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一、基本面方面

1、國家統計局(ju)數(shu)據顯示，2020年06月全國電解(jie)鋁產量(liang)301.50萬噸，累計產量(liang)1788.90萬噸，同比增長(chang)0.80%，累計增長(chang)1.70%。

2、國家統計局(ju)數據顯示(shi)：2020年(nian)06月全國氧化鋁產(chan)量(liang)629.30萬噸(dun)，累(lei)計產(chan)量(liang)3520.20萬噸(dun)，同比(bi)減少1.80%,累(lei)計減少5.10%。

3、海(hai)關(guan)總署數據顯示，2020年(nian)6月中國(guo)未鍛軋鋁(lv)及(ji)鋁(lv)材出(chu)口量下(xia)降(jiang)，2020年(nian)6月中國(guo)未鍛軋鋁(lv)及(ji)鋁(lv)材出(chu)口量為35.4萬噸(dun)，同(tong)比下(xia)降(jiang)30%。從金額方(fang)面來看，2020年(nian)6月中國(guo)未鍛軋鋁(lv)及(ji)鋁(lv)材出(chu)口金額為924.5百萬美元(yuan)，同(tong)比下(xia)降(jiang)31.2%。

4、海關數據顯示，2020年6月(yue)中國氧化(hua)鋁(lv)出口(kou)(kou)(kou)(kou)3.23萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，1-6月(yue)累(lei)計出口(kou)(kou)(kou)(kou)9.75萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)；6月(yue)進口(kou)(kou)(kou)(kou)氧化(hua)鋁(lv)42.26萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，單月(yue)進口(kou)(kou)(kou)(kou)量創(chuang)2016年2月(yue)以(yi)來(lai)新高。1-6月(yue)累(lei)計進口(kou)(kou)(kou)(kou)190.99萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，同比增加487.2%。6月(yue)氧化(hua)鋁(lv)凈進口(kou)(kou)(kou)(kou)39.03萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，1-6月(yue)累(lei)計凈進口(kou)(kou)(kou)(kou)187.01萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)。

5、2020年6月中國共(gong)(gong)進口(kou)(kou)鋁(lv)土(tu)礦(kuang)1043.82萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，環比(bi)增加(jia)9.37%，同比(bi)大增17.6%。其中，幾內亞同環比(bi)增長(chang)(chang)明顯，6月共(gong)(gong)進口(kou)(kou)502.62萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，環比(bi)增長(chang)(chang)21.67%，同比(bi)增長(chang)(chang)8.09%；澳大利亞324.12萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，印尼189.79萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，此三國進口(kou)(kou)量占總(zong)比(bi)的97.38%；此外，進口(kou)(kou)自土(tu)耳(er)其16.64萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，所(suo)羅門(men)群島5.57萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，加(jia)納5.08萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，圭亞那0.002萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)。

6、中國2020年6月(yue)原(yuan)鋁(lv)進口(kou)(kou)量(liang)為12.35萬(wan)噸(dun)，其中稅則號76011010進口(kou)(kou)量(liang)為0.0086萬(wan)噸(dun)，稅則號76011090進口(kou)(kou)量(liang)為12.34萬(wan)噸(dun)。2020年6月(yue)原(yuan)鋁(lv)進口(kou)(kou)量(liang)環比增(zeng)(zeng)長574%，同(tong)(tong)比去年6月(yue)增(zeng)(zeng)長4060%。2020年1-6月(yue)原(yuan)鋁(lv)進口(kou)(kou)總量(liang)為16.23萬(wan)噸(dun)，同(tong)(tong)比去年同(tong)(tong)期(qi)增(zeng)(zeng)長390%。

二、行情回顧

本月(yue)滬(hu)期(qi)鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)(jia)震蕩(dang)起伏，整(zheng)(zheng)體(ti)走勢(shi)偏強，現(xian)貨(huo)兩度突破1.5萬關口，截(jie)止月(yue)末，滬(hu)鋁(lv)(lv)(lv)主力收報14685元/噸，較6月(yue)底上漲6.18%；趨(qu)勢(shi)上看，宏觀整(zheng)(zheng)體(ti)氛圍向好(hao)疊加去庫(ku)延續對鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)(jia)繼(ji)續上行有(you)一(yi)定(ding)支撐，同(tong)時淡(dan)季累(lei)庫(ku)現(xian)象仍未(wei)出現(xian)，需求(qiu)端也(ye)未(wei)有(you)明(ming)顯下滑趨(qu)勢(shi)，鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)(jia)或延續高位運行；不(bu)過由于(yu)利潤(run)逐漸上漲，后續鋁(lv)(lv)(lv)企產能加速釋放下，供應不(bu)斷增加的預期(qi)仍在，此外進口鋁(lv)(lv)(lv)錠的不(bu)斷流入(ru)也(ye)將(jiang)對鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)(jia)造成一(yi)定(ding)沖擊(ji)；整(zheng)(zheng)體(ti)來(lai)看，料8月(yue)鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)(jia)高位震蕩(dang)，或有(you)小幅調整(zheng)(zheng)，繼(ji)續關注供需邊際轉化以及淡(dan)季累(lei)庫(ku)情(qing)況(kuang)。

本月倫(lun)鋁重心(xin)繼續上移，盤中突破1700美(mei)元(yuan)后有(you)所(suo)站(zhan)穩(wen)，最高(gao)漲至(zhi)1730美(mei)元(yuan)，截止月末，整體處于1700-1740區(qu)(qu)間震(zhen)蕩，較6月份(fen)上漲6.6%；整體來看，目前(qian)海外(wai)宏觀形(xing)勢較好，各(ge)國經濟刺(ci)激政策對倫(lun)鋁起到一(yi)定提振作用，不過仍需(xu)關(guan)注中美(mei)關(guan)系后續進展，預計8月份(fen)倫(lun)鋁走(zou)勢高(gao)位震(zhen)蕩，區(qu)(qu)間關(guan)注1680-1800美(mei)元(yuan)。

市(shi)場(chang)方面，7月中上(shang)旬市(shi)場(chang)貨源相對偏(pian)緊(jin)，持貨商堅挺售價，現貨升水一度高(gao)達300元/噸(dun)，隨后逐步回落(luo)，市(shi)場(chang)貨源增多，但目(mu)前價格處在高(gao)位，下游(you)企業觀望氛圍較重，僅僅按需買入為主。

華東地(di)區：歐盟(meng)一(yi)系列(lie)刺(ci)激政策提振，而基(ji)本(ben)面上(shang)，傳統(tong)消費淡季下(xia)，電解鋁累庫存跡(ji)象(xiang)并不明顯(xian)，加上(shang)中上(shang)旬因廠家(jia)控價等多因素支(zhi)撐(cheng)下(xia)，7月(yue)(yue)長江鋁價格重心繼續上(shang)移，中旬最高漲(zhang)至15350元/噸附近，隨著因換(huan)月(yue)(yue)價差回落，截至7月(yue)(yue)底(di)，長江鋁價格在14980-15020元/噸之間(jian)，環比(bi)6月(yue)(yue)底(di)上(shang)漲(zhang)830元/噸，漲(zhang)幅達到5.86%。

華(hua)(hua)南地(di)區(qu)：截至7月31日，華(hua)(hua)南鋁錠帶票價格在(zai)(zai)15190-15290元/噸之間，環比(bi)6月底上漲730元，漲幅5.05%，較(jiao)華(hua)(hua)東地(di)區(qu)略顯遜色；市場(chang)成交(jiao)方面(mian)，華(hua)(hua)南地(di)區(qu)市場(chang)貨(huo)源較(jiao)為充裕，但(dan)下游企業畏高情緒高漲，成交(jiao)多(duo)體現在(zai)(zai)貿(mao)易商之間。

三、庫存方面

7月倫鋁庫存高(gao)位(wei)震(zhen)蕩，截止(zhi)7月底，LME鋁庫存在164.31萬噸，環比(bi)6月底增(zeng)加525噸，增(zeng)幅0.03%%，增(zeng)幅放緩。海外疫情持(chi)續(xu)爆(bao)發，仍對市(shi)場需求帶來一定的影響，倫鋁庫存持(chi)續(xu)高(gao)位(wei)，位(wei)于(yu)2017年5月份以來的高(gao)位(wei)。

相較(jiao)于倫鋁的高位(wei)庫(ku)存，國內上(shang)交(jiao)易所(suo)庫(ku)存持續下(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)，因7、8月(yue)傳統的消費(fei)淡季(ji)(ji)，淡季(ji)(ji)因素下(xia)，庫(ku)存下(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)趨勢(shi)明顯放(fang)緩(huan)，截至(zhi)7月(yue)24日滬期鋁庫(ku)存在22.25萬(wan)噸(dun)(dun)，較(jiao)6月(yue)底(di)下(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)1217噸(dun)(dun)，降(jiang)(jiang)(jiang)幅(fu)0.54%。國內電解(jie)鋁社會(hui)庫(ku)存（含SHFE倉單）：上(shang)海地區(qu)11.8萬(wan)噸(dun)(dun)，無(wu)錫(xi)地區(qu)21.4噸(dun)(dun)，杭州地區(qu)9.5萬(wan)噸(dun)(dun)，鞏義地區(qu)3.7萬(wan)噸(dun)(dun)，南(nan)海地區(qu)18.2萬(wan)噸(dun)(dun)，天(tian)津5.8萬(wan)噸(dun)(dun)，臨(lin)沂(yi)0.5萬(wan)噸(dun)(dun)，重慶0.3萬(wan)噸(dun)(dun)，消費(fei)地鋁錠(ding)庫(ku)存合(he)計71.2萬(wan)噸(dun)(dun)。

四、廢舊市場

7月鋁(lv)(lv)(lv)錠大(da)漲逾800元，廢鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)跟(gen)(gen)漲較(jiao)為明顯(xian)(xian)，尤其是中上旬跟(gen)(gen)漲較(jiao)為積(ji)極(ji)，下旬跟(gen)(gen)漲略(lve)顯(xian)(xian)遜色(se)，截(jie)至7月底(di)，華(hua)南市場多(duo)張(zhang)500元左右，目前當地(di)(di)6063舊料價(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)在(zai)11350附(fu)(fu)近，機鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)在(zai)10500附(fu)(fu)近；華(hua)東地(di)(di)區漲幅略(lve)顯(xian)(xian)遜色(se)，且品種差異較(jiao)為明顯(xian)(xian)，目前當地(di)(di)鋁(lv)(lv)(lv)合金(jin)噴(pen)涂料價(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)在(zai)10700附(fu)(fu)近，易拉罐(guan)價(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)8700附(fu)(fu)近，純罐(guan)可加價(jia)(jia)，1系邊角料在(zai)長江鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)(jia)的84-85折左右。

7月份(fen)廢鋁(lv)(lv)(lv)市(shi)場基本延續6月的(de)上漲(zhang)(zhang)(zhang)趨勢，而(er)品種差異尤為(wei)(wei)(wei)明(ming)顯，廢鋁(lv)(lv)(lv)型材(cai)(cai)料、鋁(lv)(lv)(lv)線、易拉罐等貨(huo)源(yuan)較為(wei)(wei)(wei)暢(chang)銷，但機鋁(lv)(lv)(lv)滯銷局(ju)面仍未有(you)改(gai)善，主要(yao)還是受到了進口鋁(lv)(lv)(lv)合金錠(ding)的(de)影響；廠家(jia)(jia)方面，鋁(lv)(lv)(lv)棒(bang)、鋁(lv)(lv)(lv)型材(cai)(cai)廠家(jia)(jia)訂單尚可，對原材(cai)(cai)料需(xu)求較大，采購(gou)積極，目前(qian)廠家(jia)(jia)原材(cai)(cai)料庫存(cun)較前(qian)期有(you)多(duo)(duo)增多(duo)(duo)；而(er)再(zai)生鋁(lv)(lv)(lv)錠(ding)廠家(jia)(jia)多(duo)(duo)表示生意難做，下(xia)游成品價(jia)格滯漲(zhang)(zhang)(zhang)，原材(cai)(cai)料價(jia)格大漲(zhang)(zhang)(zhang)，利(li)潤空間(jian)收窄嚴重。短期料廢鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)格漲(zhang)(zhang)(zhang)跌空間(jian)不(bu)大，建議持貨(huo)商逢高出貨(huo)為(wei)(wei)(wei)主，維持低(di)庫存(cun)，降低(di)風險。

五、行情展望

目前，宏觀整(zheng)體氛圍向(xiang)好疊加(jia)去(qu)庫延續對鋁價(jia)(jia)繼(ji)(ji)續上行有(you)一定支撐，同時淡季(ji)(ji)累庫現(xian)象仍未出現(xian)，需(xu)求端也未有(you)明顯(xian)下滑趨(qu)勢(shi)，鋁價(jia)(jia)或(huo)延續高位(wei)運行；不(bu)過由(you)于(yu)利潤逐漸上漲，后續鋁企產能加(jia)速(su)釋放(fang)下，供應不(bu)斷增加(jia)的(de)預期仍在，此外進口鋁錠(ding)的(de)不(bu)斷流(liu)入(ru)也將對鋁價(jia)(jia)造成(cheng)一定沖(chong)擊；整(zheng)體來(lai)看(kan)，料(liao)8月鋁價(jia)(jia)震蕩偏強(qiang)概率較(jiao)大，或(huo)有(you)小幅調整(zheng)，建議繼(ji)(ji)續關注供需(xu)邊際轉化以(yi)及淡季(ji)(ji)累庫情(qing)況，滬鋁主(zhu)力關注于(yu)1.43-1.5萬區間震蕩。