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一、基本面方面

1、國家統(tong)計局數據(ju)顯示(shi)，2020年06月(yue)全(quan)國電解鋁產量301.50萬噸，累計產量1788.90萬噸，同比增長0.80%，累計增長1.70%。

2、國(guo)家統計局數據顯示：2020年06月全國(guo)氧化鋁產量(liang)629.30萬噸，累(lei)(lei)計產量(liang)3520.20萬噸，同(tong)比減少1.80%,累(lei)(lei)計減少5.10%。

3、海關總(zong)署數據(ju)顯示，2020年6月中國(guo)未(wei)鍛軋鋁(lv)及(ji)鋁(lv)材出(chu)口(kou)量下(xia)降，2020年6月中國(guo)未(wei)鍛軋鋁(lv)及(ji)鋁(lv)材出(chu)口(kou)量為35.4萬(wan)(wan)噸，同比下(xia)降30%。從金額方(fang)面來看，2020年6月中國(guo)未(wei)鍛軋鋁(lv)及(ji)鋁(lv)材出(chu)口(kou)金額為924.5百萬(wan)(wan)美元，同比下(xia)降31.2%。

4、海關(guan)數據(ju)顯(xian)示，2020年6月(yue)(yue)中國(guo)氧化鋁(lv)出口(kou)3.23萬(wan)(wan)噸，1-6月(yue)(yue)累計出口(kou)9.75萬(wan)(wan)噸；6月(yue)(yue)進口(kou)氧化鋁(lv)42.26萬(wan)(wan)噸，單(dan)月(yue)(yue)進口(kou)量創(chuang)2016年2月(yue)(yue)以來新高。1-6月(yue)(yue)累計進口(kou)190.99萬(wan)(wan)噸，同(tong)比增加(jia)487.2%。6月(yue)(yue)氧化鋁(lv)凈進口(kou)39.03萬(wan)(wan)噸，1-6月(yue)(yue)累計凈進口(kou)187.01萬(wan)(wan)噸。

5、2020年6月中國(guo)共進口鋁土(tu)礦(kuang)1043.82萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)，環(huan)比(bi)增(zeng)加9.37%，同比(bi)大增(zeng)17.6%。其中，幾內亞同環(huan)比(bi)增(zeng)長(chang)明顯，6月共進口502.62萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)，環(huan)比(bi)增(zeng)長(chang)21.67%，同比(bi)增(zeng)長(chang)8.09%；澳大利亞324.12萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)，印尼(ni)189.79萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)，此(ci)三國(guo)進口量占總比(bi)的97.38%；此(ci)外，進口自土(tu)耳其16.64萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)，所羅門群島5.57萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)，加納5.08萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)，圭(gui)亞那0.002萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)。

6、中(zhong)(zhong)國(guo)2020年(nian)6月(yue)(yue)原(yuan)鋁進(jin)口(kou)量為(wei)(wei)12.35萬噸，其(qi)中(zhong)(zhong)稅則號76011010進(jin)口(kou)量為(wei)(wei)0.0086萬噸，稅則號76011090進(jin)口(kou)量為(wei)(wei)12.34萬噸。2020年(nian)6月(yue)(yue)原(yuan)鋁進(jin)口(kou)量環比增(zeng)長(chang)574%，同(tong)比去年(nian)6月(yue)(yue)增(zeng)長(chang)4060%。2020年(nian)1-6月(yue)(yue)原(yuan)鋁進(jin)口(kou)總量為(wei)(wei)16.23萬噸，同(tong)比去年(nian)同(tong)期增(zeng)長(chang)390%。

二、行情回顧

本(ben)月(yue)滬期鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)(jia)震蕩(dang)(dang)起伏，整(zheng)體(ti)(ti)走勢(shi)(shi)偏強，現(xian)(xian)貨兩度突破1.5萬關(guan)口，截止月(yue)末，滬鋁(lv)(lv)主力(li)收報14685元/噸，較6月(yue)底上(shang)(shang)漲6.18%；趨勢(shi)(shi)上(shang)(shang)看(kan)，宏觀整(zheng)體(ti)(ti)氛圍向好疊(die)加去庫延續(xu)(xu)對(dui)鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)(jia)繼(ji)續(xu)(xu)上(shang)(shang)行有(you)一(yi)定(ding)支撐，同時淡季累庫現(xian)(xian)象仍未出現(xian)(xian)，需(xu)求端也(ye)未有(you)明顯(xian)下滑(hua)趨勢(shi)(shi)，鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)(jia)或(huo)(huo)延續(xu)(xu)高(gao)位(wei)運行；不(bu)過由于(yu)利潤(run)逐漸上(shang)(shang)漲，后續(xu)(xu)鋁(lv)(lv)企產(chan)能(neng)加速釋放(fang)下，供(gong)應不(bu)斷增加的預期仍在，此外(wai)進口鋁(lv)(lv)錠的不(bu)斷流(liu)入(ru)也(ye)將(jiang)對(dui)鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)(jia)造成(cheng)一(yi)定(ding)沖擊；整(zheng)體(ti)(ti)來看(kan)，料8月(yue)鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)(jia)高(gao)位(wei)震蕩(dang)(dang)，或(huo)(huo)有(you)小幅調整(zheng)，繼(ji)續(xu)(xu)關(guan)注供(gong)需(xu)邊際(ji)轉(zhuan)化以及淡季累庫情況。

本月(yue)倫鋁(lv)重心繼續上(shang)移，盤中突(tu)破1700美元后有所站穩，最(zui)高(gao)漲至1730美元，截止(zhi)月(yue)末，整體處于(yu)1700-1740區間(jian)震蕩(dang)，較(jiao)(jiao)6月(yue)份上(shang)漲6.6%；整體來看，目前海外宏觀形勢較(jiao)(jiao)好，各國經濟刺(ci)激政策對倫鋁(lv)起到(dao)一定提(ti)振作用，不(bu)過(guo)仍需(xu)關(guan)注中美關(guan)系后續進展，預計8月(yue)份倫鋁(lv)走勢高(gao)位震蕩(dang)，區間(jian)關(guan)注1680-1800美元。

市場(chang)方面(mian)，7月中上(shang)旬市場(chang)貨(huo)源(yuan)(yuan)相(xiang)對偏緊(jin)，持貨(huo)商堅挺售價，現(xian)貨(huo)升水(shui)一度高達300元/噸，隨(sui)后逐步回(hui)落，市場(chang)貨(huo)源(yuan)(yuan)增多，但目前價格處(chu)在高位，下游(you)企業(ye)觀望氛(fen)圍(wei)較(jiao)重(zhong)，僅僅按(an)需買入為主。

華東(dong)地區(qu)：歐盟一系列刺激政策(ce)提振，而基(ji)本面上(shang)，傳統消費淡季下，電解鋁累庫存跡象并不明顯，加上(shang)中上(shang)旬因(yin)廠家控價等多因(yin)素支(zhi)撐下，7月(yue)長江鋁價格重心(xin)繼(ji)續上(shang)移(yi)，中旬最(zui)高漲(zhang)至(zhi)15350元(yuan)/噸(dun)附(fu)近(jin)，隨著因(yin)換月(yue)價差回落，截至(zhi)7月(yue)底，長江鋁價格在14980-15020元(yuan)/噸(dun)之間(jian)，環比6月(yue)底上(shang)漲(zhang)830元(yuan)/噸(dun)，漲(zhang)幅達到5.86%。

華(hua)南地區(qu)(qu)：截(jie)至(zhi)7月31日，華(hua)南鋁錠帶票(piao)價格在(zai)15190-15290元/噸之間，環比6月底(di)上漲(zhang)730元，漲(zhang)幅5.05%，較華(hua)東地區(qu)(qu)略顯遜色；市場(chang)成(cheng)交方面，華(hua)南地區(qu)(qu)市場(chang)貨源較為(wei)充裕，但下游企業畏(wei)高情緒高漲(zhang)，成(cheng)交多體現在(zai)貿易商之間。

三、庫存方面

7月(yue)倫鋁(lv)庫(ku)存高(gao)位(wei)(wei)震蕩(dang)，截止7月(yue)底，LME鋁(lv)庫(ku)存在164.31萬噸，環比(bi)6月(yue)底增(zeng)加525噸，增(zeng)幅0.03%%，增(zeng)幅放(fang)緩。海外疫(yi)情持(chi)續爆發，仍對市場(chang)需(xu)求帶(dai)來(lai)一定(ding)的(de)影(ying)響，倫鋁(lv)庫(ku)存持(chi)續高(gao)位(wei)(wei)，位(wei)(wei)于2017年5月(yue)份以來(lai)的(de)高(gao)位(wei)(wei)。

相較于倫(lun)鋁(lv)的高位(wei)庫存(cun)，國(guo)內上交易所庫存(cun)持續下(xia)降(jiang)(jiang)，因(yin)7、8月傳(chuan)統的消費(fei)淡季，淡季因(yin)素下(xia)，庫存(cun)下(xia)降(jiang)(jiang)趨勢(shi)明顯放緩，截至7月24日滬期(qi)鋁(lv)庫存(cun)在22.25萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，較6月底下(xia)降(jiang)(jiang)1217噸(dun)(dun)(dun)(dun)，降(jiang)(jiang)幅0.54%。國(guo)內電(dian)解鋁(lv)社會庫存(cun)（含SHFE倉單）：上海地(di)區11.8萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，無(wu)錫地(di)區21.4噸(dun)(dun)(dun)(dun)，杭州地(di)區9.5萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，鞏義(yi)地(di)區3.7萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，南海地(di)區18.2萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，天津5.8萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，臨(lin)沂0.5萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，重(zhong)慶(qing)0.3萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，消費(fei)地(di)鋁(lv)錠(ding)庫存(cun)合(he)計71.2萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)。

四、廢舊市場

7月(yue)鋁(lv)(lv)錠大(da)漲逾800元(yuan)，廢鋁(lv)(lv)價(jia)格(ge)(ge)跟漲較(jiao)(jiao)為(wei)明顯(xian)(xian)，尤(you)其是中上旬跟漲較(jiao)(jiao)為(wei)積極，下旬跟漲略顯(xian)(xian)遜色，截至(zhi)7月(yue)底，華南市場(chang)多(duo)張500元(yuan)左(zuo)右(you)，目(mu)(mu)前當地6063舊料價(jia)格(ge)(ge)在11350附(fu)(fu)近，機鋁(lv)(lv)價(jia)格(ge)(ge)在10500附(fu)(fu)近；華東地區漲幅略顯(xian)(xian)遜色，且品種差(cha)異較(jiao)(jiao)為(wei)明顯(xian)(xian)，目(mu)(mu)前當地鋁(lv)(lv)合金噴涂料價(jia)格(ge)(ge)在10700附(fu)(fu)近，易拉罐(guan)價(jia)格(ge)(ge)8700附(fu)(fu)近，純(chun)罐(guan)可加價(jia)，1系邊角料在長(chang)江鋁(lv)(lv)價(jia)的84-85折(zhe)左(zuo)右(you)。

7月份廢鋁(lv)(lv)市(shi)場基本延續6月的上漲趨(qu)勢，而(er)品(pin)種差(cha)異(yi)尤(you)為(wei)(wei)明顯，廢鋁(lv)(lv)型材料(liao)(liao)、鋁(lv)(lv)線、易拉罐(guan)等貨(huo)源較為(wei)(wei)暢銷，但機鋁(lv)(lv)滯(zhi)銷局(ju)面(mian)(mian)仍未有改(gai)善，主要(yao)還是受(shou)到了進口鋁(lv)(lv)合金錠的影(ying)響；廠家(jia)(jia)方面(mian)(mian)，鋁(lv)(lv)棒(bang)、鋁(lv)(lv)型材廠家(jia)(jia)訂單尚可(ke)，對(dui)原材料(liao)(liao)需求較大，采購積(ji)極(ji)，目前廠家(jia)(jia)原材料(liao)(liao)庫存較前期有多(duo)增(zeng)多(duo)；而(er)再(zai)生鋁(lv)(lv)錠廠家(jia)(jia)多(duo)表(biao)示生意難做，下游成品(pin)價格(ge)滯(zhi)漲，原材料(liao)(liao)價格(ge)大漲，利潤空間收窄嚴重。短(duan)期料(liao)(liao)廢鋁(lv)(lv)價格(ge)漲跌空間不大，建(jian)議持貨(huo)商逢高出貨(huo)為(wei)(wei)主，維持低庫存，降低風險。

五、行情展望

目前，宏觀(guan)整體(ti)氛圍向好疊加去庫延續(xu)對(dui)鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)繼(ji)續(xu)上行有(you)一(yi)(yi)定支撐，同時(shi)淡(dan)季累(lei)庫現(xian)象仍(reng)未(wei)出(chu)現(xian)，需求端(duan)也未(wei)有(you)明顯下滑趨(qu)勢，鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)或延續(xu)高位(wei)運(yun)行；不(bu)過由于利潤逐漸(jian)上漲，后續(xu)鋁(lv)(lv)企產能加速釋放下，供(gong)應不(bu)斷增加的預期仍(reng)在，此(ci)外進口鋁(lv)(lv)錠的不(bu)斷流入也將對(dui)鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)造成一(yi)(yi)定沖擊；整體(ti)來看(kan)，料8月鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)震蕩(dang)偏強概(gai)率較大(da)，或有(you)小幅(fu)調整，建議(yi)繼(ji)續(xu)關(guan)注(zhu)供(gong)需邊際轉化以及淡(dan)季累(lei)庫情況，滬鋁(lv)(lv)主力關(guan)注(zhu)于1.43-1.5萬區間(jian)震蕩(dang)。