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一、基本面方面

1、國(guo)家統(tong)計(ji)局(ju)數據顯示，2020年06月全國(guo)電解鋁產量(liang)(liang)301.50萬(wan)噸，累計(ji)產量(liang)(liang)1788.90萬(wan)噸，同(tong)比增(zeng)(zeng)長(chang)0.80%，累計(ji)增(zeng)(zeng)長(chang)1.70%。

2、國(guo)家統計(ji)(ji)局數(shu)據(ju)顯示：2020年06月(yue)全國(guo)氧化(hua)鋁產(chan)量(liang)629.30萬噸(dun)，累計(ji)(ji)產(chan)量(liang)3520.20萬噸(dun)，同(tong)比減(jian)少(shao)1.80%,累計(ji)(ji)減(jian)少(shao)5.10%。

3、海關總署數據顯示，2020年(nian)6月中(zhong)國(guo)未鍛(duan)軋鋁及(ji)鋁材(cai)(cai)出(chu)口(kou)量下降，2020年(nian)6月中(zhong)國(guo)未鍛(duan)軋鋁及(ji)鋁材(cai)(cai)出(chu)口(kou)量為(wei)35.4萬(wan)噸(dun)，同比下降30%。從金(jin)額(e)方(fang)面來看，2020年(nian)6月中(zhong)國(guo)未鍛(duan)軋鋁及(ji)鋁材(cai)(cai)出(chu)口(kou)金(jin)額(e)為(wei)924.5百萬(wan)美元(yuan)，同比下降31.2%。

4、海關數據顯(xian)示，2020年6月(yue)(yue)(yue)中國氧化(hua)鋁(lv)(lv)出(chu)口(kou)(kou)3.23萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，1-6月(yue)(yue)(yue)累(lei)計出(chu)口(kou)(kou)9.75萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)；6月(yue)(yue)(yue)進(jin)口(kou)(kou)氧化(hua)鋁(lv)(lv)42.26萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，單(dan)月(yue)(yue)(yue)進(jin)口(kou)(kou)量(liang)創2016年2月(yue)(yue)(yue)以來新(xin)高。1-6月(yue)(yue)(yue)累(lei)計進(jin)口(kou)(kou)190.99萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，同比增加487.2%。6月(yue)(yue)(yue)氧化(hua)鋁(lv)(lv)凈進(jin)口(kou)(kou)39.03萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，1-6月(yue)(yue)(yue)累(lei)計凈進(jin)口(kou)(kou)187.01萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)。

5、2020年6月中(zhong)國共進口鋁(lv)土礦(kuang)1043.82萬(wan)噸，環比(bi)增加(jia)9.37%，同比(bi)大(da)增17.6%。其中(zhong)，幾內亞(ya)同環比(bi)增長明顯，6月共進口502.62萬(wan)噸，環比(bi)增長21.67%，同比(bi)增長8.09%；澳(ao)大(da)利亞(ya)324.12萬(wan)噸，印尼189.79萬(wan)噸，此(ci)三(san)國進口量占總比(bi)的(de)97.38%；此(ci)外，進口自土耳其16.64萬(wan)噸，所羅(luo)門群島5.57萬(wan)噸，加(jia)納5.08萬(wan)噸，圭(gui)亞(ya)那0.002萬(wan)噸。

6、中國2020年6月原鋁進(jin)(jin)口(kou)(kou)量為12.35萬(wan)噸，其中稅則(ze)號76011010進(jin)(jin)口(kou)(kou)量為0.0086萬(wan)噸，稅則(ze)號76011090進(jin)(jin)口(kou)(kou)量為12.34萬(wan)噸。2020年6月原鋁進(jin)(jin)口(kou)(kou)量環(huan)比增長(chang)574%，同(tong)比去(qu)年6月增長(chang)4060%。2020年1-6月原鋁進(jin)(jin)口(kou)(kou)總量為16.23萬(wan)噸，同(tong)比去(qu)年同(tong)期增長(chang)390%。

二、行情回顧

本月(yue)(yue)滬(hu)期鋁(lv)(lv)價(jia)震(zhen)蕩(dang)起伏(fu)，整體(ti)走(zou)勢偏強，現(xian)貨兩度突破1.5萬關口，截止月(yue)(yue)末，滬(hu)鋁(lv)(lv)主力收報14685元(yuan)/噸，較6月(yue)(yue)底(di)上漲(zhang)6.18%；趨勢上看，宏(hong)觀整體(ti)氛圍向好疊加(jia)(jia)去(qu)庫(ku)延續對鋁(lv)(lv)價(jia)繼續上行(xing)有一(yi)定(ding)支撐，同時淡(dan)季累庫(ku)現(xian)象仍未(wei)出現(xian)，需(xu)求端也(ye)未(wei)有明顯下(xia)滑(hua)趨勢，鋁(lv)(lv)價(jia)或延續高位運行(xing)；不過由于利(li)潤逐(zhu)漸(jian)上漲(zhang)，后續鋁(lv)(lv)企產能(neng)加(jia)(jia)速釋放下(xia)，供應不斷增加(jia)(jia)的預期仍在，此外進口鋁(lv)(lv)錠的不斷流(liu)入也(ye)將對鋁(lv)(lv)價(jia)造(zao)成一(yi)定(ding)沖擊；整體(ti)來看，料8月(yue)(yue)鋁(lv)(lv)價(jia)高位震(zhen)蕩(dang)，或有小幅調整，繼續關注供需(xu)邊際(ji)轉化以(yi)及淡(dan)季累庫(ku)情(qing)況。

本(ben)月(yue)倫(lun)鋁重心繼續(xu)上移，盤(pan)中(zhong)突破1700美(mei)(mei)元后有所站穩，最高(gao)漲(zhang)至1730美(mei)(mei)元，截止月(yue)末，整體處于1700-1740區間(jian)震蕩，較6月(yue)份上漲(zhang)6.6%；整體來看，目前海外(wai)宏觀形(xing)勢(shi)較好，各國(guo)經(jing)濟(ji)刺(ci)激政策對倫(lun)鋁起到一定(ding)提振作(zuo)用，不過仍(reng)需關注中(zhong)美(mei)(mei)關系后續(xu)進展，預計8月(yue)份倫(lun)鋁走勢(shi)高(gao)位震蕩，區間(jian)關注1680-1800美(mei)(mei)元。

市(shi)場(chang)方(fang)面，7月(yue)中上(shang)旬市(shi)場(chang)貨(huo)(huo)源(yuan)相對偏緊，持貨(huo)(huo)商(shang)堅挺售價(jia)，現貨(huo)(huo)升(sheng)水一度高達300元/噸，隨后逐步回落(luo)，市(shi)場(chang)貨(huo)(huo)源(yuan)增多，但目前(qian)價(jia)格處在高位，下游企業(ye)觀望(wang)氛(fen)圍(wei)較重，僅僅按需買(mai)入為主。

華東地區(qu)：歐盟一系列刺(ci)激(ji)政策提(ti)振，而(er)基(ji)本面上(shang)，傳統消費(fei)淡季下，電解鋁累庫存跡象并不明顯(xian)，加上(shang)中(zhong)上(shang)旬(xun)因廠家控價等多因素支撐下，7月(yue)長江鋁價格重心(xin)繼續上(shang)移，中(zhong)旬(xun)最高漲至15350元/噸(dun)附(fu)近，隨著因換月(yue)價差回落，截至7月(yue)底，長江鋁價格在14980-15020元/噸(dun)之(zhi)間，環比6月(yue)底上(shang)漲830元/噸(dun)，漲幅達到5.86%。

華(hua)南地區(qu)(qu)：截至7月31日(ri)，華(hua)南鋁錠(ding)帶票價格在15190-15290元(yuan)/噸之間，環比6月底上漲730元(yuan)，漲幅5.05%，較華(hua)東地區(qu)(qu)略(lve)顯遜(xun)色；市場(chang)成(cheng)交方面，華(hua)南地區(qu)(qu)市場(chang)貨(huo)源較為充裕，但(dan)下游企(qi)業(ye)畏高情緒(xu)高漲，成(cheng)交多體現(xian)在貿易商之間。

三、庫存方面

7月(yue)倫鋁(lv)(lv)庫(ku)存(cun)(cun)高位(wei)震蕩，截止7月(yue)底，LME鋁(lv)(lv)庫(ku)存(cun)(cun)在(zai)164.31萬(wan)噸，環比6月(yue)底增加525噸，增幅(fu)0.03%%，增幅(fu)放緩。海外疫情持續爆發，仍對市場需(xu)求帶(dai)來一(yi)定的影(ying)響(xiang)，倫鋁(lv)(lv)庫(ku)存(cun)(cun)持續高位(wei)，位(wei)于2017年5月(yue)份以來的高位(wei)。

相較(jiao)于倫鋁(lv)(lv)的(de)高(gao)位(wei)庫(ku)存(cun)，國內上(shang)交易所(suo)庫(ku)存(cun)持續下(xia)降，因7、8月(yue)傳統(tong)的(de)消(xiao)(xiao)費淡(dan)季，淡(dan)季因素下(xia)，庫(ku)存(cun)下(xia)降趨勢(shi)明顯放緩，截至7月(yue)24日滬期(qi)鋁(lv)(lv)庫(ku)存(cun)在22.25萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)，較(jiao)6月(yue)底(di)下(xia)降1217噸(dun)，降幅(fu)0.54%。國內電(dian)解鋁(lv)(lv)社(she)會庫(ku)存(cun)（含SHFE倉單）：上(shang)海地(di)(di)區(qu)(qu)11.8萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)，無(wu)錫地(di)(di)區(qu)(qu)21.4噸(dun)，杭州(zhou)地(di)(di)區(qu)(qu)9.5萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)，鞏義地(di)(di)區(qu)(qu)3.7萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)，南海地(di)(di)區(qu)(qu)18.2萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)，天(tian)津5.8萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)，臨沂0.5萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)，重(zhong)慶0.3萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)，消(xiao)(xiao)費地(di)(di)鋁(lv)(lv)錠(ding)庫(ku)存(cun)合計71.2萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)。

四、廢舊市場

7月(yue)(yue)鋁(lv)(lv)錠大漲(zhang)逾800元(yuan)，廢鋁(lv)(lv)價格(ge)(ge)跟漲(zhang)較(jiao)(jiao)(jiao)為明(ming)顯，尤其是(shi)中上旬跟漲(zhang)較(jiao)(jiao)(jiao)為積極(ji)，下旬跟漲(zhang)略顯遜色，截(jie)至7月(yue)(yue)底，華南市場多張500元(yuan)左(zuo)右，目前當地6063舊(jiu)料(liao)價格(ge)(ge)在(zai)(zai)11350附近(jin)，機鋁(lv)(lv)價格(ge)(ge)在(zai)(zai)10500附近(jin)；華東地區(qu)漲(zhang)幅略顯遜色，且品(pin)種差異較(jiao)(jiao)(jiao)為明(ming)顯，目前當地鋁(lv)(lv)合金噴涂料(liao)價格(ge)(ge)在(zai)(zai)10700附近(jin)，易拉罐(guan)價格(ge)(ge)8700附近(jin)，純罐(guan)可(ke)加價，1系邊角料(liao)在(zai)(zai)長江鋁(lv)(lv)價的84-85折(zhe)左(zuo)右。

7月(yue)份廢鋁(lv)市(shi)場基本延續6月(yue)的上漲趨勢，而品種差異尤(you)為(wei)明顯，廢鋁(lv)型材(cai)料(liao)(liao)、鋁(lv)線(xian)、易拉罐等(deng)貨源較為(wei)暢(chang)銷，但機(ji)鋁(lv)滯銷局面(mian)仍未有改善，主(zhu)要(yao)還(huan)是(shi)受(shou)到了進口鋁(lv)合金錠的影響；廠家方面(mian)，鋁(lv)棒、鋁(lv)型材(cai)廠家訂(ding)單尚可，對原(yuan)材(cai)料(liao)(liao)需求較大(da)，采購積(ji)極，目(mu)前廠家原(yuan)材(cai)料(liao)(liao)庫存較前期有多增多；而再生(sheng)(sheng)鋁(lv)錠廠家多表示(shi)生(sheng)(sheng)意難(nan)做，下游成品價(jia)格(ge)(ge)滯漲，原(yuan)材(cai)料(liao)(liao)價(jia)格(ge)(ge)大(da)漲，利(li)潤(run)空(kong)間收窄嚴重。短期料(liao)(liao)廢鋁(lv)價(jia)格(ge)(ge)漲跌空(kong)間不大(da)，建議持(chi)貨商逢高(gao)出貨為(wei)主(zhu)，維持(chi)低庫存，降低風(feng)險。

五、行情展望

目(mu)前，宏觀整體(ti)氛(fen)圍向好疊加去庫延(yan)續(xu)對鋁(lv)價繼(ji)續(xu)上(shang)(shang)行(xing)有(you)(you)一(yi)(yi)定(ding)支撐(cheng)，同時淡(dan)季累庫現象(xiang)仍(reng)未出現，需求(qiu)端也未有(you)(you)明顯下滑趨勢，鋁(lv)價或(huo)延(yan)續(xu)高位運行(xing)；不過(guo)由(you)于(yu)利(li)潤逐漸上(shang)(shang)漲(zhang)，后續(xu)鋁(lv)企(qi)產能加速釋放(fang)下，供(gong)應不斷增(zeng)加的預期仍(reng)在(zai)，此外進口鋁(lv)錠的不斷流(liu)入也將(jiang)對鋁(lv)價造成一(yi)(yi)定(ding)沖擊；整體(ti)來看，料8月鋁(lv)價震(zhen)蕩偏強概率較大，或(huo)有(you)(you)小幅調(diao)整，建(jian)議繼(ji)續(xu)關注供(gong)需邊際轉化以(yi)及淡(dan)季累庫情況，滬鋁(lv)主力關注于(yu)1.43-1.5萬區間震(zhen)蕩。