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一、基本面方面

1、國(guo)家統計局數據顯示(shi)，2020年06月全國(guo)電(dian)解鋁產量301.50萬噸，累計產量1788.90萬噸，同(tong)比增長(chang)0.80%，累計增長(chang)1.70%。

2、國(guo)家統計局數(shu)據顯示：2020年06月全國(guo)氧化鋁產(chan)量(liang)629.30萬噸(dun)，累計產(chan)量(liang)3520.20萬噸(dun)，同(tong)比減少1.80%,累計減少5.10%。

3、海關總署數(shu)據顯示，2020年6月中國未(wei)鍛軋(ya)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)及鋁(lv)(lv)(lv)(lv)材(cai)(cai)出口量下(xia)降(jiang)，2020年6月中國未(wei)鍛軋(ya)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)及鋁(lv)(lv)(lv)(lv)材(cai)(cai)出口量為(wei)35.4萬(wan)噸，同比(bi)(bi)下(xia)降(jiang)30%。從金(jin)額方面來看，2020年6月中國未(wei)鍛軋(ya)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)及鋁(lv)(lv)(lv)(lv)材(cai)(cai)出口金(jin)額為(wei)924.5百萬(wan)美元，同比(bi)(bi)下(xia)降(jiang)31.2%。

4、海關(guan)數據顯示，2020年(nian)6月(yue)(yue)中國氧化鋁(lv)出口(kou)3.23萬(wan)噸，1-6月(yue)(yue)累(lei)計(ji)出口(kou)9.75萬(wan)噸；6月(yue)(yue)進口(kou)氧化鋁(lv)42.26萬(wan)噸，單月(yue)(yue)進口(kou)量(liang)創2016年(nian)2月(yue)(yue)以來新(xin)高。1-6月(yue)(yue)累(lei)計(ji)進口(kou)190.99萬(wan)噸，同比增(zeng)加(jia)487.2%。6月(yue)(yue)氧化鋁(lv)凈進口(kou)39.03萬(wan)噸，1-6月(yue)(yue)累(lei)計(ji)凈進口(kou)187.01萬(wan)噸。

5、2020年(nian)6月中國(guo)共進口鋁(lv)土礦1043.82萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，環比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)加9.37%，同(tong)比(bi)(bi)大(da)增(zeng)(zeng)(zeng)17.6%。其中，幾內(nei)亞同(tong)環比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)長明(ming)顯，6月共進口502.62萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，環比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)長21.67%，同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)長8.09%；澳大(da)利(li)亞324.12萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，印尼189.79萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，此三國(guo)進口量占總比(bi)(bi)的97.38%；此外(wai)，進口自(zi)土耳其16.64萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，所羅(luo)門群島(dao)5.57萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，加納5.08萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，圭亞那0.002萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)。

6、中(zhong)(zhong)國2020年(nian)6月(yue)原鋁(lv)進(jin)口(kou)(kou)量(liang)為(wei)12.35萬噸(dun)，其中(zhong)(zhong)稅則(ze)號76011010進(jin)口(kou)(kou)量(liang)為(wei)0.0086萬噸(dun)，稅則(ze)號76011090進(jin)口(kou)(kou)量(liang)為(wei)12.34萬噸(dun)。2020年(nian)6月(yue)原鋁(lv)進(jin)口(kou)(kou)量(liang)環(huan)比(bi)增(zeng)長(chang)574%，同比(bi)去(qu)年(nian)6月(yue)增(zeng)長(chang)4060%。2020年(nian)1-6月(yue)原鋁(lv)進(jin)口(kou)(kou)總量(liang)為(wei)16.23萬噸(dun)，同比(bi)去(qu)年(nian)同期(qi)增(zeng)長(chang)390%。

二、行情回顧

本月(yue)滬(hu)期鋁(lv)價震蕩(dang)起伏，整體(ti)走勢偏強，現貨兩度突破1.5萬(wan)關(guan)口，截止月(yue)末，滬(hu)鋁(lv)主(zhu)力收報14685元/噸，較6月(yue)底(di)上漲6.18%；趨勢上看(kan)，宏觀整體(ti)氛圍向好(hao)疊(die)加去庫(ku)延續(xu)(xu)對鋁(lv)價繼續(xu)(xu)上行(xing)(xing)有(you)(you)(you)一(yi)定支撐(cheng)，同(tong)時淡(dan)季(ji)(ji)累庫(ku)現象仍(reng)未出現，需(xu)求端(duan)也未有(you)(you)(you)明顯下(xia)滑(hua)趨勢，鋁(lv)價或延續(xu)(xu)高(gao)位運行(xing)(xing)；不(bu)過由于(yu)利潤逐漸上漲，后續(xu)(xu)鋁(lv)企產(chan)能加速釋放下(xia)，供應不(bu)斷增加的(de)預期仍(reng)在，此外進口鋁(lv)錠(ding)的(de)不(bu)斷流(liu)入(ru)也將對鋁(lv)價造成一(yi)定沖擊；整體(ti)來(lai)看(kan)，料8月(yue)鋁(lv)價高(gao)位震蕩(dang)，或有(you)(you)(you)小幅調(diao)整，繼續(xu)(xu)關(guan)注(zhu)供需(xu)邊(bian)際(ji)轉化以(yi)及淡(dan)季(ji)(ji)累庫(ku)情況。

本月(yue)(yue)倫鋁(lv)重(zhong)心繼續(xu)上移，盤中(zhong)突破(po)1700美(mei)元后(hou)有(you)所站穩，最高漲(zhang)至(zhi)1730美(mei)元，截止月(yue)(yue)末，整(zheng)體(ti)處(chu)于(yu)1700-1740區間震(zhen)(zhen)蕩(dang)，較(jiao)6月(yue)(yue)份上漲(zhang)6.6%；整(zheng)體(ti)來看(kan)，目前(qian)海外宏觀形勢較(jiao)好，各國(guo)經濟(ji)刺激政策對倫鋁(lv)起到一(yi)定提振作(zuo)用，不過仍需關(guan)注中(zhong)美(mei)關(guan)系后(hou)續(xu)進展，預計8月(yue)(yue)份倫鋁(lv)走勢高位(wei)震(zhen)(zhen)蕩(dang)，區間關(guan)注1680-1800美(mei)元。

市場方面，7月中上(shang)旬(xun)市場貨(huo)源相對偏緊，持貨(huo)商堅挺(ting)售(shou)價，現貨(huo)升(sheng)水(shui)一度高達(da)300元/噸(dun)，隨后逐步回落，市場貨(huo)源增多，但目前價格處在高位，下游企業觀望氛圍(wei)較(jiao)重，僅僅按(an)需買(mai)入為主。

華東地區：歐(ou)盟(meng)一系列刺激政策提振，而基本面(mian)上(shang)(shang)，傳統消費淡季下，電解(jie)鋁(lv)(lv)累庫存跡象(xiang)并不明顯，加上(shang)(shang)中上(shang)(shang)旬因(yin)(yin)廠家控(kong)價等(deng)多因(yin)(yin)素(su)支撐下，7月長江(jiang)鋁(lv)(lv)價格重心繼續(xu)上(shang)(shang)移，中旬最高漲(zhang)至15350元/噸附近，隨(sui)著因(yin)(yin)換月價差回(hui)落，截(jie)至7月底，長江(jiang)鋁(lv)(lv)價格在14980-15020元/噸之間，環比6月底上(shang)(shang)漲(zhang)830元/噸，漲(zhang)幅達到(dao)5.86%。

華(hua)南(nan)(nan)地區(qu)：截至7月31日(ri)，華(hua)南(nan)(nan)鋁(lv)錠帶票(piao)價(jia)格在15190-15290元/噸之間，環比(bi)6月底上漲730元，漲幅5.05%，較(jiao)華(hua)東地區(qu)略顯遜色；市場(chang)成(cheng)交方面，華(hua)南(nan)(nan)地區(qu)市場(chang)貨源(yuan)較(jiao)為充裕，但下游企業畏(wei)高情緒高漲，成(cheng)交多體(ti)現在貿(mao)易商之間。

三、庫存方面

7月倫(lun)鋁庫存高位(wei)震(zhen)蕩，截(jie)止7月底(di)，LME鋁庫存在164.31萬噸，環比6月底(di)增(zeng)加525噸，增(zeng)幅0.03%%，增(zeng)幅放緩。海外疫情持續爆發，仍對市場需(xu)求帶來一定的影響，倫(lun)鋁庫存持續高位(wei)，位(wei)于2017年5月份以來的高位(wei)。

相較于倫鋁的(de)高位庫(ku)(ku)存(cun)，國內(nei)上(shang)(shang)交易所庫(ku)(ku)存(cun)持(chi)續(xu)下(xia)降，因7、8月(yue)傳統的(de)消費(fei)淡季，淡季因素下(xia)，庫(ku)(ku)存(cun)下(xia)降趨勢明(ming)顯(xian)放(fang)緩，截至7月(yue)24日滬期鋁庫(ku)(ku)存(cun)在(zai)22.25萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，較6月(yue)底(di)下(xia)降1217噸(dun)(dun)，降幅0.54%。國內(nei)電解鋁社會庫(ku)(ku)存(cun)（含SHFE倉單）：上(shang)(shang)海地(di)(di)(di)區11.8萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，無錫地(di)(di)(di)區21.4噸(dun)(dun)，杭州(zhou)地(di)(di)(di)區9.5萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，鞏(gong)義地(di)(di)(di)區3.7萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，南海地(di)(di)(di)區18.2萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，天(tian)津5.8萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，臨沂0.5萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，重慶0.3萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，消費(fei)地(di)(di)(di)鋁錠庫(ku)(ku)存(cun)合計(ji)71.2萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)。

四、廢舊市場

7月鋁錠大(da)漲(zhang)逾(yu)800元，廢鋁價格(ge)(ge)跟漲(zhang)較(jiao)(jiao)為(wei)明顯，尤其(qi)是(shi)中上旬跟漲(zhang)較(jiao)(jiao)為(wei)積極(ji)，下(xia)旬跟漲(zhang)略顯遜(xun)色(se)，截至(zhi)7月底，華(hua)南市場多張500元左(zuo)(zuo)右，目前(qian)當地(di)(di)6063舊料(liao)(liao)價格(ge)(ge)在(zai)11350附近(jin)，機鋁價格(ge)(ge)在(zai)10500附近(jin)；華(hua)東地(di)(di)區漲(zhang)幅略顯遜(xun)色(se)，且品種差異較(jiao)(jiao)為(wei)明顯，目前(qian)當地(di)(di)鋁合(he)金噴涂料(liao)(liao)價格(ge)(ge)在(zai)10700附近(jin)，易拉罐(guan)價格(ge)(ge)8700附近(jin)，純罐(guan)可加(jia)價，1系邊(bian)角料(liao)(liao)在(zai)長江鋁價的84-85折(zhe)左(zuo)(zuo)右。

7月(yue)份(fen)廢鋁市場基本延(yan)續(xu)6月(yue)的上(shang)漲趨勢，而(er)品種差異(yi)尤為(wei)明(ming)顯，廢鋁型材(cai)料(liao)(liao)(liao)、鋁線、易拉罐(guan)等貨(huo)(huo)源較(jiao)為(wei)暢銷，但機(ji)鋁滯銷局(ju)面仍(reng)未有改善(shan)，主要還是受(shou)到了進口鋁合(he)金錠的影響；廠(chang)家(jia)(jia)方面，鋁棒、鋁型材(cai)廠(chang)家(jia)(jia)訂單尚(shang)可，對原(yuan)(yuan)材(cai)料(liao)(liao)(liao)需求較(jiao)大(da)，采購積極，目前(qian)廠(chang)家(jia)(jia)原(yuan)(yuan)材(cai)料(liao)(liao)(liao)庫存較(jiao)前(qian)期有多(duo)增多(duo)；而(er)再生(sheng)鋁錠廠(chang)家(jia)(jia)多(duo)表示生(sheng)意難做，下游(you)成品價(jia)(jia)格滯漲，原(yuan)(yuan)材(cai)料(liao)(liao)(liao)價(jia)(jia)格大(da)漲，利潤空間收(shou)窄嚴重。短期料(liao)(liao)(liao)廢鋁價(jia)(jia)格漲跌空間不大(da)，建(jian)議持(chi)貨(huo)(huo)商逢(feng)高出(chu)貨(huo)(huo)為(wei)主，維持(chi)低(di)庫存，降低(di)風(feng)險。

五、行情展望

目前，宏觀(guan)整(zheng)體氛圍向(xiang)好疊加(jia)(jia)(jia)去庫延續(xu)對鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)繼續(xu)上行有一定(ding)支撐，同時淡季累(lei)庫現(xian)(xian)象仍(reng)未出現(xian)(xian)，需求端(duan)也(ye)未有明顯(xian)下(xia)滑趨(qu)勢，鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)或延續(xu)高(gao)位運行；不過由于利(li)潤逐漸上漲，后(hou)續(xu)鋁(lv)(lv)(lv)企產能加(jia)(jia)(jia)速釋放下(xia)，供(gong)應不斷(duan)增加(jia)(jia)(jia)的(de)預期仍(reng)在，此(ci)外進口鋁(lv)(lv)(lv)錠的(de)不斷(duan)流(liu)入也(ye)將對鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)造(zao)成一定(ding)沖(chong)擊(ji)；整(zheng)體來看，料(liao)8月鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)震(zhen)蕩偏強概率(lv)較(jiao)大(da)，或有小幅調(diao)整(zheng)，建議繼續(xu)關注(zhu)供(gong)需邊際轉化(hua)以(yi)及淡季累(lei)庫情況，滬鋁(lv)(lv)(lv)主(zhu)力關注(zhu)于1.43-1.5萬(wan)區(qu)間震(zhen)蕩。