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一、基本面方面

1、國(guo)家統計(ji)局數(shu)據顯示，2020年06月(yue)全(quan)國(guo)電解鋁產(chan)量(liang)301.50萬(wan)噸，累計(ji)產(chan)量(liang)1788.90萬(wan)噸，同(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)長0.80%，累計(ji)增(zeng)(zeng)長1.70%。

2、國家(jia)統計局數(shu)據顯示：2020年06月(yue)全(quan)國氧化鋁產量629.30萬噸，累(lei)計產量3520.20萬噸，同(tong)比減(jian)少(shao)(shao)1.80%,累(lei)計減(jian)少(shao)(shao)5.10%。

3、海關總署數據顯示，2020年(nian)(nian)6月中(zhong)國未(wei)(wei)鍛軋鋁及(ji)鋁材(cai)出口(kou)量(liang)下降(jiang)，2020年(nian)(nian)6月中(zhong)國未(wei)(wei)鍛軋鋁及(ji)鋁材(cai)出口(kou)量(liang)為(wei)35.4萬噸，同(tong)比下降(jiang)30%。從金(jin)額方(fang)面(mian)來看，2020年(nian)(nian)6月中(zhong)國未(wei)(wei)鍛軋鋁及(ji)鋁材(cai)出口(kou)金(jin)額為(wei)924.5百萬美元，同(tong)比下降(jiang)31.2%。

4、海關數(shu)據顯示，2020年6月(yue)(yue)中國氧化(hua)(hua)鋁出(chu)口(kou)(kou)3.23萬噸，1-6月(yue)(yue)累計出(chu)口(kou)(kou)9.75萬噸；6月(yue)(yue)進(jin)口(kou)(kou)氧化(hua)(hua)鋁42.26萬噸，單(dan)月(yue)(yue)進(jin)口(kou)(kou)量創(chuang)2016年2月(yue)(yue)以來新高。1-6月(yue)(yue)累計進(jin)口(kou)(kou)190.99萬噸，同比增加(jia)487.2%。6月(yue)(yue)氧化(hua)(hua)鋁凈進(jin)口(kou)(kou)39.03萬噸，1-6月(yue)(yue)累計凈進(jin)口(kou)(kou)187.01萬噸。

5、2020年6月中國共進(jin)口(kou)鋁土(tu)礦1043.82萬噸(dun)(dun)，環(huan)(huan)比增(zeng)(zeng)加9.37%，同(tong)比大增(zeng)(zeng)17.6%。其(qi)中，幾(ji)內亞(ya)(ya)同(tong)環(huan)(huan)比增(zeng)(zeng)長(chang)明顯，6月共進(jin)口(kou)502.62萬噸(dun)(dun)，環(huan)(huan)比增(zeng)(zeng)長(chang)21.67%，同(tong)比增(zeng)(zeng)長(chang)8.09%；澳大利亞(ya)(ya)324.12萬噸(dun)(dun)，印尼189.79萬噸(dun)(dun)，此三國進(jin)口(kou)量占總(zong)比的97.38%；此外(wai)，進(jin)口(kou)自土(tu)耳其(qi)16.64萬噸(dun)(dun)，所羅(luo)門群島5.57萬噸(dun)(dun)，加納(na)5.08萬噸(dun)(dun)，圭亞(ya)(ya)那0.002萬噸(dun)(dun)。

6、中國(guo)2020年(nian)6月原鋁(lv)進(jin)(jin)口(kou)量為(wei)12.35萬(wan)(wan)噸(dun)，其中稅(shui)則(ze)(ze)號76011010進(jin)(jin)口(kou)量為(wei)0.0086萬(wan)(wan)噸(dun)，稅(shui)則(ze)(ze)號76011090進(jin)(jin)口(kou)量為(wei)12.34萬(wan)(wan)噸(dun)。2020年(nian)6月原鋁(lv)進(jin)(jin)口(kou)量環比增長574%，同(tong)比去(qu)年(nian)6月增長4060%。2020年(nian)1-6月原鋁(lv)進(jin)(jin)口(kou)總量為(wei)16.23萬(wan)(wan)噸(dun)，同(tong)比去(qu)年(nian)同(tong)期增長390%。

二、行情回顧

本月滬期(qi)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)價震蕩(dang)起伏，整體走勢(shi)(shi)偏強，現(xian)貨兩度突破1.5萬關口，截止(zhi)月末(mo)，滬鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)主力收(shou)報14685元(yuan)/噸，較6月底(di)上(shang)漲(zhang)6.18%；趨勢(shi)(shi)上(shang)看，宏(hong)觀整體氛(fen)圍向好疊加去庫(ku)延續對鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)價繼(ji)(ji)續上(shang)行(xing)有(you)一(yi)定支撐，同時(shi)淡(dan)季累(lei)庫(ku)現(xian)象仍(reng)未(wei)出現(xian)，需(xu)求端也未(wei)有(you)明(ming)顯下滑趨勢(shi)(shi)，鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)價或延續高位運行(xing)；不過由于利潤逐(zhu)漸上(shang)漲(zhang)，后續鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)企產能加速釋放下，供(gong)應不斷增加的(de)預期(qi)仍(reng)在，此外進口鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)錠的(de)不斷流(liu)入也將對鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)價造成一(yi)定沖擊；整體來看，料8月鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)價高位震蕩(dang)，或有(you)小(xiao)幅調整，繼(ji)(ji)續關注供(gong)需(xu)邊際轉化以(yi)及淡(dan)季累(lei)庫(ku)情況。

本月(yue)倫鋁(lv)重心繼續(xu)上(shang)移，盤中突破1700美(mei)(mei)元(yuan)后有所站穩，最高(gao)漲至1730美(mei)(mei)元(yuan)，截止月(yue)末(mo)，整(zheng)體處于1700-1740區間(jian)震蕩(dang)，較(jiao)6月(yue)份上(shang)漲6.6%；整(zheng)體來看，目前海外(wai)宏觀(guan)形勢(shi)(shi)較(jiao)好(hao)，各(ge)國經濟刺激政策對倫鋁(lv)起到一(yi)定提振(zhen)作用，不過仍需(xu)關注中美(mei)(mei)關系后續(xu)進(jin)展，預計8月(yue)份倫鋁(lv)走勢(shi)(shi)高(gao)位震蕩(dang)，區間(jian)關注1680-1800美(mei)(mei)元(yuan)。

市(shi)場(chang)方面，7月中上旬市(shi)場(chang)貨源相對偏(pian)緊，持貨商堅挺售(shou)價(jia)，現貨升水一度高達300元/噸，隨(sui)后逐步回(hui)落(luo)，市(shi)場(chang)貨源增多，但目前價(jia)格處在高位，下游企業觀望氛圍較重，僅僅按需買入為(wei)主。

華東(dong)地(di)區：歐盟一系(xi)列刺激政策提振(zhen)，而基本面上(shang)，傳(chuan)統消費淡季下，電解鋁累庫(ku)存跡象(xiang)并不明顯(xian)，加上(shang)中上(shang)旬(xun)因廠(chang)家控(kong)價(jia)等多因素支(zhi)撐下，7月長江鋁價(jia)格重心(xin)繼續上(shang)移，中旬(xun)最高漲至15350元(yuan)/噸附近，隨著因換月價(jia)差(cha)回落，截至7月底，長江鋁價(jia)格在14980-15020元(yuan)/噸之間，環(huan)比(bi)6月底上(shang)漲830元(yuan)/噸，漲幅達到5.86%。

華(hua)(hua)南地區：截至(zhi)7月31日，華(hua)(hua)南鋁錠帶票價格(ge)在15190-15290元(yuan)(yuan)/噸之間(jian)，環比6月底(di)上漲(zhang)730元(yuan)(yuan)，漲(zhang)幅5.05%，較華(hua)(hua)東地區略顯遜色；市場(chang)成(cheng)交方面，華(hua)(hua)南地區市場(chang)貨源(yuan)較為充裕，但下游企業(ye)畏(wei)高情緒高漲(zhang)，成(cheng)交多體現在貿(mao)易商之間(jian)。

三、庫存方面

7月(yue)(yue)倫鋁(lv)庫存(cun)高位(wei)(wei)震蕩，截止7月(yue)(yue)底，LME鋁(lv)庫存(cun)在164.31萬(wan)噸(dun)，環比6月(yue)(yue)底增加525噸(dun)，增幅(fu)0.03%%，增幅(fu)放(fang)緩。海外疫(yi)情持續爆發，仍對市場(chang)需求(qiu)帶來一(yi)定的影響，倫鋁(lv)庫存(cun)持續高位(wei)(wei)，位(wei)(wei)于2017年5月(yue)(yue)份以來的高位(wei)(wei)。

相較(jiao)于倫鋁的高位(wei)庫(ku)存，國(guo)內上(shang)交易所庫(ku)存持續下(xia)降，因7、8月傳(chuan)統的消(xiao)費淡(dan)季，淡(dan)季因素下(xia)，庫(ku)存下(xia)降趨勢(shi)明(ming)顯放緩，截至7月24日(ri)滬(hu)期鋁庫(ku)存在22.25萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，較(jiao)6月底(di)下(xia)降1217噸(dun)(dun)(dun)，降幅0.54%。國(guo)內電解鋁社會庫(ku)存（含SHFE倉單）：上(shang)海地(di)區(qu)11.8萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，無錫地(di)區(qu)21.4噸(dun)(dun)(dun)，杭州地(di)區(qu)9.5萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，鞏(gong)義地(di)區(qu)3.7萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，南海地(di)區(qu)18.2萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，天津5.8萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，臨(lin)沂0.5萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，重(zhong)慶0.3萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，消(xiao)費地(di)鋁錠庫(ku)存合計71.2萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)。

四、廢舊市場

7月鋁(lv)錠大漲(zhang)逾800元，廢鋁(lv)價(jia)格跟(gen)漲(zhang)較為明(ming)顯(xian)，尤其是(shi)中上旬跟(gen)漲(zhang)較為積極(ji)，下(xia)旬跟(gen)漲(zhang)略(lve)顯(xian)遜色(se)，截至(zhi)7月底(di)，華南市場(chang)多張(zhang)500元左(zuo)右，目(mu)前當(dang)地(di)6063舊料(liao)價(jia)格在(zai)11350附近(jin)，機鋁(lv)價(jia)格在(zai)10500附近(jin)；華東地(di)區漲(zhang)幅(fu)略(lve)顯(xian)遜色(se)，且品種差異較為明(ming)顯(xian)，目(mu)前當(dang)地(di)鋁(lv)合金(jin)噴涂料(liao)價(jia)格在(zai)10700附近(jin)，易(yi)拉罐價(jia)格8700附近(jin)，純罐可加價(jia)，1系邊角料(liao)在(zai)長江鋁(lv)價(jia)的84-85折(zhe)左(zuo)右。

7月(yue)份廢(fei)(fei)(fei)鋁(lv)(lv)(lv)市場(chang)基本延續6月(yue)的上漲趨勢，而品(pin)種差異(yi)尤為(wei)明顯，廢(fei)(fei)(fei)鋁(lv)(lv)(lv)型材料(liao)、鋁(lv)(lv)(lv)線、易拉罐等貨源較(jiao)(jiao)(jiao)為(wei)暢銷，但(dan)機鋁(lv)(lv)(lv)滯銷局(ju)面仍(reng)未有(you)改善，主(zhu)要(yao)還是(shi)受到了進口鋁(lv)(lv)(lv)合金錠(ding)(ding)的影響；廠家方(fang)面，鋁(lv)(lv)(lv)棒、鋁(lv)(lv)(lv)型材廠家訂單尚可，對原材料(liao)需求(qiu)較(jiao)(jiao)(jiao)大(da)，采購積(ji)極，目前廠家原材料(liao)庫存較(jiao)(jiao)(jiao)前期有(you)多增多；而再(zai)生鋁(lv)(lv)(lv)錠(ding)(ding)廠家多表(biao)示(shi)生意難(nan)做，下游成(cheng)品(pin)價格(ge)滯漲，原材料(liao)價格(ge)大(da)漲，利潤空間收窄(zhai)嚴重(zhong)。短期料(liao)廢(fei)(fei)(fei)鋁(lv)(lv)(lv)價格(ge)漲跌空間不大(da)，建議持貨商逢高出貨為(wei)主(zhu)，維持低庫存，降低風險。

五、行情展望

目前，宏觀整(zheng)(zheng)體(ti)氛圍(wei)向好疊加去庫(ku)(ku)延(yan)續對鋁價(jia)(jia)繼(ji)續上行有一定支撐，同時淡(dan)季累庫(ku)(ku)現象仍未出現，需求端也(ye)未有明顯下(xia)滑趨勢(shi)，鋁價(jia)(jia)或(huo)延(yan)續高位運行；不(bu)過由(you)于利潤逐(zhu)漸上漲，后(hou)續鋁企產能加速釋放下(xia)，供(gong)應不(bu)斷(duan)(duan)增加的預(yu)期仍在，此外(wai)進口鋁錠的不(bu)斷(duan)(duan)流入(ru)也(ye)將(jiang)對鋁價(jia)(jia)造成一定沖擊；整(zheng)(zheng)體(ti)來看，料(liao)8月鋁價(jia)(jia)震蕩(dang)偏強概率較大，或(huo)有小(xiao)幅(fu)調整(zheng)(zheng)，建議繼(ji)續關(guan)(guan)注供(gong)需邊際轉化以及淡(dan)季累庫(ku)(ku)情(qing)況(kuang)，滬鋁主(zhu)力關(guan)(guan)注于1.43-1.5萬區間震蕩(dang)。