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一、基本面方面

1、國家(jia)統(tong)計局數據顯示，2020年(nian)06月全(quan)國電解(jie)鋁產(chan)量301.50萬噸(dun)，累計產(chan)量1788.90萬噸(dun)，同比增(zeng)長0.80%，累計增(zeng)長1.70%。

2、國家統(tong)計局數據顯(xian)示：2020年06月全國氧化鋁產量629.30萬噸，累計產量3520.20萬噸，同比減少1.80%,累計減少5.10%。

3、海關總署數據顯示(shi)，2020年6月(yue)中國未鍛(duan)軋(ya)(ya)鋁(lv)及(ji)鋁(lv)材出(chu)(chu)口量下(xia)(xia)(xia)降，2020年6月(yue)中國未鍛(duan)軋(ya)(ya)鋁(lv)及(ji)鋁(lv)材出(chu)(chu)口量為35.4萬(wan)噸，同比下(xia)(xia)(xia)降30%。從金(jin)額(e)方面來看，2020年6月(yue)中國未鍛(duan)軋(ya)(ya)鋁(lv)及(ji)鋁(lv)材出(chu)(chu)口金(jin)額(e)為924.5百萬(wan)美元(yuan)，同比下(xia)(xia)(xia)降31.2%。

4、海關數據顯(xian)示，2020年(nian)6月中(zhong)國氧(yang)化(hua)鋁出口(kou)(kou)3.23萬噸，1-6月累計出口(kou)(kou)9.75萬噸；6月進(jin)口(kou)(kou)氧(yang)化(hua)鋁42.26萬噸，單月進(jin)口(kou)(kou)量創2016年(nian)2月以來新(xin)高(gao)。1-6月累計進(jin)口(kou)(kou)190.99萬噸，同(tong)比增加487.2%。6月氧(yang)化(hua)鋁凈(jing)進(jin)口(kou)(kou)39.03萬噸，1-6月累計凈(jing)進(jin)口(kou)(kou)187.01萬噸。

5、2020年6月中(zhong)國(guo)共進口(kou)(kou)鋁土礦1043.82萬(wan)噸，環比(bi)增(zeng)加9.37%，同比(bi)大(da)增(zeng)17.6%。其中(zhong)，幾(ji)內亞同環比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)明顯，6月共進口(kou)(kou)502.62萬(wan)噸，環比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)21.67%，同比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)8.09%；澳大(da)利亞324.12萬(wan)噸，印尼189.79萬(wan)噸，此三國(guo)進口(kou)(kou)量占總比(bi)的(de)97.38%；此外(wai)，進口(kou)(kou)自土耳(er)其16.64萬(wan)噸，所羅門群島5.57萬(wan)噸，加納5.08萬(wan)噸，圭(gui)亞那0.002萬(wan)噸。

6、中(zhong)國(guo)2020年(nian)(nian)6月原鋁(lv)(lv)進(jin)口(kou)量(liang)為(wei)(wei)12.35萬噸，其中(zhong)稅則號76011010進(jin)口(kou)量(liang)為(wei)(wei)0.0086萬噸，稅則號76011090進(jin)口(kou)量(liang)為(wei)(wei)12.34萬噸。2020年(nian)(nian)6月原鋁(lv)(lv)進(jin)口(kou)量(liang)環比增長574%，同(tong)比去(qu)年(nian)(nian)6月增長4060%。2020年(nian)(nian)1-6月原鋁(lv)(lv)進(jin)口(kou)總量(liang)為(wei)(wei)16.23萬噸，同(tong)比去(qu)年(nian)(nian)同(tong)期增長390%。

二、行情回顧

本(ben)月滬期鋁(lv)價(jia)震蕩起伏，整體走勢(shi)偏(pian)強，現(xian)(xian)貨兩度突破1.5萬關口，截(jie)止月末(mo)，滬鋁(lv)主力收報14685元/噸，較6月底上漲6.18%；趨(qu)勢(shi)上看(kan)，宏觀整體氛圍向好疊加去庫(ku)延續對鋁(lv)價(jia)繼續上行有一定(ding)支(zhi)撐，同時淡季累庫(ku)現(xian)(xian)象仍未出(chu)現(xian)(xian)，需(xu)求端也未有明顯下(xia)滑趨(qu)勢(shi)，鋁(lv)價(jia)或延續高位運行；不(bu)過由于利潤逐漸上漲，后續鋁(lv)企產能(neng)加速釋放(fang)下(xia)，供(gong)應不(bu)斷增(zeng)加的預期仍在，此(ci)外進口鋁(lv)錠的不(bu)斷流入也將對鋁(lv)價(jia)造成(cheng)一定(ding)沖擊(ji)；整體來看(kan)，料(liao)8月鋁(lv)價(jia)高位震蕩，或有小幅調(diao)整，繼續關注供(gong)需(xu)邊際轉化以及淡季累庫(ku)情況。

本月倫(lun)鋁(lv)重心繼續上移(yi)，盤中突破1700美元(yuan)后(hou)有所站(zhan)穩，最高(gao)漲至(zhi)1730美元(yuan)，截(jie)止月末(mo)，整(zheng)(zheng)體(ti)處于(yu)1700-1740區間震(zhen)蕩，較(jiao)6月份上漲6.6%；整(zheng)(zheng)體(ti)來(lai)看，目前(qian)海外宏觀形勢(shi)(shi)較(jiao)好，各國經濟刺激(ji)政策對倫(lun)鋁(lv)起到一定提(ti)振作用，不過仍需關(guan)注(zhu)(zhu)中美關(guan)系(xi)后(hou)續進展，預(yu)計8月份倫(lun)鋁(lv)走勢(shi)(shi)高(gao)位震(zhen)蕩，區間關(guan)注(zhu)(zhu)1680-1800美元(yuan)。

市(shi)(shi)場方面，7月中上旬市(shi)(shi)場貨(huo)源(yuan)相對(dui)偏緊，持(chi)貨(huo)商(shang)堅挺售價，現貨(huo)升水一度高(gao)(gao)達300元/噸，隨后逐(zhu)步回落(luo)，市(shi)(shi)場貨(huo)源(yuan)增多，但目前價格處在(zai)高(gao)(gao)位(wei)，下游(you)企業觀望(wang)氛圍較(jiao)重，僅(jin)僅(jin)按需買(mai)入為主。

華東(dong)地區(qu)：歐盟一系列刺激政策提振(zhen)，而基(ji)本面上(shang)(shang)(shang)，傳統消費淡(dan)季下(xia)，電解鋁(lv)累庫(ku)存(cun)跡象并不(bu)明顯，加(jia)上(shang)(shang)(shang)中上(shang)(shang)(shang)旬因廠(chang)家控(kong)價等多因素支撐(cheng)下(xia)，7月長江(jiang)鋁(lv)價格重心(xin)繼續上(shang)(shang)(shang)移，中旬最(zui)高漲至15350元/噸附(fu)近(jin)，隨(sui)著(zhu)因換月價差回落，截至7月底，長江(jiang)鋁(lv)價格在14980-15020元/噸之間，環(huan)比6月底上(shang)(shang)(shang)漲830元/噸，漲幅達到5.86%。

華南地區(qu)：截至(zhi)7月(yue)31日，華南鋁錠帶票(piao)價格在(zai)15190-15290元/噸之間，環比6月(yue)底上漲730元，漲幅5.05%，較(jiao)華東地區(qu)略顯遜色；市場成交方面，華南地區(qu)市場貨(huo)源較(jiao)為(wei)充裕，但(dan)下游(you)企業畏(wei)高情緒高漲，成交多體現在(zai)貿易商之間。

三、庫存方面

7月(yue)倫(lun)鋁庫存高(gao)位(wei)震(zhen)蕩，截(jie)止7月(yue)底(di)(di)，LME鋁庫存在164.31萬噸，環比6月(yue)底(di)(di)增(zeng)加525噸，增(zeng)幅0.03%%，增(zeng)幅放緩。海外疫情持(chi)續爆發，仍對市場需求帶來(lai)一定(ding)的影(ying)響，倫(lun)鋁庫存持(chi)續高(gao)位(wei)，位(wei)于(yu)2017年(nian)5月(yue)份以來(lai)的高(gao)位(wei)。

相較于(yu)倫鋁的高位庫存，國內上交易所庫存持續(xu)下(xia)降(jiang)，因7、8月傳統的消(xiao)費淡季(ji)，淡季(ji)因素下(xia)，庫存下(xia)降(jiang)趨(qu)勢(shi)明顯放(fang)緩，截(jie)至7月24日滬期鋁庫存在(zai)22.25萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)，較6月底下(xia)降(jiang)1217噸(dun)，降(jiang)幅0.54%。國內電解(jie)鋁社會(hui)庫存（含SHFE倉單）：上海地(di)(di)區(qu)(qu)11.8萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)，無錫地(di)(di)區(qu)(qu)21.4噸(dun)，杭州地(di)(di)區(qu)(qu)9.5萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)，鞏(gong)義地(di)(di)區(qu)(qu)3.7萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)，南海地(di)(di)區(qu)(qu)18.2萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)，天津5.8萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)，臨沂0.5萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)，重(zhong)慶0.3萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)，消(xiao)費地(di)(di)鋁錠(ding)庫存合計71.2萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)。

四、廢舊市場

7月鋁(lv)(lv)錠大漲(zhang)(zhang)逾800元，廢鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)格跟漲(zhang)(zhang)較(jiao)為(wei)(wei)明顯(xian)(xian)，尤其是(shi)中上旬(xun)跟漲(zhang)(zhang)較(jiao)為(wei)(wei)積極(ji)，下旬(xun)跟漲(zhang)(zhang)略(lve)顯(xian)(xian)遜色，截至(zhi)7月底，華(hua)(hua)南市場多張500元左右(you)，目(mu)前(qian)當地(di)6063舊(jiu)料(liao)價(jia)(jia)格在(zai)11350附(fu)近(jin)(jin)，機鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)格在(zai)10500附(fu)近(jin)(jin)；華(hua)(hua)東地(di)區漲(zhang)(zhang)幅(fu)略(lve)顯(xian)(xian)遜色，且品種差異較(jiao)為(wei)(wei)明顯(xian)(xian)，目(mu)前(qian)當地(di)鋁(lv)(lv)合金噴涂料(liao)價(jia)(jia)格在(zai)10700附(fu)近(jin)(jin)，易拉罐價(jia)(jia)格8700附(fu)近(jin)(jin)，純(chun)罐可加價(jia)(jia)，1系邊角(jiao)料(liao)在(zai)長江鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)的84-85折左右(you)。

7月份廢(fei)(fei)鋁(lv)(lv)市場(chang)基本延續6月的上漲趨勢，而品(pin)種差異尤為(wei)(wei)明顯，廢(fei)(fei)鋁(lv)(lv)型材料(liao)、鋁(lv)(lv)線、易拉罐(guan)等(deng)貨(huo)源較(jiao)為(wei)(wei)暢(chang)銷(xiao)，但機鋁(lv)(lv)滯銷(xiao)局面仍未(wei)有(you)改善，主(zhu)要(yao)還(huan)是受到了進口(kou)鋁(lv)(lv)合金錠的影響；廠(chang)家(jia)方面，鋁(lv)(lv)棒、鋁(lv)(lv)型材廠(chang)家(jia)訂單(dan)尚可(ke)，對原(yuan)(yuan)材料(liao)需求較(jiao)大，采購(gou)積(ji)極，目前廠(chang)家(jia)原(yuan)(yuan)材料(liao)庫存較(jiao)前期有(you)多增多；而再生鋁(lv)(lv)錠廠(chang)家(jia)多表示生意(yi)難做(zuo)，下游成品(pin)價(jia)格滯漲，原(yuan)(yuan)材料(liao)價(jia)格大漲，利潤(run)空(kong)間(jian)收窄嚴重。短(duan)期料(liao)廢(fei)(fei)鋁(lv)(lv)價(jia)格漲跌空(kong)間(jian)不大，建議持貨(huo)商逢高出貨(huo)為(wei)(wei)主(zhu)，維持低庫存，降低風險。

五、行情展望

目前(qian)，宏觀整體(ti)氛圍向好疊加(jia)去庫延續(xu)(xu)對鋁價繼續(xu)(xu)上行有一定支撐，同時淡季(ji)累庫現象仍未(wei)(wei)出現，需求端也(ye)未(wei)(wei)有明顯下滑(hua)趨(qu)勢，鋁價或(huo)(huo)延續(xu)(xu)高位(wei)運行；不(bu)過由于利潤逐漸上漲，后續(xu)(xu)鋁企(qi)產能(neng)加(jia)速(su)釋放下，供應不(bu)斷(duan)增加(jia)的預期仍在，此外進口鋁錠的不(bu)斷(duan)流入也(ye)將對鋁價造成(cheng)一定沖擊；整體(ti)來(lai)看，料8月鋁價震蕩偏(pian)強概(gai)率較(jiao)大，或(huo)(huo)有小幅調整，建議繼續(xu)(xu)關(guan)注(zhu)供需邊際(ji)轉化以及淡季(ji)累庫情(qing)況，滬鋁主(zhu)力關(guan)注(zhu)于1.43-1.5萬(wan)區間震蕩。