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一、基本面方面

1、國家統計(ji)局數據顯(xian)示(shi)，2020年06月全國電解鋁(lv)產量(liang)301.50萬噸，累計(ji)產量(liang)1788.90萬噸，同比增長(chang)0.80%，累計(ji)增長(chang)1.70%。

2、國家統計局數據顯示：2020年(nian)06月全國氧化鋁(lv)產量(liang)629.30萬噸，累(lei)計產量(liang)3520.20萬噸，同比減(jian)少1.80%,累(lei)計減(jian)少5.10%。

3、海關總署數據顯示，2020年6月中國未鍛(duan)(duan)軋(ya)(ya)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)及鋁(lv)(lv)(lv)(lv)材(cai)出口量(liang)下(xia)降，2020年6月中國未鍛(duan)(duan)軋(ya)(ya)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)及鋁(lv)(lv)(lv)(lv)材(cai)出口量(liang)為35.4萬噸，同比(bi)下(xia)降30%。從金(jin)額方面來看，2020年6月中國未鍛(duan)(duan)軋(ya)(ya)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)及鋁(lv)(lv)(lv)(lv)材(cai)出口金(jin)額為924.5百萬美元(yuan)，同比(bi)下(xia)降31.2%。

4、海(hai)關數據顯示，2020年6月(yue)(yue)(yue)中國氧化(hua)鋁出口3.23萬(wan)噸，1-6月(yue)(yue)(yue)累計出口9.75萬(wan)噸；6月(yue)(yue)(yue)進(jin)(jin)(jin)(jin)口氧化(hua)鋁42.26萬(wan)噸，單(dan)月(yue)(yue)(yue)進(jin)(jin)(jin)(jin)口量創2016年2月(yue)(yue)(yue)以(yi)來新高。1-6月(yue)(yue)(yue)累計進(jin)(jin)(jin)(jin)口190.99萬(wan)噸，同比增加487.2%。6月(yue)(yue)(yue)氧化(hua)鋁凈進(jin)(jin)(jin)(jin)口39.03萬(wan)噸，1-6月(yue)(yue)(yue)累計凈進(jin)(jin)(jin)(jin)口187.01萬(wan)噸。

5、2020年(nian)6月中國(guo)共(gong)(gong)進(jin)(jin)口鋁土礦1043.82萬(wan)(wan)噸，環比(bi)增加9.37%，同(tong)比(bi)大增17.6%。其中，幾內亞(ya)同(tong)環比(bi)增長(chang)明顯，6月共(gong)(gong)進(jin)(jin)口502.62萬(wan)(wan)噸，環比(bi)增長(chang)21.67%，同(tong)比(bi)增長(chang)8.09%；澳大利亞(ya)324.12萬(wan)(wan)噸，印尼189.79萬(wan)(wan)噸，此(ci)三國(guo)進(jin)(jin)口量占總(zong)比(bi)的97.38%；此(ci)外，進(jin)(jin)口自土耳其16.64萬(wan)(wan)噸，所(suo)羅門群島5.57萬(wan)(wan)噸，加納5.08萬(wan)(wan)噸，圭亞(ya)那0.002萬(wan)(wan)噸。

6、中(zhong)國2020年(nian)6月原鋁進口(kou)量(liang)為(wei)12.35萬(wan)噸(dun)(dun)，其中(zhong)稅則號(hao)(hao)76011010進口(kou)量(liang)為(wei)0.0086萬(wan)噸(dun)(dun)，稅則號(hao)(hao)76011090進口(kou)量(liang)為(wei)12.34萬(wan)噸(dun)(dun)。2020年(nian)6月原鋁進口(kou)量(liang)環比(bi)(bi)增(zeng)長574%，同(tong)比(bi)(bi)去年(nian)6月增(zeng)長4060%。2020年(nian)1-6月原鋁進口(kou)總量(liang)為(wei)16.23萬(wan)噸(dun)(dun)，同(tong)比(bi)(bi)去年(nian)同(tong)期增(zeng)長390%。

二、行情回顧

本月(yue)滬(hu)期鋁價(jia)(jia)震蕩起伏，整(zheng)體走勢(shi)偏(pian)強，現(xian)貨兩(liang)度突(tu)破1.5萬關口，截止月(yue)末，滬(hu)鋁主力(li)收報(bao)14685元/噸，較(jiao)6月(yue)底上漲6.18%；趨(qu)勢(shi)上看(kan)，宏觀(guan)整(zheng)體氛圍向(xiang)好(hao)疊加去庫延續(xu)對(dui)鋁價(jia)(jia)繼續(xu)上行(xing)有(you)一定支撐，同(tong)時淡(dan)季(ji)累庫現(xian)象仍(reng)(reng)未(wei)出現(xian)，需求端也(ye)未(wei)有(you)明顯(xian)下滑趨(qu)勢(shi)，鋁價(jia)(jia)或延續(xu)高位運(yun)行(xing)；不(bu)過由于利(li)潤逐漸上漲，后續(xu)鋁企產能加速釋放下，供(gong)(gong)應不(bu)斷增加的預期仍(reng)(reng)在，此外進口鋁錠的不(bu)斷流入(ru)也(ye)將對(dui)鋁價(jia)(jia)造成一定沖擊；整(zheng)體來看(kan)，料8月(yue)鋁價(jia)(jia)高位震蕩，或有(you)小幅調整(zheng)，繼續(xu)關注供(gong)(gong)需邊際轉(zhuan)化以(yi)及淡(dan)季(ji)累庫情況。

本月倫(lun)鋁重心繼續上(shang)移(yi)，盤中突破(po)1700美(mei)(mei)元后有(you)所站穩(wen)，最高(gao)漲(zhang)至1730美(mei)(mei)元，截止月末，整體(ti)處于1700-1740區(qu)間震蕩(dang)(dang)，較6月份上(shang)漲(zhang)6.6%；整體(ti)來看(kan)，目前海外宏觀形勢較好，各國經(jing)濟刺(ci)激政策對倫(lun)鋁起到一定提振作(zuo)用，不過仍需關注中美(mei)(mei)關系后續進展，預(yu)計8月份倫(lun)鋁走勢高(gao)位震蕩(dang)(dang)，區(qu)間關注1680-1800美(mei)(mei)元。

市(shi)場方面，7月中上旬市(shi)場貨(huo)源相對偏緊，持貨(huo)商堅挺售價，現貨(huo)升水一度高達300元(yuan)/噸(dun)，隨后逐步回(hui)落，市(shi)場貨(huo)源增多，但目前價格處在高位，下游企業觀望氛圍較重，僅僅按需(xu)買(mai)入為主。

華東地區：歐盟一系列刺激政策提(ti)振，而基本面上(shang)(shang)，傳統(tong)消(xiao)費淡(dan)季(ji)下，電解鋁累庫存跡象并不明(ming)顯，加上(shang)(shang)中上(shang)(shang)旬因廠(chang)家控價等(deng)多因素支撐下，7月(yue)(yue)長(chang)江(jiang)鋁價格(ge)重心繼續(xu)上(shang)(shang)移，中旬最高(gao)漲至15350元/噸(dun)(dun)附近，隨著因換月(yue)(yue)價差回落，截至7月(yue)(yue)底(di)，長(chang)江(jiang)鋁價格(ge)在14980-15020元/噸(dun)(dun)之間(jian)，環比(bi)6月(yue)(yue)底(di)上(shang)(shang)漲830元/噸(dun)(dun)，漲幅達到5.86%。

華南(nan)地區：截至7月31日，華南(nan)鋁錠帶票價格(ge)在(zai)15190-15290元/噸之間，環比6月底上漲730元，漲幅(fu)5.05%，較華東地區略顯遜色(se)；市(shi)場(chang)成交(jiao)方面，華南(nan)地區市(shi)場(chang)貨源(yuan)較為(wei)充(chong)裕，但下游企業畏高(gao)情緒高(gao)漲，成交(jiao)多體(ti)現(xian)在(zai)貿易(yi)商(shang)之間。

三、庫存方面

7月(yue)倫鋁(lv)庫存高(gao)位(wei)震蕩，截止7月(yue)底(di)，LME鋁(lv)庫存在164.31萬噸，環比(bi)6月(yue)底(di)增加525噸，增幅0.03%%，增幅放緩(huan)。海外(wai)疫情(qing)持續爆發，仍對市場需求帶來一定的影響，倫鋁(lv)庫存持續高(gao)位(wei)，位(wei)于2017年(nian)5月(yue)份以來的高(gao)位(wei)。

相較于倫鋁(lv)(lv)的(de)高位庫(ku)(ku)存，國(guo)內(nei)上交易所庫(ku)(ku)存持續下(xia)降，因7、8月(yue)(yue)(yue)傳(chuan)統的(de)消費(fei)淡季，淡季因素下(xia)，庫(ku)(ku)存下(xia)降趨(qu)勢明顯放緩，截至7月(yue)(yue)(yue)24日滬期鋁(lv)(lv)庫(ku)(ku)存在22.25萬噸(dun)(dun)(dun)，較6月(yue)(yue)(yue)底下(xia)降1217噸(dun)(dun)(dun)，降幅(fu)0.54%。國(guo)內(nei)電解鋁(lv)(lv)社會庫(ku)(ku)存（含(han)SHFE倉單）：上海地(di)(di)(di)區(qu)11.8萬噸(dun)(dun)(dun)，無錫地(di)(di)(di)區(qu)21.4噸(dun)(dun)(dun)，杭州地(di)(di)(di)區(qu)9.5萬噸(dun)(dun)(dun)，鞏義(yi)地(di)(di)(di)區(qu)3.7萬噸(dun)(dun)(dun)，南海地(di)(di)(di)區(qu)18.2萬噸(dun)(dun)(dun)，天津(jin)5.8萬噸(dun)(dun)(dun)，臨(lin)沂0.5萬噸(dun)(dun)(dun)，重(zhong)慶0.3萬噸(dun)(dun)(dun)，消費(fei)地(di)(di)(di)鋁(lv)(lv)錠庫(ku)(ku)存合計71.2萬噸(dun)(dun)(dun)。

四、廢舊市場

7月鋁(lv)(lv)錠大漲逾800元，廢鋁(lv)(lv)價(jia)格跟(gen)漲較為(wei)明(ming)顯(xian)，尤(you)其(qi)是(shi)中上旬跟(gen)漲較為(wei)積極，下(xia)旬跟(gen)漲略顯(xian)遜(xun)色，截至7月底，華(hua)南(nan)市場多張500元左(zuo)右，目前當(dang)地(di)(di)6063舊料價(jia)格在(zai)11350附近，機(ji)鋁(lv)(lv)價(jia)格在(zai)10500附近；華(hua)東地(di)(di)區(qu)漲幅略顯(xian)遜(xun)色，且品種差異較為(wei)明(ming)顯(xian)，目前當(dang)地(di)(di)鋁(lv)(lv)合金噴(pen)涂料價(jia)格在(zai)10700附近，易拉罐價(jia)格8700附近，純罐可加價(jia)，1系(xi)邊(bian)角料在(zai)長江鋁(lv)(lv)價(jia)的84-85折(zhe)左(zuo)右。

7月(yue)份廢(fei)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)市(shi)場(chang)基本延續6月(yue)的(de)(de)上漲趨勢，而品種差異(yi)尤為(wei)(wei)明顯，廢(fei)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)型(xing)材料、鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)線、易拉罐(guan)等貨(huo)(huo)源(yuan)較為(wei)(wei)暢(chang)銷(xiao)，但機(ji)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)滯銷(xiao)局(ju)面(mian)仍(reng)未有改善，主要還是受(shou)到(dao)了進口鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)合金錠(ding)的(de)(de)影響；廠(chang)(chang)家(jia)方面(mian)，鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)棒、鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)型(xing)材廠(chang)(chang)家(jia)訂單尚可，對原材料需求(qiu)較大(da)，采購積極(ji)，目前廠(chang)(chang)家(jia)原材料庫存較前期有多(duo)增(zeng)多(duo)；而再(zai)生(sheng)(sheng)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)錠(ding)廠(chang)(chang)家(jia)多(duo)表(biao)示生(sheng)(sheng)意難做，下游成品價格(ge)(ge)滯漲，原材料價格(ge)(ge)大(da)漲，利潤空間(jian)收窄嚴重。短期料廢(fei)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)價格(ge)(ge)漲跌空間(jian)不大(da)，建議持(chi)貨(huo)(huo)商逢高出貨(huo)(huo)為(wei)(wei)主，維持(chi)低(di)庫存，降低(di)風險。

五、行情展望

目前(qian)，宏觀整(zheng)體氛(fen)圍向好(hao)疊(die)加去庫(ku)(ku)延(yan)續對(dui)鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)繼續上行有一定(ding)支(zhi)撐，同(tong)時(shi)淡季累庫(ku)(ku)現象(xiang)仍未出現，需(xu)求端也未有明顯下滑(hua)趨勢，鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)或延(yan)續高位運行；不(bu)過由于利潤逐漸上漲，后續鋁(lv)(lv)企產能加速釋放下，供應不(bu)斷增加的(de)預(yu)期仍在(zai)，此外(wai)進口鋁(lv)(lv)錠的(de)不(bu)斷流(liu)入也將對(dui)鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)造成一定(ding)沖擊；整(zheng)體來看，料8月(yue)鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)震(zhen)蕩偏(pian)強概率較大，或有小幅(fu)調整(zheng)，建(jian)議繼續關(guan)注(zhu)供需(xu)邊際轉(zhuan)化以及淡季累庫(ku)(ku)情況(kuang)，滬(hu)鋁(lv)(lv)主力關(guan)注(zhu)于1.43-1.5萬(wan)區(qu)間震(zhen)蕩。