)點放(fang)在貨款回籠及節前備貨方面。據了解廢銅廠(chang)家一般會提前10-20天左右開(kai)始儲備原料(liao)庫存，預計(ji)今年(nian)備貨力度可(ke)能不及去(qu)年(nian)。

四、走勢預測

本(ben)(ben)月滬銅先(xian)揚后抑，一(yi)(yi)度沖擊五萬(wan)大關，而(er)后市(shi)場信(xin)(xin)心衰(shuai)弱，價格重心有所(suo)下(xia)移。國際(ji)方面(mian)中美貿易談判第一(yi)(yi)輪協定(ding)已基本(ben)(ben)落地(di)，全(quan)球制造業方面(mian)有所(suo)轉暖，歐元區(qu)制造業PMI數據超預期(qi)提升(sheng)，全(quan)球經濟出現(xian)(xian)企(qi)穩(wen)趨勢(shi)。但本(ben)(ben)月國際(ji)地(di)緣政治(zhi)對(dui)銅帶來(lai)利(li)空影(ying)響，局(ju)勢(shi)緊張(zhang)施壓有色金屬。國內(nei)方面(mian)，國內(nei)經濟企(qi)穩(wen)與逆周(zhou)期(qi)政策利(li)好托底銅市(shi)。值得注(zhu)意的是本(ben)(ben)月滬銅在多(duo)重刺激下(xia)快(kuai)速上(shang)揚沖擊五萬(wan)大關未果(guo)，國內(nei)滬銅信(xin)(xin)心有所(suo)衰(shuai)退，12月最后一(yi)(yi)周(zhou)收(shou)斂(lian)前期(qi)部分(fen)漲(zhang)幅，銅價整體重心維持在4.9萬(wan)附近。短期(qi)來(lai)看市(shi)場信(xin)(xin)心萎靡，利(li)好消息推動作用(yong)有限(xian)，或有弱勢(shi)表(biao)現(xian)(xian)，而(er)中期(qi)而(er)言經濟企(qi)穩(wen)則對(dui)銅價帶來(lai)一(yi)(yi)定(ding)支撐(cheng)。

五、行業要聞

1、歐洲最(zui)大銅冶煉(lian)廠奧(ao)古比(bi)斯表(biao)示，11月在(zai)比(bi)利時奧(ao)倫工廠發生意外事(shi)故，銅生產(chan)被中斷，但向客戶交(jiao)貨仍在(zai)正常進行(xing)。該(gai)冶煉(lian)廠每年(nian)生產(chan)約34萬(wan)噸銅，產(chan)品(pin)包括棒材和特種線材，主要(yao)銷往西歐市場(chang)。預計年(nian)底前恢復運營，受影響部分最(zui)遲于2020年(nian)第(di)2季度恢復運行(xing)。

2、力(li)(li)拓擬(ni)斥資(zi)(zi)15億美(mei)元擴張猶(you)他(ta)州Kennecott銅(tong)礦(kuang)項目(mu)。礦(kuang)企(qi)在(zai)美(mei)國(guo)投資(zi)(zi)戰略性礦(kuang)產項目(mu)漸成趨勢(shi)，力(li)(li)拓對(dui)這一(yi)擴產項目(mu)的(de)(de)投資(zi)(zi)額(e)是(shi)近期礦(kuang)企(qi)對(dui)美(mei)國(guo)銅(tong)礦(kuang)項目(mu)投資(zi)(zi)額(e)的(de)(de)一(yi)倍多。汽(qi)車制造商在(zai)生產電動汽(qi)車及(ji)其他(ta)零部(bu)件的(de)(de)過程中對(dui)銅(tong)的(de)(de)需求(qiu)大增。

3、江西銅業公(gong)(gong)告(gao)，全資子(zi)公(gong)(gong)司JCCI擬(ni)受讓公(gong)(gong)司間接參股(gu)公(gong)(gong)司PIM持有(you)的(de)(de)PCH 100%股(gu)權(quan)，交易價11.159億美元。PCH目前(qian)持有(you)加拿大多(duo)倫(lun)多(duo)證券交易所(suo)上市(shi)公(gong)(gong)司FQM 18%股(gu)權(quan)。FQM在贊比亞、巴(ba)拿馬(ma)等8個國(guo)家擁有(you)9個銅礦開發項目。FQM控制的(de)(de)銅礦儲量(liang)豐富(fu)，預計(ji)未來(lai)將產生較強的(de)(de)現(xian)金流。

4、日前，江西(xi)銅業(ye)和中(zhong)色旗下贊(zan)比亞粗銅生產商謙比希(xi)簽署2020年cif進口粗銅長單benchmark為128美(mei)(mei)元/噸(dun)(dun)。此rc大大低于今年執行的長單每噸(dun)(dun)165美(mei)(mei)元水平(ping)，并且也貼近smm估算的冶煉廠130美(mei)(mei)元/噸(dun)(dun)的rc盈(ying)虧(kui)平(ping)衡點，反映了市場(chang)粗銅供應緊張的預期。

5、中國(guo)生態環境部固體廢物(wu)與化學(xue)品(pin)管理技(ji)術中心日前發放(fang)2020年第一批金(jin)屬廢料進口配(pei)額(e)，其中，批準進口27萬噸高品(pin)級(ji)廢銅(tong)和27.5萬噸廢鋁，合共(gong)不到(dao)55萬噸。中國(guo)計劃到(dao)2020年底將被(bei)歸(gui)類為固體廢物(wu)的廢金(jin)屬進口量減少到(dao)零。

6、消息人(ren)士稱(cheng)，中(zhong)國(guo)銅原(yuan)料聯合談判小(xiao)組(CSPT)將2020年(nian)第一(yi)季度銅加工精煉(lian)費(fei)(TC/RCs)最低價(jia)上調1.5%，敲定(ding)在(zai)每(mei)噸67美(mei)元或每(mei)磅6.7美(mei)分，略(lve)高于四季度的每(mei)噸66美(mei)元和每(mei)磅6.6美(mei)分，但(dan)同比下跌27.2%，因中(zhong)國(guo)煉(lian)廠(chang)產能大幅(fu)提升且今年(nian)礦山供(gong)應(ying)增幅(fu)有限。