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一、基本面方面

1、國(guo)家統計(ji)局數據顯示，2020年06月全國(guo)電解鋁產(chan)量301.50萬噸(dun)，累計(ji)產(chan)量1788.90萬噸(dun)，同比增長0.80%，累計(ji)增長1.70%。

2、國(guo)家統計局數據顯示：2020年(nian)06月全國(guo)氧(yang)化鋁產(chan)量629.30萬噸，累計產(chan)量3520.20萬噸，同比減少(shao)1.80%,累計減少(shao)5.10%。

3、海關總署數據顯示，2020年(nian)6月中國未鍛軋(ya)鋁(lv)及鋁(lv)材(cai)出(chu)口(kou)量(liang)下降，2020年(nian)6月中國未鍛軋(ya)鋁(lv)及鋁(lv)材(cai)出(chu)口(kou)量(liang)為(wei)35.4萬(wan)噸(dun)，同比下降30%。從金額(e)方面來看，2020年(nian)6月中國未鍛軋(ya)鋁(lv)及鋁(lv)材(cai)出(chu)口(kou)金額(e)為(wei)924.5百萬(wan)美元，同比下降31.2%。

4、海(hai)關(guan)數據顯示，2020年6月中(zhong)國氧(yang)化鋁(lv)(lv)出(chu)口(kou)(kou)(kou)3.23萬噸(dun)，1-6月累(lei)(lei)計(ji)出(chu)口(kou)(kou)(kou)9.75萬噸(dun)；6月進(jin)口(kou)(kou)(kou)氧(yang)化鋁(lv)(lv)42.26萬噸(dun)，單(dan)月進(jin)口(kou)(kou)(kou)量創(chuang)2016年2月以來新高。1-6月累(lei)(lei)計(ji)進(jin)口(kou)(kou)(kou)190.99萬噸(dun)，同比增加(jia)487.2%。6月氧(yang)化鋁(lv)(lv)凈(jing)進(jin)口(kou)(kou)(kou)39.03萬噸(dun)，1-6月累(lei)(lei)計(ji)凈(jing)進(jin)口(kou)(kou)(kou)187.01萬噸(dun)。

5、2020年6月中國共進口(kou)鋁土礦(kuang)1043.82萬噸(dun)，環比增(zeng)(zeng)加(jia)9.37%，同(tong)(tong)比大增(zeng)(zeng)17.6%。其中，幾內亞(ya)(ya)同(tong)(tong)環比增(zeng)(zeng)長明顯(xian)，6月共進口(kou)502.62萬噸(dun)，環比增(zeng)(zeng)長21.67%，同(tong)(tong)比增(zeng)(zeng)長8.09%；澳大利(li)亞(ya)(ya)324.12萬噸(dun)，印尼189.79萬噸(dun)，此(ci)三(san)國進口(kou)量占總比的97.38%；此(ci)外，進口(kou)自土耳其16.64萬噸(dun)，所(suo)羅(luo)門群島5.57萬噸(dun)，加(jia)納(na)5.08萬噸(dun)，圭(gui)亞(ya)(ya)那0.002萬噸(dun)。

6、中(zhong)國2020年(nian)6月(yue)原(yuan)鋁(lv)進(jin)(jin)口(kou)(kou)量(liang)為12.35萬噸(dun)，其中(zhong)稅(shui)則號76011010進(jin)(jin)口(kou)(kou)量(liang)為0.0086萬噸(dun)，稅(shui)則號76011090進(jin)(jin)口(kou)(kou)量(liang)為12.34萬噸(dun)。2020年(nian)6月(yue)原(yuan)鋁(lv)進(jin)(jin)口(kou)(kou)量(liang)環(huan)比(bi)增長(chang)574%，同比(bi)去年(nian)6月(yue)增長(chang)4060%。2020年(nian)1-6月(yue)原(yuan)鋁(lv)進(jin)(jin)口(kou)(kou)總量(liang)為16.23萬噸(dun)，同比(bi)去年(nian)同期增長(chang)390%。

二、行情回顧

本月(yue)滬(hu)期(qi)鋁(lv)價震蕩(dang)起伏(fu)，整(zheng)體走勢(shi)偏強(qiang)，現貨兩度突破1.5萬關口，截止(zhi)月(yue)末，滬(hu)鋁(lv)主力收報(bao)14685元/噸，較(jiao)6月(yue)底上(shang)(shang)漲6.18%；趨勢(shi)上(shang)(shang)看，宏(hong)觀(guan)整(zheng)體氛圍向好疊加(jia)去庫延續(xu)對鋁(lv)價繼(ji)續(xu)上(shang)(shang)行有(you)一定支撐，同(tong)時淡季(ji)累庫現象仍未出現，需求端也未有(you)明顯(xian)下(xia)(xia)滑趨勢(shi)，鋁(lv)價或(huo)(huo)延續(xu)高位運行；不(bu)(bu)過由(you)于利潤逐漸上(shang)(shang)漲，后續(xu)鋁(lv)企產能(neng)加(jia)速釋放(fang)下(xia)(xia)，供應不(bu)(bu)斷增加(jia)的預(yu)期(qi)仍在，此(ci)外(wai)進(jin)口鋁(lv)錠的不(bu)(bu)斷流入也將(jiang)對鋁(lv)價造成一定沖擊；整(zheng)體來看，料(liao)8月(yue)鋁(lv)價高位震蕩(dang)，或(huo)(huo)有(you)小(xiao)幅調整(zheng)，繼(ji)續(xu)關注供需邊際轉化以(yi)及淡季(ji)累庫情(qing)況。

本(ben)月(yue)倫(lun)鋁重(zhong)心繼(ji)續(xu)上(shang)移，盤中(zhong)突(tu)破1700美元(yuan)后有所站穩，最高漲至1730美元(yuan)，截止(zhi)月(yue)末，整體處于1700-1740區間震(zhen)蕩，較(jiao)6月(yue)份(fen)上(shang)漲6.6%；整體來(lai)看，目前海外宏觀形勢較(jiao)好，各國經濟刺激政策對(dui)倫(lun)鋁起到一定提(ti)振作用(yong)，不過仍需關注(zhu)中(zhong)美關系后續(xu)進展，預(yu)計8月(yue)份(fen)倫(lun)鋁走(zou)勢高位震(zhen)蕩，區間關注(zhu)1680-1800美元(yuan)。

市(shi)場方面，7月中上旬市(shi)場貨(huo)源相對偏緊，持貨(huo)商堅挺售價，現(xian)貨(huo)升水一度高達(da)300元/噸(dun)，隨后逐步回(hui)落，市(shi)場貨(huo)源增多，但目前價格(ge)處(chu)在高位，下游企業觀(guan)望氛(fen)圍(wei)較重，僅僅按(an)需買入為主(zhu)。

華東地區：歐(ou)盟一(yi)系列刺激(ji)政策(ce)提振，而基本面上，傳統消(xiao)費淡季下，電解(jie)鋁(lv)累庫存跡象并不明顯，加上中(zhong)上旬(xun)(xun)因廠家控價(jia)等(deng)多(duo)因素支(zhi)撐下，7月(yue)(yue)長(chang)江鋁(lv)價(jia)格重心繼續(xu)上移，中(zhong)旬(xun)(xun)最高(gao)漲(zhang)至15350元(yuan)/噸附近，隨著(zhu)因換(huan)月(yue)(yue)價(jia)差(cha)回落，截至7月(yue)(yue)底，長(chang)江鋁(lv)價(jia)格在14980-15020元(yuan)/噸之間，環比6月(yue)(yue)底上漲(zhang)830元(yuan)/噸，漲(zhang)幅達到(dao)5.86%。

華(hua)(hua)(hua)南地區：截(jie)至7月31日，華(hua)(hua)(hua)南鋁(lv)錠帶票(piao)價格在15190-15290元/噸(dun)之間，環比6月底上漲730元，漲幅(fu)5.05%，較華(hua)(hua)(hua)東地區略顯遜色；市場成交(jiao)方(fang)面，華(hua)(hua)(hua)南地區市場貨源較為充裕(yu)，但下游企業畏高情緒高漲，成交(jiao)多(duo)體現在貿易商之間。

三、庫存方面

7月(yue)倫(lun)鋁(lv)庫存(cun)高(gao)(gao)位(wei)震(zhen)蕩，截(jie)止(zhi)7月(yue)底(di)，LME鋁(lv)庫存(cun)在164.31萬噸(dun)，環比6月(yue)底(di)增(zeng)加525噸(dun)，增(zeng)幅0.03%%，增(zeng)幅放緩。海外疫情(qing)持(chi)續(xu)爆發，仍對市場需求帶來一定的影(ying)響，倫(lun)鋁(lv)庫存(cun)持(chi)續(xu)高(gao)(gao)位(wei)，位(wei)于2017年5月(yue)份以(yi)來的高(gao)(gao)位(wei)。

相較(jiao)于倫鋁的(de)高位庫存，國內上交(jiao)易所庫存持續(xu)下(xia)降(jiang)，因7、8月(yue)傳統的(de)消費(fei)淡季，淡季因素下(xia)，庫存下(xia)降(jiang)趨勢明顯(xian)放緩，截至7月(yue)24日滬期(qi)鋁庫存在22.25萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)，較(jiao)6月(yue)底下(xia)降(jiang)1217噸(dun)，降(jiang)幅0.54%。國內電解鋁社會庫存（含SHFE倉單）：上海(hai)地區(qu)(qu)11.8萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)，無(wu)錫地區(qu)(qu)21.4噸(dun)，杭(hang)州地區(qu)(qu)9.5萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)，鞏(gong)義地區(qu)(qu)3.7萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)，南海(hai)地區(qu)(qu)18.2萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)，天津5.8萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)，臨沂0.5萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)，重慶0.3萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)，消費(fei)地鋁錠庫存合(he)計(ji)71.2萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)。

四、廢舊市場

7月(yue)鋁(lv)錠(ding)大漲(zhang)逾(yu)800元，廢(fei)鋁(lv)價(jia)(jia)(jia)格(ge)跟漲(zhang)較(jiao)為明顯(xian)(xian)，尤其是中上旬跟漲(zhang)較(jiao)為積極，下旬跟漲(zhang)略顯(xian)(xian)遜色，截至7月(yue)底(di)，華(hua)南市場多(duo)張500元左(zuo)右(you)，目前當地(di)6063舊料(liao)價(jia)(jia)(jia)格(ge)在(zai)11350附(fu)近，機鋁(lv)價(jia)(jia)(jia)格(ge)在(zai)10500附(fu)近；華(hua)東地(di)區漲(zhang)幅略顯(xian)(xian)遜色，且品種差異較(jiao)為明顯(xian)(xian)，目前當地(di)鋁(lv)合金噴(pen)涂料(liao)價(jia)(jia)(jia)格(ge)在(zai)10700附(fu)近，易拉(la)罐價(jia)(jia)(jia)格(ge)8700附(fu)近，純(chun)罐可加價(jia)(jia)(jia)，1系(xi)邊角料(liao)在(zai)長江(jiang)鋁(lv)價(jia)(jia)(jia)的84-85折左(zuo)右(you)。

7月份廢鋁(lv)市場(chang)基本延(yan)續6月的(de)上漲(zhang)趨勢，而(er)品種差異尤為明顯，廢鋁(lv)型材料(liao)、鋁(lv)線、易拉罐等(deng)貨(huo)源較(jiao)(jiao)為暢銷(xiao)，但機鋁(lv)滯(zhi)銷(xiao)局面仍未有(you)改善，主(zhu)要(yao)還是受(shou)到(dao)了進口鋁(lv)合金(jin)錠(ding)的(de)影響(xiang)；廠家方面，鋁(lv)棒、鋁(lv)型材廠家訂單尚可，對(dui)原材料(liao)需求較(jiao)(jiao)大(da)，采(cai)購積(ji)極，目(mu)前廠家原材料(liao)庫存較(jiao)(jiao)前期(qi)有(you)多增多；而(er)再生(sheng)鋁(lv)錠(ding)廠家多表示(shi)生(sheng)意(yi)難做，下游(you)成品價(jia)格(ge)滯(zhi)漲(zhang)，原材料(liao)價(jia)格(ge)大(da)漲(zhang)，利(li)潤空間收窄嚴(yan)重。短(duan)期(qi)料(liao)廢鋁(lv)價(jia)格(ge)漲(zhang)跌空間不大(da)，建議(yi)持貨(huo)商逢高出貨(huo)為主(zhu)，維(wei)持低(di)庫存，降(jiang)低(di)風險(xian)。

五、行情展望

目前，宏觀整(zheng)(zheng)體(ti)氛圍向好疊(die)加去庫延續(xu)對鋁(lv)(lv)價繼(ji)續(xu)上(shang)行有(you)一定支撐，同時(shi)淡季累庫現象(xiang)仍未(wei)出(chu)現，需求端也未(wei)有(you)明顯下滑(hua)趨勢，鋁(lv)(lv)價或延續(xu)高位運行；不(bu)過由于(yu)利潤逐(zhu)漸(jian)上(shang)漲(zhang)，后續(xu)鋁(lv)(lv)企產能(neng)加速釋放下，供應不(bu)斷(duan)增加的(de)預期仍在，此外進口鋁(lv)(lv)錠的(de)不(bu)斷(duan)流入(ru)也將對鋁(lv)(lv)價造成一定沖擊；整(zheng)(zheng)體(ti)來看，料8月(yue)鋁(lv)(lv)價震蕩偏強概率(lv)較大(da)，或有(you)小幅調整(zheng)(zheng)，建議繼(ji)續(xu)關注供需邊際轉化以及淡季累庫情況，滬鋁(lv)(lv)主力(li)關注于(yu)1.43-1.5萬區間震蕩。