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一、基本面方面

1、國(guo)家統(tong)計(ji)(ji)局(ju)數據顯示，2020年06月全國(guo)電解鋁產(chan)量301.50萬(wan)噸(dun)，累計(ji)(ji)產(chan)量1788.90萬(wan)噸(dun)，同比增(zeng)長0.80%，累計(ji)(ji)增(zeng)長1.70%。

2、國(guo)家(jia)統(tong)計局數(shu)據(ju)顯示：2020年06月全(quan)國(guo)氧化鋁產量(liang)629.30萬(wan)噸，累計產量(liang)3520.20萬(wan)噸，同(tong)比(bi)減少(shao)1.80%,累計減少(shao)5.10%。

3、海關總署(shu)數據顯(xian)示，2020年6月中國未(wei)鍛(duan)軋(ya)鋁(lv)(lv)及鋁(lv)(lv)材(cai)出口(kou)量(liang)下(xia)降，2020年6月中國未(wei)鍛(duan)軋(ya)鋁(lv)(lv)及鋁(lv)(lv)材(cai)出口(kou)量(liang)為35.4萬噸，同比下(xia)降30%。從金額方面來看，2020年6月中國未(wei)鍛(duan)軋(ya)鋁(lv)(lv)及鋁(lv)(lv)材(cai)出口(kou)金額為924.5百萬美元(yuan)，同比下(xia)降31.2%。

4、海關數據顯示，2020年(nian)(nian)6月(yue)中國(guo)氧化鋁出口3.23萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，1-6月(yue)累(lei)計出口9.75萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)；6月(yue)進(jin)口氧化鋁42.26萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，單月(yue)進(jin)口量創2016年(nian)(nian)2月(yue)以來(lai)新高。1-6月(yue)累(lei)計進(jin)口190.99萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，同比增(zeng)加487.2%。6月(yue)氧化鋁凈進(jin)口39.03萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，1-6月(yue)累(lei)計凈進(jin)口187.01萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)。

5、2020年6月(yue)中(zhong)國共進口鋁土(tu)礦1043.82萬(wan)(wan)噸(dun)，環比增加9.37%，同比大增17.6%。其中(zhong)，幾內亞(ya)同環比增長明顯，6月(yue)共進口502.62萬(wan)(wan)噸(dun)，環比增長21.67%，同比增長8.09%；澳大利亞(ya)324.12萬(wan)(wan)噸(dun)，印尼189.79萬(wan)(wan)噸(dun)，此三國進口量占總比的(de)97.38%；此外，進口自土(tu)耳其16.64萬(wan)(wan)噸(dun)，所(suo)羅門群島5.57萬(wan)(wan)噸(dun)，加納5.08萬(wan)(wan)噸(dun)，圭亞(ya)那0.002萬(wan)(wan)噸(dun)。

6、中國2020年(nian)6月原鋁(lv)進(jin)口(kou)(kou)量為12.35萬噸(dun)，其中稅則(ze)號(hao)76011010進(jin)口(kou)(kou)量為0.0086萬噸(dun)，稅則(ze)號(hao)76011090進(jin)口(kou)(kou)量為12.34萬噸(dun)。2020年(nian)6月原鋁(lv)進(jin)口(kou)(kou)量環比(bi)增(zeng)長574%，同比(bi)去年(nian)6月增(zeng)長4060%。2020年(nian)1-6月原鋁(lv)進(jin)口(kou)(kou)總量為16.23萬噸(dun)，同比(bi)去年(nian)同期增(zeng)長390%。

二、行情回顧

本(ben)月(yue)滬期(qi)鋁(lv)價(jia)震蕩起伏，整(zheng)體走(zou)勢(shi)偏強，現(xian)(xian)貨兩度突破1.5萬(wan)關口，截止月(yue)末，滬鋁(lv)主力收報(bao)14685元/噸，較(jiao)6月(yue)底上(shang)漲6.18%；趨勢(shi)上(shang)看，宏觀整(zheng)體氛圍(wei)向好疊加(jia)去(qu)庫(ku)(ku)(ku)延續對(dui)鋁(lv)價(jia)繼續上(shang)行有一定支(zhi)撐，同時淡季累庫(ku)(ku)(ku)現(xian)(xian)象仍未出現(xian)(xian)，需求端也未有明顯(xian)下(xia)滑(hua)趨勢(shi)，鋁(lv)價(jia)或(huo)延續高(gao)位運行；不過由(you)于利潤逐漸(jian)上(shang)漲，后續鋁(lv)企產能加(jia)速釋放下(xia)，供(gong)應不斷(duan)增加(jia)的(de)預期(qi)仍在，此外進口鋁(lv)錠的(de)不斷(duan)流入也將對(dui)鋁(lv)價(jia)造成一定沖(chong)擊(ji)；整(zheng)體來看，料8月(yue)鋁(lv)價(jia)高(gao)位震蕩，或(huo)有小幅調整(zheng)，繼續關注供(gong)需邊際轉化以及(ji)淡季累庫(ku)(ku)(ku)情(qing)況。

本月(yue)倫鋁重心繼(ji)續上移，盤中(zhong)突破1700美(mei)元(yuan)后有所站(zhan)穩，最高(gao)(gao)漲至1730美(mei)元(yuan)，截止(zhi)月(yue)末，整體處(chu)于(yu)1700-1740區間震(zhen)蕩(dang)，較6月(yue)份(fen)上漲6.6%；整體來(lai)看，目前海外宏觀形(xing)勢較好(hao)，各(ge)國經(jing)濟刺激政(zheng)策對倫鋁起到(dao)一定提振作用，不過仍需關注中(zhong)美(mei)關系(xi)后續進(jin)展，預計(ji)8月(yue)份(fen)倫鋁走勢高(gao)(gao)位震(zhen)蕩(dang)，區間關注1680-1800美(mei)元(yuan)。

市(shi)場方(fang)面(mian)，7月中上(shang)旬市(shi)場貨(huo)(huo)源相(xiang)對偏(pian)緊，持貨(huo)(huo)商堅挺售(shou)價，現貨(huo)(huo)升水(shui)一度高(gao)達300元/噸，隨后逐步回落，市(shi)場貨(huo)(huo)源增(zeng)多，但目前價格處在高(gao)位，下游(you)企業觀望氛(fen)圍較(jiao)重(zhong)，僅(jin)僅(jin)按需買入為主。

華(hua)東(dong)地(di)區：歐盟一系(xi)列(lie)刺激(ji)政策提振，而基本面上，傳(chuan)統消費(fei)淡季下，電解鋁(lv)累庫存(cun)跡象(xiang)并不(bu)明顯，加上中上旬因廠家控價(jia)等多因素支(zhi)撐下，7月(yue)(yue)長江鋁(lv)價(jia)格(ge)重心(xin)繼續上移，中旬最高漲(zhang)(zhang)至(zhi)15350元/噸(dun)附近，隨著因換月(yue)(yue)價(jia)差回落(luo)，截至(zhi)7月(yue)(yue)底，長江鋁(lv)價(jia)格(ge)在14980-15020元/噸(dun)之間，環比6月(yue)(yue)底上漲(zhang)(zhang)830元/噸(dun)，漲(zhang)(zhang)幅達到(dao)5.86%。

華南地(di)(di)區：截至(zhi)7月31日(ri)，華南鋁錠帶票(piao)價格(ge)在(zai)15190-15290元/噸之間，環比(bi)6月底上漲(zhang)730元，漲(zhang)幅5.05%，較華東地(di)(di)區略顯遜色；市場(chang)成交方面，華南地(di)(di)區市場(chang)貨源較為(wei)充裕，但(dan)下游企(qi)業畏高(gao)情緒高(gao)漲(zhang)，成交多(duo)體現(xian)在(zai)貿易商之間。

三、庫存方面

7月倫(lun)鋁(lv)(lv)庫(ku)存高(gao)位震蕩(dang)，截止7月底(di)，LME鋁(lv)(lv)庫(ku)存在164.31萬噸，環比6月底(di)增加525噸，增幅0.03%%，增幅放緩。海外疫情(qing)持續(xu)爆發，仍對市場需(xu)求帶來(lai)一定的影響，倫(lun)鋁(lv)(lv)庫(ku)存持續(xu)高(gao)位，位于2017年5月份以來(lai)的高(gao)位。

相較(jiao)于(yu)倫鋁(lv)的高位(wei)庫(ku)(ku)(ku)(ku)存，國(guo)內(nei)上(shang)交易所(suo)庫(ku)(ku)(ku)(ku)存持續下降(jiang)(jiang)，因7、8月傳統(tong)的消費淡季(ji)，淡季(ji)因素下，庫(ku)(ku)(ku)(ku)存下降(jiang)(jiang)趨(qu)勢(shi)明顯放緩，截至7月24日(ri)滬期鋁(lv)庫(ku)(ku)(ku)(ku)存在22.25萬(wan)(wan)噸，較(jiao)6月底下降(jiang)(jiang)1217噸，降(jiang)(jiang)幅(fu)0.54%。國(guo)內(nei)電解(jie)鋁(lv)社會(hui)庫(ku)(ku)(ku)(ku)存（含SHFE倉單）：上(shang)海(hai)地(di)(di)區(qu)11.8萬(wan)(wan)噸，無(wu)錫(xi)地(di)(di)區(qu)21.4噸，杭(hang)州地(di)(di)區(qu)9.5萬(wan)(wan)噸，鞏義地(di)(di)區(qu)3.7萬(wan)(wan)噸，南海(hai)地(di)(di)區(qu)18.2萬(wan)(wan)噸，天津5.8萬(wan)(wan)噸，臨(lin)沂0.5萬(wan)(wan)噸，重慶0.3萬(wan)(wan)噸，消費地(di)(di)鋁(lv)錠庫(ku)(ku)(ku)(ku)存合計71.2萬(wan)(wan)噸。

四、廢舊市場

7月(yue)鋁(lv)(lv)錠大漲逾(yu)800元，廢鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)格(ge)跟(gen)漲較為明顯(xian)，尤其是中上旬跟(gen)漲較為積極，下旬跟(gen)漲略顯(xian)遜色，截至7月(yue)底，華南市場多張500元左右(you)(you)，目前(qian)當地6063舊料(liao)價(jia)(jia)格(ge)在11350附近，機(ji)鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)格(ge)在10500附近；華東(dong)地區漲幅略顯(xian)遜色，且品種(zhong)差異較為明顯(xian)，目前(qian)當地鋁(lv)(lv)合(he)金噴涂(tu)料(liao)價(jia)(jia)格(ge)在10700附近，易拉罐價(jia)(jia)格(ge)8700附近，純罐可加價(jia)(jia)，1系邊角料(liao)在長江鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)的84-85折左右(you)(you)。

7月(yue)份廢鋁(lv)(lv)市場基本延(yan)續6月(yue)的上漲(zhang)趨勢，而(er)品(pin)種差異(yi)尤為(wei)明顯，廢鋁(lv)(lv)型材(cai)料(liao)(liao)(liao)(liao)、鋁(lv)(lv)線、易拉罐等(deng)貨(huo)源較為(wei)暢(chang)銷，但機(ji)鋁(lv)(lv)滯(zhi)銷局面(mian)仍未有(you)改善，主要(yao)還(huan)是受到了進口鋁(lv)(lv)合金(jin)錠的影響(xiang)；廠(chang)(chang)家方面(mian)，鋁(lv)(lv)棒(bang)、鋁(lv)(lv)型材(cai)廠(chang)(chang)家訂單(dan)尚(shang)可(ke)，對原材(cai)料(liao)(liao)(liao)(liao)需求較大，采購(gou)積極，目(mu)前廠(chang)(chang)家原材(cai)料(liao)(liao)(liao)(liao)庫存較前期有(you)多(duo)增(zeng)多(duo)；而(er)再生(sheng)鋁(lv)(lv)錠廠(chang)(chang)家多(duo)表示生(sheng)意難做，下游成品(pin)價(jia)格(ge)滯(zhi)漲(zhang)，原材(cai)料(liao)(liao)(liao)(liao)價(jia)格(ge)大漲(zhang)，利潤(run)空間收窄(zhai)嚴重。短期料(liao)(liao)(liao)(liao)廢鋁(lv)(lv)價(jia)格(ge)漲(zhang)跌空間不大，建議持貨(huo)商逢(feng)高出貨(huo)為(wei)主，維持低(di)庫存，降低(di)風(feng)險。

五、行情展望

目(mu)前(qian)，宏觀(guan)整(zheng)體氛圍向好疊加(jia)去庫延續(xu)對鋁價繼續(xu)上(shang)行有一(yi)定(ding)支(zhi)撐，同時淡季累庫現象(xiang)仍未(wei)出現，需(xu)求端也(ye)未(wei)有明顯下(xia)滑趨勢，鋁價或(huo)延續(xu)高位(wei)運(yun)行；不(bu)過(guo)由于(yu)利潤逐漸上(shang)漲，后續(xu)鋁企產能加(jia)速釋放下(xia)，供應不(bu)斷增加(jia)的(de)預期仍在，此(ci)外進口鋁錠的(de)不(bu)斷流(liu)入(ru)也(ye)將對鋁價造成一(yi)定(ding)沖擊(ji)；整(zheng)體來看，料(liao)8月鋁價震蕩(dang)偏強(qiang)概率較大，或(huo)有小幅調(diao)整(zheng)，建議繼續(xu)關注供需(xu)邊際轉化以及淡季累庫情況，滬鋁主力關注于(yu)1.43-1.5萬區間震蕩(dang)。