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新撫2019年12月電纜原材料(銅材)月報

來源:行業動(dong)態 閱讀:107241 發(fa)布(bu)時間:2020-02-06

一、宏觀方面

國內方面,

1、國家統計局數據顯示,11月份,制造(zao)業(ye)PMI為(wei)50.2%,比(bi)上月上升0.9個百分點,在連續6個月低于臨(lin)界點后,再次回到(dao)擴(kuo)張區間。供(gong)需兩端均有(you)改善,進出口有(you)所好轉,大中小型企業(ye)景(jing)氣普(pu)遍回升。受外部不確定性等因素影響,制造(zao)業(ye)下行壓力依然存在。

2、11月財新(xin)中國制造(zao)業采購經(jing)理人指數(PMI)錄(lu)得51.8,較(jiao)10月微升0.1個百(bai)分點,連續(xu)五(wu)個月回升,為2017年以來最高。這一(yi)走勢與國家統計(ji)局(ju)制造(zao)業PMI一(yi)致(zhi)。11月中國經(jing)濟繼(ji)續(xu)修復(fu),目前制造(zao)業投資可(ke)能處于“磨底”階段,低(di)庫存已經(jing)延續(xu)較(jiao)長(chang)時間(jian)。

3、商務部稱今(jin)年以來(lai),中(zhong)國(guo)(guo)進(jin)口(kou)(kou)的需求保持平穩。11月(yue)當(dang)月(yue)進(jin)口(kou)(kou)1.29萬億元,同(tong)比增長(chang)(chang)了2.5%。11月(yue)當(dang)月(yue)進(jin)口(kou)(kou)增長(chang)(chang),主要是國(guo)(guo)內需求拉動(dong)的結果。國(guo)(guo)內市場對(dui)進(jin)口(kou)(kou)消費品(pin)需求旺(wang)盛,制造(zao)業PMI重(zhong)回擴張區(qu)間,原材料(liao)等商品(pin)進(jin)口(kou)(kou)需求回升(sheng),部分大宗商品(pin)進(jin)口(kou)(kou)量增長(chang)(chang),政策(ce)效應逐漸顯(xian)現。

國際方面,

1、北京(jing)時間12月(yue)(yue)12日凌晨,美聯(lian)儲(chu)宣布年內最(zui)后一次(ci)議息會(hui)議結(jie)果,一如市場預期(qi),美聯(lian)儲(chu)將聯(lian)邦(bang)(bang)基金利(li)率目標區間維(wei)持在1.5%至1.75%不變,暫(zan)停了今年7月(yue)(yue)份以來“三月(yue)(yue)三降(jiang)息”的節奏。利(li)率點陣圖(tu)顯示,聯(lian)邦(bang)(bang)公開市場委(wei)員會(hui)(FOMC)多數(shu)人預計將維(wei)持當(dang)前利(li)率水(shui)平至2020年底,2020年利(li)率則(ze)可(ke)能再度上(shang)升。

2、美(mei)(mei)國(guo)11月(yue)非(fei)(fei)農(nong)(nong)數(shu)據遠超(chao)(chao)預期(qi),非(fei)(fei)農(nong)(nong)就(jiu)業(ye)人數(shu)激(ji)增26.6萬人,遠超(chao)(chao)道瓊斯調查(cha)的(de)經(jing)(jing)濟學家18.7萬人的(de)預期(qi);同時失(shi)(shi)業(ye)率(lv)從3.6%降至3.5%,與1969年以來的(de)最低失(shi)(shi)業(ye)率(lv)持平。數(shu)據顯示出美(mei)(mei)國(guo)經(jing)(jing)濟仍(reng)在溫和擴張,但就(jiu)業(ye)市場(chang)表現出色(se)并(bing)不意(yi)味著美(mei)(mei)國(guo)經(jing)(jing)濟高枕無憂。

3、歐(ou)(ou)元區12月(yue)制造(zao)業(ye)PMI初值(zhi)為(wei)45.9,同樣低(di)于預期(qi)(qi)的47.3,前值(zhi)46.9。歐(ou)(ou)元區、德國和法國12月(yue)制造(zao)業(ye)PMI均不(bu)及預期(qi)(qi),這令更多市(shi)場人士擔憂(you)2020年歐(ou)(ou)元區經濟前景恐將黯淡(dan),同日公(gong)布(bu)的英國制造(zao)業(ye)和服務業(ye)PMI指數均不(bu)及預期(qi)(qi)。

二、行情回顧

本月(yue)銅(tong)價(jia)波動(dong)較大(da),滬(hu)銅(tong)主力(li)運行于4.7-4.99萬。月(yue)初(chu)受英國(guo)大(da)選(xuan)落定(ding)與中美貿易(yi)協定(ding)等(deng)利好影(ying)(ying)響,銅(tong)市信(xin)(xin)心(xin)大(da)增推動(dong)價(jia)格(ge)(ge)快速上(shang)揚,周內漲(zhang)幅曾超千元(yuan)。另外一(yi)方面(mian),中國(guo)12月(yue)制造業PMI重歸榮枯(ku)線以上(shang),歐元(yuan)區12月(yue)制造業超預期回(hui)暖則進一(yi)步(bu)推高市場信(xin)(xin)心(xin),對(dui)銅(tong)價(jia)帶(dai)來一(yi)定(ding)支(zhi)撐。但隨(sui)(sui)年(nian)末逐漸來臨,受貨商及期銅(tong)多(duo)頭動(dong)力(li)減弱(ruo)等(deng)影(ying)(ying)響,現貨市場交(jiao)投(tou)清淡,滬(hu)銅(tong)沖擊(ji)高位(wei)未果進一(yi)步(bu)影(ying)(ying)響市場信(xin)(xin)心(xin)衰弱(ruo),后期隨(sui)(sui)美國(guo)與伊朗等(deng)沖突(tu),地緣政(zheng)治(zhi)對(dui)銅(tong)價(jia)形成較大(da)壓力(li),滬(hu)銅(tong)在高位(wei)震蕩后逐步(bu)回(hui)落調(diao)整,價(jia)格(ge)(ge)重心(xin)下移觸及支(zhi)撐位(wei)。

市(shi)場(chang)方面,本(ben)月滬銅升(sheng)(sheng)貼(tie)水(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)呈(cheng)先揚后(hou)(hou)抑情況,月升(sheng)(sheng)水(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)均值20元左右。月初受滬銅快(kuai)速拉升(sheng)(sheng)影(ying)響(xiang),下(xia)游廠家(jia)采購積極,電解銅市(shi)場(chang)一度(du)火爆提振好銅升(sheng)(sheng)水(shui)(shui)(shui)(shui)(shui),但(dan)本(ben)輪高升(sheng)(sheng)水(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)情況只維持至月中,隨年末臨近(jin)貨商(shang)回收(shou)貨款與期(qi)銅漲勢(shi)受阻等影(ying)響(xiang),貿(mao)易商(shang)出貨變現意(yi)愿增強,在(zai)當月銅換月后(hou)(hou)整體升(sheng)(sheng)水(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)快(kuai)速下(xia)滑轉化為貼(tie)水(shui)(shui)(shui)(shui)(shui),但(dan)值得注(zhu)意(yi)的是元旦(dan)節后(hou)(hou)市(shi)場(chang)交投逐步回暖,好銅轉化為升(sheng)(sheng)水(shui)(shui)(shui)(shui)(shui),后(hou)(hou)期(qi)升(sheng)(sheng)貼(tie)水(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)再度(du)大幅下(xia)跌空間有限。

進(jin)口(kou)盈虧方(fang)面,本月電解銅(tong)進(jin)口(kou)盈利窗(chuang)口(kou)保持(chi)(chi)持(chi)(chi)續關閉(bi),整體進(jin)口(kou)利潤維持(chi)(chi)在-400元(yuan)/噸左右,主(zhu)要原(yuan)因或為(wei)倫銅(tong)受歐元(yuan)區制造(zao)業數據(ju)回(hui)暖強勁,但(dan)國(guo)內滬(hu)銅(tong)方(fang)面信心萎(wei)靡(mi),外強內弱格局關閉(bi)進(jin)口(kou)窗(chuang)口(kou),但(dan)進(jin)口(kou)貨源方(fang)面仍(reng)有流(liu)入,市場(chang)進(jin)口(kou)銅(tong)保持(chi)(chi)一定程度流(liu)通。 

三、廢舊市場

12月銅(tong)價(jia)總體呈現低位走(zou)高的走(zou)勢。滬銅(tong)主(zhu)力主(zhu)要運行區間在(zai)49000-49500元(yuan)/噸(dun)附(fu)(fu)近,市(shi)場光亮銅(tong)主(zhu)流價(jia)格在(zai)44000-44300元(yuan)/噸(dun)。目前精廢價(jia)差小(xiao)幅收窄至2200元(yuan)附(fu)(fu)近,仍處于擴大范圍中(zhong),廢銅(tong)消費需求依舊(jiu)較高。

銅價(jia)結束低位運行,一度(du)觸及八個月(yue)來高位,給廢(fei)(fei)銅市場(chang)帶(dai)來信心,交(jiao)投(tou)氛(fen)圍回暖。銅價(jia)反(fan)彈帶(dai)動下(xia)游電纜需求訂單增(zeng)加,銅桿消費隨之上(shang)升,因此廢(fei)(fei)銅制桿廠生產逐步力(li)度(du)加大,積極(ji)入(ru)市采購原材料,廢(fei)(fei)銅價(jia)格(ge)支撐較強。而(er)貨源供(gong)應方(fang)面依舊處于(yu)(yu)緊缺狀(zhuang)態,持貨商雖然(ran)捂貨意愿相(xiang)比(bi)前幾(ji)個月(yue)有所松動,但由于(yu)(yu)廢(fei)(fei)銅進口受限(xian)以及貨商看漲后市,惜售觀望者普遍增(zeng)多;而(er)且也出現了地(di)域性差異,如據富寶了解山東廠家臨近年末清空廠內庫(ku)貨,臨沂金(jin)屬城市場(chang)廢(fei)(fei)銅貨源增(zeng)加。而(er)江浙(zhe)地(di)區則有部分貨場(chang)反(fan)饋貨源緊缺。

臨近年底,廠家重點放在貨款回籠及節前(qian)備貨方(fang)面。據了(le)解廢銅廠家一般(ban)會提前(qian)10-20天左右開始(shi)儲備原料庫存,預計今年備貨力(li)度可(ke)能不及去年。

四、走勢預測

本月(yue)滬(hu)銅(tong)先(xian)揚后抑(yi),一度沖擊(ji)五萬(wan)(wan)大(da)(da)關,而(er)(er)后市(shi)場信心(xin)衰弱,價格重心(xin)有(you)所下移。國際(ji)方(fang)面中美貿易談(tan)判第一輪(lun)協定已基本落地(di),全球制造業方(fang)面有(you)所轉暖,歐元區(qu)制造業PMI數據超預期(qi)提升(sheng),全球經(jing)濟(ji)出現企穩趨勢。但本月(yue)國際(ji)地(di)緣(yuan)政(zheng)治對(dui)銅(tong)帶(dai)來(lai)利空影響,局勢緊張施(shi)壓有(you)色(se)金屬。國內(nei)方(fang)面,國內(nei)經(jing)濟(ji)企穩與逆周期(qi)政(zheng)策利好托底銅(tong)市(shi)。值得注(zhu)意的是本月(yue)滬(hu)銅(tong)在(zai)多重刺激(ji)下快速上揚沖擊(ji)五萬(wan)(wan)大(da)(da)關未果,國內(nei)滬(hu)銅(tong)信心(xin)有(you)所衰退(tui),12月(yue)最后一周收斂前(qian)期(qi)部分漲幅,銅(tong)價整(zheng)體(ti)重心(xin)維(wei)持(chi)在(zai)4.9萬(wan)(wan)附近(jin)。短期(qi)來(lai)看市(shi)場信心(xin)萎靡,利好消息推動(dong)作用有(you)限,或有(you)弱勢表(biao)現,而(er)(er)中期(qi)而(er)(er)言經(jing)濟(ji)企穩則(ze)對(dui)銅(tong)價帶(dai)來(lai)一定支撐。

五、行業要聞

1、歐洲最(zui)大(da)銅冶煉廠奧古比斯表示(shi),11月在比利時(shi)奧倫工(gong)廠發(fa)生意(yi)外事故,銅生產(chan)被中斷(duan),但向客戶交貨仍在正常進行。該冶煉廠每年生產(chan)約(yue)34萬噸銅,產(chan)品包括棒(bang)材(cai)(cai)和(he)特種(zhong)線材(cai)(cai),主要(yao)銷往西歐市場。預計年底前恢復運(yun)營(ying),受影(ying)響部分最(zui)遲于2020年第2季度恢復運(yun)行。

2、力拓擬斥(chi)資15億(yi)美元擴張猶他(ta)州Kennecott銅(tong)礦(kuang)(kuang)項目(mu)(mu)(mu)。礦(kuang)(kuang)企(qi)在美國投(tou)(tou)資戰略性礦(kuang)(kuang)產項目(mu)(mu)(mu)漸成趨勢(shi),力拓對(dui)這一擴產項目(mu)(mu)(mu)的(de)投(tou)(tou)資額(e)是近期礦(kuang)(kuang)企(qi)對(dui)美國銅(tong)礦(kuang)(kuang)項目(mu)(mu)(mu)投(tou)(tou)資額(e)的(de)一倍多。汽車制造商在生產電動汽車及其(qi)他(ta)零部件的(de)過(guo)程(cheng)中對(dui)銅(tong)的(de)需求(qiu)大增。

3、江西銅(tong)業公(gong)(gong)告,全資子公(gong)(gong)司(si)JCCI擬受讓公(gong)(gong)司(si)間接參股公(gong)(gong)司(si)PIM持(chi)有(you)(you)的(de)PCH 100%股權(quan),交易(yi)價11.159億美元。PCH目前持(chi)有(you)(you)加拿(na)(na)大多(duo)倫(lun)多(duo)證(zheng)券交易(yi)所上(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)FQM 18%股權(quan)。FQM在贊比亞、巴拿(na)(na)馬等8個(ge)國家擁有(you)(you)9個(ge)銅(tong)礦開(kai)發項目。FQM控(kong)制的(de)銅(tong)礦儲量豐(feng)富,預計未來將產生較強(qiang)的(de)現金流。

4、日前,江(jiang)西(xi)銅(tong)業和(he)中色旗下贊比(bi)亞(ya)粗銅(tong)生產商謙比(bi)希簽署(shu)2020年(nian)cif進口(kou)粗銅(tong)長(chang)單benchmark為128美(mei)(mei)元(yuan)/噸(dun)。此rc大(da)大(da)低于今年(nian)執行(xing)的長(chang)單每噸(dun)165美(mei)(mei)元(yuan)水平,并且也(ye)貼近(jin)smm估算的冶煉廠130美(mei)(mei)元(yuan)/噸(dun)的rc盈(ying)虧平衡(heng)點,反映了市場粗銅(tong)供應緊(jin)張(zhang)的預期。

5、中(zhong)(zhong)國(guo)生態環(huan)境(jing)部固體(ti)(ti)廢物(wu)與化學(xue)品(pin)管理技術中(zhong)(zhong)心日前(qian)發放2020年(nian)第一批金屬廢料進口(kou)配額,其中(zhong)(zhong),批準進口(kou)27萬(wan)噸高(gao)品(pin)級廢銅和27.5萬(wan)噸廢鋁,合共(gong)不到(dao)55萬(wan)噸。中(zhong)(zhong)國(guo)計劃到(dao)2020年(nian)底將(jiang)被歸(gui)類為固體(ti)(ti)廢物(wu)的(de)廢金屬進口(kou)量減少(shao)到(dao)零(ling)。

6、消息(xi)人士(shi)稱,中(zhong)國(guo)銅原料聯合談判小組(CSPT)將(jiang)2020年第一季(ji)度(du)銅加工精煉(lian)費(TC/RCs)最低(di)價上調1.5%,敲定(ding)在每(mei)噸(dun)67美元或(huo)每(mei)磅6.7美分,略高于(yu)四季(ji)度(du)的每(mei)噸(dun)66美元和每(mei)磅6.6美分,但(dan)同比下跌27.2%,因(yin)中(zhong)國(guo)煉(lian)廠產能大幅提升且今年礦山供應增幅有限。