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一、基本面方面

1、國家統計(ji)局數據顯示(shi)，2020年06月全(quan)國電解鋁(lv)產(chan)(chan)量(liang)301.50萬噸，累計(ji)產(chan)(chan)量(liang)1788.90萬噸，同比(bi)增長(chang)(chang)0.80%，累計(ji)增長(chang)(chang)1.70%。

2、國家統計(ji)局數據顯示：2020年06月(yue)全(quan)國氧化鋁產量(liang)(liang)629.30萬噸(dun)，累計(ji)產量(liang)(liang)3520.20萬噸(dun)，同比(bi)減(jian)少1.80%,累計(ji)減(jian)少5.10%。

3、海關總署(shu)數據顯示(shi)，2020年(nian)6月中國未鍛軋鋁(lv)及鋁(lv)材(cai)出口(kou)(kou)量(liang)下(xia)降，2020年(nian)6月中國未鍛軋鋁(lv)及鋁(lv)材(cai)出口(kou)(kou)量(liang)為35.4萬噸(dun)，同比下(xia)降30%。從金(jin)額方面來看，2020年(nian)6月中國未鍛軋鋁(lv)及鋁(lv)材(cai)出口(kou)(kou)金(jin)額為924.5百萬美元，同比下(xia)降31.2%。

4、海關(guan)數據顯示(shi)，2020年6月(yue)(yue)(yue)(yue)中(zhong)國氧(yang)化(hua)鋁出(chu)口(kou)(kou)(kou)(kou)3.23萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，1-6月(yue)(yue)(yue)(yue)累計(ji)出(chu)口(kou)(kou)(kou)(kou)9.75萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)；6月(yue)(yue)(yue)(yue)進(jin)口(kou)(kou)(kou)(kou)氧(yang)化(hua)鋁42.26萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，單(dan)月(yue)(yue)(yue)(yue)進(jin)口(kou)(kou)(kou)(kou)量創2016年2月(yue)(yue)(yue)(yue)以(yi)來新高。1-6月(yue)(yue)(yue)(yue)累計(ji)進(jin)口(kou)(kou)(kou)(kou)190.99萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，同(tong)比增加487.2%。6月(yue)(yue)(yue)(yue)氧(yang)化(hua)鋁凈進(jin)口(kou)(kou)(kou)(kou)39.03萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，1-6月(yue)(yue)(yue)(yue)累計(ji)凈進(jin)口(kou)(kou)(kou)(kou)187.01萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)。

5、2020年(nian)6月中國(guo)共進口鋁土礦1043.82萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，環(huan)比(bi)增加9.37%，同(tong)比(bi)大增17.6%。其(qi)中，幾內亞(ya)同(tong)環(huan)比(bi)增長明顯，6月共進口502.62萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，環(huan)比(bi)增長21.67%，同(tong)比(bi)增長8.09%；澳(ao)大利亞(ya)324.12萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，印(yin)尼189.79萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，此三國(guo)進口量占總比(bi)的97.38%；此外，進口自土耳其(qi)16.64萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，所羅門群島5.57萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，加納5.08萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，圭亞(ya)那0.002萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)。

6、中(zhong)國2020年(nian)6月(yue)原(yuan)鋁(lv)進(jin)口量(liang)(liang)為(wei)12.35萬噸，其中(zhong)稅則號(hao)76011010進(jin)口量(liang)(liang)為(wei)0.0086萬噸，稅則號(hao)76011090進(jin)口量(liang)(liang)為(wei)12.34萬噸。2020年(nian)6月(yue)原(yuan)鋁(lv)進(jin)口量(liang)(liang)環比增(zeng)長574%，同(tong)比去年(nian)6月(yue)增(zeng)長4060%。2020年(nian)1-6月(yue)原(yuan)鋁(lv)進(jin)口總量(liang)(liang)為(wei)16.23萬噸，同(tong)比去年(nian)同(tong)期增(zeng)長390%。

二、行情回顧

本月(yue)(yue)滬期鋁價震蕩起伏，整體(ti)走勢(shi)(shi)偏強(qiang)，現(xian)貨兩(liang)度突破1.5萬關口(kou)(kou)，截(jie)止月(yue)(yue)末，滬鋁主力收報(bao)14685元/噸(dun)，較6月(yue)(yue)底上漲6.18%；趨勢(shi)(shi)上看，宏觀整體(ti)氛圍向好疊加去庫(ku)延(yan)續對(dui)鋁價繼續上行有(you)一(yi)定支(zhi)撐，同(tong)時淡季累庫(ku)現(xian)象仍未出現(xian)，需求端也未有(you)明顯下(xia)滑(hua)趨勢(shi)(shi)，鋁價或(huo)延(yan)續高(gao)位(wei)運行；不(bu)過由于利潤逐漸上漲，后續鋁企產能(neng)加速釋放下(xia)，供應不(bu)斷增加的預期仍在(zai)，此外進(jin)口(kou)(kou)鋁錠的不(bu)斷流入(ru)也將(jiang)對(dui)鋁價造成(cheng)一(yi)定沖擊；整體(ti)來看，料8月(yue)(yue)鋁價高(gao)位(wei)震蕩，或(huo)有(you)小幅調整，繼續關注供需邊際(ji)轉(zhuan)化以及(ji)淡季累庫(ku)情況。

本月倫(lun)鋁(lv)重心繼續(xu)上(shang)移，盤中突破1700美(mei)元后有所站穩，最高漲(zhang)至1730美(mei)元，截止月末，整體處于(yu)1700-1740區間(jian)震蕩(dang)，較6月份(fen)上(shang)漲(zhang)6.6%；整體來看，目前海外宏(hong)觀形勢較好，各國經濟刺激政(zheng)策對倫(lun)鋁(lv)起到(dao)一(yi)定提(ti)振作用，不過(guo)仍需關注(zhu)中美(mei)關系后續(xu)進展，預計(ji)8月份(fen)倫(lun)鋁(lv)走(zou)勢高位(wei)震蕩(dang)，區間(jian)關注(zhu)1680-1800美(mei)元。

市(shi)場方面，7月中(zhong)上(shang)旬市(shi)場貨(huo)(huo)源相對偏緊，持貨(huo)(huo)商堅挺(ting)售價，現貨(huo)(huo)升水一度高達300元(yuan)/噸，隨后逐步回落，市(shi)場貨(huo)(huo)源增多，但目前價格處在(zai)高位，下游企業觀望氛(fen)圍較重，僅(jin)僅(jin)按需買(mai)入(ru)為主(zhu)。

華東地(di)區：歐盟一系列刺激政(zheng)策提(ti)振，而基本面上(shang)，傳統消費淡季(ji)下(xia)，電解(jie)鋁(lv)累庫存跡(ji)象并不明顯，加上(shang)中(zhong)上(shang)旬(xun)(xun)因廠家控價(jia)等多因素支撐下(xia)，7月(yue)長江(jiang)鋁(lv)價(jia)格重心繼續上(shang)移，中(zhong)旬(xun)(xun)最(zui)高漲(zhang)至15350元(yuan)/噸(dun)附近，隨著因換月(yue)價(jia)差回落，截至7月(yue)底(di)，長江(jiang)鋁(lv)價(jia)格在14980-15020元(yuan)/噸(dun)之間，環(huan)比6月(yue)底(di)上(shang)漲(zhang)830元(yuan)/噸(dun)，漲(zhang)幅達到5.86%。

華(hua)(hua)南(nan)地(di)(di)區：截至(zhi)7月31日，華(hua)(hua)南(nan)鋁(lv)錠(ding)帶票價格在(zai)15190-15290元/噸之(zhi)間(jian)，環比6月底上(shang)漲730元，漲幅5.05%，較華(hua)(hua)東地(di)(di)區略顯(xian)遜色；市(shi)場成交方面，華(hua)(hua)南(nan)地(di)(di)區市(shi)場貨源較為充裕，但下游(you)企業畏高情緒高漲，成交多體現在(zai)貿易商之(zhi)間(jian)。

三、庫存方面

7月倫(lun)鋁(lv)庫存(cun)高位震(zhen)蕩，截止7月底(di)，LME鋁(lv)庫存(cun)在164.31萬噸(dun)，環(huan)比6月底(di)增(zeng)加525噸(dun)，增(zeng)幅(fu)(fu)0.03%%，增(zeng)幅(fu)(fu)放緩。海外疫情(qing)持(chi)續(xu)爆發(fa)，仍對市場需求帶(dai)來一定的影響，倫(lun)鋁(lv)庫存(cun)持(chi)續(xu)高位，位于2017年5月份以來的高位。

相較于(yu)倫鋁(lv)的高位庫(ku)存，國(guo)(guo)內上交(jiao)易所庫(ku)存持續下(xia)(xia)降，因7、8月(yue)傳統(tong)的消費(fei)淡(dan)季，淡(dan)季因素下(xia)(xia)，庫(ku)存下(xia)(xia)降趨(qu)勢(shi)明顯放緩，截至7月(yue)24日滬期(qi)鋁(lv)庫(ku)存在22.25萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，較6月(yue)底下(xia)(xia)降1217噸(dun)(dun)(dun)(dun)，降幅0.54%。國(guo)(guo)內電解鋁(lv)社(she)會庫(ku)存（含SHFE倉單）：上海地(di)區(qu)11.8萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，無(wu)錫地(di)區(qu)21.4噸(dun)(dun)(dun)(dun)，杭州地(di)區(qu)9.5萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，鞏義地(di)區(qu)3.7萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，南海地(di)區(qu)18.2萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，天津5.8萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，臨(lin)沂0.5萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，重慶(qing)0.3萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，消費(fei)地(di)鋁(lv)錠庫(ku)存合(he)計71.2萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)。

四、廢舊市場

7月鋁錠大漲(zhang)逾(yu)800元，廢鋁價格跟漲(zhang)較為明顯(xian)，尤其是中上旬跟漲(zhang)較為積極，下旬跟漲(zhang)略顯(xian)遜色，截至7月底，華南市場多張500元左(zuo)右，目(mu)前(qian)當(dang)地(di)6063舊料(liao)(liao)價格在(zai)11350附近，機鋁價格在(zai)10500附近；華東(dong)地(di)區漲(zhang)幅略顯(xian)遜色，且品(pin)種差異較為明顯(xian)，目(mu)前(qian)當(dang)地(di)鋁合金噴涂料(liao)(liao)價格在(zai)10700附近，易拉罐價格8700附近，純罐可加價，1系邊角料(liao)(liao)在(zai)長江鋁價的84-85折(zhe)左(zuo)右。

7月份廢鋁(lv)(lv)市(shi)場(chang)基(ji)本延續6月的上漲(zhang)(zhang)趨勢，而品種差異尤為明顯(xian)，廢鋁(lv)(lv)型材(cai)料、鋁(lv)(lv)線、易(yi)拉(la)罐等貨源較為暢銷，但機(ji)鋁(lv)(lv)滯銷局面仍(reng)未有(you)改善，主(zhu)要還是受到了進口鋁(lv)(lv)合金錠的影響；廠(chang)家(jia)方面，鋁(lv)(lv)棒、鋁(lv)(lv)型材(cai)廠(chang)家(jia)訂單尚可，對原材(cai)料需求(qiu)較大，采購積極，目前廠(chang)家(jia)原材(cai)料庫存較前期有(you)多增多；而再生(sheng)(sheng)鋁(lv)(lv)錠廠(chang)家(jia)多表(biao)示生(sheng)(sheng)意難做，下游成品價格滯漲(zhang)(zhang)，原材(cai)料價格大漲(zhang)(zhang)，利(li)潤空(kong)間(jian)收窄嚴重。短(duan)期料廢鋁(lv)(lv)價格漲(zhang)(zhang)跌空(kong)間(jian)不大，建議持(chi)貨商逢(feng)高出(chu)貨為主(zhu)，維持(chi)低庫存，降低風險。

五、行情展望

目前(qian)，宏觀整(zheng)體氛(fen)圍向好疊加去庫延(yan)續對鋁(lv)價(jia)繼(ji)續上行有(you)一定(ding)支撐，同(tong)時淡季累庫現象仍(reng)未出現，需求端也未有(you)明顯(xian)下滑趨勢，鋁(lv)價(jia)或延(yan)續高位(wei)運行；不過由于利(li)潤逐漸上漲，后續鋁(lv)企產能加速釋放下，供應(ying)不斷(duan)增加的(de)預期仍(reng)在，此外進(jin)口鋁(lv)錠的(de)不斷(duan)流入也將(jiang)對鋁(lv)價(jia)造成(cheng)一定(ding)沖(chong)擊(ji)；整(zheng)體來看，料8月鋁(lv)價(jia)震(zhen)蕩(dang)偏強概率(lv)較大，或有(you)小幅調(diao)整(zheng)，建議繼(ji)續關注(zhu)供需邊際轉化以(yi)及淡季累庫情況，滬鋁(lv)主力關注(zhu)于1.43-1.5萬區間(jian)震(zhen)蕩(dang)。