国产精品成人网站/两攻一受3p双龙h调教/玩弄人妻少妇500系列/人妻换人妻仑乱/国产成人一区二区三区别

一、宏觀方面

國內方面，

1、國家統(tong)計局數據(ju)顯示，11月(yue)(yue)(yue)份，制造(zao)業PMI為50.2%，比上月(yue)(yue)(yue)上升0.9個百分點(dian)，在連續6個月(yue)(yue)(yue)低于臨界點(dian)后(hou)，再次回(hui)到擴(kuo)張區間。供需(xu)兩端(duan)均有(you)(you)改善，進出口有(you)(you)所好轉，大中小型企(qi)業景氣普遍(bian)回(hui)升。受(shou)外部不(bu)確定性等因素影(ying)響(xiang)，制造(zao)業下行壓力依然存在。

2、11月(yue)財新(xin)中國制(zhi)造(zao)業(ye)采(cai)購經(jing)(jing)(jing)理人(ren)指(zhi)數（PMI）錄得51.8，較10月(yue)微升(sheng)0.1個百分點(dian)，連(lian)續五個月(yue)回升(sheng)，為2017年以來最高(gao)。這一走勢與國家統計局制(zhi)造(zao)業(ye)PMI一致。11月(yue)中國經(jing)(jing)(jing)濟(ji)繼(ji)續修復，目前制(zhi)造(zao)業(ye)投資可能處于(yu)“磨底”階段，低(di)庫存(cun)已經(jing)(jing)(jing)延續較長時間。

3、商務部稱今年以來，中國進口(kou)的(de)需(xu)求(qiu)保持平穩。11月當月進口(kou)1.29萬億元，同比增(zeng)長(chang)(chang)了(le)2.5%。11月當月進口(kou)增(zeng)長(chang)(chang)，主(zhu)要(yao)是(shi)國內(nei)需(xu)求(qiu)拉動的(de)結果。國內(nei)市場(chang)對進口(kou)消(xiao)費(fei)品(pin)需(xu)求(qiu)旺盛，制造業PMI重回(hui)擴張區間，原材料等商品(pin)進口(kou)需(xu)求(qiu)回(hui)升，部分大宗商品(pin)進口(kou)量增(zeng)長(chang)(chang)，政策效(xiao)應逐漸顯現。

國際方面，

1、北(bei)京時(shi)間(jian)12月12日凌(ling)晨，美聯(lian)儲宣布年內最后(hou)一(yi)次(ci)議(yi)息(xi)會(hui)議(yi)結果，一(yi)如市場預期，美聯(lian)儲將聯(lian)邦基金利(li)(li)率(lv)(lv)目(mu)標區(qu)間(jian)維持(chi)在(zai)1.5%至1.75%不變，暫停了(le)今年7月份以來“三(san)月三(san)降息(xi)”的節奏。利(li)(li)率(lv)(lv)點陣圖顯示，聯(lian)邦公開市場委員會(hui)（FOMC）多數人預計將維持(chi)當前利(li)(li)率(lv)(lv)水平至2020年底，2020年利(li)(li)率(lv)(lv)則可能再度上(shang)升(sheng)。

2、美(mei)國11月非農(nong)數(shu)(shu)據遠超(chao)預期，非農(nong)就業(ye)人數(shu)(shu)激增26.6萬(wan)人，遠超(chao)道瓊斯(si)調(diao)查的(de)(de)經濟學(xue)家18.7萬(wan)人的(de)(de)預期；同時失業(ye)率(lv)從3.6%降至(zhi)3.5%，與1969年以來的(de)(de)最(zui)低(di)失業(ye)率(lv)持(chi)平。數(shu)(shu)據顯示(shi)出美(mei)國經濟仍在溫和擴張，但(dan)就業(ye)市場(chang)表現(xian)出色并(bing)不意味著美(mei)國經濟高枕無憂。

3、歐(ou)(ou)元區12月制(zhi)造(zao)業PMI初(chu)值為45.9，同樣低于預期(qi)的(de)47.3，前值46.9。歐(ou)(ou)元區、德國(guo)和法國(guo)12月制(zhi)造(zao)業PMI均不及預期(qi)，這(zhe)令更多(duo)市場(chang)人(ren)士擔(dan)憂2020年歐(ou)(ou)元區經(jing)濟前景恐將黯淡，同日公布的(de)英國(guo)制(zhi)造(zao)業和服(fu)務業PMI指數均不及預期(qi)。

二、行情回顧

本月(yue)(yue)銅(tong)價(jia)波動較(jiao)大，滬(hu)銅(tong)主力運行于(yu)4.7-4.99萬。月(yue)(yue)初受英國大選落(luo)定(ding)(ding)與(yu)中美貿(mao)易協定(ding)(ding)等(deng)利好影(ying)響(xiang)，銅(tong)市信(xin)心(xin)大增推動價(jia)格(ge)快速上(shang)揚，周內(nei)漲幅曾超千(qian)元。另外一方面，中國12月(yue)(yue)制(zhi)造業PMI重歸榮枯線以上(shang)，歐(ou)元區(qu)12月(yue)(yue)制(zhi)造業超預期(qi)回暖則(ze)進(jin)一步推高市場(chang)信(xin)心(xin)，對(dui)銅(tong)價(jia)帶來一定(ding)(ding)支(zhi)撐。但(dan)隨年末逐(zhu)漸來臨，受貨(huo)商及期(qi)銅(tong)多頭動力減(jian)弱等(deng)影(ying)響(xiang)，現貨(huo)市場(chang)交(jiao)投清淡，滬(hu)銅(tong)沖擊高位未果進(jin)一步影(ying)響(xiang)市場(chang)信(xin)心(xin)衰弱，后期(qi)隨美國與(yu)伊(yi)朗(lang)等(deng)沖突(tu)，地緣政治對(dui)銅(tong)價(jia)形(xing)成較(jiao)大壓(ya)力，滬(hu)銅(tong)在高位震蕩后逐(zhu)步回落(luo)調整(zheng)，價(jia)格(ge)重心(xin)下移觸及支(zhi)撐位。

市(shi)(shi)場方(fang)面，本月(yue)滬銅(tong)升(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)貼水呈先揚后(hou)抑情(qing)況，月(yue)升(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)水均值(zhi)20元左右。月(yue)初受滬銅(tong)快速拉升(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)影(ying)響，下游廠家采購積極(ji)，電解銅(tong)市(shi)(shi)場一度(du)火(huo)爆(bao)提振好(hao)銅(tong)升(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)水，但(dan)本輪高升(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)水情(qing)況只維持至月(yue)中，隨年末(mo)臨近貨(huo)商回收貨(huo)款(kuan)與期銅(tong)漲勢受阻等影(ying)響，貿(mao)易商出貨(huo)變現意愿(yuan)增強，在當月(yue)銅(tong)換月(yue)后(hou)整體升(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)水快速下滑轉化為(wei)貼水，但(dan)值(zhi)得注意的是元旦(dan)節后(hou)市(shi)(shi)場交投逐步回暖，好(hao)銅(tong)轉化為(wei)升(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)水，后(hou)期升(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)貼水再度(du)大幅(fu)下跌(die)空間有(you)限。

進(jin)(jin)口(kou)盈(ying)虧方面，本月(yue)電解銅進(jin)(jin)口(kou)盈(ying)利(li)(li)窗口(kou)保持持續關閉，整體進(jin)(jin)口(kou)利(li)(li)潤維(wei)持在-400元/噸左(zuo)右，主要原因或(huo)為(wei)倫銅受歐元區制(zhi)造業數據回暖強勁(jing)，但國內滬銅方面信心萎靡，外強內弱格(ge)局關閉進(jin)(jin)口(kou)窗口(kou)，但進(jin)(jin)口(kou)貨源方面仍有流(liu)入，市(shi)場進(jin)(jin)口(kou)銅保持一定程度(du)流(liu)通。 

三、廢舊市場

12月銅(tong)(tong)價總體呈現低位走高的(de)走勢。滬銅(tong)(tong)主(zhu)力主(zhu)要運行區間在49000-49500元/噸(dun)(dun)附近，市場光亮銅(tong)(tong)主(zhu)流價格在44000-44300元/噸(dun)(dun)。目前精廢(fei)價差小幅(fu)收窄至2200元附近，仍處于擴大范圍中(zhong)，廢(fei)銅(tong)(tong)消費需(xu)求依舊較(jiao)高。

銅(tong)價(jia)結束(shu)低位(wei)運行，一度觸及八(ba)個月來(lai)高(gao)位(wei)，給廢銅(tong)市(shi)(shi)場(chang)(chang)帶(dai)來(lai)信(xin)心，交投氛圍回暖(nuan)。銅(tong)價(jia)反彈帶(dai)動下游(you)電纜(lan)需求(qiu)訂單增(zeng)加(jia)，銅(tong)桿消費隨(sui)之(zhi)上(shang)升，因此廢銅(tong)制桿廠生(sheng)產逐步力度加(jia)大，積極入(ru)市(shi)(shi)采購原材料，廢銅(tong)價(jia)格(ge)支撐較強。而(er)貨(huo)(huo)源供(gong)應方面依舊處于緊缺狀(zhuang)態，持貨(huo)(huo)商(shang)(shang)雖然捂貨(huo)(huo)意愿相比(bi)前幾個月有所松動，但由于廢銅(tong)進口受限(xian)以及貨(huo)(huo)商(shang)(shang)看漲(zhang)后市(shi)(shi)，惜售觀望者普遍增(zeng)多；而(er)且也出(chu)現了(le)地域性差異，如據富寶(bao)了(le)解山東廠家臨近(jin)年末清空廠內庫貨(huo)(huo)，臨沂金屬(shu)城市(shi)(shi)場(chang)(chang)廢銅(tong)貨(huo)(huo)源增(zeng)加(jia)。而(er)江浙(zhe)地區則有部分貨(huo)(huo)場(chang)(chang)反饋貨(huo)(huo)源緊缺。

臨近年底(di)，廠(chang)家重點(dian)放在貨(huo)款(kuan)回(hui)籠(long)及(ji)(ji)節前備(bei)貨(huo)方面。據了解廢銅廠(chang)家一般會提前10-20天左右開始儲(chu)備(bei)原料庫存(cun)，預計今年備(bei)貨(huo)力(li)度可能不(bu)及(ji)(ji)去年。

四、走勢預測

本(ben)月滬銅先揚(yang)(yang)后(hou)抑(yi)，一度沖擊(ji)五(wu)萬(wan)大關，而(er)后(hou)市場信(xin)心(xin)(xin)(xin)衰弱，價格(ge)重(zhong)心(xin)(xin)(xin)有(you)所(suo)下(xia)移。國(guo)際方面中(zhong)美貿易談(tan)判第一輪協定已基本(ben)落地(di)，全球制造業(ye)方面有(you)所(suo)轉(zhuan)暖(nuan)，歐元(yuan)區制造業(ye)PMI數據(ju)超預(yu)期(qi)提(ti)升，全球經(jing)(jing)濟(ji)出現企穩趨(qu)勢。但本(ben)月國(guo)際地(di)緣政(zheng)治對(dui)銅帶(dai)來(lai)利空影響，局勢緊張施壓有(you)色金(jin)屬(shu)。國(guo)內(nei)方面，國(guo)內(nei)經(jing)(jing)濟(ji)企穩與(yu)逆周期(qi)政(zheng)策利好(hao)托底(di)銅市。值得(de)注意的是(shi)本(ben)月滬銅在(zai)多重(zhong)刺激下(xia)快速上揚(yang)(yang)沖擊(ji)五(wu)萬(wan)大關未(wei)果，國(guo)內(nei)滬銅信(xin)心(xin)(xin)(xin)有(you)所(suo)衰退，12月最后(hou)一周收斂前期(qi)部(bu)分漲(zhang)幅，銅價整體重(zhong)心(xin)(xin)(xin)維持在(zai)4.9萬(wan)附(fu)近(jin)。短期(qi)來(lai)看市場信(xin)心(xin)(xin)(xin)萎靡，利好(hao)消息推動作用有(you)限，或(huo)有(you)弱勢表現，而(er)中(zhong)期(qi)而(er)言經(jing)(jing)濟(ji)企穩則對(dui)銅價帶(dai)來(lai)一定支撐。

五、行業要聞

1、歐(ou)洲最大銅冶煉廠奧古(gu)比(bi)斯表示，11月在(zai)比(bi)利時奧倫(lun)工廠發生(sheng)意外事故(gu)，銅生(sheng)產(chan)被中斷，但(dan)向客戶交貨仍在(zai)正常進行。該(gai)冶煉廠每年生(sheng)產(chan)約(yue)34萬噸銅，產(chan)品包括棒(bang)材(cai)和特種線材(cai)，主要銷往西歐(ou)市場。預計(ji)年底前恢復(fu)運(yun)營，受(shou)影響部分最遲于2020年第2季(ji)度恢復(fu)運(yun)行。

2、力拓擬斥(chi)資(zi)15億美元擴張猶(you)他(ta)州Kennecott銅礦項(xiang)目(mu)。礦企在美國(guo)投(tou)(tou)資(zi)戰略性礦產項(xiang)目(mu)漸成趨勢，力拓對(dui)這一擴產項(xiang)目(mu)的投(tou)(tou)資(zi)額是(shi)近期礦企對(dui)美國(guo)銅礦項(xiang)目(mu)投(tou)(tou)資(zi)額的一倍多。汽車制造(zao)商在生產電動汽車及其他(ta)零部件(jian)的過程中(zhong)對(dui)銅的需(xu)求(qiu)大增。

3、江西銅(tong)業公告，全資子公司JCCI擬受讓(rang)公司間接參股(gu)公司PIM持有的PCH 100%股(gu)權，交(jiao)易價11.159億美元。PCH目前持有加(jia)拿(na)大多倫多證券交(jiao)易所上市公司FQM 18%股(gu)權。FQM在贊比(bi)亞、巴拿(na)馬等(deng)8個國家(jia)擁有9個銅(tong)礦開發(fa)項目。FQM控制的銅(tong)礦儲量(liang)豐富，預(yu)計未來將(jiang)產生較強的現(xian)金流。

4、日前，江西銅業和中色旗下(xia)贊比亞(ya)粗(cu)銅生(sheng)產(chan)商謙比希簽署2020年cif進口粗(cu)銅長單benchmark為128美元/噸(dun)。此rc大(da)(da)大(da)(da)低于今年執行的(de)長單每(mei)噸(dun)165美元水平，并且也貼近smm估算的(de)冶煉(lian)廠130美元/噸(dun)的(de)rc盈虧平衡點，反(fan)映了(le)市場粗(cu)銅供應緊張的(de)預期。

5、中國(guo)生態環境部固(gu)(gu)體廢(fei)物與化學品管理技術(shu)中心日前發(fa)放2020年第(di)一(yi)批金屬廢(fei)料進口(kou)配額(e)，其中，批準進口(kou)27萬噸(dun)高品級(ji)廢(fei)銅和27.5萬噸(dun)廢(fei)鋁，合共不(bu)到(dao)55萬噸(dun)。中國(guo)計劃到(dao)2020年底將被(bei)歸類為固(gu)(gu)體廢(fei)物的(de)廢(fei)金屬進口(kou)量減少(shao)到(dao)零。

6、消息人士稱，中國(guo)銅原料聯合談判小(xiao)組(zu)(CSPT)將2020年第一季(ji)度(du)銅加(jia)工精煉費(TC/RCs)最低價上調1.5%，敲定在每噸67美元或每磅6.7美分，略高于四季(ji)度(du)的每噸66美元和每磅6.6美分，但同比下跌(die)27.2%，因中國(guo)煉廠產(chan)能(neng)大幅提升且(qie)今年礦山供應增幅有限。