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一、基本面方面

1、國家(jia)統(tong)計(ji)局數據(ju)顯示(shi)，2020年06月全國電解鋁產(chan)量301.50萬噸(dun)，累計(ji)產(chan)量1788.90萬噸(dun)，同比(bi)增長0.80%，累計(ji)增長1.70%。

2、國家(jia)統計(ji)局數據顯示：2020年06月全國氧化(hua)鋁(lv)產量629.30萬噸，累計(ji)產量3520.20萬噸，同(tong)比減(jian)少1.80%,累計(ji)減(jian)少5.10%。

3、海關總署數據(ju)顯示，2020年6月(yue)(yue)中(zhong)國(guo)未(wei)(wei)鍛(duan)(duan)軋鋁(lv)(lv)及(ji)(ji)鋁(lv)(lv)材出口(kou)量下降(jiang)，2020年6月(yue)(yue)中(zhong)國(guo)未(wei)(wei)鍛(duan)(duan)軋鋁(lv)(lv)及(ji)(ji)鋁(lv)(lv)材出口(kou)量為(wei)35.4萬噸，同比下降(jiang)30%。從金(jin)額(e)方面來(lai)看(kan)，2020年6月(yue)(yue)中(zhong)國(guo)未(wei)(wei)鍛(duan)(duan)軋鋁(lv)(lv)及(ji)(ji)鋁(lv)(lv)材出口(kou)金(jin)額(e)為(wei)924.5百萬美(mei)元，同比下降(jiang)31.2%。

4、海關數據顯示，2020年(nian)6月(yue)中(zhong)國氧(yang)(yang)化(hua)鋁出(chu)(chu)口(kou)(kou)(kou)3.23萬噸(dun)，1-6月(yue)累計(ji)出(chu)(chu)口(kou)(kou)(kou)9.75萬噸(dun)；6月(yue)進(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)氧(yang)(yang)化(hua)鋁42.26萬噸(dun)，單(dan)月(yue)進(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)量創2016年(nian)2月(yue)以來新高(gao)。1-6月(yue)累計(ji)進(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)190.99萬噸(dun)，同比增加487.2%。6月(yue)氧(yang)(yang)化(hua)鋁凈(jing)進(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)39.03萬噸(dun)，1-6月(yue)累計(ji)凈(jing)進(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)187.01萬噸(dun)。

5、2020年6月中國共(gong)(gong)進口鋁土(tu)礦1043.82萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，環比(bi)(bi)增(zeng)加9.37%，同(tong)比(bi)(bi)大增(zeng)17.6%。其中，幾內亞同(tong)環比(bi)(bi)增(zeng)長(chang)明顯，6月共(gong)(gong)進口502.62萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，環比(bi)(bi)增(zeng)長(chang)21.67%，同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)長(chang)8.09%；澳大利亞324.12萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，印尼189.79萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，此三(san)國進口量占(zhan)總比(bi)(bi)的(de)97.38%；此外(wai)，進口自土(tu)耳其16.64萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，所羅門群島5.57萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，加納5.08萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，圭亞那0.002萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)。

6、中國2020年6月(yue)原(yuan)鋁(lv)進口(kou)量(liang)(liang)(liang)為12.35萬噸，其(qi)中稅則號(hao)(hao)76011010進口(kou)量(liang)(liang)(liang)為0.0086萬噸，稅則號(hao)(hao)76011090進口(kou)量(liang)(liang)(liang)為12.34萬噸。2020年6月(yue)原(yuan)鋁(lv)進口(kou)量(liang)(liang)(liang)環比增長(chang)574%，同比去年6月(yue)增長(chang)4060%。2020年1-6月(yue)原(yuan)鋁(lv)進口(kou)總量(liang)(liang)(liang)為16.23萬噸，同比去年同期(qi)增長(chang)390%。

二、行情回顧

本月(yue)滬(hu)期鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)震(zhen)蕩(dang)起伏，整(zheng)(zheng)體(ti)走勢(shi)偏強，現貨兩度突破1.5萬關口，截止月(yue)末，滬(hu)鋁(lv)(lv)主力(li)收報14685元/噸，較6月(yue)底上(shang)漲6.18%；趨勢(shi)上(shang)看，宏觀整(zheng)(zheng)體(ti)氛圍向好疊(die)加(jia)去庫延(yan)續(xu)對鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)繼(ji)(ji)續(xu)上(shang)行有(you)(you)一定(ding)支撐，同(tong)時淡季(ji)累庫現象仍未出現，需求端也未有(you)(you)明顯下(xia)滑(hua)趨勢(shi)，鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)或(huo)延(yan)續(xu)高(gao)位運(yun)行；不(bu)(bu)過(guo)由于利潤逐漸上(shang)漲，后續(xu)鋁(lv)(lv)企產能(neng)加(jia)速釋放下(xia)，供(gong)(gong)應不(bu)(bu)斷(duan)增加(jia)的預期仍在，此外進口鋁(lv)(lv)錠的不(bu)(bu)斷(duan)流入也將對鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)造成(cheng)一定(ding)沖擊；整(zheng)(zheng)體(ti)來看，料8月(yue)鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)高(gao)位震(zhen)蕩(dang)，或(huo)有(you)(you)小幅調整(zheng)(zheng)，繼(ji)(ji)續(xu)關注供(gong)(gong)需邊際轉(zhuan)化以(yi)及淡季(ji)累庫情況(kuang)。

本月(yue)(yue)倫(lun)鋁重心繼續上移，盤中(zhong)突破1700美(mei)(mei)元后(hou)有所站穩(wen)，最高(gao)漲(zhang)至1730美(mei)(mei)元，截止(zhi)月(yue)(yue)末，整體處于1700-1740區間(jian)震蕩，較6月(yue)(yue)份上漲(zhang)6.6%；整體來看，目前海(hai)外宏(hong)觀形勢較好(hao)，各國經濟刺(ci)激政策對倫(lun)鋁起到一定(ding)提振作用(yong)，不過(guo)仍(reng)需(xu)關注(zhu)中(zhong)美(mei)(mei)關系后(hou)續進展，預(yu)計(ji)8月(yue)(yue)份倫(lun)鋁走勢高(gao)位震蕩，區間(jian)關注(zhu)1680-1800美(mei)(mei)元。

市(shi)場(chang)方面，7月中上(shang)旬市(shi)場(chang)貨(huo)源相對(dui)偏緊，持貨(huo)商堅挺售價，現貨(huo)升水一度高達300元/噸(dun)，隨后逐步(bu)回落，市(shi)場(chang)貨(huo)源增多，但目前價格處在高位(wei)，下(xia)游企業觀望氛圍(wei)較重，僅僅按需買入為(wei)主。

華東地區：歐盟一系列刺激政(zheng)策(ce)提振，而基本(ben)面(mian)上，傳統消費淡季下(xia)，電解鋁累庫(ku)存跡象并(bing)不明顯，加上中上旬因廠家控價等多因素支撐下(xia)，7月(yue)長江(jiang)鋁價格重心繼續(xu)上移，中旬最高漲至15350元/噸附近(jin)，隨(sui)著因換月(yue)價差回落，截至7月(yue)底(di)，長江(jiang)鋁價格在14980-15020元/噸之間，環(huan)比6月(yue)底(di)上漲830元/噸，漲幅達到5.86%。

華(hua)南地區(qu)：截至7月31日，華(hua)南鋁錠帶票(piao)價格(ge)在15190-15290元/噸之間，環比6月底上(shang)漲730元，漲幅5.05%，較(jiao)華(hua)東(dong)地區(qu)略顯遜(xun)色；市(shi)場成交方面，華(hua)南地區(qu)市(shi)場貨源較(jiao)為充裕(yu)，但下游企業畏高情(qing)緒高漲，成交多體現在貿易(yi)商之間。

三、庫存方面

7月(yue)(yue)倫(lun)鋁(lv)庫存(cun)高(gao)位(wei)震蕩，截(jie)止(zhi)7月(yue)(yue)底，LME鋁(lv)庫存(cun)在164.31萬(wan)噸，環(huan)比6月(yue)(yue)底增(zeng)加(jia)525噸，增(zeng)幅0.03%%，增(zeng)幅放緩。海外疫情持續(xu)爆發，仍對市場需(xu)求帶(dai)來(lai)一定(ding)的影響，倫(lun)鋁(lv)庫存(cun)持續(xu)高(gao)位(wei)，位(wei)于2017年5月(yue)(yue)份以來(lai)的高(gao)位(wei)。

相較于倫鋁(lv)的高位庫(ku)(ku)存(cun)(cun)，國內上交易所庫(ku)(ku)存(cun)(cun)持續下(xia)降(jiang)，因(yin)(yin)7、8月傳統的消費(fei)淡季，淡季因(yin)(yin)素下(xia)，庫(ku)(ku)存(cun)(cun)下(xia)降(jiang)趨(qu)勢明(ming)顯(xian)放緩，截至7月24日(ri)滬期鋁(lv)庫(ku)(ku)存(cun)(cun)在22.25萬(wan)(wan)噸(dun)，較6月底下(xia)降(jiang)1217噸(dun)，降(jiang)幅(fu)0.54%。國內電解鋁(lv)社會庫(ku)(ku)存(cun)(cun)（含SHFE倉(cang)單）：上海(hai)地區(qu)(qu)11.8萬(wan)(wan)噸(dun)，無(wu)錫地區(qu)(qu)21.4噸(dun)，杭州地區(qu)(qu)9.5萬(wan)(wan)噸(dun)，鞏(gong)義(yi)地區(qu)(qu)3.7萬(wan)(wan)噸(dun)，南海(hai)地區(qu)(qu)18.2萬(wan)(wan)噸(dun)，天(tian)津5.8萬(wan)(wan)噸(dun)，臨沂0.5萬(wan)(wan)噸(dun)，重慶(qing)0.3萬(wan)(wan)噸(dun)，消費(fei)地鋁(lv)錠庫(ku)(ku)存(cun)(cun)合計71.2萬(wan)(wan)噸(dun)。

四、廢舊市場

7月(yue)鋁(lv)錠大漲(zhang)逾800元(yuan)，廢鋁(lv)價(jia)格(ge)(ge)跟漲(zhang)較為明(ming)顯(xian)(xian)，尤(you)其是(shi)中上旬(xun)跟漲(zhang)較為積極，下(xia)旬(xun)跟漲(zhang)略顯(xian)(xian)遜色，截至7月(yue)底，華南(nan)市場多張500元(yuan)左(zuo)右，目(mu)前當地6063舊(jiu)料價(jia)格(ge)(ge)在(zai)11350附(fu)(fu)近，機鋁(lv)價(jia)格(ge)(ge)在(zai)10500附(fu)(fu)近；華東地區漲(zhang)幅略顯(xian)(xian)遜色，且品(pin)種差異較為明(ming)顯(xian)(xian)，目(mu)前當地鋁(lv)合金噴涂料價(jia)格(ge)(ge)在(zai)10700附(fu)(fu)近，易拉(la)罐(guan)價(jia)格(ge)(ge)8700附(fu)(fu)近，純罐(guan)可加(jia)價(jia)，1系邊角料在(zai)長江鋁(lv)價(jia)的84-85折左(zuo)右。

7月(yue)份廢鋁(lv)(lv)(lv)市場基(ji)本延(yan)續6月(yue)的(de)上漲(zhang)趨(qu)勢，而品種差異尤為(wei)(wei)明顯，廢鋁(lv)(lv)(lv)型材(cai)料(liao)、鋁(lv)(lv)(lv)線、易拉罐(guan)等貨(huo)源較(jiao)(jiao)為(wei)(wei)暢銷，但機(ji)鋁(lv)(lv)(lv)滯(zhi)銷局面仍(reng)未有改善，主要還是(shi)受(shou)到了進口(kou)鋁(lv)(lv)(lv)合金錠(ding)(ding)的(de)影(ying)響；廠(chang)家(jia)方(fang)面，鋁(lv)(lv)(lv)棒、鋁(lv)(lv)(lv)型材(cai)廠(chang)家(jia)訂單尚(shang)可，對原材(cai)料(liao)需(xu)求較(jiao)(jiao)大(da)，采購積極(ji)，目前廠(chang)家(jia)原材(cai)料(liao)庫(ku)存(cun)較(jiao)(jiao)前期有多(duo)增多(duo)；而再生(sheng)鋁(lv)(lv)(lv)錠(ding)(ding)廠(chang)家(jia)多(duo)表示生(sheng)意難做(zuo)，下游成品價格滯(zhi)漲(zhang)，原材(cai)料(liao)價格大(da)漲(zhang)，利潤空(kong)(kong)間收窄嚴重。短期料(liao)廢鋁(lv)(lv)(lv)價格漲(zhang)跌(die)空(kong)(kong)間不大(da)，建議持(chi)貨(huo)商逢高出(chu)貨(huo)為(wei)(wei)主，維持(chi)低(di)庫(ku)存(cun)，降低(di)風險(xian)。

五、行情展望

目(mu)前，宏觀(guan)整(zheng)體氛(fen)圍向(xiang)好疊加去庫延續對鋁價繼續上(shang)行有一定支撐，同時淡季累庫現(xian)象仍未出現(xian)，需求端也未有明(ming)顯下滑趨勢，鋁價或延續高位運行；不(bu)過由于利潤逐漸上(shang)漲，后續鋁企(qi)產能加速釋(shi)放(fang)下，供應(ying)不(bu)斷(duan)增加的預期仍在，此(ci)外(wai)進口鋁錠的不(bu)斷(duan)流入也將對鋁價造成一定沖擊；整(zheng)體來看，料8月鋁價震蕩(dang)偏強概率較(jiao)大，或有小幅調整(zheng)，建議繼續關注供需邊際轉化以及(ji)淡季累庫情況，滬鋁主力關注于1.43-1.5萬區間震蕩(dang)。