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一、基本面方面

1、國家(jia)統計局數據顯示，2020年06月(yue)全國電解鋁產(chan)量301.50萬噸，累(lei)計產(chan)量1788.90萬噸，同比增長0.80%，累(lei)計增長1.70%。

2、國(guo)家統計(ji)局數(shu)據顯(xian)示：2020年(nian)06月全(quan)國(guo)氧化鋁產(chan)量(liang)629.30萬噸，累計(ji)產(chan)量(liang)3520.20萬噸，同比減少(shao)(shao)1.80%,累計(ji)減少(shao)(shao)5.10%。

3、海(hai)關總署數據顯示(shi)，2020年6月中(zhong)國未鍛(duan)(duan)軋鋁及(ji)鋁材(cai)出口量(liang)(liang)下(xia)降(jiang)，2020年6月中(zhong)國未鍛(duan)(duan)軋鋁及(ji)鋁材(cai)出口量(liang)(liang)為35.4萬噸，同比下(xia)降(jiang)30%。從金額(e)方(fang)面來看，2020年6月中(zhong)國未鍛(duan)(duan)軋鋁及(ji)鋁材(cai)出口金額(e)為924.5百萬美元，同比下(xia)降(jiang)31.2%。

4、海關數據(ju)顯(xian)示，2020年6月(yue)(yue)中國氧化鋁(lv)(lv)(lv)出口(kou)(kou)3.23萬噸(dun)，1-6月(yue)(yue)累計出口(kou)(kou)9.75萬噸(dun)；6月(yue)(yue)進(jin)(jin)口(kou)(kou)氧化鋁(lv)(lv)(lv)42.26萬噸(dun)，單月(yue)(yue)進(jin)(jin)口(kou)(kou)量創2016年2月(yue)(yue)以來(lai)新高(gao)。1-6月(yue)(yue)累計進(jin)(jin)口(kou)(kou)190.99萬噸(dun)，同(tong)比增加487.2%。6月(yue)(yue)氧化鋁(lv)(lv)(lv)凈(jing)進(jin)(jin)口(kou)(kou)39.03萬噸(dun)，1-6月(yue)(yue)累計凈(jing)進(jin)(jin)口(kou)(kou)187.01萬噸(dun)。

5、2020年(nian)6月(yue)中(zhong)國共進(jin)(jin)口(kou)鋁土礦1043.82萬噸(dun)，環比(bi)增(zeng)加9.37%，同(tong)比(bi)大增(zeng)17.6%。其中(zhong)，幾(ji)內亞(ya)同(tong)環比(bi)增(zeng)長明顯(xian)，6月(yue)共進(jin)(jin)口(kou)502.62萬噸(dun)，環比(bi)增(zeng)長21.67%，同(tong)比(bi)增(zeng)長8.09%；澳(ao)大利亞(ya)324.12萬噸(dun)，印尼189.79萬噸(dun)，此三國進(jin)(jin)口(kou)量占總比(bi)的97.38%；此外，進(jin)(jin)口(kou)自土耳其16.64萬噸(dun)，所羅門群(qun)島5.57萬噸(dun)，加納5.08萬噸(dun)，圭亞(ya)那0.002萬噸(dun)。

6、中國2020年(nian)6月(yue)原(yuan)鋁(lv)進(jin)(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)量為(wei)12.35萬(wan)噸(dun)(dun)，其中稅則(ze)號76011010進(jin)(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)量為(wei)0.0086萬(wan)噸(dun)(dun)，稅則(ze)號76011090進(jin)(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)量為(wei)12.34萬(wan)噸(dun)(dun)。2020年(nian)6月(yue)原(yuan)鋁(lv)進(jin)(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)量環比(bi)增(zeng)長(chang)574%，同比(bi)去年(nian)6月(yue)增(zeng)長(chang)4060%。2020年(nian)1-6月(yue)原(yuan)鋁(lv)進(jin)(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)總量為(wei)16.23萬(wan)噸(dun)(dun)，同比(bi)去年(nian)同期(qi)增(zeng)長(chang)390%。

二、行情回顧

本月(yue)滬期鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)震蕩起伏，整體走勢(shi)偏強，現貨(huo)兩度突(tu)破(po)1.5萬關(guan)口，截(jie)止月(yue)末(mo)，滬鋁(lv)(lv)(lv)主力收報(bao)14685元/噸，較6月(yue)底上漲6.18%；趨勢(shi)上看，宏觀整體氛(fen)圍向好疊加(jia)(jia)去庫(ku)延續(xu)對鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)繼續(xu)上行(xing)有一定支撐(cheng)，同時淡季累(lei)庫(ku)現象仍(reng)未出現，需求(qiu)端也未有明顯(xian)下(xia)滑(hua)趨勢(shi)，鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)或(huo)延續(xu)高位(wei)運行(xing)；不(bu)過由(you)于利潤(run)逐(zhu)漸(jian)上漲，后續(xu)鋁(lv)(lv)(lv)企(qi)產能加(jia)(jia)速釋放下(xia)，供應(ying)不(bu)斷增(zeng)加(jia)(jia)的預期仍(reng)在(zai)，此外進口鋁(lv)(lv)(lv)錠(ding)的不(bu)斷流入也將對鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)造成一定沖擊；整體來看，料(liao)8月(yue)鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)高位(wei)震蕩，或(huo)有小(xiao)幅調整，繼續(xu)關(guan)注供需邊際轉化以(yi)及淡季累(lei)庫(ku)情況。

本月倫鋁(lv)重心(xin)繼續上移，盤(pan)中(zhong)突破1700美元(yuan)后(hou)有所站(zhan)穩，最高(gao)漲至1730美元(yuan)，截止月末(mo)，整體(ti)處(chu)于1700-1740區間震蕩，較(jiao)6月份(fen)上漲6.6%；整體(ti)來看，目前海外(wai)宏(hong)觀形勢較(jiao)好，各國(guo)經濟刺激政策對(dui)倫鋁(lv)起到一定提振(zhen)作用，不(bu)過仍需關注中(zhong)美關系(xi)后(hou)續進展，預(yu)計8月份(fen)倫鋁(lv)走勢高(gao)位(wei)震蕩，區間關注1680-1800美元(yuan)。

市場方面，7月中上旬市場貨(huo)源相對偏緊(jin)，持(chi)貨(huo)商堅挺售價，現貨(huo)升水一度高達300元/噸，隨后逐步回落，市場貨(huo)源增(zeng)多，但目前(qian)價格處在高位(wei)，下(xia)游企業(ye)觀望氛圍(wei)較重，僅僅按需買入為主。

華東地區(qu)：歐盟一系列刺激政策(ce)提振，而基(ji)本(ben)面上，傳統(tong)消費(fei)淡季下(xia)，電(dian)解鋁累庫存(cun)跡象并不明顯，加上中上旬因(yin)廠家控價等多因(yin)素支撐下(xia)，7月長江鋁價格(ge)(ge)重心繼續上移，中旬最(zui)高漲(zhang)至15350元/噸附近，隨著因(yin)換月價差回落(luo)，截至7月底，長江鋁價格(ge)(ge)在(zai)14980-15020元/噸之間(jian)，環(huan)比6月底上漲(zhang)830元/噸，漲(zhang)幅達到5.86%。

華南地區(qu)：截至(zhi)7月31日(ri)，華南鋁錠帶票價格(ge)在(zai)15190-15290元/噸之間(jian)，環比(bi)6月底上漲(zhang)730元，漲(zhang)幅5.05%，較華東地區(qu)略顯遜色(se)；市場成交方面，華南地區(qu)市場貨源較為充(chong)裕(yu)，但下游企業畏高情緒高漲(zhang)，成交多體現(xian)在(zai)貿易商之間(jian)。

三、庫存方面

7月倫(lun)鋁(lv)庫(ku)存高位震蕩，截(jie)止7月底(di)，LME鋁(lv)庫(ku)存在164.31萬噸，環比6月底(di)增(zeng)加525噸，增(zeng)幅(fu)0.03%%，增(zeng)幅(fu)放緩(huan)。海(hai)外疫情持續爆發，仍對(dui)市場需(xu)求帶來一定的(de)影(ying)響(xiang)，倫(lun)鋁(lv)庫(ku)存持續高位，位于2017年5月份以(yi)來的(de)高位。

相較(jiao)(jiao)于(yu)倫鋁的(de)高位(wei)庫(ku)(ku)(ku)存(cun)，國(guo)內上(shang)交(jiao)易所(suo)庫(ku)(ku)(ku)存(cun)持續(xu)下降，因7、8月(yue)傳統的(de)消費(fei)(fei)淡(dan)季，淡(dan)季因素下，庫(ku)(ku)(ku)存(cun)下降趨勢明顯(xian)放緩，截至7月(yue)24日滬期鋁庫(ku)(ku)(ku)存(cun)在22.25萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，較(jiao)(jiao)6月(yue)底下降1217噸(dun)(dun)(dun)，降幅0.54%。國(guo)內電解(jie)鋁社會庫(ku)(ku)(ku)存(cun)（含SHFE倉單）：上(shang)海(hai)地(di)(di)區(qu)11.8萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，無(wu)錫地(di)(di)區(qu)21.4噸(dun)(dun)(dun)，杭州地(di)(di)區(qu)9.5萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，鞏義地(di)(di)區(qu)3.7萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，南海(hai)地(di)(di)區(qu)18.2萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，天津5.8萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，臨沂0.5萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，重慶0.3萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，消費(fei)(fei)地(di)(di)鋁錠庫(ku)(ku)(ku)存(cun)合計71.2萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)。

四、廢舊市場

7月鋁錠大漲(zhang)逾800元，廢(fei)鋁價(jia)格(ge)跟(gen)漲(zhang)較為(wei)(wei)明顯(xian)，尤(you)其(qi)是中(zhong)上旬(xun)跟(gen)漲(zhang)較為(wei)(wei)積極，下旬(xun)跟(gen)漲(zhang)略顯(xian)遜色(se)，截至7月底，華南(nan)市場多張500元左右，目(mu)(mu)前(qian)當地6063舊料(liao)價(jia)格(ge)在11350附(fu)近(jin)，機鋁價(jia)格(ge)在10500附(fu)近(jin)；華東地區漲(zhang)幅略顯(xian)遜色(se)，且品(pin)種差異較為(wei)(wei)明顯(xian)，目(mu)(mu)前(qian)當地鋁合(he)金噴涂料(liao)價(jia)格(ge)在10700附(fu)近(jin)，易拉罐價(jia)格(ge)8700附(fu)近(jin)，純(chun)罐可加價(jia)，1系邊角料(liao)在長(chang)江鋁價(jia)的84-85折左右。

7月(yue)份廢(fei)鋁(lv)(lv)市(shi)場基(ji)本延續6月(yue)的上漲趨勢，而品(pin)種差異(yi)尤(you)為(wei)明顯，廢(fei)鋁(lv)(lv)型材(cai)料、鋁(lv)(lv)線(xian)、易拉罐等貨源較(jiao)為(wei)暢(chang)銷，但機鋁(lv)(lv)滯(zhi)銷局面仍未有改(gai)善，主(zhu)要(yao)還是受(shou)到了進(jin)口鋁(lv)(lv)合金錠的影響；廠(chang)家方(fang)面，鋁(lv)(lv)棒、鋁(lv)(lv)型材(cai)廠(chang)家訂單尚(shang)可，對原(yuan)材(cai)料需求較(jiao)大(da)，采購積極，目前(qian)廠(chang)家原(yuan)材(cai)料庫存較(jiao)前(qian)期(qi)有多(duo)增多(duo)；而再生鋁(lv)(lv)錠廠(chang)家多(duo)表示生意(yi)難(nan)做，下(xia)游成品(pin)價格滯(zhi)漲，原(yuan)材(cai)料價格大(da)漲，利(li)潤空(kong)間收(shou)窄(zhai)嚴重。短(duan)期(qi)料廢(fei)鋁(lv)(lv)價格漲跌(die)空(kong)間不(bu)大(da)，建議持貨商逢高出貨為(wei)主(zhu)，維(wei)持低庫存，降(jiang)低風險。

五、行情展望

目前，宏觀(guan)整體氛圍向好(hao)疊加(jia)去庫延續(xu)(xu)(xu)對(dui)鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)繼(ji)續(xu)(xu)(xu)上行(xing)有一定(ding)支撐，同時淡季累(lei)庫現(xian)象仍未(wei)出現(xian)，需求端也(ye)未(wei)有明顯下滑趨勢，鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)或延續(xu)(xu)(xu)高位運行(xing)；不(bu)過(guo)由于(yu)利潤逐漸上漲，后續(xu)(xu)(xu)鋁(lv)(lv)(lv)企產能加(jia)速釋放下，供應(ying)不(bu)斷(duan)增加(jia)的(de)預期仍在，此外(wai)進(jin)口(kou)鋁(lv)(lv)(lv)錠的(de)不(bu)斷(duan)流入(ru)也(ye)將對(dui)鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)造成一定(ding)沖(chong)擊；整體來(lai)看(kan)，料8月(yue)鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)震蕩(dang)偏強概率較(jiao)大，或有小幅調整，建(jian)議繼(ji)續(xu)(xu)(xu)關注供需邊際轉化以及淡季累(lei)庫情況(kuang)，滬鋁(lv)(lv)(lv)主力關注于(yu)1.43-1.5萬區(qu)間震蕩(dang)。