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一、基本面方面

1、國家統計(ji)局(ju)數據顯示，2020年06月全國電解鋁產量(liang)301.50萬噸(dun)，累計(ji)產量(liang)1788.90萬噸(dun)，同比增長(chang)0.80%，累計(ji)增長(chang)1.70%。

2、國家統計(ji)局數(shu)據(ju)顯(xian)示：2020年06月全國氧化鋁(lv)產量(liang)629.30萬噸，累計(ji)產量(liang)3520.20萬噸，同比減(jian)少1.80%,累計(ji)減(jian)少5.10%。

3、海關總(zong)署數據顯示，2020年(nian)6月中國未鍛軋鋁(lv)(lv)及(ji)鋁(lv)(lv)材(cai)出(chu)(chu)口量下降(jiang)，2020年(nian)6月中國未鍛軋鋁(lv)(lv)及(ji)鋁(lv)(lv)材(cai)出(chu)(chu)口量為(wei)35.4萬噸，同(tong)比下降(jiang)30%。從金額方(fang)面來(lai)看，2020年(nian)6月中國未鍛軋鋁(lv)(lv)及(ji)鋁(lv)(lv)材(cai)出(chu)(chu)口金額為(wei)924.5百(bai)萬美元，同(tong)比下降(jiang)31.2%。

4、海關數據顯示，2020年(nian)6月(yue)中(zhong)國氧(yang)化鋁出口3.23萬(wan)(wan)噸(dun)，1-6月(yue)累計(ji)出口9.75萬(wan)(wan)噸(dun)；6月(yue)進(jin)(jin)口氧(yang)化鋁42.26萬(wan)(wan)噸(dun)，單月(yue)進(jin)(jin)口量創2016年(nian)2月(yue)以來新高(gao)。1-6月(yue)累計(ji)進(jin)(jin)口190.99萬(wan)(wan)噸(dun)，同比增(zeng)加487.2%。6月(yue)氧(yang)化鋁凈進(jin)(jin)口39.03萬(wan)(wan)噸(dun)，1-6月(yue)累計(ji)凈進(jin)(jin)口187.01萬(wan)(wan)噸(dun)。

5、2020年6月(yue)中(zhong)國共進口(kou)鋁(lv)土礦1043.82萬(wan)噸(dun)，環(huan)比(bi)增(zeng)(zeng)加(jia)9.37%，同比(bi)大(da)增(zeng)(zeng)17.6%。其(qi)中(zhong)，幾內(nei)亞同環(huan)比(bi)增(zeng)(zeng)長明顯(xian)，6月(yue)共進口(kou)502.62萬(wan)噸(dun)，環(huan)比(bi)增(zeng)(zeng)長21.67%，同比(bi)增(zeng)(zeng)長8.09%；澳大(da)利亞324.12萬(wan)噸(dun)，印尼189.79萬(wan)噸(dun)，此三國進口(kou)量占(zhan)總比(bi)的97.38%；此外，進口(kou)自(zi)土耳其(qi)16.64萬(wan)噸(dun)，所羅門群(qun)島(dao)5.57萬(wan)噸(dun)，加(jia)納(na)5.08萬(wan)噸(dun)，圭(gui)亞那(nei)0.002萬(wan)噸(dun)。

6、中國2020年(nian)(nian)(nian)6月(yue)(yue)原鋁進口(kou)量(liang)為(wei)(wei)12.35萬噸(dun)，其中稅則(ze)號(hao)76011010進口(kou)量(liang)為(wei)(wei)0.0086萬噸(dun)，稅則(ze)號(hao)76011090進口(kou)量(liang)為(wei)(wei)12.34萬噸(dun)。2020年(nian)(nian)(nian)6月(yue)(yue)原鋁進口(kou)量(liang)環比(bi)增(zeng)長574%，同比(bi)去年(nian)(nian)(nian)6月(yue)(yue)增(zeng)長4060%。2020年(nian)(nian)(nian)1-6月(yue)(yue)原鋁進口(kou)總量(liang)為(wei)(wei)16.23萬噸(dun)，同比(bi)去年(nian)(nian)(nian)同期增(zeng)長390%。

二、行情回顧

本(ben)月(yue)滬(hu)期(qi)鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)震蕩起(qi)伏，整(zheng)體走勢偏(pian)強，現貨兩度突(tu)破1.5萬關口，截止月(yue)末(mo)，滬(hu)鋁(lv)(lv)(lv)主力收報14685元(yuan)/噸，較6月(yue)底上(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)6.18%；趨(qu)勢上(shang)(shang)看(kan)，宏觀(guan)整(zheng)體氛圍向好(hao)疊加(jia)去庫延(yan)續對(dui)鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)繼續上(shang)(shang)行(xing)有(you)一(yi)(yi)定支撐(cheng)，同時淡(dan)季累庫現象仍未出(chu)現，需求端也未有(you)明顯(xian)下滑趨(qu)勢，鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)或(huo)延(yan)續高(gao)位運(yun)行(xing)；不過由于利潤逐漸上(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)，后續鋁(lv)(lv)(lv)企產能加(jia)速(su)釋放下，供(gong)應不斷增加(jia)的預期(qi)仍在(zai)，此(ci)外進口鋁(lv)(lv)(lv)錠的不斷流入也將(jiang)對(dui)鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)造成一(yi)(yi)定沖擊；整(zheng)體來看(kan)，料(liao)8月(yue)鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)高(gao)位震蕩，或(huo)有(you)小(xiao)幅調整(zheng)，繼續關注供(gong)需邊際(ji)轉化以及淡(dan)季累庫情(qing)況。

本(ben)月(yue)倫(lun)鋁重心(xin)繼續上移(yi)，盤中突破(po)1700美(mei)元(yuan)(yuan)后(hou)有所(suo)站穩(wen)，最高漲(zhang)(zhang)至1730美(mei)元(yuan)(yuan)，截(jie)止(zhi)月(yue)末，整(zheng)體(ti)處于1700-1740區間震(zhen)蕩，較6月(yue)份上漲(zhang)(zhang)6.6%；整(zheng)體(ti)來(lai)看，目前海外宏觀(guan)形勢較好(hao)，各國經濟刺激政策對(dui)倫(lun)鋁起到(dao)一定提振作用(yong)，不過(guo)仍需關(guan)注(zhu)中美(mei)關(guan)系后(hou)續進(jin)展(zhan)，預計(ji)8月(yue)份倫(lun)鋁走(zou)勢高位震(zhen)蕩，區間關(guan)注(zhu)1680-1800美(mei)元(yuan)(yuan)。

市(shi)場(chang)方面，7月(yue)中上旬市(shi)場(chang)貨(huo)源相對(dui)偏緊，持貨(huo)商堅(jian)挺(ting)售價(jia)，現貨(huo)升水一度(du)高達(da)300元/噸，隨后(hou)逐步(bu)回落，市(shi)場(chang)貨(huo)源增多，但(dan)目(mu)前價(jia)格處在(zai)高位，下(xia)游企業觀(guan)望氛圍較(jiao)重，僅僅按需買入為主。

華東地(di)區：歐盟一系列刺激政策提振，而(er)基(ji)本(ben)面上，傳統消費淡季下，電解鋁累庫存(cun)跡象(xiang)并不(bu)明顯，加上中上旬因廠家控價(jia)等多因素支撐下，7月(yue)長江鋁價(jia)格重心(xin)繼續(xu)上移，中旬最高(gao)漲(zhang)至(zhi)15350元(yuan)/噸附(fu)近(jin)，隨著因換月(yue)價(jia)差回落，截至(zhi)7月(yue)底(di)，長江鋁價(jia)格在14980-15020元(yuan)/噸之間(jian)，環比6月(yue)底(di)上漲(zhang)830元(yuan)/噸，漲(zhang)幅達到5.86%。

華南地區：截至7月(yue)31日，華南鋁錠帶(dai)票(piao)價格在15190-15290元/噸之間(jian)，環比6月(yue)底上漲730元，漲幅5.05%，較(jiao)華東地區略(lve)顯遜色(se)；市(shi)場(chang)成(cheng)交方面，華南地區市(shi)場(chang)貨(huo)源較(jiao)為(wei)充(chong)裕，但下游(you)企業畏(wei)高(gao)情緒高(gao)漲，成(cheng)交多(duo)體現在貿易商之間(jian)。

三、庫存方面

7月(yue)倫鋁庫(ku)存(cun)高(gao)位震蕩，截(jie)止7月(yue)底，LME鋁庫(ku)存(cun)在164.31萬噸，環比(bi)6月(yue)底增(zeng)加525噸，增(zeng)幅(fu)0.03%%，增(zeng)幅(fu)放(fang)緩。海外疫情(qing)持續(xu)爆發，仍對市場需求帶(dai)來一(yi)定的影(ying)響，倫鋁庫(ku)存(cun)持續(xu)高(gao)位，位于(yu)2017年(nian)5月(yue)份以來的高(gao)位。

相較(jiao)于(yu)倫(lun)鋁的(de)高(gao)位庫存(cun)(cun)，國內(nei)上交易所庫存(cun)(cun)持續下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)，因(yin)7、8月(yue)傳統的(de)消(xiao)費(fei)淡季(ji)，淡季(ji)因(yin)素下(xia)(xia)，庫存(cun)(cun)下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)趨勢明(ming)顯放緩，截(jie)至7月(yue)24日滬期鋁庫存(cun)(cun)在22.25萬(wan)噸(dun)(dun)，較(jiao)6月(yue)底下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)1217噸(dun)(dun)，降(jiang)(jiang)幅0.54%。國內(nei)電解鋁社會庫存(cun)(cun)（含(han)SHFE倉單）：上海地(di)(di)(di)區(qu)11.8萬(wan)噸(dun)(dun)，無錫地(di)(di)(di)區(qu)21.4噸(dun)(dun)，杭(hang)州地(di)(di)(di)區(qu)9.5萬(wan)噸(dun)(dun)，鞏義地(di)(di)(di)區(qu)3.7萬(wan)噸(dun)(dun)，南海地(di)(di)(di)區(qu)18.2萬(wan)噸(dun)(dun)，天津5.8萬(wan)噸(dun)(dun)，臨沂0.5萬(wan)噸(dun)(dun)，重慶0.3萬(wan)噸(dun)(dun)，消(xiao)費(fei)地(di)(di)(di)鋁錠庫存(cun)(cun)合計71.2萬(wan)噸(dun)(dun)。

四、廢舊市場

7月(yue)鋁(lv)錠大(da)漲(zhang)逾800元(yuan)(yuan)，廢鋁(lv)價(jia)格(ge)跟(gen)(gen)漲(zhang)較為(wei)明(ming)顯(xian)，尤其是(shi)中上旬(xun)跟(gen)(gen)漲(zhang)較為(wei)積極，下旬(xun)跟(gen)(gen)漲(zhang)略(lve)顯(xian)遜色，截至(zhi)7月(yue)底，華(hua)南市場多(duo)張(zhang)500元(yuan)(yuan)左(zuo)右，目(mu)前當地6063舊料價(jia)格(ge)在(zai)11350附(fu)近，機鋁(lv)價(jia)格(ge)在(zai)10500附(fu)近；華(hua)東(dong)地區漲(zhang)幅略(lve)顯(xian)遜色，且品(pin)種差異較為(wei)明(ming)顯(xian)，目(mu)前當地鋁(lv)合金噴(pen)涂料價(jia)格(ge)在(zai)10700附(fu)近，易(yi)拉罐(guan)(guan)價(jia)格(ge)8700附(fu)近，純(chun)罐(guan)(guan)可加價(jia)，1系邊角料在(zai)長江鋁(lv)價(jia)的84-85折左(zuo)右。

7月(yue)(yue)份廢鋁(lv)(lv)市(shi)場基本延續(xu)6月(yue)(yue)的(de)上漲(zhang)(zhang)趨勢(shi)，而(er)品(pin)種差(cha)異尤為(wei)明顯(xian)，廢鋁(lv)(lv)型(xing)(xing)材料、鋁(lv)(lv)線、易拉罐等貨源較(jiao)(jiao)為(wei)暢銷，但機鋁(lv)(lv)滯銷局面仍(reng)未(wei)有(you)改善(shan)，主要還是受(shou)到了進口(kou)鋁(lv)(lv)合(he)金錠的(de)影響；廠家(jia)方面，鋁(lv)(lv)棒(bang)、鋁(lv)(lv)型(xing)(xing)材廠家(jia)訂單尚可，對(dui)原(yuan)材料需求較(jiao)(jiao)大(da)(da)，采(cai)購積極，目(mu)前(qian)(qian)廠家(jia)原(yuan)材料庫存(cun)較(jiao)(jiao)前(qian)(qian)期有(you)多(duo)增(zeng)多(duo)；而(er)再生鋁(lv)(lv)錠廠家(jia)多(duo)表示生意(yi)難做，下游成品(pin)價格(ge)滯漲(zhang)(zhang)，原(yuan)材料價格(ge)大(da)(da)漲(zhang)(zhang)，利潤空間收窄嚴重。短期料廢鋁(lv)(lv)價格(ge)漲(zhang)(zhang)跌(die)空間不大(da)(da)，建(jian)議持貨商逢(feng)高出貨為(wei)主，維持低庫存(cun)，降低風(feng)險(xian)。

五、行情展望

目前，宏(hong)觀整體(ti)氛圍向好疊加(jia)去庫(ku)延(yan)續對(dui)鋁(lv)價(jia)(jia)繼續上行有(you)一(yi)定支撐(cheng)，同時淡季累庫(ku)現(xian)象(xiang)仍未(wei)出現(xian)，需求端(duan)也未(wei)有(you)明顯下(xia)滑趨勢，鋁(lv)價(jia)(jia)或(huo)延(yan)續高位運行；不過由于利潤逐漸上漲，后續鋁(lv)企產能加(jia)速釋放下(xia)，供應不斷(duan)增(zeng)加(jia)的預期仍在(zai)，此外(wai)進口(kou)鋁(lv)錠的不斷(duan)流入也將對(dui)鋁(lv)價(jia)(jia)造成一(yi)定沖(chong)擊；整體(ti)來看(kan)，料8月(yue)鋁(lv)價(jia)(jia)震(zhen)蕩偏強(qiang)概率(lv)較(jiao)大，或(huo)有(you)小幅調整，建議繼續關(guan)注(zhu)供需邊際(ji)轉化(hua)以及淡季累庫(ku)情(qing)況(kuang)，滬(hu)鋁(lv)主力關(guan)注(zhu)于1.43-1.5萬區間(jian)震(zhen)蕩。