国产精品成人网站/两攻一受3p双龙h调教/玩弄人妻少妇500系列/人妻换人妻仑乱/国产成人一区二区三区别

一、宏觀方面

國內方面，

1、國家統計局(ju)數(shu)據(ju)顯示，11月(yue)(yue)份，制造(zao)業PMI為50.2%，比上(shang)月(yue)(yue)上(shang)升0.9個百分點，在(zai)連(lian)續(xu)6個月(yue)(yue)低于臨界點后，再次回到擴張(zhang)區(qu)間(jian)。供(gong)需兩端均有改善，進出口(kou)有所(suo)好轉(zhuan)，大(da)中小型企業景(jing)氣普遍回升。受外部不確定性等因素影響，制造(zao)業下(xia)行壓力依然(ran)存在(zai)。

2、11月(yue)(yue)財新中國制(zhi)造(zao)業采購(gou)經(jing)(jing)理人指數（PMI）錄得51.8，較10月(yue)(yue)微(wei)升0.1個百(bai)分點，連(lian)續(xu)五個月(yue)(yue)回升，為2017年以來最高。這一(yi)走勢與國家統計局制(zhi)造(zao)業PMI一(yi)致。11月(yue)(yue)中國經(jing)(jing)濟繼續(xu)修復，目前制(zhi)造(zao)業投(tou)資(zi)可(ke)能處于“磨底”階段，低庫存(cun)已(yi)經(jing)(jing)延續(xu)較長(chang)時間。

3、商(shang)務部稱今年以來，中國進(jin)(jin)口(kou)的(de)需(xu)求(qiu)保(bao)持平穩。11月當月進(jin)(jin)口(kou)1.29萬億(yi)元，同比增(zeng)長了2.5%。11月當月進(jin)(jin)口(kou)增(zeng)長，主要(yao)是國內需(xu)求(qiu)拉動的(de)結果。國內市(shi)場對進(jin)(jin)口(kou)消(xiao)費(fei)品需(xu)求(qiu)旺盛，制(zhi)造(zao)業PMI重(zhong)回擴張區(qu)間，原材料等商(shang)品進(jin)(jin)口(kou)需(xu)求(qiu)回升(sheng)，部分大(da)宗商(shang)品進(jin)(jin)口(kou)量增(zeng)長，政策效應逐漸顯現。

國際方面，

1、北(bei)京時(shi)間12月12日凌晨(chen)，美(mei)聯儲宣(xuan)布年內最后一次議息(xi)會(hui)議結果(guo)，一如市場預期，美(mei)聯儲將(jiang)(jiang)聯邦基(ji)金(jin)利(li)(li)率目標區(qu)間維(wei)持(chi)在1.5%至1.75%不變，暫停了今(jin)年7月份以來(lai)“三(san)月三(san)降(jiang)息(xi)”的節奏。利(li)(li)率點陣圖(tu)顯示，聯邦公開市場委員會(hui)（FOMC）多(duo)數(shu)人(ren)預計將(jiang)(jiang)維(wei)持(chi)當前(qian)利(li)(li)率水平至2020年底(di)，2020年利(li)(li)率則可(ke)能再度上升。

2、美(mei)國11月非農數(shu)據(ju)遠超預期(qi)(qi)，非農就業(ye)人(ren)數(shu)激增(zeng)26.6萬(wan)人(ren)，遠超道(dao)瓊斯調查的(de)經(jing)濟學(xue)家(jia)18.7萬(wan)人(ren)的(de)預期(qi)(qi)；同時(shi)失業(ye)率(lv)(lv)從3.6%降至(zhi)3.5%，與1969年以來的(de)最(zui)低失業(ye)率(lv)(lv)持平。數(shu)據(ju)顯示出美(mei)國經(jing)濟仍(reng)在(zai)溫和擴(kuo)張(zhang)，但就業(ye)市(shi)場表現出色并不意味著(zhu)美(mei)國經(jing)濟高枕無憂。

3、歐元(yuan)區(qu)(qu)12月(yue)制造(zao)業(ye)(ye)PMI初值(zhi)為45.9，同樣低于預期的47.3，前值(zhi)46.9。歐元(yuan)區(qu)(qu)、德國和法國12月(yue)制造(zao)業(ye)(ye)PMI均(jun)不及預期，這令(ling)更(geng)多市場人士(shi)擔憂2020年歐元(yuan)區(qu)(qu)經(jing)濟(ji)前景恐將(jiang)黯淡(dan)，同日公布的英國制造(zao)業(ye)(ye)和服務業(ye)(ye)PMI指數均(jun)不及預期。

二、行情回顧

本月(yue)(yue)銅(tong)(tong)價(jia)(jia)波動(dong)(dong)較(jiao)大(da)(da)，滬(hu)銅(tong)(tong)主(zhu)力(li)運行于4.7-4.99萬。月(yue)(yue)初受英國(guo)大(da)(da)選落定(ding)與(yu)中美(mei)貿(mao)易協定(ding)等(deng)利好(hao)影響，銅(tong)(tong)市信心(xin)(xin)大(da)(da)增(zeng)推(tui)動(dong)(dong)價(jia)(jia)格快速上揚(yang)，周內漲幅曾超千元。另外(wai)一(yi)(yi)方(fang)面，中國(guo)12月(yue)(yue)制(zhi)造業PMI重歸榮枯(ku)線以(yi)上，歐元區12月(yue)(yue)制(zhi)造業超預期(qi)回暖則進一(yi)(yi)步(bu)(bu)推(tui)高(gao)(gao)(gao)市場(chang)信心(xin)(xin)，對銅(tong)(tong)價(jia)(jia)帶來一(yi)(yi)定(ding)支撐。但隨年末逐漸來臨，受貨商及期(qi)銅(tong)(tong)多頭動(dong)(dong)力(li)減弱等(deng)影響，現貨市場(chang)交投(tou)清(qing)淡，滬(hu)銅(tong)(tong)沖擊高(gao)(gao)(gao)位未果進一(yi)(yi)步(bu)(bu)影響市場(chang)信心(xin)(xin)衰弱，后期(qi)隨美(mei)國(guo)與(yu)伊朗等(deng)沖突，地緣政治對銅(tong)(tong)價(jia)(jia)形成較(jiao)大(da)(da)壓力(li)，滬(hu)銅(tong)(tong)在高(gao)(gao)(gao)位震蕩(dang)后逐步(bu)(bu)回落調整，價(jia)(jia)格重心(xin)(xin)下(xia)移觸及支撐位。

市場方(fang)面(mian)，本月(yue)滬銅(tong)升(sheng)(sheng)貼(tie)水(shui)呈先(xian)揚后(hou)(hou)抑情況(kuang)，月(yue)升(sheng)(sheng)水(shui)均值20元左右。月(yue)初受滬銅(tong)快速拉升(sheng)(sheng)影響，下(xia)游廠家采購積極，電解(jie)銅(tong)市場一度(du)火爆提振好銅(tong)升(sheng)(sheng)水(shui)，但(dan)本輪高(gao)升(sheng)(sheng)水(shui)情況(kuang)只(zhi)維持(chi)至月(yue)中，隨年末臨近貨商(shang)回收貨款(kuan)與期銅(tong)漲勢受阻等影響，貿易商(shang)出貨變現意(yi)(yi)愿(yuan)增強(qiang)，在當月(yue)銅(tong)換月(yue)后(hou)(hou)整體(ti)升(sheng)(sheng)水(shui)快速下(xia)滑(hua)轉化為貼(tie)水(shui)，但(dan)值得(de)注(zhu)意(yi)(yi)的是元旦(dan)節后(hou)(hou)市場交投(tou)逐(zhu)步回暖(nuan)，好銅(tong)轉化為升(sheng)(sheng)水(shui)，后(hou)(hou)期升(sheng)(sheng)貼(tie)水(shui)再度(du)大幅下(xia)跌空間有限。

進口(kou)盈虧方(fang)(fang)面(mian)(mian)，本月電解(jie)銅(tong)(tong)進口(kou)盈利(li)窗(chuang)口(kou)保持(chi)持(chi)續關(guan)閉(bi)，整(zheng)體進口(kou)利(li)潤維持(chi)在-400元/噸左右，主要(yao)原因或(huo)為倫銅(tong)(tong)受歐元區(qu)制造業數據(ju)回暖強勁，但(dan)國內滬(hu)銅(tong)(tong)方(fang)(fang)面(mian)(mian)信心萎靡，外(wai)強內弱格局(ju)關(guan)閉(bi)進口(kou)窗(chuang)口(kou)，但(dan)進口(kou)貨源(yuan)方(fang)(fang)面(mian)(mian)仍(reng)有(you)流(liu)入，市場進口(kou)銅(tong)(tong)保持(chi)一定程(cheng)度流(liu)通(tong)。 

三、廢舊市場

12月銅(tong)(tong)價總體(ti)呈現(xian)低(di)位(wei)走(zou)(zou)高的走(zou)(zou)勢。滬銅(tong)(tong)主(zhu)力主(zhu)要運行區(qu)間在(zai)49000-49500元/噸附近(jin)，市場光亮銅(tong)(tong)主(zhu)流價格在(zai)44000-44300元/噸。目(mu)前精廢(fei)(fei)價差小幅收窄(zhai)至2200元附近(jin)，仍處于擴大范圍中，廢(fei)(fei)銅(tong)(tong)消費需求依舊較高。

銅(tong)價結束低位運行(xing)，一度觸及八(ba)個(ge)月來高位，給廢銅(tong)市(shi)場(chang)帶來信心，交(jiao)投氛圍(wei)回(hui)暖(nuan)。銅(tong)價反(fan)彈帶動下游電纜需(xu)求訂單增加，銅(tong)桿消費隨之上(shang)升，因此(ci)廢銅(tong)制桿廠生(sheng)產逐步力度加大，積(ji)極入市(shi)采購原(yuan)材料(liao)，廢銅(tong)價格支撐較(jiao)強。而(er)貨(huo)(huo)(huo)源供應方(fang)面依(yi)舊處于緊缺(que)狀態(tai)，持貨(huo)(huo)(huo)商雖然捂(wu)貨(huo)(huo)(huo)意愿相比前(qian)幾(ji)個(ge)月有所松動，但由于廢銅(tong)進口受限以及貨(huo)(huo)(huo)商看(kan)漲(zhang)后(hou)市(shi)，惜售觀望者普遍增多；而(er)且也出現(xian)了地域性(xing)差異，如(ru)據富寶了解山(shan)東廠家臨(lin)近年末(mo)清空廠內庫貨(huo)(huo)(huo)，臨(lin)沂金屬城(cheng)市(shi)場(chang)廢銅(tong)貨(huo)(huo)(huo)源增加。而(er)江浙地區則有部分貨(huo)(huo)(huo)場(chang)反(fan)饋貨(huo)(huo)(huo)源緊缺(que)。

臨(lin)近(jin)年(nian)底，廠(chang)家重點放在(zai)貨(huo)款(kuan)回籠及(ji)(ji)節前(qian)備貨(huo)方面。據了解(jie)廢銅(tong)廠(chang)家一(yi)般會提(ti)前(qian)10-20天左(zuo)右(you)開始儲(chu)備原料庫(ku)存，預計(ji)今年(nian)備貨(huo)力度可能(neng)不及(ji)(ji)去(qu)年(nian)。

四、走勢預測

本(ben)(ben)月滬銅(tong)先(xian)揚后抑，一(yi)(yi)(yi)度沖擊五萬(wan)大關(guan)，而(er)(er)后市場信(xin)心衰(shuai)弱，價格重(zhong)心有(you)所下(xia)移。國際方面(mian)中美貿易談判第(di)一(yi)(yi)(yi)輪協定已基(ji)本(ben)(ben)落地，全球制造業方面(mian)有(you)所轉暖，歐(ou)元區(qu)制造業PMI數據(ju)超預期(qi)(qi)提升(sheng)，全球經(jing)濟出現企穩(wen)(wen)趨(qu)勢(shi)。但本(ben)(ben)月國際地緣(yuan)政治對銅(tong)帶(dai)(dai)來利(li)空(kong)影響，局勢(shi)緊張施壓有(you)色金屬。國內(nei)方面(mian)，國內(nei)經(jing)濟企穩(wen)(wen)與逆周期(qi)(qi)政策利(li)好托底銅(tong)市。值得注意(yi)的是本(ben)(ben)月滬銅(tong)在(zai)多(duo)重(zhong)刺(ci)激(ji)下(xia)快速上(shang)揚沖擊五萬(wan)大關(guan)未果，國內(nei)滬銅(tong)信(xin)心有(you)所衰(shuai)退，12月最后一(yi)(yi)(yi)周收斂前(qian)期(qi)(qi)部分(fen)漲幅(fu)，銅(tong)價整體(ti)重(zhong)心維持在(zai)4.9萬(wan)附(fu)近(jin)。短期(qi)(qi)來看市場信(xin)心萎靡，利(li)好消息推動作用(yong)有(you)限(xian)，或有(you)弱勢(shi)表現，而(er)(er)中期(qi)(qi)而(er)(er)言經(jing)濟企穩(wen)(wen)則對銅(tong)價帶(dai)(dai)來一(yi)(yi)(yi)定支撐。

五、行業要聞

1、歐洲最大銅(tong)(tong)冶(ye)煉廠(chang)奧古比斯表示，11月在(zai)比利時(shi)奧倫(lun)工廠(chang)發生意外事(shi)故，銅(tong)(tong)生產被(bei)中斷(duan)，但向(xiang)客戶交貨(huo)仍在(zai)正常進行。該冶(ye)煉廠(chang)每年生產約34萬噸銅(tong)(tong)，產品包括棒材和特種線材，主要銷(xiao)往西歐市(shi)場。預計年底(di)前恢(hui)復運營，受影響部分(fen)最遲于(yu)2020年第2季度恢(hui)復運行。

2、力拓(tuo)擬斥資(zi)15億美(mei)元擴張(zhang)猶他(ta)州(zhou)Kennecott銅礦(kuang)(kuang)項(xiang)目(mu)(mu)(mu)。礦(kuang)(kuang)企(qi)在(zai)(zai)美(mei)國投資(zi)戰(zhan)略性礦(kuang)(kuang)產項(xiang)目(mu)(mu)(mu)漸成趨勢，力拓(tuo)對(dui)這一擴產項(xiang)目(mu)(mu)(mu)的投資(zi)額(e)是近(jin)期礦(kuang)(kuang)企(qi)對(dui)美(mei)國銅礦(kuang)(kuang)項(xiang)目(mu)(mu)(mu)投資(zi)額(e)的一倍多。汽(qi)車制造商在(zai)(zai)生產電動汽(qi)車及其他(ta)零部件的過程中(zhong)對(dui)銅的需求大增。

3、江西銅(tong)(tong)業公(gong)告(gao)，全資子公(gong)司(si)JCCI擬受讓(rang)公(gong)司(si)間接參股公(gong)司(si)PIM持(chi)有(you)的(de)(de)PCH 100%股權，交易(yi)價11.159億美(mei)元。PCH目(mu)前持(chi)有(you)加(jia)拿大多倫多證券交易(yi)所上市公(gong)司(si)FQM 18%股權。FQM在贊比亞、巴拿馬等(deng)8個(ge)國家擁(yong)有(you)9個(ge)銅(tong)(tong)礦開發項目(mu)。FQM控制的(de)(de)銅(tong)(tong)礦儲(chu)量豐富(fu)，預(yu)計(ji)未(wei)來(lai)將產生較強的(de)(de)現金流。

4、日前，江(jiang)西銅業和中色旗下贊比亞粗銅生產商(shang)謙比希簽署2020年cif進口粗銅長單(dan)benchmark為128美元(yuan)/噸(dun)。此rc大大低于今年執行(xing)的(de)長單(dan)每(mei)噸(dun)165美元(yuan)水平，并且(qie)也貼近smm估算(suan)的(de)冶(ye)煉廠(chang)130美元(yuan)/噸(dun)的(de)rc盈虧平衡(heng)點(dian)，反映了市場粗銅供應緊張的(de)預期。

5、中(zhong)國生態環(huan)境部固體廢(fei)物與化學(xue)品管理技術(shu)中(zhong)心日前發放2020年(nian)第一批金屬(shu)廢(fei)料(liao)進口(kou)配額，其中(zhong)，批準進口(kou)27萬噸高品級廢(fei)銅和27.5萬噸廢(fei)鋁，合共(gong)不到55萬噸。中(zhong)國計劃到2020年(nian)底(di)將被歸(gui)類(lei)為固體廢(fei)物的(de)廢(fei)金屬(shu)進口(kou)量(liang)減少到零。

6、消息人士(shi)稱，中國銅(tong)(tong)原料聯合談判小組(CSPT)將2020年第一季度銅(tong)(tong)加工精煉費(fei)(TC/RCs)最低價(jia)上(shang)調1.5%，敲定在(zai)每(mei)噸(dun)67美元或(huo)每(mei)磅6.7美分，略高于(yu)四季度的每(mei)噸(dun)66美元和每(mei)磅6.6美分，但同(tong)比下(xia)跌27.2%，因中國煉廠產能大(da)幅提升且今年礦山供應(ying)增(zeng)幅有限。