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一、基本面方面

1、國(guo)(guo)家(jia)統(tong)計(ji)局(ju)數據顯示，2020年06月全國(guo)(guo)電解鋁產量(liang)301.50萬噸，累(lei)計(ji)產量(liang)1788.90萬噸，同比增(zeng)長(chang)0.80%，累(lei)計(ji)增(zeng)長(chang)1.70%。

2、國家統計局數據顯示(shi)：2020年06月全國氧化(hua)鋁(lv)產量(liang)629.30萬(wan)(wan)噸(dun)，累(lei)計產量(liang)3520.20萬(wan)(wan)噸(dun)，同(tong)比(bi)減(jian)少(shao)1.80%,累(lei)計減(jian)少(shao)5.10%。

3、海關總署數據顯示(shi)，2020年(nian)6月中(zhong)國未鍛(duan)軋(ya)鋁(lv)及(ji)鋁(lv)材出口量(liang)下(xia)降，2020年(nian)6月中(zhong)國未鍛(duan)軋(ya)鋁(lv)及(ji)鋁(lv)材出口量(liang)為35.4萬(wan)噸，同比下(xia)降30%。從金額(e)方面來看(kan)，2020年(nian)6月中(zhong)國未鍛(duan)軋(ya)鋁(lv)及(ji)鋁(lv)材出口金額(e)為924.5百萬(wan)美元，同比下(xia)降31.2%。

4、海關(guan)數據顯示，2020年6月(yue)(yue)(yue)中國氧(yang)(yang)化鋁出(chu)口(kou)(kou)(kou)3.23萬(wan)噸，1-6月(yue)(yue)(yue)累(lei)計出(chu)口(kou)(kou)(kou)9.75萬(wan)噸；6月(yue)(yue)(yue)進(jin)口(kou)(kou)(kou)氧(yang)(yang)化鋁42.26萬(wan)噸，單月(yue)(yue)(yue)進(jin)口(kou)(kou)(kou)量創2016年2月(yue)(yue)(yue)以來新高。1-6月(yue)(yue)(yue)累(lei)計進(jin)口(kou)(kou)(kou)190.99萬(wan)噸，同(tong)比(bi)增加487.2%。6月(yue)(yue)(yue)氧(yang)(yang)化鋁凈進(jin)口(kou)(kou)(kou)39.03萬(wan)噸，1-6月(yue)(yue)(yue)累(lei)計凈進(jin)口(kou)(kou)(kou)187.01萬(wan)噸。

5、2020年6月中國(guo)共進口(kou)鋁(lv)土礦1043.82萬(wan)噸(dun)，環比增(zeng)加9.37%，同(tong)比大增(zeng)17.6%。其(qi)中，幾(ji)內亞(ya)(ya)同(tong)環比增(zeng)長(chang)明顯，6月共進口(kou)502.62萬(wan)噸(dun)，環比增(zeng)長(chang)21.67%，同(tong)比增(zeng)長(chang)8.09%；澳大利亞(ya)(ya)324.12萬(wan)噸(dun)，印尼189.79萬(wan)噸(dun)，此(ci)三國(guo)進口(kou)量占總比的97.38%；此(ci)外，進口(kou)自(zi)土耳其(qi)16.64萬(wan)噸(dun)，所羅(luo)門群島5.57萬(wan)噸(dun)，加納5.08萬(wan)噸(dun)，圭亞(ya)(ya)那0.002萬(wan)噸(dun)。

6、中(zhong)國2020年(nian)6月(yue)原(yuan)(yuan)鋁(lv)進(jin)(jin)口(kou)(kou)量為12.35萬(wan)噸(dun)，其中(zhong)稅則(ze)號(hao)76011010進(jin)(jin)口(kou)(kou)量為0.0086萬(wan)噸(dun)，稅則(ze)號(hao)76011090進(jin)(jin)口(kou)(kou)量為12.34萬(wan)噸(dun)。2020年(nian)6月(yue)原(yuan)(yuan)鋁(lv)進(jin)(jin)口(kou)(kou)量環(huan)比(bi)(bi)增長(chang)574%，同比(bi)(bi)去年(nian)6月(yue)增長(chang)4060%。2020年(nian)1-6月(yue)原(yuan)(yuan)鋁(lv)進(jin)(jin)口(kou)(kou)總(zong)量為16.23萬(wan)噸(dun)，同比(bi)(bi)去年(nian)同期增長(chang)390%。

二、行情回顧

本月滬(hu)期(qi)鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)震蕩起伏，整(zheng)(zheng)體(ti)走勢偏強，現(xian)貨兩度突破1.5萬(wan)關口(kou)(kou)，截止月末(mo)，滬(hu)鋁(lv)(lv)主力(li)收報14685元(yuan)/噸，較6月底上(shang)(shang)漲(zhang)6.18%；趨勢上(shang)(shang)看，宏(hong)觀整(zheng)(zheng)體(ti)氛圍向好疊加去(qu)庫(ku)延續對(dui)鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)繼(ji)續上(shang)(shang)行有一(yi)定(ding)支撐(cheng)，同時淡季累庫(ku)現(xian)象仍未(wei)出現(xian)，需(xu)求端也未(wei)有明顯下滑(hua)趨勢，鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)或(huo)延續高位(wei)運行；不(bu)過由(you)于(yu)利潤逐漸(jian)上(shang)(shang)漲(zhang)，后續鋁(lv)(lv)企(qi)產(chan)能(neng)加速釋(shi)放(fang)下，供應(ying)不(bu)斷增(zeng)加的預(yu)期(qi)仍在，此(ci)外進(jin)口(kou)(kou)鋁(lv)(lv)錠的不(bu)斷流入也將對(dui)鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)造成一(yi)定(ding)沖擊；整(zheng)(zheng)體(ti)來看，料8月鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)高位(wei)震蕩，或(huo)有小幅調整(zheng)(zheng)，繼(ji)續關注供需(xu)邊際(ji)轉化(hua)以及(ji)淡季累庫(ku)情況(kuang)。

本(ben)月(yue)倫(lun)鋁(lv)重(zhong)心繼續上移(yi)，盤中突(tu)破1700美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)后有(you)所站穩(wen)，最高漲至(zhi)1730美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)，截止月(yue)末，整(zheng)體處(chu)于1700-1740區(qu)間(jian)震蕩，較(jiao)6月(yue)份(fen)上漲6.6%；整(zheng)體來看，目前海外宏(hong)觀形勢較(jiao)好，各國經濟刺激政策對倫(lun)鋁(lv)起到一(yi)定提振(zhen)作用，不過仍需關(guan)注中美(mei)(mei)關(guan)系后續進展，預計8月(yue)份(fen)倫(lun)鋁(lv)走勢高位震蕩，區(qu)間(jian)關(guan)注1680-1800美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)。

市(shi)場(chang)方面，7月中上旬市(shi)場(chang)貨源相對偏緊(jin)，持貨商堅挺(ting)售價，現貨升水一度高達300元/噸，隨(sui)后(hou)逐步回落，市(shi)場(chang)貨源增多，但目(mu)前價格處在(zai)高位，下游企業觀望氛(fen)圍較重(zhong)，僅僅按需(xu)買入為主。

華東地區：歐(ou)盟一系列刺(ci)激(ji)政策提振，而基本面上，傳(chuan)統消費淡季下，電解(jie)鋁(lv)累庫存跡象并不明顯，加上中(zhong)上旬因(yin)廠家控價(jia)等(deng)多因(yin)素支撐下，7月長江鋁(lv)價(jia)格重(zhong)心(xin)繼續(xu)上移，中(zhong)旬最高漲至(zhi)15350元/噸(dun)附近，隨(sui)著因(yin)換月價(jia)差(cha)回落，截至(zhi)7月底(di)，長江鋁(lv)價(jia)格在14980-15020元/噸(dun)之間，環比(bi)6月底(di)上漲830元/噸(dun)，漲幅達到5.86%。

華(hua)南地區：截至7月(yue)31日，華(hua)南鋁錠(ding)帶票價(jia)格在15190-15290元/噸之(zhi)間(jian)，環比6月(yue)底上(shang)漲730元，漲幅5.05%，較(jiao)華(hua)東(dong)地區略顯遜色；市場成交(jiao)(jiao)方(fang)面，華(hua)南地區市場貨源較(jiao)為充裕，但下游企業畏(wei)高(gao)(gao)情緒(xu)高(gao)(gao)漲，成交(jiao)(jiao)多(duo)體現在貿易商之(zhi)間(jian)。

三、庫存方面

7月倫(lun)鋁庫存(cun)高(gao)位(wei)震蕩，截止7月底，LME鋁庫存(cun)在164.31萬(wan)噸，環比6月底增加525噸，增幅0.03%%，增幅放緩。海外(wai)疫情持續爆(bao)發，仍(reng)對市場需求(qiu)帶來一定的影響，倫(lun)鋁庫存(cun)持續高(gao)位(wei)，位(wei)于2017年5月份(fen)以來的高(gao)位(wei)。

相較于倫鋁(lv)(lv)的高位庫(ku)存，國內上交(jiao)易(yi)所(suo)庫(ku)存持續下降(jiang)(jiang)，因7、8月傳統的消(xiao)費(fei)淡季，淡季因素下，庫(ku)存下降(jiang)(jiang)趨(qu)勢(shi)明顯(xian)放緩，截至7月24日滬(hu)期鋁(lv)(lv)庫(ku)存在22.25萬(wan)噸(dun)，較6月底下降(jiang)(jiang)1217噸(dun)，降(jiang)(jiang)幅(fu)0.54%。國內電解鋁(lv)(lv)社會庫(ku)存（含SHFE倉單(dan)）：上海地(di)區(qu)11.8萬(wan)噸(dun)，無錫地(di)區(qu)21.4噸(dun)，杭州地(di)區(qu)9.5萬(wan)噸(dun)，鞏義地(di)區(qu)3.7萬(wan)噸(dun)，南海地(di)區(qu)18.2萬(wan)噸(dun)，天(tian)津5.8萬(wan)噸(dun)，臨沂0.5萬(wan)噸(dun)，重慶(qing)0.3萬(wan)噸(dun)，消(xiao)費(fei)地(di)鋁(lv)(lv)錠庫(ku)存合(he)計71.2萬(wan)噸(dun)。

四、廢舊市場

7月鋁(lv)錠(ding)大漲(zhang)逾800元，廢鋁(lv)價(jia)格(ge)跟漲(zhang)較為(wei)明(ming)顯(xian)，尤其(qi)是中(zhong)上旬跟漲(zhang)較為(wei)積極，下旬跟漲(zhang)略顯(xian)遜色，截(jie)至7月底，華南(nan)市場多(duo)張500元左右(you)(you)，目前(qian)當地(di)6063舊料(liao)價(jia)格(ge)在(zai)11350附(fu)(fu)近，機(ji)鋁(lv)價(jia)格(ge)在(zai)10500附(fu)(fu)近；華東(dong)地(di)區漲(zhang)幅略顯(xian)遜色，且(qie)品種差異較為(wei)明(ming)顯(xian)，目前(qian)當地(di)鋁(lv)合金噴(pen)涂(tu)料(liao)價(jia)格(ge)在(zai)10700附(fu)(fu)近，易(yi)拉罐價(jia)格(ge)8700附(fu)(fu)近，純罐可(ke)加(jia)價(jia)，1系邊角(jiao)料(liao)在(zai)長江鋁(lv)價(jia)的84-85折左右(you)(you)。

7月(yue)(yue)份廢(fei)鋁(lv)市場(chang)基本延續6月(yue)(yue)的(de)(de)上(shang)漲趨勢(shi)，而品(pin)種差異尤為明顯，廢(fei)鋁(lv)型(xing)材(cai)料(liao)(liao)、鋁(lv)線、易拉(la)罐等(deng)貨源較(jiao)(jiao)為暢(chang)銷，但機(ji)鋁(lv)滯銷局面仍未有(you)改(gai)善，主要(yao)還是受到了進口鋁(lv)合金(jin)錠(ding)的(de)(de)影響；廠家(jia)(jia)方(fang)面，鋁(lv)棒、鋁(lv)型(xing)材(cai)廠家(jia)(jia)訂(ding)單(dan)尚可，對原(yuan)(yuan)材(cai)料(liao)(liao)需(xu)求較(jiao)(jiao)大，采購積極，目前廠家(jia)(jia)原(yuan)(yuan)材(cai)料(liao)(liao)庫存較(jiao)(jiao)前期(qi)有(you)多增多；而再生鋁(lv)錠(ding)廠家(jia)(jia)多表示(shi)生意難做，下(xia)游成品(pin)價格滯漲，原(yuan)(yuan)材(cai)料(liao)(liao)價格大漲，利潤空間收窄(zhai)嚴重。短期(qi)料(liao)(liao)廢(fei)鋁(lv)價格漲跌空間不大，建(jian)議持貨商逢高出(chu)貨為主，維持低(di)庫存，降低(di)風險。

五、行情展望

目(mu)前，宏觀整(zheng)體氛圍(wei)向好疊加去(qu)庫延(yan)續(xu)對鋁價(jia)繼續(xu)上(shang)(shang)行(xing)有一定(ding)支撐，同(tong)時淡(dan)季累庫現象仍未出現，需求端也未有明顯下(xia)滑趨勢，鋁價(jia)或延(yan)續(xu)高位運行(xing)；不(bu)(bu)過由于(yu)利潤(run)逐漸(jian)上(shang)(shang)漲，后續(xu)鋁企產能加速釋放下(xia)，供應不(bu)(bu)斷增加的預期仍在，此外進口鋁錠的不(bu)(bu)斷流入也將對鋁價(jia)造成一定(ding)沖擊；整(zheng)體來(lai)看(kan)，料8月鋁價(jia)震(zhen)蕩(dang)偏強概(gai)率較大，或有小幅調(diao)整(zheng)，建議繼續(xu)關注(zhu)供需邊際(ji)轉化(hua)以及(ji)淡(dan)季累庫情況(kuang)，滬鋁主力關注(zhu)于(yu)1.43-1.5萬區(qu)間震(zhen)蕩(dang)。