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一、基本面方面

1、國家統計(ji)局數據(ju)顯示，2020年06月全國電解(jie)鋁產量301.50萬噸(dun)(dun)，累計(ji)產量1788.90萬噸(dun)(dun)，同比增(zeng)(zeng)長(chang)0.80%，累計(ji)增(zeng)(zeng)長(chang)1.70%。

2、國(guo)家統計(ji)局數據顯示：2020年(nian)06月全國(guo)氧化鋁產量629.30萬噸(dun)，累計(ji)產量3520.20萬噸(dun)，同比減(jian)少1.80%,累計(ji)減(jian)少5.10%。

3、海關總署數(shu)據顯示(shi)，2020年(nian)6月(yue)中國未鍛軋(ya)鋁(lv)(lv)(lv)及(ji)鋁(lv)(lv)(lv)材(cai)出口量下(xia)降(jiang)，2020年(nian)6月(yue)中國未鍛軋(ya)鋁(lv)(lv)(lv)及(ji)鋁(lv)(lv)(lv)材(cai)出口量為(wei)35.4萬噸，同比(bi)下(xia)降(jiang)30%。從(cong)金(jin)額方(fang)面來看，2020年(nian)6月(yue)中國未鍛軋(ya)鋁(lv)(lv)(lv)及(ji)鋁(lv)(lv)(lv)材(cai)出口金(jin)額為(wei)924.5百萬美元，同比(bi)下(xia)降(jiang)31.2%。

4、海關數據顯示(shi)，2020年6月(yue)中國氧化鋁出口(kou)3.23萬(wan)噸(dun)(dun)，1-6月(yue)累(lei)計(ji)出口(kou)9.75萬(wan)噸(dun)(dun)；6月(yue)進(jin)口(kou)氧化鋁42.26萬(wan)噸(dun)(dun)，單月(yue)進(jin)口(kou)量創(chuang)2016年2月(yue)以來(lai)新高。1-6月(yue)累(lei)計(ji)進(jin)口(kou)190.99萬(wan)噸(dun)(dun)，同比增加(jia)487.2%。6月(yue)氧化鋁凈(jing)進(jin)口(kou)39.03萬(wan)噸(dun)(dun)，1-6月(yue)累(lei)計(ji)凈(jing)進(jin)口(kou)187.01萬(wan)噸(dun)(dun)。

5、2020年6月中國(guo)共進口鋁(lv)土礦1043.82萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，環比(bi)增加9.37%，同比(bi)大增17.6%。其(qi)中，幾內亞同環比(bi)增長明(ming)顯，6月共進口502.62萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，環比(bi)增長21.67%，同比(bi)增長8.09%；澳(ao)大利亞324.12萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，印尼(ni)189.79萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，此三國(guo)進口量占(zhan)總(zong)比(bi)的(de)97.38%；此外(wai)，進口自土耳其(qi)16.64萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，所(suo)羅(luo)門群島5.57萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，加納5.08萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，圭亞那(nei)0.002萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)。

6、中國2020年(nian)(nian)6月(yue)原鋁(lv)(lv)(lv)進(jin)口(kou)(kou)量為(wei)12.35萬噸，其中稅則(ze)(ze)號76011010進(jin)口(kou)(kou)量為(wei)0.0086萬噸，稅則(ze)(ze)號76011090進(jin)口(kou)(kou)量為(wei)12.34萬噸。2020年(nian)(nian)6月(yue)原鋁(lv)(lv)(lv)進(jin)口(kou)(kou)量環比(bi)增長574%，同比(bi)去(qu)年(nian)(nian)6月(yue)增長4060%。2020年(nian)(nian)1-6月(yue)原鋁(lv)(lv)(lv)進(jin)口(kou)(kou)總量為(wei)16.23萬噸，同比(bi)去(qu)年(nian)(nian)同期增長390%。

二、行情回顧

本月滬(hu)期鋁(lv)(lv)價震蕩起(qi)伏，整(zheng)體走勢偏強(qiang)，現貨兩度(du)突破(po)1.5萬關(guan)口(kou)，截止(zhi)月末，滬(hu)鋁(lv)(lv)主力收報14685元/噸，較6月底上(shang)漲6.18%；趨勢上(shang)看，宏觀整(zheng)體氛圍(wei)向好疊加去庫(ku)延續(xu)對鋁(lv)(lv)價繼(ji)續(xu)上(shang)行有(you)一(yi)定支撐(cheng)，同時(shi)淡(dan)季累庫(ku)現象仍未出現，需(xu)(xu)求端也未有(you)明顯下滑趨勢，鋁(lv)(lv)價或延續(xu)高(gao)位(wei)運行；不過(guo)由于(yu)利(li)潤逐漸(jian)上(shang)漲，后續(xu)鋁(lv)(lv)企產能加速釋(shi)放下，供應不斷增加的預期仍在，此外進口(kou)鋁(lv)(lv)錠(ding)的不斷流入也將對鋁(lv)(lv)價造成一(yi)定沖(chong)擊；整(zheng)體來看，料(liao)8月鋁(lv)(lv)價高(gao)位(wei)震蕩，或有(you)小幅調整(zheng)，繼(ji)續(xu)關(guan)注供需(xu)(xu)邊際轉化以(yi)及淡(dan)季累庫(ku)情況(kuang)。

本月倫鋁(lv)重(zhong)心(xin)繼(ji)續上移(yi)，盤(pan)中突破1700美(mei)元(yuan)后有所(suo)站穩，最高(gao)漲至1730美(mei)元(yuan)，截止月末，整(zheng)體(ti)(ti)處于1700-1740區間震蕩，較6月份上漲6.6%；整(zheng)體(ti)(ti)來(lai)看，目前海(hai)外宏觀形勢較好，各國經濟刺激(ji)政(zheng)策對倫鋁(lv)起到一定提(ti)振(zhen)作(zuo)用，不過(guo)仍需關注(zhu)中美(mei)關系后續進展，預計8月份倫鋁(lv)走(zou)勢高(gao)位震蕩，區間關注(zhu)1680-1800美(mei)元(yuan)。

市(shi)(shi)場(chang)方面，7月中上(shang)旬(xun)市(shi)(shi)場(chang)貨源相對偏(pian)緊，持貨商堅挺(ting)售價(jia)，現(xian)貨升水一度高達300元/噸，隨后逐(zhu)步回(hui)落，市(shi)(shi)場(chang)貨源增(zeng)多，但(dan)目(mu)前(qian)價(jia)格處在高位(wei)，下(xia)游企業觀望氛圍較(jiao)重，僅僅按需(xu)買入為主。

華東地區(qu)：歐盟(meng)一系列刺(ci)激政策(ce)提振，而基本面上(shang)(shang)(shang)，傳統消(xiao)費淡季(ji)下，電解(jie)鋁累庫存(cun)跡象并(bing)不明顯，加(jia)上(shang)(shang)(shang)中上(shang)(shang)(shang)旬因廠(chang)家(jia)控(kong)價等多因素支撐下，7月(yue)長江鋁價格重心繼續上(shang)(shang)(shang)移，中旬最高漲(zhang)至15350元/噸(dun)附近，隨(sui)著因換月(yue)價差回落(luo)，截至7月(yue)底，長江鋁價格在14980-15020元/噸(dun)之間，環比6月(yue)底上(shang)(shang)(shang)漲(zhang)830元/噸(dun)，漲(zhang)幅(fu)達到5.86%。

華(hua)南地(di)區：截(jie)至7月31日，華(hua)南鋁錠帶(dai)票(piao)價格在15190-15290元/噸之間，環(huan)比6月底上漲730元，漲幅5.05%，較(jiao)華(hua)東(dong)地(di)區略顯(xian)遜(xun)色；市場(chang)(chang)成交方面，華(hua)南地(di)區市場(chang)(chang)貨源較(jiao)為充裕，但下游企業畏高(gao)情緒高(gao)漲，成交多體現在貿易商之間。

三、庫存方面

7月倫鋁庫存高位震蕩，截止(zhi)7月底，LME鋁庫存在(zai)164.31萬噸(dun)，環比6月底增加525噸(dun)，增幅0.03%%，增幅放(fang)緩。海外(wai)疫情持續(xu)爆發，仍對市場需求帶來一定的影響，倫鋁庫存持續(xu)高位，位于2017年(nian)5月份以(yi)來的高位。

相較于倫鋁的(de)高(gao)位庫存(cun)(cun)，國內上交易所庫存(cun)(cun)持續(xu)下(xia)降(jiang)，因7、8月(yue)傳統的(de)消費(fei)淡季，淡季因素下(xia)，庫存(cun)(cun)下(xia)降(jiang)趨勢明顯(xian)放(fang)緩(huan)，截至7月(yue)24日滬期(qi)鋁庫存(cun)(cun)在22.25萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)，較6月(yue)底下(xia)降(jiang)1217噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)，降(jiang)幅0.54%。國內電解鋁社會(hui)庫存(cun)(cun)（含SHFE倉單）：上海(hai)地區(qu)11.8萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)，無錫地區(qu)21.4噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)，杭州地區(qu)9.5萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)，鞏(gong)義地區(qu)3.7萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)，南(nan)海(hai)地區(qu)18.2萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)，天津(jin)5.8萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)，臨(lin)沂0.5萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)，重慶0.3萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)，消費(fei)地鋁錠庫存(cun)(cun)合計71.2萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)。

四、廢舊市場

7月(yue)鋁(lv)(lv)錠(ding)大漲(zhang)逾800元(yuan)，廢(fei)鋁(lv)(lv)價(jia)格(ge)(ge)跟(gen)漲(zhang)較(jiao)(jiao)為(wei)(wei)明(ming)顯(xian)，尤其(qi)是(shi)中(zhong)上旬(xun)跟(gen)漲(zhang)較(jiao)(jiao)為(wei)(wei)積極，下(xia)旬(xun)跟(gen)漲(zhang)略(lve)(lve)顯(xian)遜色(se)，截至7月(yue)底，華南市(shi)場多張500元(yuan)左(zuo)右，目(mu)前(qian)當地(di)6063舊(jiu)料(liao)價(jia)格(ge)(ge)在11350附近，機鋁(lv)(lv)價(jia)格(ge)(ge)在10500附近；華東地(di)區漲(zhang)幅略(lve)(lve)顯(xian)遜色(se)，且品種差異(yi)較(jiao)(jiao)為(wei)(wei)明(ming)顯(xian)，目(mu)前(qian)當地(di)鋁(lv)(lv)合金噴涂料(liao)價(jia)格(ge)(ge)在10700附近，易拉罐(guan)價(jia)格(ge)(ge)8700附近，純罐(guan)可(ke)加價(jia)，1系邊角料(liao)在長江鋁(lv)(lv)價(jia)的84-85折(zhe)左(zuo)右。

7月(yue)份廢鋁(lv)(lv)(lv)市場基(ji)本延續6月(yue)的(de)上漲(zhang)(zhang)(zhang)趨勢，而品種差異尤為(wei)明顯，廢鋁(lv)(lv)(lv)型材(cai)(cai)料、鋁(lv)(lv)(lv)線、易(yi)拉(la)罐等貨(huo)源較(jiao)為(wei)暢銷(xiao)，但機鋁(lv)(lv)(lv)滯(zhi)銷(xiao)局面(mian)(mian)仍未有改善，主要還是受到了進口鋁(lv)(lv)(lv)合(he)金(jin)錠(ding)(ding)的(de)影響；廠家(jia)方面(mian)(mian)，鋁(lv)(lv)(lv)棒、鋁(lv)(lv)(lv)型材(cai)(cai)廠家(jia)訂單尚可，對原材(cai)(cai)料需(xu)求較(jiao)大(da)，采(cai)購積極，目前(qian)(qian)廠家(jia)原材(cai)(cai)料庫存(cun)較(jiao)前(qian)(qian)期(qi)有多(duo)增多(duo)；而再生鋁(lv)(lv)(lv)錠(ding)(ding)廠家(jia)多(duo)表示生意難做，下游(you)成品價(jia)格(ge)滯(zhi)漲(zhang)(zhang)(zhang)，原材(cai)(cai)料價(jia)格(ge)大(da)漲(zhang)(zhang)(zhang)，利潤空間收窄嚴重(zhong)。短期(qi)料廢鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)格(ge)漲(zhang)(zhang)(zhang)跌空間不大(da)，建議(yi)持(chi)貨(huo)商逢(feng)高出貨(huo)為(wei)主，維持(chi)低(di)庫存(cun)，降低(di)風險(xian)。

五、行情展望

目前，宏觀整(zheng)(zheng)體(ti)(ti)氛圍(wei)向(xiang)好疊加(jia)去庫(ku)延續對鋁價繼續上(shang)行有(you)一定支(zhi)撐，同時淡季累庫(ku)現(xian)象仍未(wei)出現(xian)，需求(qiu)端(duan)也未(wei)有(you)明顯(xian)下滑趨(qu)勢(shi)，鋁價或(huo)延續高位運行；不(bu)過由于利潤逐漸上(shang)漲，后(hou)續鋁企產能加(jia)速釋放下，供(gong)應(ying)不(bu)斷增加(jia)的(de)(de)預期仍在，此外(wai)進口鋁錠的(de)(de)不(bu)斷流入(ru)也將對鋁價造成(cheng)一定沖擊；整(zheng)(zheng)體(ti)(ti)來(lai)看，料8月鋁價震蕩偏(pian)強概率較大，或(huo)有(you)小幅調(diao)整(zheng)(zheng)，建議繼續關(guan)注(zhu)供(gong)需邊(bian)際轉化以及淡季累庫(ku)情況，滬鋁主力關(guan)注(zhu)于1.43-1.5萬區間(jian)震蕩。