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一、基本面方面

1、國家(jia)統計(ji)(ji)局數(shu)據顯示(shi)，2020年06月全國電解鋁產量301.50萬噸，累計(ji)(ji)產量1788.90萬噸，同比(bi)增(zeng)長0.80%，累計(ji)(ji)增(zeng)長1.70%。

2、國家(jia)統計局數據(ju)顯示(shi)：2020年06月全國氧(yang)化鋁產量629.30萬(wan)噸，累(lei)計產量3520.20萬(wan)噸，同比減少1.80%,累(lei)計減少5.10%。

3、海關總署(shu)數據顯示，2020年(nian)6月(yue)中國未鍛軋鋁(lv)(lv)(lv)及(ji)鋁(lv)(lv)(lv)材出(chu)(chu)口(kou)(kou)量下(xia)降(jiang)，2020年(nian)6月(yue)中國未鍛軋鋁(lv)(lv)(lv)及(ji)鋁(lv)(lv)(lv)材出(chu)(chu)口(kou)(kou)量為35.4萬(wan)噸，同比下(xia)降(jiang)30%。從(cong)金額方面(mian)來(lai)看，2020年(nian)6月(yue)中國未鍛軋鋁(lv)(lv)(lv)及(ji)鋁(lv)(lv)(lv)材出(chu)(chu)口(kou)(kou)金額為924.5百萬(wan)美(mei)元，同比下(xia)降(jiang)31.2%。

4、海關數據顯示，2020年6月(yue)中國(guo)氧化鋁出口(kou)(kou)3.23萬噸，1-6月(yue)累計出口(kou)(kou)9.75萬噸；6月(yue)進(jin)口(kou)(kou)氧化鋁42.26萬噸，單(dan)月(yue)進(jin)口(kou)(kou)量創2016年2月(yue)以來新高。1-6月(yue)累計進(jin)口(kou)(kou)190.99萬噸，同比增加487.2%。6月(yue)氧化鋁凈(jing)進(jin)口(kou)(kou)39.03萬噸，1-6月(yue)累計凈(jing)進(jin)口(kou)(kou)187.01萬噸。

5、2020年6月中國(guo)共進口(kou)(kou)鋁(lv)土礦1043.82萬(wan)(wan)噸(dun)，環(huan)比(bi)(bi)增(zeng)加9.37%，同比(bi)(bi)大增(zeng)17.6%。其中，幾內(nei)亞(ya)(ya)同環(huan)比(bi)(bi)增(zeng)長明顯，6月共進口(kou)(kou)502.62萬(wan)(wan)噸(dun)，環(huan)比(bi)(bi)增(zeng)長21.67%，同比(bi)(bi)增(zeng)長8.09%；澳(ao)大利亞(ya)(ya)324.12萬(wan)(wan)噸(dun)，印(yin)尼189.79萬(wan)(wan)噸(dun)，此(ci)三國(guo)進口(kou)(kou)量占總比(bi)(bi)的(de)97.38%；此(ci)外，進口(kou)(kou)自土耳其16.64萬(wan)(wan)噸(dun)，所羅門(men)群島5.57萬(wan)(wan)噸(dun)，加納5.08萬(wan)(wan)噸(dun)，圭亞(ya)(ya)那0.002萬(wan)(wan)噸(dun)。

6、中國2020年(nian)6月(yue)原鋁進(jin)口量為12.35萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，其中稅則(ze)號(hao)76011010進(jin)口量為0.0086萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，稅則(ze)號(hao)76011090進(jin)口量為12.34萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)。2020年(nian)6月(yue)原鋁進(jin)口量環比(bi)(bi)增(zeng)長(chang)(chang)574%，同比(bi)(bi)去年(nian)6月(yue)增(zeng)長(chang)(chang)4060%。2020年(nian)1-6月(yue)原鋁進(jin)口總量為16.23萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，同比(bi)(bi)去年(nian)同期增(zeng)長(chang)(chang)390%。

二、行情回顧

本月滬期鋁(lv)價(jia)(jia)(jia)震蕩起伏，整體(ti)走勢(shi)偏強，現貨兩度突破(po)1.5萬關口(kou)，截止月末，滬鋁(lv)主力(li)收報(bao)14685元(yuan)/噸(dun)，較6月底(di)上漲6.18%；趨(qu)勢(shi)上看，宏觀(guan)整體(ti)氛圍(wei)向(xiang)好疊加(jia)去庫延(yan)續對(dui)鋁(lv)價(jia)(jia)(jia)繼續上行有(you)一(yi)定支撐，同時(shi)淡季(ji)(ji)累庫現象仍未出(chu)現，需(xu)求(qiu)端也未有(you)明顯下(xia)(xia)滑(hua)趨(qu)勢(shi)，鋁(lv)價(jia)(jia)(jia)或(huo)延(yan)續高(gao)位(wei)運(yun)行；不過(guo)由于利潤(run)逐漸上漲，后(hou)續鋁(lv)企產能加(jia)速釋放(fang)下(xia)(xia)，供應不斷增加(jia)的(de)預期仍在，此外進口(kou)鋁(lv)錠的(de)不斷流入也將對(dui)鋁(lv)價(jia)(jia)(jia)造成(cheng)一(yi)定沖擊；整體(ti)來看，料(liao)8月鋁(lv)價(jia)(jia)(jia)高(gao)位(wei)震蕩，或(huo)有(you)小幅調整，繼續關注(zhu)供需(xu)邊際轉化(hua)以及淡季(ji)(ji)累庫情況。

本月(yue)倫鋁重(zhong)心繼續上(shang)移(yi)，盤(pan)中突(tu)破1700美(mei)元(yuan)(yuan)后有(you)所站穩，最高(gao)漲至(zhi)1730美(mei)元(yuan)(yuan)，截止月(yue)末，整體處(chu)于1700-1740區(qu)間震蕩，較6月(yue)份(fen)上(shang)漲6.6%；整體來看，目(mu)前海外宏觀形勢較好，各國經濟刺激政策(ce)對倫鋁起到一定提振作(zuo)用，不過仍需關(guan)注(zhu)中美(mei)關(guan)系后續進展，預計8月(yue)份(fen)倫鋁走勢高(gao)位震蕩，區(qu)間關(guan)注(zhu)1680-1800美(mei)元(yuan)(yuan)。

市(shi)場方面，7月中上旬市(shi)場貨源相對偏緊，持貨商堅挺售價，現貨升水(shui)一(yi)度高(gao)達(da)300元(yuan)/噸，隨后(hou)逐步回落，市(shi)場貨源增多，但目前價格處在高(gao)位，下游企業(ye)觀望氛圍較(jiao)重，僅(jin)僅(jin)按需(xu)買入為主。

華東(dong)地區：歐盟一系列刺激政策提振，而基本面上(shang)(shang)(shang)，傳統消費(fei)淡(dan)季下，電解(jie)鋁累庫存跡象并不明(ming)顯，加(jia)上(shang)(shang)(shang)中(zhong)上(shang)(shang)(shang)旬因(yin)廠家控價(jia)(jia)(jia)等(deng)多因(yin)素支撐(cheng)下，7月(yue)長江鋁價(jia)(jia)(jia)格重心繼續上(shang)(shang)(shang)移，中(zhong)旬最(zui)高漲至15350元/噸(dun)附近，隨著因(yin)換月(yue)價(jia)(jia)(jia)差回落，截至7月(yue)底，長江鋁價(jia)(jia)(jia)格在(zai)14980-15020元/噸(dun)之(zhi)間，環比(bi)6月(yue)底上(shang)(shang)(shang)漲830元/噸(dun)，漲幅達(da)到5.86%。

華(hua)(hua)南地區：截(jie)至7月31日(ri)，華(hua)(hua)南鋁(lv)錠帶票價格在15190-15290元(yuan)/噸(dun)之間，環比6月底上漲730元(yuan)，漲幅5.05%，較華(hua)(hua)東地區略顯遜色；市(shi)場(chang)(chang)成(cheng)交方面，華(hua)(hua)南地區市(shi)場(chang)(chang)貨源較為(wei)充裕(yu)，但(dan)下游企業畏高情緒高漲，成(cheng)交多體現在貿易商之間。

三、庫存方面

7月倫(lun)鋁庫存(cun)高位震蕩(dang)，截(jie)止(zhi)7月底，LME鋁庫存(cun)在(zai)164.31萬噸(dun)，環比6月底增加525噸(dun)，增幅0.03%%，增幅放緩(huan)。海外疫(yi)情(qing)持(chi)(chi)續爆(bao)發，仍對市場需求帶來(lai)一定的影響，倫(lun)鋁庫存(cun)持(chi)(chi)續高位，位于2017年5月份以來(lai)的高位。

相(xiang)較(jiao)于倫鋁的(de)高位庫存，國內上(shang)交易所庫存持續(xu)下降(jiang)，因(yin)(yin)7、8月(yue)傳統的(de)消(xiao)費淡季(ji)，淡季(ji)因(yin)(yin)素下，庫存下降(jiang)趨勢明顯放緩，截至7月(yue)24日(ri)滬期(qi)鋁庫存在22.25萬(wan)(wan)噸(dun)，較(jiao)6月(yue)底下降(jiang)1217噸(dun)，降(jiang)幅(fu)0.54%。國內電解鋁社會庫存（含SHFE倉單）：上(shang)海地(di)(di)(di)區11.8萬(wan)(wan)噸(dun)，無錫地(di)(di)(di)區21.4噸(dun)，杭州(zhou)地(di)(di)(di)區9.5萬(wan)(wan)噸(dun)，鞏義地(di)(di)(di)區3.7萬(wan)(wan)噸(dun)，南海地(di)(di)(di)區18.2萬(wan)(wan)噸(dun)，天津5.8萬(wan)(wan)噸(dun)，臨沂(yi)0.5萬(wan)(wan)噸(dun)，重慶0.3萬(wan)(wan)噸(dun)，消(xiao)費地(di)(di)(di)鋁錠庫存合(he)計71.2萬(wan)(wan)噸(dun)。

四、廢舊市場

7月(yue)鋁(lv)錠大(da)漲逾(yu)800元，廢鋁(lv)價(jia)(jia)格(ge)(ge)跟(gen)(gen)漲較(jiao)為(wei)(wei)明顯(xian)，尤其是中上旬跟(gen)(gen)漲較(jiao)為(wei)(wei)積極，下(xia)旬跟(gen)(gen)漲略(lve)顯(xian)遜色，截至(zhi)7月(yue)底，華南市場多張(zhang)500元左右(you)(you)，目前當(dang)地6063舊料價(jia)(jia)格(ge)(ge)在(zai)11350附近，機鋁(lv)價(jia)(jia)格(ge)(ge)在(zai)10500附近；華東地區漲幅略(lve)顯(xian)遜色，且(qie)品種差異較(jiao)為(wei)(wei)明顯(xian)，目前當(dang)地鋁(lv)合金噴涂料價(jia)(jia)格(ge)(ge)在(zai)10700附近，易拉罐(guan)價(jia)(jia)格(ge)(ge)8700附近，純罐(guan)可加價(jia)(jia)，1系邊角料在(zai)長江鋁(lv)價(jia)(jia)的84-85折左右(you)(you)。

7月(yue)份廢鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)市(shi)場基本延續6月(yue)的上漲(zhang)趨勢，而(er)品種差異尤為(wei)(wei)明(ming)顯，廢鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)型(xing)材(cai)料(liao)、鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)線、易拉(la)罐(guan)等(deng)貨(huo)源較(jiao)為(wei)(wei)暢銷，但機鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)滯銷局(ju)面(mian)仍未有(you)改善，主要還(huan)是受到了進(jin)口鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)合(he)金錠(ding)的影響(xiang)；廠(chang)(chang)家(jia)方面(mian)，鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)棒、鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)型(xing)材(cai)廠(chang)(chang)家(jia)訂單尚可，對原材(cai)料(liao)需求較(jiao)大，采購積極，目前廠(chang)(chang)家(jia)原材(cai)料(liao)庫存(cun)較(jiao)前期有(you)多(duo)增多(duo)；而(er)再生鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)錠(ding)廠(chang)(chang)家(jia)多(duo)表(biao)示生意難(nan)做(zuo)，下游成品價(jia)格(ge)滯漲(zhang)，原材(cai)料(liao)價(jia)格(ge)大漲(zhang)，利潤(run)空間(jian)收(shou)窄嚴重。短期料(liao)廢鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)價(jia)格(ge)漲(zhang)跌空間(jian)不大，建議(yi)持(chi)貨(huo)商逢高出(chu)貨(huo)為(wei)(wei)主，維持(chi)低庫存(cun)，降(jiang)低風險。

五、行情展望

目前(qian)，宏觀整(zheng)體氛圍(wei)向好疊加(jia)去庫延續對(dui)鋁(lv)價(jia)繼(ji)續上行有一定支(zhi)撐，同時淡(dan)季累(lei)庫現象(xiang)仍未出現，需(xu)求端也(ye)未有明顯下滑趨勢，鋁(lv)價(jia)或延續高位運行；不(bu)過由(you)于(yu)利潤逐漸上漲(zhang)，后續鋁(lv)企產能加(jia)速(su)釋放下，供應不(bu)斷增(zeng)加(jia)的(de)預(yu)期仍在，此外進口鋁(lv)錠的(de)不(bu)斷流入(ru)也(ye)將對(dui)鋁(lv)價(jia)造成一定沖擊；整(zheng)體來看，料(liao)8月(yue)鋁(lv)價(jia)震蕩(dang)偏強(qiang)概率較大，或有小幅調整(zheng)，建議繼(ji)續關注(zhu)供需(xu)邊際轉化以及淡(dan)季累(lei)庫情況(kuang)，滬鋁(lv)主力關注(zhu)于(yu)1.43-1.5萬區間震蕩(dang)。