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一、基本面方面

1、國家統計(ji)(ji)局(ju)數據顯示(shi)，2020年06月全國電解鋁(lv)產(chan)量301.50萬噸(dun)，累(lei)計(ji)(ji)產(chan)量1788.90萬噸(dun)，同比(bi)增長0.80%，累(lei)計(ji)(ji)增長1.70%。

2、國(guo)家統計(ji)局數據顯示：2020年06月全國(guo)氧化鋁產(chan)量629.30萬噸(dun)，累(lei)計(ji)產(chan)量3520.20萬噸(dun)，同比減少1.80%,累(lei)計(ji)減少5.10%。

3、海關總署數據顯示，2020年(nian)(nian)6月中(zhong)(zhong)國未(wei)鍛(duan)軋鋁及鋁材出(chu)(chu)口量(liang)下(xia)降，2020年(nian)(nian)6月中(zhong)(zhong)國未(wei)鍛(duan)軋鋁及鋁材出(chu)(chu)口量(liang)為35.4萬(wan)噸，同比下(xia)降30%。從金(jin)額方面來看，2020年(nian)(nian)6月中(zhong)(zhong)國未(wei)鍛(duan)軋鋁及鋁材出(chu)(chu)口金(jin)額為924.5百萬(wan)美元，同比下(xia)降31.2%。

4、海(hai)關數據顯(xian)示(shi)，2020年6月(yue)中國氧化鋁(lv)出(chu)口(kou)3.23萬(wan)(wan)噸(dun)，1-6月(yue)累計(ji)(ji)出(chu)口(kou)9.75萬(wan)(wan)噸(dun)；6月(yue)進(jin)口(kou)氧化鋁(lv)42.26萬(wan)(wan)噸(dun)，單月(yue)進(jin)口(kou)量創2016年2月(yue)以來新高。1-6月(yue)累計(ji)(ji)進(jin)口(kou)190.99萬(wan)(wan)噸(dun)，同(tong)比增加487.2%。6月(yue)氧化鋁(lv)凈進(jin)口(kou)39.03萬(wan)(wan)噸(dun)，1-6月(yue)累計(ji)(ji)凈進(jin)口(kou)187.01萬(wan)(wan)噸(dun)。

5、2020年(nian)6月中國共(gong)進(jin)口(kou)(kou)鋁土(tu)礦(kuang)1043.82萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)，環(huan)比(bi)(bi)增加9.37%，同比(bi)(bi)大(da)增17.6%。其中，幾內亞(ya)同環(huan)比(bi)(bi)增長明顯，6月共(gong)進(jin)口(kou)(kou)502.62萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)，環(huan)比(bi)(bi)增長21.67%，同比(bi)(bi)增長8.09%；澳大(da)利(li)亞(ya)324.12萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)，印尼189.79萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)，此三國進(jin)口(kou)(kou)量(liang)占總比(bi)(bi)的(de)97.38%；此外，進(jin)口(kou)(kou)自土(tu)耳其16.64萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)，所(suo)羅門群島5.57萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)，加納5.08萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)，圭亞(ya)那0.002萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)。

6、中國2020年6月原鋁進口(kou)量(liang)(liang)(liang)為12.35萬(wan)(wan)噸(dun)，其中稅(shui)則號76011010進口(kou)量(liang)(liang)(liang)為0.0086萬(wan)(wan)噸(dun)，稅(shui)則號76011090進口(kou)量(liang)(liang)(liang)為12.34萬(wan)(wan)噸(dun)。2020年6月原鋁進口(kou)量(liang)(liang)(liang)環比增長(chang)574%，同比去年6月增長(chang)4060%。2020年1-6月原鋁進口(kou)總(zong)量(liang)(liang)(liang)為16.23萬(wan)(wan)噸(dun)，同比去年同期增長(chang)390%。

二、行情回顧

本月(yue)滬期(qi)鋁(lv)價(jia)(jia)震(zhen)蕩起(qi)伏，整(zheng)體(ti)走勢(shi)偏強，現(xian)貨(huo)兩(liang)度突破(po)1.5萬關口，截(jie)止月(yue)末，滬鋁(lv)主力收報(bao)14685元(yuan)/噸，較(jiao)6月(yue)底上(shang)漲(zhang)6.18%；趨勢(shi)上(shang)看，宏觀整(zheng)體(ti)氛圍向好疊加(jia)(jia)去庫延續(xu)對鋁(lv)價(jia)(jia)繼(ji)續(xu)上(shang)行(xing)(xing)有一定支(zhi)撐，同時淡季累(lei)庫現(xian)象仍(reng)未出現(xian)，需(xu)求(qiu)端也未有明(ming)顯(xian)下(xia)滑趨勢(shi)，鋁(lv)價(jia)(jia)或延續(xu)高位(wei)運行(xing)(xing)；不(bu)過由于利(li)潤逐漸上(shang)漲(zhang)，后續(xu)鋁(lv)企產能加(jia)(jia)速(su)釋放下(xia)，供應(ying)不(bu)斷(duan)增加(jia)(jia)的預期(qi)仍(reng)在，此外進口鋁(lv)錠的不(bu)斷(duan)流入也將對鋁(lv)價(jia)(jia)造成一定沖擊；整(zheng)體(ti)來看，料8月(yue)鋁(lv)價(jia)(jia)高位(wei)震(zhen)蕩，或有小幅調(diao)整(zheng)，繼(ji)續(xu)關注供需(xu)邊際轉(zhuan)化以及淡季累(lei)庫情況。

本(ben)月(yue)倫鋁(lv)重心(xin)繼(ji)續(xu)上(shang)移，盤(pan)中突破1700美元(yuan)后有所站穩，最高漲至1730美元(yuan)，截止月(yue)末，整體處于1700-1740區間震蕩，較6月(yue)份上(shang)漲6.6%；整體來(lai)看，目(mu)前海外(wai)宏觀形勢(shi)較好(hao)，各國經濟刺激政策對倫鋁(lv)起到一定提振(zhen)作(zuo)用(yong)，不過仍需關注(zhu)中美關系后續(xu)進(jin)展，預計8月(yue)份倫鋁(lv)走勢(shi)高位震蕩，區間關注(zhu)1680-1800美元(yuan)。

市場(chang)方面，7月中上旬(xun)市場(chang)貨源相(xiang)對偏緊，持貨商(shang)堅挺(ting)售(shou)價，現貨升水一度高(gao)(gao)達300元/噸，隨后逐步回落，市場(chang)貨源增(zeng)多(duo)，但目前(qian)價格處在高(gao)(gao)位(wei)，下游(you)企業觀(guan)望(wang)氛(fen)圍較重，僅僅按需(xu)買入為主。

華東地(di)區：歐(ou)盟一系列刺激政策(ce)提振，而(er)基本面(mian)上(shang)，傳統消費淡季(ji)下，電解鋁累庫(ku)存跡(ji)象并不明顯，加上(shang)中上(shang)旬(xun)因廠家控價等多因素(su)支(zhi)撐下，7月長江(jiang)鋁價格重心繼續(xu)上(shang)移，中旬(xun)最高漲至15350元(yuan)/噸(dun)附近(jin)，隨著因換月價差回(hui)落(luo)，截(jie)至7月底(di)，長江(jiang)鋁價格在14980-15020元(yuan)/噸(dun)之(zhi)間(jian)，環比6月底(di)上(shang)漲830元(yuan)/噸(dun)，漲幅達到(dao)5.86%。

華南地區(qu)：截至7月31日，華南鋁錠帶票價格在(zai)(zai)15190-15290元/噸(dun)之(zhi)間，環比6月底上漲730元，漲幅5.05%，較華東地區(qu)略顯遜(xun)色；市(shi)場成(cheng)交方(fang)面，華南地區(qu)市(shi)場貨源較為充裕，但下游(you)企業(ye)畏高情(qing)緒高漲，成(cheng)交多體現在(zai)(zai)貿易(yi)商之(zhi)間。

三、庫存方面

7月倫(lun)鋁庫(ku)存高位震蕩，截止(zhi)7月底(di)，LME鋁庫(ku)存在164.31萬噸(dun)，環比6月底(di)增加525噸(dun)，增幅(fu)0.03%%，增幅(fu)放緩。海外疫情(qing)持(chi)續(xu)爆發，仍對市場需求帶(dai)來一定的影響，倫(lun)鋁庫(ku)存持(chi)續(xu)高位，位于2017年5月份以來的高位。

相(xiang)較于倫鋁(lv)的高位庫(ku)(ku)(ku)存，國內上(shang)交易所(suo)庫(ku)(ku)(ku)存持續下降，因7、8月傳(chuan)統的消費(fei)淡(dan)季，淡(dan)季因素下，庫(ku)(ku)(ku)存下降趨勢明顯放緩，截(jie)至(zhi)7月24日滬期鋁(lv)庫(ku)(ku)(ku)存在22.25萬(wan)噸(dun)(dun)，較6月底下降1217噸(dun)(dun)，降幅0.54%。國內電(dian)解鋁(lv)社會(hui)庫(ku)(ku)(ku)存（含SHFE倉單）：上(shang)海地(di)區(qu)(qu)11.8萬(wan)噸(dun)(dun)，無錫地(di)區(qu)(qu)21.4噸(dun)(dun)，杭州地(di)區(qu)(qu)9.5萬(wan)噸(dun)(dun)，鞏義地(di)區(qu)(qu)3.7萬(wan)噸(dun)(dun)，南海地(di)區(qu)(qu)18.2萬(wan)噸(dun)(dun)，天(tian)津5.8萬(wan)噸(dun)(dun)，臨沂(yi)0.5萬(wan)噸(dun)(dun)，重慶(qing)0.3萬(wan)噸(dun)(dun)，消費(fei)地(di)鋁(lv)錠庫(ku)(ku)(ku)存合計71.2萬(wan)噸(dun)(dun)。

四、廢舊市場

7月鋁錠(ding)大漲逾800元，廢鋁價(jia)格跟漲較(jiao)為明顯(xian)(xian)，尤其是中(zhong)上旬跟漲較(jiao)為積極(ji)，下旬跟漲略(lve)顯(xian)(xian)遜色(se)，截至7月底，華南(nan)市場多(duo)張500元左右(you)，目前當(dang)地6063舊料(liao)價(jia)格在11350附(fu)(fu)近(jin)，機鋁價(jia)格在10500附(fu)(fu)近(jin)；華東地區漲幅略(lve)顯(xian)(xian)遜色(se)，且品種(zhong)差異較(jiao)為明顯(xian)(xian)，目前當(dang)地鋁合金噴涂料(liao)價(jia)格在10700附(fu)(fu)近(jin)，易拉罐價(jia)格8700附(fu)(fu)近(jin)，純罐可加價(jia)，1系邊角料(liao)在長江鋁價(jia)的84-85折左右(you)。

7月(yue)份廢鋁(lv)市場基本延續6月(yue)的上漲(zhang)(zhang)趨勢，而品種(zhong)差(cha)異尤為明顯，廢鋁(lv)型材(cai)料(liao)、鋁(lv)線、易拉罐等貨源較為暢銷(xiao)(xiao)，但機鋁(lv)滯(zhi)銷(xiao)(xiao)局面仍未有改(gai)善(shan)，主(zhu)要(yao)還(huan)是(shi)受到了進口鋁(lv)合金錠的影響；廠(chang)(chang)家方面，鋁(lv)棒、鋁(lv)型材(cai)廠(chang)(chang)家訂(ding)單尚可，對原(yuan)(yuan)材(cai)料(liao)需求較大(da)(da)，采購(gou)積極，目前廠(chang)(chang)家原(yuan)(yuan)材(cai)料(liao)庫存較前期(qi)(qi)有多(duo)增多(duo)；而再(zai)生鋁(lv)錠廠(chang)(chang)家多(duo)表示生意難做，下游成品價(jia)格(ge)(ge)(ge)滯(zhi)漲(zhang)(zhang)，原(yuan)(yuan)材(cai)料(liao)價(jia)格(ge)(ge)(ge)大(da)(da)漲(zhang)(zhang)，利潤空間收窄嚴重。短期(qi)(qi)料(liao)廢鋁(lv)價(jia)格(ge)(ge)(ge)漲(zhang)(zhang)跌空間不大(da)(da)，建議持貨商逢(feng)高出貨為主(zhu)，維持低庫存，降低風險(xian)。

五、行情展望

目(mu)前(qian)，宏觀整(zheng)體氛圍向(xiang)好疊(die)加(jia)去庫延續對鋁(lv)(lv)(lv)(lv)價繼續上行有(you)一(yi)定支(zhi)撐，同時淡(dan)季累庫現(xian)象仍未(wei)出現(xian)，需求端也(ye)未(wei)有(you)明(ming)顯下滑趨(qu)勢(shi)，鋁(lv)(lv)(lv)(lv)價或(huo)延續高位(wei)運行；不過由(you)于利潤逐漸上漲，后續鋁(lv)(lv)(lv)(lv)企產能(neng)加(jia)速釋放下，供(gong)應不斷(duan)增加(jia)的預期仍在，此外(wai)進口鋁(lv)(lv)(lv)(lv)錠的不斷(duan)流入也(ye)將對鋁(lv)(lv)(lv)(lv)價造成一(yi)定沖擊；整(zheng)體來(lai)看，料(liao)8月鋁(lv)(lv)(lv)(lv)價震(zhen)蕩(dang)偏強概率較大，或(huo)有(you)小幅調(diao)整(zheng)，建議(yi)繼續關注供(gong)需邊際轉化以(yi)及淡(dan)季累庫情況，滬鋁(lv)(lv)(lv)(lv)主力關注于1.43-1.5萬區間震(zhen)蕩(dang)。