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一、基本面方面

1、國(guo)家統計(ji)局(ju)數據(ju)顯示，2020年06月(yue)全國(guo)電(dian)解鋁(lv)產(chan)量301.50萬噸(dun)，累計(ji)產(chan)量1788.90萬噸(dun)，同比增長(chang)0.80%，累計(ji)增長(chang)1.70%。

2、國家統計(ji)局數據顯示(shi)：2020年06月全國氧化(hua)鋁(lv)產量(liang)629.30萬噸，累計(ji)產量(liang)3520.20萬噸，同比減少(shao)1.80%,累計(ji)減少(shao)5.10%。

3、海關總署數據顯示(shi)，2020年6月(yue)(yue)中(zhong)國(guo)未(wei)鍛(duan)軋鋁(lv)及鋁(lv)材(cai)出(chu)口(kou)量下降(jiang)，2020年6月(yue)(yue)中(zhong)國(guo)未(wei)鍛(duan)軋鋁(lv)及鋁(lv)材(cai)出(chu)口(kou)量為(wei)35.4萬噸，同比下降(jiang)30%。從金額方(fang)面來看，2020年6月(yue)(yue)中(zhong)國(guo)未(wei)鍛(duan)軋鋁(lv)及鋁(lv)材(cai)出(chu)口(kou)金額為(wei)924.5百萬美元，同比下降(jiang)31.2%。

4、海(hai)關數據顯示，2020年6月(yue)中國氧(yang)化(hua)鋁出口3.23萬噸(dun)(dun)(dun)，1-6月(yue)累(lei)(lei)計(ji)(ji)出口9.75萬噸(dun)(dun)(dun)；6月(yue)進(jin)(jin)口氧(yang)化(hua)鋁42.26萬噸(dun)(dun)(dun)，單(dan)月(yue)進(jin)(jin)口量創2016年2月(yue)以(yi)來新(xin)高。1-6月(yue)累(lei)(lei)計(ji)(ji)進(jin)(jin)口190.99萬噸(dun)(dun)(dun)，同比增加(jia)487.2%。6月(yue)氧(yang)化(hua)鋁凈進(jin)(jin)口39.03萬噸(dun)(dun)(dun)，1-6月(yue)累(lei)(lei)計(ji)(ji)凈進(jin)(jin)口187.01萬噸(dun)(dun)(dun)。

5、2020年(nian)6月(yue)中國共(gong)進口(kou)鋁土(tu)礦1043.82萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，環(huan)(huan)比增(zeng)加9.37%，同(tong)比大增(zeng)17.6%。其(qi)中，幾(ji)內亞同(tong)環(huan)(huan)比增(zeng)長(chang)明顯，6月(yue)共(gong)進口(kou)502.62萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，環(huan)(huan)比增(zeng)長(chang)21.67%，同(tong)比增(zeng)長(chang)8.09%；澳大利亞324.12萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，印尼189.79萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，此三國進口(kou)量(liang)占總比的(de)97.38%；此外，進口(kou)自土(tu)耳其(qi)16.64萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，所羅門群(qun)島5.57萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，加納5.08萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，圭亞那0.002萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)。

6、中國2020年6月(yue)原(yuan)鋁(lv)進(jin)口(kou)量為12.35萬(wan)噸，其中稅(shui)則號(hao)76011010進(jin)口(kou)量為0.0086萬(wan)噸，稅(shui)則號(hao)76011090進(jin)口(kou)量為12.34萬(wan)噸。2020年6月(yue)原(yuan)鋁(lv)進(jin)口(kou)量環比增長(chang)574%，同(tong)(tong)比去年6月(yue)增長(chang)4060%。2020年1-6月(yue)原(yuan)鋁(lv)進(jin)口(kou)總(zong)量為16.23萬(wan)噸，同(tong)(tong)比去年同(tong)(tong)期增長(chang)390%。

二、行情回顧

本月(yue)滬期鋁(lv)價震蕩起伏，整(zheng)體(ti)走勢(shi)(shi)偏強，現貨(huo)兩度突破1.5萬關(guan)口，截止月(yue)末，滬鋁(lv)主力收報14685元(yuan)/噸，較6月(yue)底上漲(zhang)6.18%；趨勢(shi)(shi)上看，宏觀整(zheng)體(ti)氛圍向(xiang)好疊加去庫延續對(dui)鋁(lv)價繼續上行(xing)有一定支(zhi)撐，同時淡(dan)(dan)季累庫現象仍未(wei)出現，需(xu)(xu)求端也(ye)未(wei)有明顯(xian)下滑趨勢(shi)(shi)，鋁(lv)價或延續高位運行(xing)；不(bu)過由(you)于利潤(run)逐漸上漲(zhang)，后續鋁(lv)企產能加速釋放下，供應不(bu)斷(duan)增(zeng)加的預期仍在，此外進口鋁(lv)錠(ding)的不(bu)斷(duan)流入(ru)也(ye)將對(dui)鋁(lv)價造(zao)成一定沖擊；整(zheng)體(ti)來(lai)看，料8月(yue)鋁(lv)價高位震蕩，或有小幅調整(zheng)，繼續關(guan)注供需(xu)(xu)邊際轉化以及(ji)淡(dan)(dan)季累庫情況。

本月(yue)倫鋁重心繼續(xu)上移，盤中突破1700美(mei)(mei)元(yuan)后有(you)所(suo)站穩，最高(gao)漲(zhang)至1730美(mei)(mei)元(yuan)，截(jie)止月(yue)末，整體處于(yu)1700-1740區(qu)間震(zhen)蕩(dang)(dang)，較(jiao)(jiao)6月(yue)份(fen)上漲(zhang)6.6%；整體來看，目前海(hai)外宏觀形勢(shi)較(jiao)(jiao)好，各國經濟刺激政策對倫鋁起到一定提振作用，不(bu)過仍需關注中美(mei)(mei)關系(xi)后續(xu)進展，預計8月(yue)份(fen)倫鋁走勢(shi)高(gao)位震(zhen)蕩(dang)(dang)，區(qu)間關注1680-1800美(mei)(mei)元(yuan)。

市場(chang)方面，7月(yue)中上旬市場(chang)貨(huo)源(yuan)(yuan)相對偏緊，持貨(huo)商堅挺售(shou)價，現貨(huo)升水一度高達(da)300元/噸，隨(sui)后逐步(bu)回落(luo)，市場(chang)貨(huo)源(yuan)(yuan)增多，但目(mu)前價格處在高位，下游企業觀望氛圍較重，僅僅按需(xu)買入為主。

華東(dong)地區(qu)：歐(ou)盟一系列刺激政策提(ti)振(zhen)，而基本面上(shang)(shang)，傳統(tong)消費淡季(ji)下，電解鋁(lv)累庫(ku)存跡象并不明(ming)顯，加(jia)上(shang)(shang)中上(shang)(shang)旬因廠家控價等多因素支撐(cheng)下，7月長江鋁(lv)價格(ge)重心繼(ji)續(xu)上(shang)(shang)移，中旬最高漲(zhang)至15350元/噸(dun)附近，隨著因換月價差回落(luo)，截(jie)至7月底，長江鋁(lv)價格(ge)在14980-15020元/噸(dun)之間，環比6月底上(shang)(shang)漲(zhang)830元/噸(dun)，漲(zhang)幅達到(dao)5.86%。

華(hua)南(nan)(nan)(nan)地區(qu)：截至7月(yue)31日，華(hua)南(nan)(nan)(nan)鋁(lv)錠帶票價(jia)格在15190-15290元/噸之間，環比6月(yue)底上(shang)漲730元，漲幅5.05%，較(jiao)華(hua)東地區(qu)略顯遜色；市場(chang)成交方面，華(hua)南(nan)(nan)(nan)地區(qu)市場(chang)貨(huo)源(yuan)較(jiao)為充裕(yu)，但下(xia)游企業(ye)畏高情緒高漲，成交多(duo)體現(xian)在貿(mao)易商(shang)之間。

三、庫存方面

7月倫鋁(lv)庫存(cun)高位震蕩，截(jie)止7月底，LME鋁(lv)庫存(cun)在164.31萬噸，環比6月底增加525噸，增幅0.03%%，增幅放緩(huan)。海外疫情持(chi)續爆發，仍對市(shi)場需求帶來一定的影響，倫鋁(lv)庫存(cun)持(chi)續高位，位于2017年5月份(fen)以(yi)來的高位。

相較于(yu)倫鋁(lv)的(de)高位庫(ku)存，國(guo)內(nei)上(shang)交易所(suo)庫(ku)存持續下(xia)降，因7、8月傳統的(de)消費(fei)淡(dan)季(ji)，淡(dan)季(ji)因素下(xia)，庫(ku)存下(xia)降趨勢明顯放緩，截至7月24日(ri)滬(hu)期(qi)鋁(lv)庫(ku)存在22.25萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，較6月底下(xia)降1217噸(dun)(dun)，降幅0.54%。國(guo)內(nei)電解鋁(lv)社會庫(ku)存（含SHFE倉單）：上(shang)海(hai)地(di)(di)(di)區(qu)11.8萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，無錫地(di)(di)(di)區(qu)21.4噸(dun)(dun)，杭州地(di)(di)(di)區(qu)9.5萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，鞏義地(di)(di)(di)區(qu)3.7萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，南(nan)海(hai)地(di)(di)(di)區(qu)18.2萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，天津5.8萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，臨(lin)沂0.5萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，重慶0.3萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，消費(fei)地(di)(di)(di)鋁(lv)錠庫(ku)存合(he)計71.2萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)。

四、廢舊市場

7月鋁錠大(da)漲(zhang)逾800元，廢鋁價(jia)格跟(gen)漲(zhang)較(jiao)為明顯(xian)(xian)(xian)，尤(you)其是中上旬跟(gen)漲(zhang)較(jiao)為積極，下(xia)旬跟(gen)漲(zhang)略顯(xian)(xian)(xian)遜(xun)色(se)，截至7月底(di)，華(hua)南市場多(duo)張(zhang)500元左右，目前當(dang)地6063舊(jiu)料價(jia)格在(zai)11350附(fu)近(jin)，機鋁價(jia)格在(zai)10500附(fu)近(jin)；華(hua)東地區(qu)漲(zhang)幅略顯(xian)(xian)(xian)遜(xun)色(se)，且品種差異(yi)較(jiao)為明顯(xian)(xian)(xian)，目前當(dang)地鋁合金(jin)噴(pen)涂料價(jia)格在(zai)10700附(fu)近(jin)，易拉罐(guan)價(jia)格8700附(fu)近(jin)，純罐(guan)可(ke)加(jia)價(jia)，1系邊角料在(zai)長江鋁價(jia)的84-85折左右。

7月份廢鋁(lv)(lv)市場基本延續(xu)6月的上漲(zhang)趨(qu)勢(shi)，而品(pin)(pin)種(zhong)差異尤為明顯，廢鋁(lv)(lv)型材料、鋁(lv)(lv)線、易拉罐等貨(huo)(huo)源較為暢銷，但機鋁(lv)(lv)滯銷局面仍未有(you)改善，主(zhu)要還是(shi)受到了(le)進口鋁(lv)(lv)合金錠的影(ying)響；廠家(jia)方面，鋁(lv)(lv)棒(bang)、鋁(lv)(lv)型材廠家(jia)訂單(dan)尚可，對原(yuan)(yuan)材料需求較大(da)，采(cai)購積極，目前廠家(jia)原(yuan)(yuan)材料庫(ku)存(cun)(cun)較前期(qi)有(you)多增(zeng)多；而再生鋁(lv)(lv)錠廠家(jia)多表示生意(yi)難(nan)做，下游成品(pin)(pin)價(jia)格滯漲(zhang)，原(yuan)(yuan)材料價(jia)格大(da)漲(zhang)，利潤空間(jian)收窄嚴重。短期(qi)料廢鋁(lv)(lv)價(jia)格漲(zhang)跌空間(jian)不(bu)大(da)，建(jian)議持貨(huo)(huo)商逢高出(chu)貨(huo)(huo)為主(zhu)，維持低(di)庫(ku)存(cun)(cun)，降低(di)風險。

五、行情展望

目前，宏觀整體氛圍向好疊加(jia)去庫延續(xu)(xu)(xu)對鋁價繼續(xu)(xu)(xu)上(shang)行有(you)一(yi)定支撐，同時(shi)淡季累庫現象仍未出(chu)現，需求端(duan)也未有(you)明顯下滑趨勢，鋁價或(huo)延續(xu)(xu)(xu)高(gao)位運行；不過(guo)由于(yu)利潤逐漸上(shang)漲，后續(xu)(xu)(xu)鋁企產能加(jia)速釋放(fang)下，供應不斷增(zeng)加(jia)的預(yu)期仍在，此外(wai)進口鋁錠的不斷流入也將對鋁價造成(cheng)一(yi)定沖擊；整體來(lai)看(kan)，料8月鋁價震蕩(dang)偏強(qiang)概率較大，或(huo)有(you)小(xiao)幅調整，建(jian)議繼續(xu)(xu)(xu)關注(zhu)供需邊際轉化以及淡季累庫情況，滬鋁主力關注(zhu)于(yu)1.43-1.5萬區間震蕩(dang)。