国产精品成人网站/两攻一受3p双龙h调教/玩弄人妻少妇500系列/人妻换人妻仑乱/国产成人一区二区三区别

一、宏觀方面

國內方面，

1、國(guo)家統(tong)計局(ju)數據顯(xian)示，11月份(fen)，制(zhi)造業PMI為50.2%，比上(shang)月上(shang)升0.9個百分點，在(zai)連續(xu)6個月低于臨界點后，再次回到擴張區間。供需(xu)兩端均有改(gai)善，進出口有所(suo)好轉，大中小型企業景氣普遍回升。受外部不確定性(xing)等因素影響(xiang)，制(zhi)造業下(xia)行(xing)壓力(li)依然存在(zai)。

2、11月(yue)(yue)財新中(zhong)國(guo)(guo)制(zhi)造業(ye)采購經理人指數（PMI）錄得51.8，較10月(yue)(yue)微升(sheng)0.1個百分(fen)點，連(lian)續(xu)五個月(yue)(yue)回升(sheng)，為2017年以來最高(gao)。這一走(zou)勢與國(guo)(guo)家(jia)統計局制(zhi)造業(ye)PMI一致。11月(yue)(yue)中(zhong)國(guo)(guo)經濟繼續(xu)修復，目前(qian)制(zhi)造業(ye)投資可能處于“磨底”階(jie)段，低庫存已經延續(xu)較長時間(jian)。

3、商(shang)務部稱(cheng)今年(nian)以來，中國進(jin)口的需(xu)求(qiu)保持平(ping)穩。11月當月進(jin)口1.29萬億元，同比增(zeng)(zeng)長(chang)了2.5%。11月當月進(jin)口增(zeng)(zeng)長(chang)，主要是國內需(xu)求(qiu)拉動(dong)的結果(guo)。國內市場對進(jin)口消費(fei)品(pin)需(xu)求(qiu)旺盛，制造業PMI重回(hui)擴張區間，原材料等商(shang)品(pin)進(jin)口需(xu)求(qiu)回(hui)升，部分(fen)大宗商(shang)品(pin)進(jin)口量增(zeng)(zeng)長(chang)，政策(ce)效應逐漸顯(xian)現。

國際方面，

1、北京時(shi)間(jian)12月12日凌晨，美聯儲宣布年(nian)內最后一次議息(xi)會(hui)議結(jie)果(guo)，一如市場預(yu)期，美聯儲將(jiang)聯邦基金利(li)率(lv)目標區(qu)間(jian)維(wei)持在1.5%至1.75%不變，暫停了今年(nian)7月份以來“三月三降息(xi)”的(de)節(jie)奏。利(li)率(lv)點陣圖顯示，聯邦公開市場委(wei)員會(hui)（FOMC）多數人預(yu)計將(jiang)維(wei)持當前利(li)率(lv)水平至2020年(nian)底，2020年(nian)利(li)率(lv)則(ze)可能再度(du)上升。

2、美(mei)國11月(yue)非(fei)(fei)農數(shu)據(ju)遠(yuan)超(chao)預(yu)期，非(fei)(fei)農就業人數(shu)激增26.6萬人，遠(yuan)超(chao)道瓊斯調(diao)查的(de)經濟(ji)(ji)學家18.7萬人的(de)預(yu)期；同(tong)時失(shi)業率從3.6%降至3.5%，與1969年以來(lai)的(de)最低失(shi)業率持平。數(shu)據(ju)顯示出美(mei)國經濟(ji)(ji)仍(reng)在溫和擴張，但就業市場表現出色(se)并(bing)不意味(wei)著美(mei)國經濟(ji)(ji)高枕無憂(you)。

3、歐(ou)元(yuan)區(qu)(qu)12月(yue)制(zhi)造業PMI初值為45.9，同樣低于預(yu)期的(de)47.3，前值46.9。歐(ou)元(yuan)區(qu)(qu)、德國和(he)法(fa)國12月(yue)制(zhi)造業PMI均不(bu)及預(yu)期，這令更多市場人士(shi)擔憂2020年歐(ou)元(yuan)區(qu)(qu)經濟前景恐將黯(an)淡，同日(ri)公(gong)布的(de)英(ying)國制(zhi)造業和(he)服(fu)務業PMI指數(shu)均不(bu)及預(yu)期。

二、行情回顧

本月(yue)(yue)銅(tong)價(jia)波動(dong)較(jiao)大(da)，滬銅(tong)主力(li)運行于4.7-4.99萬。月(yue)(yue)初受(shou)英國(guo)(guo)大(da)選落(luo)定(ding)與(yu)中美貿(mao)易協定(ding)等利好影響(xiang)，銅(tong)市(shi)信(xin)心大(da)增推(tui)動(dong)價(jia)格快速上揚，周內漲幅(fu)曾超(chao)千(qian)元。另外一方(fang)面，中國(guo)(guo)12月(yue)(yue)制(zhi)造業(ye)PMI重歸榮(rong)枯線(xian)以(yi)上，歐元區12月(yue)(yue)制(zhi)造業(ye)超(chao)預期(qi)回暖則(ze)進一步(bu)推(tui)高市(shi)場信(xin)心，對銅(tong)價(jia)帶來(lai)一定(ding)支(zhi)撐(cheng)。但隨(sui)年末(mo)逐漸來(lai)臨，受(shou)貨(huo)商及(ji)期(qi)銅(tong)多頭動(dong)力(li)減弱等影響(xiang)，現貨(huo)市(shi)場交(jiao)投清淡，滬銅(tong)沖(chong)(chong)擊高位未果進一步(bu)影響(xiang)市(shi)場信(xin)心衰弱，后期(qi)隨(sui)美國(guo)(guo)與(yu)伊朗等沖(chong)(chong)突，地緣政治對銅(tong)價(jia)形(xing)成較(jiao)大(da)壓力(li)，滬銅(tong)在高位震蕩后逐步(bu)回落(luo)調整，價(jia)格重心下移(yi)觸及(ji)支(zhi)撐(cheng)位。

市(shi)場方(fang)面，本月(yue)(yue)滬(hu)銅(tong)升(sheng)貼水(shui)呈先揚后(hou)抑情(qing)況，月(yue)(yue)升(sheng)水(shui)均值(zhi)20元左(zuo)右(you)。月(yue)(yue)初(chu)受滬(hu)銅(tong)快(kuai)速(su)拉升(sheng)影響(xiang)，下(xia)游(you)廠家采購積極(ji)，電解銅(tong)市(shi)場一度(du)火爆提振好銅(tong)升(sheng)水(shui)，但本輪高升(sheng)水(shui)情(qing)況只維(wei)持至月(yue)(yue)中(zhong)，隨年末臨近貨(huo)商回收貨(huo)款與(yu)期銅(tong)漲勢受阻等影響(xiang)，貿易商出貨(huo)變現意愿(yuan)增強，在當(dang)月(yue)(yue)銅(tong)換月(yue)(yue)后(hou)整體(ti)升(sheng)水(shui)快(kuai)速(su)下(xia)滑轉(zhuan)化(hua)為貼水(shui)，但值(zhi)得(de)注意的是元旦(dan)節(jie)后(hou)市(shi)場交(jiao)投(tou)逐(zhu)步回暖，好銅(tong)轉(zhuan)化(hua)為升(sheng)水(shui)，后(hou)期升(sheng)貼水(shui)再度(du)大幅下(xia)跌空間有(you)限。

進(jin)口(kou)盈(ying)虧(kui)方面，本(ben)月(yue)電解(jie)銅(tong)(tong)(tong)進(jin)口(kou)盈(ying)利窗口(kou)保(bao)(bao)持持續關閉，整體進(jin)口(kou)利潤維持在-400元/噸左右，主要原因(yin)或為倫(lun)銅(tong)(tong)(tong)受歐元區(qu)制造業數據回暖(nuan)強(qiang)勁，但國內滬銅(tong)(tong)(tong)方面信心萎(wei)靡，外強(qiang)內弱格(ge)局關閉進(jin)口(kou)窗口(kou)，但進(jin)口(kou)貨源方面仍有流(liu)入(ru)，市場進(jin)口(kou)銅(tong)(tong)(tong)保(bao)(bao)持一定程(cheng)度流(liu)通。 

三、廢舊市場

12月銅(tong)價總體呈現低位走(zou)高的(de)走(zou)勢。滬銅(tong)主力(li)主要運行區間(jian)在49000-49500元/噸附近，市場光亮(liang)銅(tong)主流價格在44000-44300元/噸。目前精廢(fei)價差小幅(fu)收(shou)窄至2200元附近，仍(reng)處(chu)于擴大(da)范圍中，廢(fei)銅(tong)消費需求依舊較高。

銅(tong)(tong)價(jia)(jia)結束低位運(yun)行(xing)，一度(du)(du)觸及八(ba)個月來(lai)高位，給廢(fei)銅(tong)(tong)市場(chang)帶來(lai)信心，交投氛圍回暖。銅(tong)(tong)價(jia)(jia)反彈帶動(dong)下游電纜(lan)需求訂單增加，銅(tong)(tong)桿(gan)消費隨之(zhi)上升，因此廢(fei)銅(tong)(tong)制桿(gan)廠生產逐(zhu)步力度(du)(du)加大(da)，積極入市采購原(yuan)材料，廢(fei)銅(tong)(tong)價(jia)(jia)格(ge)支撐較強(qiang)。而(er)貨源(yuan)供應方面依舊(jiu)處于緊(jin)(jin)缺狀態，持(chi)貨商雖然捂貨意(yi)愿(yuan)相比前幾個月有所松動(dong)，但(dan)由于廢(fei)銅(tong)(tong)進(jin)口受(shou)限以及貨商看(kan)漲后(hou)市，惜售觀望者(zhe)普遍增多；而(er)且也(ye)出現了地域性差異，如據富寶了解山東廠家臨(lin)近年(nian)末清空廠內(nei)庫貨，臨(lin)沂金(jin)屬城市場(chang)廢(fei)銅(tong)(tong)貨源(yuan)增加。而(er)江浙地區則(ze)有部分貨場(chang)反饋貨源(yuan)緊(jin)(jin)缺。

臨(lin)近(jin)年底，廠家重點放在貨(huo)款回籠及(ji)節前備貨(huo)方面。據了解廢銅廠家一般會提(ti)前10-20天左右開始儲(chu)備原料庫(ku)存，預(yu)計今(jin)年備貨(huo)力度可能不及(ji)去年。

四、走勢預測

本月滬銅(tong)(tong)(tong)先揚后抑，一(yi)度沖擊五萬大關，而后市場信心(xin)(xin)衰(shuai)弱，價(jia)格重(zhong)心(xin)(xin)有(you)(you)所下(xia)(xia)移。國(guo)際方(fang)面(mian)(mian)中美(mei)貿易談判(pan)第一(yi)輪協定已基(ji)本落地(di)，全球(qiu)制造(zao)業方(fang)面(mian)(mian)有(you)(you)所轉暖，歐元區制造(zao)業PMI數據(ju)超(chao)預期(qi)提升，全球(qiu)經濟出現企(qi)穩趨勢(shi)。但本月國(guo)際地(di)緣政(zheng)(zheng)治(zhi)對銅(tong)(tong)(tong)帶來(lai)利空影響(xiang)，局勢(shi)緊(jin)張施壓有(you)(you)色金屬(shu)。國(guo)內方(fang)面(mian)(mian)，國(guo)內經濟企(qi)穩與逆周期(qi)政(zheng)(zheng)策利好(hao)托底銅(tong)(tong)(tong)市。值(zhi)得(de)注(zhu)意的是本月滬銅(tong)(tong)(tong)在(zai)(zai)多重(zhong)刺激下(xia)(xia)快速上(shang)揚沖擊五萬大關未(wei)果，國(guo)內滬銅(tong)(tong)(tong)信心(xin)(xin)有(you)(you)所衰(shuai)退，12月最后一(yi)周收(shou)斂(lian)前期(qi)部分漲幅，銅(tong)(tong)(tong)價(jia)整體重(zhong)心(xin)(xin)維持在(zai)(zai)4.9萬附(fu)近。短期(qi)來(lai)看市場信心(xin)(xin)萎靡(mi)，利好(hao)消息推(tui)動作用(yong)有(you)(you)限，或有(you)(you)弱勢(shi)表現，而中期(qi)而言經濟企(qi)穩則對銅(tong)(tong)(tong)價(jia)帶來(lai)一(yi)定支(zhi)撐。

五、行業要聞

1、歐洲(zhou)最(zui)大銅(tong)(tong)冶煉(lian)廠奧古比斯表示，11月在比利(li)時奧倫工廠發生意(yi)外事故，銅(tong)(tong)生產(chan)被中斷(duan)，但向客戶(hu)交(jiao)貨仍在正常進行。該(gai)冶煉(lian)廠每(mei)年生產(chan)約34萬(wan)噸銅(tong)(tong)，產(chan)品(pin)包括棒材和特種線材，主(zhu)要(yao)銷往西歐市場。預(yu)計年底前恢復(fu)運營，受影響部分最(zui)遲于2020年第(di)2季度恢復(fu)運行。

2、力拓擬斥資(zi)15億(yi)美元擴張猶他(ta)州(zhou)Kennecott銅(tong)(tong)礦(kuang)項目。礦(kuang)企在(zai)美國投資(zi)戰略性礦(kuang)產項目漸成趨勢，力拓對這一(yi)擴產項目的投資(zi)額是近期礦(kuang)企對美國銅(tong)(tong)礦(kuang)項目投資(zi)額的一(yi)倍多。汽(qi)(qi)車制造(zao)商在(zai)生產電動汽(qi)(qi)車及其他(ta)零部件的過程中對銅(tong)(tong)的需求大(da)增。

3、江西(xi)銅(tong)業(ye)公(gong)告，全(quan)資(zi)子公(gong)司(si)(si)JCCI擬受讓公(gong)司(si)(si)間接參股公(gong)司(si)(si)PIM持(chi)有(you)的PCH 100%股權，交易價11.159億(yi)美元。PCH目前持(chi)有(you)加拿(na)大多(duo)(duo)倫多(duo)(duo)證(zheng)券交易所上市(shi)公(gong)司(si)(si)FQM 18%股權。FQM在贊比亞、巴拿(na)馬等8個國家擁有(you)9個銅(tong)礦開發(fa)項目。FQM控(kong)制的銅(tong)礦儲量豐富，預計未來將產生(sheng)較強的現金流(liu)。

4、日(ri)前，江西銅(tong)業和(he)中色旗下贊比亞(ya)粗銅(tong)生產(chan)商謙比希簽(qian)署2020年(nian)cif進口(kou)粗銅(tong)長(chang)單benchmark為128美元/噸。此rc大(da)大(da)低于今(jin)年(nian)執行的(de)長(chang)單每(mei)噸165美元水平，并且也貼近(jin)smm估(gu)算(suan)的(de)冶煉廠130美元/噸的(de)rc盈(ying)虧平衡點，反映了市場粗銅(tong)供應緊(jin)張的(de)預期。

5、中國生態環境部固(gu)體(ti)廢(fei)物(wu)與(yu)化學品(pin)管(guan)理技術中心(xin)日前發放2020年第一批(pi)金屬廢(fei)料(liao)進口(kou)(kou)配額，其中，批(pi)準進口(kou)(kou)27萬噸(dun)高品(pin)級廢(fei)銅和27.5萬噸(dun)廢(fei)鋁，合共不到(dao)55萬噸(dun)。中國計劃到(dao)2020年底將被歸類為固(gu)體(ti)廢(fei)物(wu)的廢(fei)金屬進口(kou)(kou)量減少到(dao)零。

6、消(xiao)息人士稱，中國銅原料聯合談判小組(CSPT)將2020年(nian)第一季度銅加工精(jing)煉(lian)費(TC/RCs)最低價上(shang)調1.5%，敲定在每噸67美(mei)(mei)(mei)元(yuan)或每磅6.7美(mei)(mei)(mei)分(fen)，略高(gao)于(yu)四季度的(de)每噸66美(mei)(mei)(mei)元(yuan)和每磅6.6美(mei)(mei)(mei)分(fen)，但同比下(xia)跌27.2%，因中國煉(lian)廠產能大(da)幅(fu)提升且今(jin)年(nian)礦(kuang)山供應增幅(fu)有(you)限。