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一、基本面方面

1、國(guo)家統計(ji)(ji)局數據顯(xian)示，2020年06月全國(guo)電解鋁(lv)產量(liang)(liang)301.50萬噸，累(lei)計(ji)(ji)產量(liang)(liang)1788.90萬噸，同(tong)比(bi)增(zeng)長0.80%，累(lei)計(ji)(ji)增(zeng)長1.70%。

2、國家統計(ji)(ji)局數據顯(xian)示(shi)：2020年06月全國氧化鋁產(chan)量629.30萬噸，累計(ji)(ji)產(chan)量3520.20萬噸，同比減少(shao)1.80%,累計(ji)(ji)減少(shao)5.10%。

3、海關總署數(shu)據(ju)顯示，2020年(nian)6月(yue)中(zhong)國未(wei)鍛軋(ya)鋁及(ji)鋁材出口(kou)(kou)量(liang)(liang)下降(jiang)，2020年(nian)6月(yue)中(zhong)國未(wei)鍛軋(ya)鋁及(ji)鋁材出口(kou)(kou)量(liang)(liang)為(wei)35.4萬(wan)噸，同比(bi)下降(jiang)30%。從金(jin)(jin)額(e)方面來看，2020年(nian)6月(yue)中(zhong)國未(wei)鍛軋(ya)鋁及(ji)鋁材出口(kou)(kou)金(jin)(jin)額(e)為(wei)924.5百萬(wan)美元，同比(bi)下降(jiang)31.2%。

4、海關數據顯示，2020年6月(yue)(yue)中(zhong)國(guo)氧化(hua)鋁(lv)出口(kou)3.23萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，1-6月(yue)(yue)累計(ji)出口(kou)9.75萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)；6月(yue)(yue)進口(kou)氧化(hua)鋁(lv)42.26萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，單月(yue)(yue)進口(kou)量創(chuang)2016年2月(yue)(yue)以(yi)來新高。1-6月(yue)(yue)累計(ji)進口(kou)190.99萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，同比增加487.2%。6月(yue)(yue)氧化(hua)鋁(lv)凈(jing)進口(kou)39.03萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，1-6月(yue)(yue)累計(ji)凈(jing)進口(kou)187.01萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)。

5、2020年6月(yue)中國(guo)(guo)共(gong)(gong)進(jin)口(kou)鋁土礦(kuang)1043.82萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，環(huan)比(bi)(bi)(bi)增加(jia)9.37%，同(tong)比(bi)(bi)(bi)大(da)增17.6%。其中，幾內亞同(tong)環(huan)比(bi)(bi)(bi)增長(chang)明顯，6月(yue)共(gong)(gong)進(jin)口(kou)502.62萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，環(huan)比(bi)(bi)(bi)增長(chang)21.67%，同(tong)比(bi)(bi)(bi)增長(chang)8.09%；澳大(da)利亞324.12萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，印尼189.79萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，此三國(guo)(guo)進(jin)口(kou)量占總(zong)比(bi)(bi)(bi)的97.38%；此外，進(jin)口(kou)自土耳其16.64萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，所羅(luo)門群島5.57萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，加(jia)納5.08萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，圭亞那(nei)0.002萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)。

6、中(zhong)國2020年6月(yue)原(yuan)鋁(lv)(lv)進(jin)口(kou)(kou)量(liang)為(wei)12.35萬(wan)噸(dun)，其中(zhong)稅(shui)則號76011010進(jin)口(kou)(kou)量(liang)為(wei)0.0086萬(wan)噸(dun)，稅(shui)則號76011090進(jin)口(kou)(kou)量(liang)為(wei)12.34萬(wan)噸(dun)。2020年6月(yue)原(yuan)鋁(lv)(lv)進(jin)口(kou)(kou)量(liang)環比(bi)增(zeng)長574%，同(tong)(tong)比(bi)去年6月(yue)增(zeng)長4060%。2020年1-6月(yue)原(yuan)鋁(lv)(lv)進(jin)口(kou)(kou)總量(liang)為(wei)16.23萬(wan)噸(dun)，同(tong)(tong)比(bi)去年同(tong)(tong)期增(zeng)長390%。

二、行情回顧

本月(yue)滬(hu)(hu)期鋁(lv)價(jia)震(zhen)蕩起伏，整(zheng)體走勢(shi)(shi)偏強，現貨兩(liang)度突(tu)破1.5萬(wan)關(guan)口(kou)，截止月(yue)末，滬(hu)(hu)鋁(lv)主力收(shou)報14685元/噸，較6月(yue)底(di)上漲(zhang)6.18%；趨勢(shi)(shi)上看(kan)，宏觀(guan)整(zheng)體氛圍(wei)向好疊加去庫延續(xu)對鋁(lv)價(jia)繼(ji)續(xu)上行(xing)有(you)一定支撐(cheng)，同時(shi)淡(dan)季累庫現象仍(reng)未出現，需求端也未有(you)明(ming)顯下滑趨勢(shi)(shi)，鋁(lv)價(jia)或延續(xu)高(gao)位運(yun)行(xing)；不(bu)過由于利潤逐(zhu)漸上漲(zhang)，后續(xu)鋁(lv)企產能加速釋(shi)放下，供(gong)應不(bu)斷增(zeng)加的預期仍(reng)在，此外(wai)進(jin)口(kou)鋁(lv)錠的不(bu)斷流入(ru)也將(jiang)對鋁(lv)價(jia)造成一定沖擊；整(zheng)體來(lai)看(kan)，料(liao)8月(yue)鋁(lv)價(jia)高(gao)位震(zhen)蕩，或有(you)小幅(fu)調(diao)整(zheng)，繼(ji)續(xu)關(guan)注供(gong)需邊際轉(zhuan)化以及淡(dan)季累庫情況。

本月(yue)(yue)倫鋁(lv)重心(xin)繼續上移，盤中(zhong)突(tu)破1700美(mei)元后(hou)有所站穩，最(zui)高(gao)漲至1730美(mei)元，截止月(yue)(yue)末，整(zheng)體處于1700-1740區(qu)間(jian)震蕩，較6月(yue)(yue)份上漲6.6%；整(zheng)體來看，目前海外宏觀形勢較好(hao)，各國經濟刺激政(zheng)策對(dui)倫鋁(lv)起到(dao)一定提振作用，不過仍需(xu)關注中(zhong)美(mei)關系后(hou)續進展，預計8月(yue)(yue)份倫鋁(lv)走勢高(gao)位震蕩，區(qu)間(jian)關注1680-1800美(mei)元。

市場(chang)(chang)方面，7月中上(shang)旬市場(chang)(chang)貨(huo)源相(xiang)對偏(pian)緊，持(chi)貨(huo)商堅挺售(shou)價(jia)，現貨(huo)升水一度(du)高(gao)達(da)300元/噸，隨后逐步回落(luo)，市場(chang)(chang)貨(huo)源增多，但(dan)目前價(jia)格(ge)處在高(gao)位，下游企業觀望氛圍較重，僅(jin)僅(jin)按需買入為(wei)主(zhu)。

華東地區：歐盟(meng)一系列刺激政策(ce)提振，而(er)基本面上(shang)(shang)(shang)，傳統(tong)消費淡(dan)季下，電解鋁累庫(ku)存跡(ji)象并不(bu)明(ming)顯，加上(shang)(shang)(shang)中上(shang)(shang)(shang)旬(xun)因廠(chang)家控(kong)價等多(duo)因素支撐下，7月長江鋁價格重心(xin)繼續上(shang)(shang)(shang)移，中旬(xun)最高漲至15350元(yuan)(yuan)/噸(dun)附近，隨著因換(huan)月價差回落，截至7月底，長江鋁價格在14980-15020元(yuan)(yuan)/噸(dun)之間，環(huan)比(bi)6月底上(shang)(shang)(shang)漲830元(yuan)(yuan)/噸(dun)，漲幅達到5.86%。

華南(nan)地區(qu)：截至7月(yue)31日，華南(nan)鋁錠(ding)帶票價(jia)格在(zai)(zai)15190-15290元(yuan)/噸之間，環比6月(yue)底上漲730元(yuan)，漲幅5.05%，較華東(dong)地區(qu)略顯遜(xun)色；市場(chang)成交方面，華南(nan)地區(qu)市場(chang)貨源(yuan)較為充裕(yu)，但下游企業畏(wei)高情緒(xu)高漲，成交多體現在(zai)(zai)貿易商之間。

三、庫存方面

7月(yue)倫(lun)鋁(lv)庫存高位(wei)震蕩，截止7月(yue)底，LME鋁(lv)庫存在164.31萬(wan)噸(dun)(dun)，環比6月(yue)底增加525噸(dun)(dun)，增幅(fu)0.03%%，增幅(fu)放緩(huan)。海外疫情持續爆發，仍對市場需求帶(dai)來一定的(de)影(ying)響，倫(lun)鋁(lv)庫存持續高位(wei)，位(wei)于(yu)2017年5月(yue)份(fen)以來的(de)高位(wei)。

相較于倫鋁的高位庫(ku)(ku)存，國內(nei)上(shang)交易所庫(ku)(ku)存持續(xu)下降，因(yin)7、8月(yue)傳統的消費(fei)淡季(ji)，淡季(ji)因(yin)素下，庫(ku)(ku)存下降趨勢(shi)明顯放緩，截至7月(yue)24日(ri)滬(hu)期鋁庫(ku)(ku)存在(zai)22.25萬(wan)(wan)噸，較6月(yue)底下降1217噸，降幅0.54%。國內(nei)電解鋁社會庫(ku)(ku)存（含SHFE倉(cang)單）：上(shang)海(hai)地(di)(di)區(qu)11.8萬(wan)(wan)噸，無錫地(di)(di)區(qu)21.4噸，杭州地(di)(di)區(qu)9.5萬(wan)(wan)噸，鞏義地(di)(di)區(qu)3.7萬(wan)(wan)噸，南海(hai)地(di)(di)區(qu)18.2萬(wan)(wan)噸，天津5.8萬(wan)(wan)噸，臨(lin)沂0.5萬(wan)(wan)噸，重慶0.3萬(wan)(wan)噸，消費(fei)地(di)(di)鋁錠庫(ku)(ku)存合計71.2萬(wan)(wan)噸。

四、廢舊市場

7月(yue)鋁(lv)錠大漲(zhang)逾800元(yuan)，廢(fei)鋁(lv)價(jia)(jia)格(ge)跟漲(zhang)較為明顯，尤其是中上旬(xun)跟漲(zhang)較為積極，下(xia)旬(xun)跟漲(zhang)略顯遜(xun)色，截至7月(yue)底，華南市(shi)場多張(zhang)500元(yuan)左右，目(mu)前當(dang)地6063舊料(liao)價(jia)(jia)格(ge)在(zai)11350附近(jin)，機(ji)鋁(lv)價(jia)(jia)格(ge)在(zai)10500附近(jin)；華東地區(qu)漲(zhang)幅略顯遜(xun)色，且品種差(cha)異較為明顯，目(mu)前當(dang)地鋁(lv)合金(jin)噴涂(tu)料(liao)價(jia)(jia)格(ge)在(zai)10700附近(jin)，易拉罐價(jia)(jia)格(ge)8700附近(jin)，純罐可加價(jia)(jia)，1系邊角料(liao)在(zai)長江鋁(lv)價(jia)(jia)的(de)84-85折(zhe)左右。

7月份廢鋁(lv)(lv)(lv)(lv)市場基本延續6月的(de)上漲趨勢，而(er)品種差異尤為明顯，廢鋁(lv)(lv)(lv)(lv)型材(cai)料(liao)、鋁(lv)(lv)(lv)(lv)線、易拉罐等貨源較為暢銷，但(dan)機鋁(lv)(lv)(lv)(lv)滯銷局面仍未有(you)改善(shan)，主要(yao)還是受到了進(jin)口鋁(lv)(lv)(lv)(lv)合金錠的(de)影響；廠(chang)(chang)(chang)家方(fang)面，鋁(lv)(lv)(lv)(lv)棒、鋁(lv)(lv)(lv)(lv)型材(cai)廠(chang)(chang)(chang)家訂單尚可，對原材(cai)料(liao)需求較大(da)，采購(gou)積(ji)極，目前廠(chang)(chang)(chang)家原材(cai)料(liao)庫存較前期有(you)多(duo)增多(duo)；而(er)再生(sheng)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)錠廠(chang)(chang)(chang)家多(duo)表示生(sheng)意難(nan)做，下游(you)成品價(jia)格(ge)滯漲，原材(cai)料(liao)價(jia)格(ge)大(da)漲，利潤空間收窄(zhai)嚴重。短期料(liao)廢鋁(lv)(lv)(lv)(lv)價(jia)格(ge)漲跌空間不大(da)，建(jian)議持(chi)貨商逢高出貨為主，維持(chi)低庫存，降低風險。

五、行情展望

目前，宏觀整體(ti)氛(fen)圍向(xiang)好疊(die)加去庫(ku)(ku)延(yan)續(xu)對(dui)鋁(lv)價(jia)繼續(xu)上行有一定支撐，同時淡季累庫(ku)(ku)現(xian)象(xiang)仍未(wei)出現(xian)，需(xu)求端也未(wei)有明(ming)顯下(xia)滑趨勢，鋁(lv)價(jia)或(huo)延(yan)續(xu)高位運行；不過由于利潤逐漸上漲(zhang)，后續(xu)鋁(lv)企產能(neng)加速(su)釋(shi)放下(xia)，供(gong)應不斷增加的預期(qi)仍在(zai)，此外進口鋁(lv)錠的不斷流入也將(jiang)對(dui)鋁(lv)價(jia)造成一定沖(chong)擊；整體(ti)來看，料8月鋁(lv)價(jia)震蕩(dang)偏(pian)強概率較大，或(huo)有小幅調整，建(jian)議繼續(xu)關注(zhu)供(gong)需(xu)邊(bian)際(ji)轉化以及淡季累庫(ku)(ku)情況，滬鋁(lv)主力關注(zhu)于1.43-1.5萬(wan)區間震蕩(dang)。