国产精品成人网站/两攻一受3p双龙h调教/玩弄人妻少妇500系列/人妻换人妻仑乱/国产成人一区二区三区别

一、宏觀方面

國內方面，

1、國家統計局(ju)數據顯(xian)示，11月份(fen)，制(zhi)(zhi)造業(ye)PMI為50.2%，比上月上升0.9個(ge)百(bai)分點(dian)，在(zai)連續(xu)6個(ge)月低于臨界(jie)點(dian)后，再次回(hui)到擴張(zhang)區(qu)間。供需兩端均有改善，進出口有所好轉，大中(zhong)小型企業(ye)景(jing)氣(qi)普遍回(hui)升。受(shou)外部不(bu)確定性(xing)等因素影響，制(zhi)(zhi)造業(ye)下行(xing)壓力依然存在(zai)。

2、11月(yue)財新中國制造(zao)業(ye)(ye)采購經理人(ren)指數（PMI）錄得(de)51.8，較10月(yue)微升0.1個百(bai)分點，連續(xu)五個月(yue)回升，為2017年(nian)以來最高。這一走勢(shi)與國家統計(ji)局制造(zao)業(ye)(ye)PMI一致。11月(yue)中國經濟繼續(xu)修復，目前制造(zao)業(ye)(ye)投資可能處于(yu)“磨底”階段，低庫(ku)存已(yi)經延續(xu)較長(chang)時(shi)間。

3、商(shang)務部(bu)稱今年(nian)以來(lai)，中國進(jin)口(kou)(kou)的(de)需求(qiu)(qiu)保持平穩(wen)。11月(yue)(yue)當(dang)月(yue)(yue)進(jin)口(kou)(kou)1.29萬億元(yuan)，同比(bi)增長了2.5%。11月(yue)(yue)當(dang)月(yue)(yue)進(jin)口(kou)(kou)增長，主要是國內(nei)需求(qiu)(qiu)拉動的(de)結(jie)果。國內(nei)市場對(dui)進(jin)口(kou)(kou)消費品(pin)需求(qiu)(qiu)旺盛，制(zhi)造業PMI重(zhong)回(hui)擴張區間，原材(cai)料等商(shang)品(pin)進(jin)口(kou)(kou)需求(qiu)(qiu)回(hui)升(sheng)，部(bu)分大(da)宗(zong)商(shang)品(pin)進(jin)口(kou)(kou)量增長，政策效應逐漸顯(xian)現。

國際方面，

1、北京時間(jian)12月12日凌(ling)晨(chen)，美(mei)聯(lian)(lian)儲(chu)(chu)宣布(bu)年(nian)內最后一(yi)次(ci)議(yi)息會議(yi)結(jie)果，一(yi)如市(shi)場預期，美(mei)聯(lian)(lian)儲(chu)(chu)將聯(lian)(lian)邦(bang)基金利(li)率目(mu)標區(qu)間(jian)維持(chi)在1.5%至(zhi)1.75%不變(bian)，暫停了今年(nian)7月份以來(lai)“三(san)月三(san)降息”的節奏。利(li)率點陣(zhen)圖顯示，聯(lian)(lian)邦(bang)公開市(shi)場委(wei)員會（FOMC）多(duo)數人預計(ji)將維持(chi)當前利(li)率水平至(zhi)2020年(nian)底(di)，2020年(nian)利(li)率則(ze)可能再度上升。

2、美(mei)國(guo)11月非(fei)農(nong)數(shu)(shu)據遠超預期，非(fei)農(nong)就(jiu)業人(ren)(ren)數(shu)(shu)激增26.6萬人(ren)(ren)，遠超道瓊(qiong)斯(si)調(diao)查的(de)經濟學家18.7萬人(ren)(ren)的(de)預期；同時失業率從3.6%降至3.5%，與1969年(nian)以來的(de)最低失業率持平。數(shu)(shu)據顯(xian)示出美(mei)國(guo)經濟仍在(zai)溫和擴張，但就(jiu)業市(shi)場表現(xian)出色并不(bu)意(yi)味著美(mei)國(guo)經濟高枕無憂。

3、歐(ou)元區(qu)12月(yue)制(zhi)造(zao)業PMI初值為45.9，同樣低于預(yu)期(qi)的47.3，前值46.9。歐(ou)元區(qu)、德國和(he)法國12月(yue)制(zhi)造(zao)業PMI均不及(ji)預(yu)期(qi)，這(zhe)令更多市場(chang)人士擔憂(you)2020年(nian)歐(ou)元區(qu)經濟(ji)前景(jing)恐將黯淡，同日公(gong)布的英(ying)國制(zhi)造(zao)業和(he)服務業PMI指數均不及(ji)預(yu)期(qi)。

二、行情回顧

本月(yue)(yue)(yue)銅(tong)(tong)價(jia)波動(dong)較(jiao)大(da)，滬銅(tong)(tong)主(zhu)力運行于4.7-4.99萬。月(yue)(yue)(yue)初受英國大(da)選(xuan)落定與中(zhong)美貿易協定等(deng)利(li)好影(ying)(ying)響，銅(tong)(tong)市(shi)信心(xin)大(da)增推動(dong)價(jia)格快速(su)上(shang)(shang)揚，周內(nei)漲幅曾超千元。另外一(yi)(yi)方面，中(zhong)國12月(yue)(yue)(yue)制(zhi)造(zao)(zao)業PMI重歸榮枯(ku)線以上(shang)(shang)，歐(ou)元區12月(yue)(yue)(yue)制(zhi)造(zao)(zao)業超預(yu)期(qi)(qi)回暖則(ze)進一(yi)(yi)步推高市(shi)場信心(xin)，對(dui)銅(tong)(tong)價(jia)帶來一(yi)(yi)定支撐(cheng)。但隨年末逐漸(jian)來臨，受貨商及期(qi)(qi)銅(tong)(tong)多(duo)頭動(dong)力減(jian)弱(ruo)等(deng)影(ying)(ying)響，現貨市(shi)場交投清(qing)淡(dan)，滬銅(tong)(tong)沖(chong)(chong)擊(ji)高位未果進一(yi)(yi)步影(ying)(ying)響市(shi)場信心(xin)衰弱(ruo)，后(hou)(hou)期(qi)(qi)隨美國與伊朗等(deng)沖(chong)(chong)突，地緣政治(zhi)對(dui)銅(tong)(tong)價(jia)形成較(jiao)大(da)壓力，滬銅(tong)(tong)在(zai)高位震蕩后(hou)(hou)逐步回落調整，價(jia)格重心(xin)下(xia)移觸及支撐(cheng)位。

市場方面，本(ben)月(yue)滬(hu)銅(tong)升(sheng)貼水(shui)呈(cheng)先揚后(hou)(hou)抑(yi)情況(kuang)，月(yue)升(sheng)水(shui)均值(zhi)20元(yuan)(yuan)左右。月(yue)初受滬(hu)銅(tong)快(kuai)速拉升(sheng)影響，下游廠家采購積極，電解(jie)銅(tong)市場一度火爆提振好(hao)銅(tong)升(sheng)水(shui)，但本(ben)輪(lun)高升(sheng)水(shui)情況(kuang)只維(wei)持至月(yue)中，隨年末臨(lin)近貨商回收貨款(kuan)與(yu)期銅(tong)漲勢受阻等影響，貿易商出貨變現意(yi)愿(yuan)增(zeng)強，在當月(yue)銅(tong)換月(yue)后(hou)(hou)整體(ti)升(sheng)水(shui)快(kuai)速下滑轉化(hua)為貼水(shui)，但值(zhi)得注意(yi)的是元(yuan)(yuan)旦節后(hou)(hou)市場交投逐(zhu)步回暖，好(hao)銅(tong)轉化(hua)為升(sheng)水(shui)，后(hou)(hou)期升(sheng)貼水(shui)再度大幅(fu)下跌(die)空(kong)間有限。

進(jin)口(kou)(kou)盈(ying)(ying)虧方(fang)(fang)面，本月電解銅(tong)進(jin)口(kou)(kou)盈(ying)(ying)利窗口(kou)(kou)保持(chi)持(chi)續關閉，整體進(jin)口(kou)(kou)利潤(run)維持(chi)在-400元(yuan)/噸(dun)左右，主要原因或為倫(lun)銅(tong)受歐元(yuan)區(qu)制造業(ye)數據回暖強勁，但(dan)國(guo)內滬銅(tong)方(fang)(fang)面信心萎靡，外強內弱(ruo)格局關閉進(jin)口(kou)(kou)窗口(kou)(kou)，但(dan)進(jin)口(kou)(kou)貨(huo)源方(fang)(fang)面仍有流入，市場(chang)進(jin)口(kou)(kou)銅(tong)保持(chi)一定程度(du)流通。 

三、廢舊市場

12月銅(tong)(tong)價總體呈現低(di)位走(zou)(zou)高的走(zou)(zou)勢。滬銅(tong)(tong)主(zhu)力主(zhu)要運行區間在49000-49500元/噸附近，市場(chang)光亮銅(tong)(tong)主(zhu)流價格(ge)在44000-44300元/噸。目前(qian)精廢(fei)價差小(xiao)幅收窄(zhai)至2200元附近，仍處(chu)于(yu)擴大范圍(wei)中，廢(fei)銅(tong)(tong)消費需求(qiu)依舊較高。

銅(tong)價結束低(di)位(wei)運行(xing)，一度觸及八(ba)個月來高位(wei)，給廢銅(tong)市(shi)場帶(dai)來信心(xin)，交投氛圍回暖。銅(tong)價反彈(dan)帶(dai)動下游電纜需求訂(ding)單增(zeng)加(jia)，銅(tong)桿(gan)消費隨之上(shang)升(sheng)，因此廢銅(tong)制桿(gan)廠生產逐步(bu)力(li)度加(jia)大，積極入市(shi)采購原材(cai)料，廢銅(tong)價格支撐(cheng)較(jiao)強。而貨(huo)(huo)(huo)(huo)源(yuan)供應方(fang)面依舊處于緊(jin)缺(que)狀態，持貨(huo)(huo)(huo)(huo)商(shang)雖然捂貨(huo)(huo)(huo)(huo)意愿相比(bi)前幾個月有所松動，但由于廢銅(tong)進(jin)口受限以(yi)及貨(huo)(huo)(huo)(huo)商(shang)看漲后市(shi)，惜(xi)售觀望者(zhe)普遍增(zeng)多；而且也出現了地域性差異(yi)，如據富寶了解山東廠家臨(lin)近年末清空(kong)廠內(nei)庫貨(huo)(huo)(huo)(huo)，臨(lin)沂金(jin)屬城市(shi)場廢銅(tong)貨(huo)(huo)(huo)(huo)源(yuan)增(zeng)加(jia)。而江浙地區則(ze)有部分貨(huo)(huo)(huo)(huo)場反饋(kui)貨(huo)(huo)(huo)(huo)源(yuan)緊(jin)缺(que)。

臨近(jin)年(nian)底，廠家重點(dian)放在貨款回籠及(ji)節(jie)前(qian)備貨方面。據(ju)了(le)解廢銅廠家一般會提前(qian)10-20天左右開始儲備原料庫存(cun)，預(yu)計今年(nian)備貨力度可(ke)能不及(ji)去年(nian)。

四、走勢預測

本月滬銅(tong)(tong)先揚(yang)后(hou)抑，一度沖擊(ji)五萬大關，而(er)后(hou)市(shi)場信心(xin)衰弱，價格(ge)重(zhong)心(xin)有(you)(you)所下移。國(guo)際(ji)方面(mian)中美貿(mao)易(yi)談判第一輪協定已基本落(luo)地，全球制造業(ye)方面(mian)有(you)(you)所轉暖，歐元區制造業(ye)PMI數據(ju)超預(yu)期(qi)(qi)提(ti)升，全球經濟出現(xian)企(qi)穩(wen)(wen)趨勢(shi)。但本月國(guo)際(ji)地緣政治對(dui)銅(tong)(tong)帶來(lai)利(li)(li)空影響，局勢(shi)緊張施壓有(you)(you)色金屬。國(guo)內方面(mian)，國(guo)內經濟企(qi)穩(wen)(wen)與(yu)逆周期(qi)(qi)政策利(li)(li)好托底銅(tong)(tong)市(shi)。值得注意的是本月滬銅(tong)(tong)在(zai)多重(zhong)刺(ci)激下快速(su)上揚(yang)沖擊(ji)五萬大關未果，國(guo)內滬銅(tong)(tong)信心(xin)有(you)(you)所衰退(tui)，12月最(zui)后(hou)一周收斂(lian)前期(qi)(qi)部(bu)分漲(zhang)幅，銅(tong)(tong)價整體重(zhong)心(xin)維(wei)持在(zai)4.9萬附近。短(duan)期(qi)(qi)來(lai)看市(shi)場信心(xin)萎靡，利(li)(li)好消息推動作用(yong)有(you)(you)限，或有(you)(you)弱勢(shi)表現(xian)，而(er)中期(qi)(qi)而(er)言經濟企(qi)穩(wen)(wen)則對(dui)銅(tong)(tong)價帶來(lai)一定支撐。

五、行業要聞

1、歐洲最大銅(tong)冶煉(lian)廠奧(ao)古比(bi)斯表示，11月在比(bi)利時奧(ao)倫工廠發生意外(wai)事故(gu)，銅(tong)生產(chan)被中斷，但向客戶交貨仍在正常進行。該冶煉(lian)廠每(mei)年生產(chan)約(yue)34萬噸銅(tong)，產(chan)品包括棒材和特(te)種線材，主要(yao)銷往西歐市場。預(yu)計(ji)年底前恢復運(yun)營，受影(ying)響部分最遲于2020年第(di)2季度恢復運(yun)行。

2、力拓擬斥資(zi)15億美元擴張猶他(ta)州(zhou)Kennecott銅(tong)礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)項(xiang)目。礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)企(qi)在美國(guo)投資(zi)戰(zhan)略(lve)性礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)產(chan)項(xiang)目漸成趨勢(shi)，力拓對這一擴產(chan)項(xiang)目的(de)投資(zi)額(e)(e)是近(jin)期礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)企(qi)對美國(guo)銅(tong)礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)項(xiang)目投資(zi)額(e)(e)的(de)一倍多。汽車制造商在生(sheng)產(chan)電動汽車及其他(ta)零部件的(de)過程(cheng)中(zhong)對銅(tong)的(de)需(xu)求大增(zeng)。

3、江西銅(tong)業公(gong)(gong)告(gao)，全資子(zi)公(gong)(gong)司(si)(si)JCCI擬受讓公(gong)(gong)司(si)(si)間接參股公(gong)(gong)司(si)(si)PIM持(chi)有的(de)PCH 100%股權，交易(yi)價11.159億美元。PCH目(mu)前持(chi)有加拿大多倫多證券交易(yi)所(suo)上市公(gong)(gong)司(si)(si)FQM 18%股權。FQM在贊比亞、巴拿馬等8個國家擁有9個銅(tong)礦開發項目(mu)。FQM控制的(de)銅(tong)礦儲量豐富，預計未來(lai)將產(chan)生較強的(de)現金流。

4、日前，江西銅(tong)業和(he)中(zhong)色旗(qi)下贊(zan)比亞粗(cu)(cu)銅(tong)生產商謙比希簽署(shu)2020年cif進口粗(cu)(cu)銅(tong)長單(dan)benchmark為(wei)128美元(yuan)/噸。此rc大(da)大(da)低于今年執行的(de)長單(dan)每噸165美元(yuan)水平，并且也貼(tie)近smm估算(suan)的(de)冶煉廠130美元(yuan)/噸的(de)rc盈(ying)虧平衡點，反(fan)映了市場粗(cu)(cu)銅(tong)供應緊張的(de)預期。

5、中(zhong)(zhong)國生態環境部固(gu)體廢物與化學品(pin)管理(li)技術(shu)中(zhong)(zhong)心日前發放2020年第一批(pi)金(jin)(jin)屬廢料進口(kou)(kou)配額，其中(zhong)(zhong)，批(pi)準進口(kou)(kou)27萬噸高(gao)品(pin)級廢銅(tong)和27.5萬噸廢鋁，合(he)共(gong)不到(dao)55萬噸。中(zhong)(zhong)國計劃到(dao)2020年底(di)將被歸類為固(gu)體廢物的廢金(jin)(jin)屬進口(kou)(kou)量減少到(dao)零。

6、消息人士稱，中國銅原料(liao)聯合談判(pan)小組(CSPT)將2020年第一季(ji)度銅加工精煉費(TC/RCs)最(zui)低價上調1.5%，敲(qiao)定在每(mei)(mei)噸(dun)67美元或每(mei)(mei)磅6.7美分，略高于四季(ji)度的每(mei)(mei)噸(dun)66美元和(he)每(mei)(mei)磅6.6美分，但同比下(xia)跌27.2%，因中國煉廠(chang)產能大幅提升且今年礦山供應增(zeng)幅有限。