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一、基本面方面

1、國(guo)家統計(ji)(ji)局數據顯示，2020年06月全(quan)國(guo)電(dian)解鋁產量301.50萬噸(dun)，累計(ji)(ji)產量1788.90萬噸(dun)，同比增長(chang)0.80%，累計(ji)(ji)增長(chang)1.70%。

2、國(guo)(guo)家統(tong)計局數據(ju)顯示(shi)：2020年06月全國(guo)(guo)氧化鋁產量629.30萬(wan)(wan)噸，累計產量3520.20萬(wan)(wan)噸，同比(bi)減(jian)(jian)少1.80%,累計減(jian)(jian)少5.10%。

3、海(hai)關總署數據顯示，2020年(nian)6月(yue)中國未鍛軋(ya)鋁(lv)(lv)(lv)及(ji)鋁(lv)(lv)(lv)材出(chu)口(kou)(kou)量(liang)下(xia)降，2020年(nian)6月(yue)中國未鍛軋(ya)鋁(lv)(lv)(lv)及(ji)鋁(lv)(lv)(lv)材出(chu)口(kou)(kou)量(liang)為(wei)35.4萬噸，同比(bi)下(xia)降30%。從金額方(fang)面來(lai)看，2020年(nian)6月(yue)中國未鍛軋(ya)鋁(lv)(lv)(lv)及(ji)鋁(lv)(lv)(lv)材出(chu)口(kou)(kou)金額為(wei)924.5百(bai)萬美元，同比(bi)下(xia)降31.2%。

4、海關數據顯示，2020年6月中國氧化鋁(lv)出口(kou)(kou)3.23萬(wan)噸(dun)，1-6月累計(ji)出口(kou)(kou)9.75萬(wan)噸(dun)；6月進口(kou)(kou)氧化鋁(lv)42.26萬(wan)噸(dun)，單(dan)月進口(kou)(kou)量創(chuang)2016年2月以(yi)來新高。1-6月累計(ji)進口(kou)(kou)190.99萬(wan)噸(dun)，同比增加(jia)487.2%。6月氧化鋁(lv)凈進口(kou)(kou)39.03萬(wan)噸(dun)，1-6月累計(ji)凈進口(kou)(kou)187.01萬(wan)噸(dun)。

5、2020年6月中(zhong)國共進口(kou)(kou)鋁土礦1043.82萬(wan)(wan)(wan)噸，環比增(zeng)加9.37%，同(tong)比大(da)增(zeng)17.6%。其中(zhong)，幾(ji)內亞(ya)(ya)同(tong)環比增(zeng)長明顯，6月共進口(kou)(kou)502.62萬(wan)(wan)(wan)噸，環比增(zeng)長21.67%，同(tong)比增(zeng)長8.09%；澳大(da)利亞(ya)(ya)324.12萬(wan)(wan)(wan)噸，印(yin)尼189.79萬(wan)(wan)(wan)噸，此三國進口(kou)(kou)量占總比的97.38%；此外，進口(kou)(kou)自土耳其16.64萬(wan)(wan)(wan)噸，所(suo)羅門群島5.57萬(wan)(wan)(wan)噸，加納(na)5.08萬(wan)(wan)(wan)噸，圭亞(ya)(ya)那(nei)0.002萬(wan)(wan)(wan)噸。

6、中國2020年(nian)6月原(yuan)鋁(lv)進口量(liang)為(wei)12.35萬(wan)噸，其(qi)中稅則號(hao)76011010進口量(liang)為(wei)0.0086萬(wan)噸，稅則號(hao)76011090進口量(liang)為(wei)12.34萬(wan)噸。2020年(nian)6月原(yuan)鋁(lv)進口量(liang)環比增長574%，同(tong)比去年(nian)6月增長4060%。2020年(nian)1-6月原(yuan)鋁(lv)進口總量(liang)為(wei)16.23萬(wan)噸，同(tong)比去年(nian)同(tong)期(qi)增長390%。

二、行情回顧

本月(yue)滬期(qi)鋁(lv)價震蕩起伏，整(zheng)體(ti)(ti)(ti)走勢偏(pian)強(qiang)，現(xian)貨(huo)兩度突破(po)1.5萬(wan)關口，截止月(yue)末，滬鋁(lv)主力收報(bao)14685元/噸，較6月(yue)底上(shang)漲(zhang)6.18%；趨(qu)勢上(shang)看，宏觀整(zheng)體(ti)(ti)(ti)氛圍(wei)向好疊加(jia)去庫(ku)延(yan)(yan)續對鋁(lv)價繼(ji)續上(shang)行有一定支撐(cheng)，同時淡季(ji)累庫(ku)現(xian)象(xiang)仍未出(chu)現(xian)，需求(qiu)端也(ye)未有明顯下(xia)滑趨(qu)勢，鋁(lv)價或(huo)延(yan)(yan)續高位運行；不(bu)過由(you)于利潤(run)逐漸上(shang)漲(zhang)，后續鋁(lv)企產(chan)能加(jia)速釋放下(xia)，供(gong)應不(bu)斷(duan)增加(jia)的預期(qi)仍在，此外(wai)進口鋁(lv)錠的不(bu)斷(duan)流入也(ye)將對鋁(lv)價造成一定沖擊(ji)；整(zheng)體(ti)(ti)(ti)來看，料8月(yue)鋁(lv)價高位震蕩，或(huo)有小幅調整(zheng)，繼(ji)續關注供(gong)需邊(bian)際轉化(hua)以及淡季(ji)累庫(ku)情況。

本月(yue)倫鋁(lv)(lv)重心繼續(xu)上(shang)(shang)移，盤中(zhong)突破1700美元后有所站穩，最高漲至1730美元，截止(zhi)月(yue)末，整體處于(yu)1700-1740區(qu)間震蕩，較(jiao)6月(yue)份上(shang)(shang)漲6.6%；整體來看(kan)，目前(qian)海外(wai)宏觀形(xing)勢較(jiao)好，各國(guo)經濟刺激(ji)政策對倫鋁(lv)(lv)起(qi)到(dao)一定提(ti)振作用，不過仍需關注中(zhong)美關系后續(xu)進(jin)展，預計8月(yue)份倫鋁(lv)(lv)走勢高位震蕩，區(qu)間關注1680-1800美元。

市(shi)(shi)場方(fang)面，7月中上(shang)旬(xun)市(shi)(shi)場貨(huo)源相對偏緊(jin)，持貨(huo)商堅挺(ting)售價，現貨(huo)升水一度高達(da)300元/噸，隨后逐步回落，市(shi)(shi)場貨(huo)源增多，但目前價格處在高位(wei)，下(xia)游(you)企業觀(guan)望氛圍較重，僅僅按需買入為主。

華東地區：歐盟一(yi)系列刺激政策提振，而基本(ben)面上(shang)(shang)，傳統消費(fei)淡季下(xia)，電解(jie)鋁(lv)累庫(ku)存跡象并不明顯(xian)，加上(shang)(shang)中上(shang)(shang)旬因(yin)廠家控價等多因(yin)素支撐下(xia)，7月長江鋁(lv)價格(ge)(ge)重(zhong)心繼續上(shang)(shang)移，中旬最(zui)高漲至15350元/噸(dun)附近，隨(sui)著(zhu)因(yin)換月價差回落(luo)，截至7月底，長江鋁(lv)價格(ge)(ge)在(zai)14980-15020元/噸(dun)之間，環比6月底上(shang)(shang)漲830元/噸(dun)，漲幅達到5.86%。

華(hua)南(nan)地(di)區：截至7月(yue)(yue)31日，華(hua)南(nan)鋁錠帶票價格在15190-15290元/噸(dun)之間，環比6月(yue)(yue)底上漲730元，漲幅(fu)5.05%，較華(hua)東地(di)區略(lve)顯(xian)遜色；市場成(cheng)交(jiao)方面，華(hua)南(nan)地(di)區市場貨源較為(wei)充裕(yu)，但下游企業畏(wei)高(gao)情緒(xu)高(gao)漲，成(cheng)交(jiao)多體現在貿易商之間。

三、庫存方面

7月(yue)倫鋁(lv)庫(ku)存(cun)高(gao)位震(zhen)蕩(dang)，截止7月(yue)底(di)，LME鋁(lv)庫(ku)存(cun)在164.31萬噸(dun)，環比6月(yue)底(di)增加525噸(dun)，增幅0.03%%，增幅放緩。海外(wai)疫情持(chi)續爆發(fa)，仍對(dui)市(shi)場需求(qiu)帶來(lai)一定的(de)影響，倫鋁(lv)庫(ku)存(cun)持(chi)續高(gao)位，位于(yu)2017年(nian)5月(yue)份以(yi)來(lai)的(de)高(gao)位。

相較于倫鋁(lv)的高位庫(ku)存，國內上(shang)交(jiao)易所庫(ku)存持(chi)續下(xia)降(jiang)(jiang)，因7、8月傳(chuan)統的消費淡季，淡季因素(su)下(xia)，庫(ku)存下(xia)降(jiang)(jiang)趨勢明(ming)顯(xian)放(fang)緩，截至7月24日滬(hu)期鋁(lv)庫(ku)存在22.25萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)，較6月底下(xia)降(jiang)(jiang)1217噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)，降(jiang)(jiang)幅0.54%。國內電解鋁(lv)社會(hui)庫(ku)存（含SHFE倉單）：上(shang)海地(di)(di)區(qu)11.8萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)，無錫地(di)(di)區(qu)21.4噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)，杭(hang)州地(di)(di)區(qu)9.5萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)，鞏義(yi)地(di)(di)區(qu)3.7萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)，南海地(di)(di)區(qu)18.2萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)，天津(jin)5.8萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)，臨沂0.5萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)，重(zhong)慶0.3萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)，消費地(di)(di)鋁(lv)錠庫(ku)存合計71.2萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)。

四、廢舊市場

7月鋁錠大漲(zhang)(zhang)逾800元，廢鋁價(jia)(jia)格(ge)(ge)跟(gen)漲(zhang)(zhang)較(jiao)為(wei)明(ming)顯，尤(you)其(qi)是(shi)中上旬跟(gen)漲(zhang)(zhang)較(jiao)為(wei)積極(ji)，下旬跟(gen)漲(zhang)(zhang)略(lve)顯遜色(se)，截至7月底(di)，華(hua)南市(shi)場多張(zhang)500元左右，目(mu)前當地(di)6063舊(jiu)料(liao)價(jia)(jia)格(ge)(ge)在11350附(fu)近(jin)，機鋁價(jia)(jia)格(ge)(ge)在10500附(fu)近(jin)；華(hua)東地(di)區(qu)漲(zhang)(zhang)幅略(lve)顯遜色(se)，且品(pin)種差異較(jiao)為(wei)明(ming)顯，目(mu)前當地(di)鋁合金噴涂料(liao)價(jia)(jia)格(ge)(ge)在10700附(fu)近(jin)，易(yi)拉罐價(jia)(jia)格(ge)(ge)8700附(fu)近(jin)，純罐可加價(jia)(jia)，1系(xi)邊角(jiao)料(liao)在長(chang)江(jiang)鋁價(jia)(jia)的(de)84-85折左右。

7月份廢(fei)(fei)鋁(lv)市場基本(ben)延續6月的上(shang)漲趨(qu)勢，而品(pin)種差(cha)異尤為(wei)明顯，廢(fei)(fei)鋁(lv)型(xing)材(cai)料(liao)、鋁(lv)線(xian)、易(yi)拉罐等貨(huo)源較為(wei)暢(chang)銷(xiao)(xiao)，但(dan)機鋁(lv)滯銷(xiao)(xiao)局面(mian)仍未有改善，主(zhu)要還(huan)是受到(dao)了(le)進口(kou)鋁(lv)合金(jin)錠(ding)的影響；廠家(jia)方面(mian)，鋁(lv)棒(bang)、鋁(lv)型(xing)材(cai)廠家(jia)訂單尚可，對原(yuan)材(cai)料(liao)需求較大，采購積(ji)極，目前廠家(jia)原(yuan)材(cai)料(liao)庫(ku)存(cun)較前期(qi)有多(duo)增多(duo)；而再生鋁(lv)錠(ding)廠家(jia)多(duo)表示生意難做，下游(you)成(cheng)品(pin)價格滯漲，原(yuan)材(cai)料(liao)價格大漲，利潤(run)空(kong)(kong)間收(shou)窄嚴重。短期(qi)料(liao)廢(fei)(fei)鋁(lv)價格漲跌(die)空(kong)(kong)間不大，建議持貨(huo)商(shang)逢(feng)高(gao)出(chu)貨(huo)為(wei)主(zhu)，維持低(di)庫(ku)存(cun)，降低(di)風(feng)險。

五、行情展望

目(mu)前，宏觀整體氛圍向好疊加(jia)去庫延續對(dui)(dui)鋁(lv)價(jia)繼(ji)續上(shang)行有(you)一定(ding)支撐，同時淡季累庫現(xian)象仍未出現(xian)，需求(qiu)端(duan)也未有(you)明顯下滑趨勢，鋁(lv)價(jia)或延續高位運行；不過由于利潤逐(zhu)漸上(shang)漲(zhang)，后續鋁(lv)企產能(neng)加(jia)速釋放(fang)下，供應不斷增加(jia)的(de)(de)預期仍在，此外進口(kou)鋁(lv)錠的(de)(de)不斷流入也將(jiang)對(dui)(dui)鋁(lv)價(jia)造成一定(ding)沖擊；整體來看(kan)，料8月鋁(lv)價(jia)震蕩(dang)偏強(qiang)概(gai)率(lv)較大，或有(you)小幅調整，建議繼(ji)續關注供需邊際轉化(hua)以(yi)及淡季累庫情況，滬(hu)鋁(lv)主力(li)關注于1.43-1.5萬區間震蕩(dang)。